教育部高职高专规划教材：《证券投资分析》课程教学资源（教案讲义）第11章其它技术指标分析.doc_大学文库

第 11 章其它技术指标分析第节课时 3 课时教学环境课堂教学教学目的通过教学使学生了解停损点、涨跌线、乖离率的概念；掌握停损点的操作技巧；熟悉涨跌点技术指标的优缺点及研判技巧；掌握乖离率的计算方法及研判技巧。重点停损点转向操作系统（SAR）；涨跌线（ADL）；乖离率（BIAS）；动向指数（DMI）。难点停损点转向操作系统（SAR）；涨跌线（ADL）；乖离率（BIAS）；动向指数（DMI）。讲授内容：第一节停损点转向操作系统（SAR）停损点转向操作系统是一个利用抛物线的方式，随时调整停报点位置的系统工具。它是一种价格与时间并重的股票投资技术分析工具。“停损点”，指的是某个股价点，当股价在该点上时，预示股市行情将出现反转，必须做出相应的反应才可避免损失、获得利润，故作 “停损点”或“停损获利点”。停损点在英文中称为 SAR（Stop And Reverse 的缩写），停损点转向操作系统也作为 SAR 系统。在上升行情中，停损点在投资者刚进场交易时，都设定为近中期的最低价，此后则逐渐向上调整，其调整幅度为前一天中的新的最高价与停损点间的差值乘以调整系数，该调整系数是个累进的数字，开始时一般为 0.02，以后则 0.04,0.06,逐日递增，直到 0.2 时为止。当每一天行情有新的高价出现时，SAR 即增加一次调整系数的累进，如无新高价出现，则沿用前一天的调整系数，这样随着时间的增加，SAR 移动得越来越快。因此，停损点转向操作系统不仅利用价位变动的功能，同时也利用了时间变动的功能来调整价位上停损点的位置（下跌行情中停损点的情况则好与前面相反）。第二节腾落指数（ADL）一、腾落指数的含义腾落指数（Advance-Decline Line，ADL）是以股票每天上涨或下跌之家数作为计算与

观察的对象,以了解股市人气的盛衰,探测大势内在的动量是强势还是弱势,用以判断股市未来动向的技术性指标。 ADL的重要功能是在于反映行情涨升力道的强弱。在各种技术分析的领域里,ADL是属于趋势分析的一种,它是利用简单的加减法来计算每天个别股票涨跌累积情形。它必须与大势相互对照比较,将其特性加以分析籍以硏判目前股价变动情形与未来变动趋向。二、ADL计算方法 ADL计算方法是,将每天收盘时上涨的股票家数减去收盘时下跌的股票家数(无涨跌不计)后累积值。其计算公式为:ADL=∑(涨家数-下跌家数) 起始日期为ADLd,目前日期为ADLt 三、ADL运用原则腾落指数与股价指数比较类似,两者均为反映大势的动向与趋势,不对个股的涨跌提供讯号,但由于股价指数在一定情况下受制于权值大的股票,当这些股票发生暴涨与暴跌时股价指数有可能反应过度,从而给投资者提供不实的信息。腾落指数则可以弥补这种缺点由于腾落指数与股价指数的关系比较密切,观图时应将两者联系起来共同研制。一般情况下,股价指数上升,腾落指数亦上升,或两者皆跌则可以对升势或跌势进行确认。如若价指数大动而腾落指数横行或者两者反方向波动,不可互相验证,说明大势不稳,不可贸然入市。 ADL的研制,应注意以下几个要点: (1)股价指数持续上涨,腾落指数亦上升,说明整个大势可能仍将继续上升 (2)股价指数持续下跌,腾落指数亦下降,说明整个大势可能仍将继续下跌 (3)股价指数上涨,而腾落指数出现下降趋势,说明股票高档乏力,后市行情可能转为下跌 (4)股价指数下跌,而腾落指数由降转升,则说明股价指数即将上升 (5)股市处于多头市场时,腾落指数是上升趋势,期间如果突然出现急速下跌现象, 接着又立即扭头向上,创下新高点,则表示行情再创新高 (6)股市处于空头市场时,ADL出现下降趋势,其间如突然出现上升现象,接着又回头,下跌突破原先所创新低点,则表示另一段新的下跌趋势产生。为什么股指与腾落指数有以上关系?因为:股指以样本为权值,而腾落指数把每种股票都作为股市一分子,两者结合分析可以看出股市的大势。一般来说,若是多头走势里,维持上升走势一定要有重心,重心即所谓的主流股,当主流股大涨小回以维持中长线的客户信心, 而其余股票则采取轮涨的步调上扬时,上升的步伐将是十分稳定的

