第七章 货币需求与货币供给
第一节货币需求的理论 马克思关于流通中货币需要量的理论 商品价格总额 流通中货币需要量= 同名货币的流通次数 二、费雪的现金交易数量论 MV=PT或P=MV 公式中:M代表流通中的货币数量; V代表货币流通速度; P代表商品平均价格; T代表商品的交易数量
第一节 货币需求的理论 一、马克思关于流通中货币需要量的理论 流通中货币需要量= 商品价格总额 同名货币的流通次数 二、费雪的现金交易数量论 MV = PT 或 P = MV/T 公式中：M 代表流通中的货币数量； V 代表货币流通速度； P 代表商品平均价格； T 代表商品的交易数量
G费雪的两点假设: (1)货币流通速度是由社会惯例(如支付手段)、技术 发展〔如交通运输)、工业结构(如工业集中程度)等长 期因素决定,变动极慢,短期或中期内可视作不变。 (2)商品交易量在充分就业条件下变动极小,短期内 也可以视为常数。 G由此费雪得出结论: ★货币教量的任何变化都会正比例在反映在 物价上
费雪的两点假设： （1）货币流通速度是由社会惯例（如支付手段）、技术 发展（如交通运输）、工业结构（如工业集中程度）等长 期因素决定