观察的对象，以了解股市人气的盛衰，探测大势内在的动量是强势还是弱势，用以判断股市未来动向的技术性指标。 ADL 的重要功能是在于反映行情涨升力道的强弱。在各种技术分析的领域里，ADL 是属于趋势分析的一种，它是利用简单的加减法来计算每天个别股票涨跌累积情形。它必须与大势相互对照比较，将其特性加以分析籍以研判目前股价变动情形与未来变动趋向。二、ADL 计算方法 ADL 计算方法是，将每天收盘时上涨的股票家数减去收盘时下跌的股票家数（无涨跌不计）后累积值。其计算公式为： ( ) = = − t i ADL t 1 ( ) 上涨家数下跌家数起始日期为 ADL（I），目前日期为 ADL（t）。三、ADL 运用原则腾落指数与股价指数比较类似，两者均为反映大势的动向与趋势，不对个股的涨跌提供讯号，但由于股价指数在一定情况下受制于权值大的股票，当这些股票发生暴涨与暴跌时，股价指数有可能反应过度，从而给投资者提供不实的信息。腾落指数则可以弥补这种缺点。由于腾落指数与股价指数的关系比较密切，观图时应将两者联系起来共同研制。一般情况下，股价指数上升，腾落指数亦上升，或两者皆跌则可以对升势或跌势进行确认。如若股价指数大动而腾落指数横行或者两者反方向波动，不可互相验证，说明大势不稳，不可贸然入市。 ADL 的研制，应注意以下几个要点：（1）股价指数持续上涨，腾落指数亦上升，说明整个大势可能仍将继续上升；（2）股价指数持续下跌，腾落指数亦下降，说明整个大势可能仍将继续下跌；（3）股价指数上涨，而腾落指数出现下降趋势，说明股票高档乏力，后市行情可能转为下跌；（4）股价指数下跌，而腾落指数由降转升，则说明股价指数即将上升；（5）股市处于多头市场时，腾落指数是上升趋势，期间如果突然出现急速下跌现象，接着又立即扭头向上，创下新高点，则表示行情再创新高；（6）股市处于空头市场时，ADL 出现下降趋势，其间如突然出现上升现象，接着又回头，下跌突破原先所创新低点，则表示另一段新的下跌趋势产生。为什么股指与腾落指数有以上关系？因为：股指以样本为权值，而腾落指数把每种股票都作为股市一分子，两者结合分析可以看出股市的大势。一般来说，若是多头走势里，维持上升走势一定要有重心，重心即所谓的主流股，当主流股大涨小回以维持中长线的客户信心，而其余股票则采取轮涨的步调上扬时，上升的步伐将是十分稳定的

四、ADL的优缺点 ADL的优点是,计算便捷,图形易于判断,是较为客观的指标,可弥补加权股价指数的缺点。因为加权股价指数较易受权值大的股票左右,所以有时会出现多数股票下跌,而当日加权指数上涨的情况。也可能相反,出现多数股票上涨,少数股票下跌,而加权指数也下跌的情况。这种现象容易给投资者以错觉,ADL则正可据实表现当日涨跌的真实情况。 ADL虽可以从个别股的涨跌种数变化中预知大势将有变化,但却没有明确的买卖点出现,这是ADL本身固有的一个缺点第三节涨跌比率(ADR) 、ADR的含义涨跌比率又称回归式的腾落指数的延伸,是将一定期间内,股价上涨的股票家数与下跌的股票家数做一统计求出其比率。其理论基础是“钟摆原理”,由于股市的供需有若钟摆的两个极端位置,当供给量大时,会产生物极必反的效果,则往需求方向摆动的拉力越强, 反之,亦然。二、ADR计算方法涨跌比率(R) N日内上涨股票家数移动合计 N日内下跌股票家数移动合计 N值一般取14日,也有用10日或24日的,甚至更长6周、13周、26周等涨跌比率的计算方法与移动平均线的计算方法完全相同,如以6日为x期间时,当第t 日的涨跌家数累计加入后,必须同时将第一日的涨跌家数删除以保持6日的最新移动资料涨跌比率所采样的期间,决定线路上下的震荡次数与空间,期间愈大,上下震荡的空间愈小, 反之,期间愈小震荡空间愈大三、应用法则 (1)当涨跌比率(R)大于1.5时,表示股价长期上涨,有超买过度的现象,股价可能要回跌 (2)当涨跌比率(R)大于0.5时,表示股价长期下跌,有超卖过度的现象,股价可能出现反弹或回升 (3)当涨跌比率(R)在1.5与0.5之间上下跳动时,表示股价处于正常的涨跌状况中没有特殊的超买或超卖现象 (4)当涨跌比率(R)出现2以上或03以下时,表示股市处于大多头市场或大空头市场的末期,有严重超买或超卖现象 (5)除了股市进入大多头市场,或展开第二阶段上升行情之初期,涨跌比率有机会出

四、ADL 的优缺点 ADL 的优点是，计算便捷，图形易于判断，是较为客观的指标，可弥补加权股价指数的缺点。因为加权股价指数较易受权值大的股票左右，所以有时会出现多数股票下跌，而当日加权指数上涨的情况。也可能相反，出现多数股票上涨，少数股票下跌，而加权指数也下跌的情况。这种现象容易给投资者以错觉，ADL 则正可据实表现当日涨跌的真实情况。 ADL 虽可以从个别股的涨跌种数变化中预知大势将有变化，但却没有明确的买卖点出现，这是 ADL 本身固有的一个缺点。第三节涨跌比率（ADR）一、ADR 的含义涨跌比率又称回归式的腾落指数的延伸，是将一定期间内，股价上涨的股票家数与下跌的股票家数做一统计求出其比率。其理论基础是“钟摆原理”，由于股市的供需有若钟摆的两个极端位置，当供给量大时，会产生物极必反的效果，则往需求方向摆动的拉力越强，反之，亦然。二、ADR 计算方法 ( ) 日内下跌股票家数移动合计日内上涨股票家数移动合计涨跌比率 N N R = N 值一般取 14 日，也有用 10 日或 24 日的，甚至更长 6 周、13 周、26 周等。涨跌比率的计算方法与移动平均线的计算方法完全相同，如以 6 日为 x 期间时，当第 t 日的涨跌家数累计加入后，必须同时将第一日的涨跌家数删除以保持 6 日的最新移动资料。涨跌比率所采样的期间，决定线路上下的震荡次数与空间，期间愈大，上下震荡的空间愈小，反之，期间愈小震荡空间愈大。三、应用法则（1）当涨跌比率（R）大于 1.5 时，表示股价长期上涨，有超买过度的现象，股价可能要回跌；（2）当涨跌比率（R）大于 0.5 时，表示股价长期下跌，有超卖过度的现象，股价可能出现反弹或回升；（3）当涨跌比率（R）在 1.5 与 0.5 之间上下跳动时，表示股价处于正常的涨跌状况中，没有特殊的超买或超卖现象；（4）当涨跌比率（R）出现 2 以上或 0.3 以下时，表示股市处于大多头市场或大空头市场的末期，有严重超买或超卖现象；（5）除了股市进入大多头市场，或展开第二阶段上升行情之初期，涨跌比率有机会出

现20以上的绝对买卖数字外,其余次级上升行情超1.5即是卖点,且多头市场低于0.5的情况极少,是极佳之买点 (6)涨跌比率如果不断下降,低于0.75,通常显示短线买进机会。在空头市场初期如果降至0.75以下,通常暗示中级反弹机会:而在空头市场末期,10日涨跌比率降至0.5 以下时,为买进时机。 (7)对大势而言,涨跌比率有先行示警作用,尤其是在短期反弹或回档方面,更能比图形领先出现征兆,若图形与涨跌比率成背弛现象,则大势即将反转。第四节乖离率(BIAS) 、乖离率的含义乖离率(BIAS),是移动平均原理派生的一项技术指标,它的功能在于测算股价在波动过程中与移动平均线出现的偏离程度,从而得出股价在剧烈波动时因偏离移动平均趋势而造成可能的回档与反弹乖离率的主要原理是:如果股价离移动平均线太远,不管股价是在移动平均线之上或之下,都不会持续太长时间,而会很快再次趋近平均线。乖离率是表现当日指数或个别股价与移动平均线之间的差距的技术指标二、乖离率的计算方法乖离率的计算公式为: 乖离率。当日收盘价一N日内移动平均收盘价 100% N日内移动平均收盘价其中,N的数值可按自己选用的移动平均线确定,一般有6日、12日、24日:也有10 日、30日75日的。在实际运用中,深沪股市短线使用6日乖离率极为有效,中线则一般取 12日或10日乖离率分为正值和负值,当股价在移动平均线之上时,其乖离率为正值;当股价在移动平均线之下时,其乖离率为负值;当股价与移动平均线一致时,其乖离率为0。随着股价走势的强弱、升跌,乖离率的高低有一定的测市功能。乖离率的基本研判技巧 (1)一般说来,在弱势市场上,股价指数与6日移动平均线的乖离率达十6%以上时为超买现象,是卖出时机,当其达到一6%以下时为超卖现象,是买入时机。 (2)在强势市场上,股价指数与6日移动平均线乖离率达+8%以上时为超买现象,是卖出时机,当其到达-3%以下时为超卖现象,是买入时机。 (3)在弱势市场上,股价指数与中线指标——12日移动平均线和乖离率达+5%以上时为超买现象,是卖出时机,当其达到—5%以下时为超卖现象,是买入时机

现 2.0 以上的绝对买卖数字外，其余次级上升行情超 1.5 即是卖点，且多头市场低于 0.5 的情况极少，是极佳之买点；（6）涨跌比率如果不断下降，低于 0.75，通常显示短线买进机会。在空头市场初期，如果降至 0.75 以下，通常暗示中级反弹机会；而在空头市场末期，10 日涨跌比率降至 0.5 以下时，为买进时机。（7）对大势而言，涨跌比率有先行示警作用，尤其是在短期反弹或回档方面，更能比图形领先出现征兆，若图形与涨跌比率成背弛现象，则大势即将反转。第四节乖离率（BIAS）一、乖离率的含义乖离率（BIAS），是移动平均原理派生的一项技术指标，它的功能在于测算股价在波动过程中与移动平均线出现的偏离程度，从而得出股价在剧烈波动时因偏离移动平均趋势而造成可能的回档与反弹。乖离率的主要原理是：如果股价离移动平均线太远，不管股价是在移动平均线之上或之下，都不会持续太长时间，而会很快再次趋近平均线。乖离率是表现当日指数或个别股价与移动平均线之间的差距的技术指标。二、乖离率的计算方法乖离率的计算公式为： 100% − = 日内移动平均收盘价当日收盘价日内移动平均收盘价乖离率 N N 其中，N 的数值可按自己选用的移动平均线确定，一般有 6 日、12 日、24 日；也有 10 日、30 日 75 日的。在实际运用中，深沪股市短线使用 6 日乖离率极为有效，中线则一般取 12 日或 10 日。乖离率分为正值和负值，当股价在移动平均线之上时，其乖离率为正值；当股价在移动平均线之下时，其乖离率为负值；当股价与移动平均线一致时，其乖离率为 0。随着股价走势的强弱、升跌，乖离率的高低有一定的测市功能。三、乖离率的基本研判技巧（1）一般说来，在弱势市场上，股价指数与 6 日移动平均线的乖离率达十 6%以上时，为超买现象，是卖出时机，当其达到一 6%以下时为超卖现象，是买入时机。（2）在强势市场上，股价指数与 6 日移动平均线乖离率达+8%以上时为超买现象，是卖出时机，当其到达—3%以下时为超卖现象，是买入时机。（3）在弱势市场上，股价指数与中线指标——12 日移动平均线和乖离率达+5%以上时为超买现象，是卖出时机，当其达到—5%以下时为超卖现象，是买入时机

(4)在强势市场上,股价指数与中线指标——12日移动平均线乖离率达+6%以上时为超买现象,是卖出时机:当其达到—4%以下时为超卖现象,是买入时机 (5)在大势上升时,会出现多次高价,可于先前高价的正乖离点出货。在大势下跌时也会出现多次低价,可于前次低价的负乖离点买进。 (6)盘局中正负乖离不易判断,应和其它技术指标综合分析研判。 (7)大势上升时如遇负乖离率,可以趁跌势买进,此时进场危险较小。 (8)大势下跌时如遇正乖离率,可以趁回升高价抛出。 (9)期货市场上当价格与移动平均线之间的正负乖离达到最大百分比时,就会向零值靠近,甚至会低于零或高于零,这是正常现象。 (10)期货市场如大势狂跌,使得乖离率加大,达到先前低点,空头可以获利了结。如遇到趋近于零的负乖离率突然反弹,可以抛空。第五节心里线(PSY) 心理线的含义心理线(PSY)是建立在研究投资人心理趋向基础上,将一定时期内投资者倾向买方或卖方的心理事实转化为数值,形成测定人气、用以分析股价未来走势的技术指标。从心理角度上看,股价在高位不可能一直停留,反过来,股价也不可能永远停留在低位, 这是根据人间心理上的厌倦、疲劳等原始的节奏得出的结论。因此,心理线主要是从投资者买卖趋向的心理方面,对多空双方的力量对比进行探索二、心理线的计算公式心理线的计算公式为 A PSy 100% 式中的A为在这N天中股价上涨的天数三、心理线的绘制在最近的12日内,统计收市价高于昨日收市价的日数和低于昨日收市价的日数,求出收市价高于昨日收市价的日数与12天之比,作成图线四、心理线的应用心理线是预测股价短期内动向的指标。以下是心理线的基本研判技巧: (1)12日中如果有9天连续上升,且心理值高于75%,那么近期内股价可能下跌。在谷底如果有9天连续处于低位,极有可能降到25%以下。心理线如果超过75%,可考虑为短期获利,25%以下应考虑买入 (2)在最近12日中,收市价比前一日收市价高的天数减去收市价比前一日收市价低的天数得到超买超卖指标。5天以上收市价高于前一日收市价则发出短期超买信号:5天以上

（4）在强势市场上，股价指数与中线指标——12 日移动平均线乖离率达+6%以上时为超买现象，是卖出时机；当其达到—4%以下时为超卖现象，是买入时机。（5）在大势上升时，会出现多次高价，可于先前高价的正乖离点出货。在大势下跌时，也会出现多次低价，可于前次低价的负乖离点买进。（6）盘局中正负乖离不易判断，应和其它技术指标综合分析研判。（7）大势上升时如遇负乖离率，可以趁跌势买进，此时进场危险较小。（8）大势下跌时如遇正乖离率，可以趁回升高价抛出。（9）期货市场上当价格与移动平均线之间的正负乖离达到最大百分比时，就会向零值靠近，甚至会低于零或高于零，这是正常现象。（10）期货市场如大势狂跌，使得乖离率加大，达到先前低点，空头可以获利了结。如遇到趋近于零的负乖离率突然反弹，可以抛空。第五节心里线（PSY）一、心理线的含义心理线（PSY）是建立在研究投资人心理趋向基础上，将一定时期内投资者倾向买方或卖方的心理事实转化为数值，形成测定人气、用以分析股价未来走势的技术指标。从心理角度上看，股价在高位不可能一直停留，反过来，股价也不可能永远停留在低位，这是根据人间心理上的厌倦、疲劳等原始的节奏得出的结论。因此，心理线主要是从投资者买卖趋向的心理方面，对多空双方的力量对比进行探索。二、心理线的计算公式心理线的计算公式为 = 100% N A PSY 式中的 A 为在这 N 天中股价上涨的天数。三、心理线的绘制在最近的 12 日内，统计收市价高于昨日收市价的日数和低于昨日收市价的日数，求出收市价高于昨日收市价的日数与 12 天之比，作成图线。四、心理线的应用心理线是预测股价短期内动向的指标。以下是心理线的基本研判技巧：（1）12 日中如果有 9 天连续上升，且心理值高于 75%，那么近期内股价可能下跌。在谷底如果有 9 天连续处于低位，极有可能降到 25%以下。心理线如果超过 75%，可考虑为短期获利，25%以下应考虑买入。（2）在最近 12 日中，收市价比前一日收市价高的天数减去收市价比前一日收市价低的天数得到超买超卖指标。5 天以上收市价高于前一日收市价则发出短期超买信号；5 天以上

教育部高职高专规划教材：《证券投资分析》课程教学资源（教案讲义）第11章 其它技术指标分析

教育部高职高专规划教材：《证券投资分析》课程教学资源（教案讲义）第11章其它技术指标分析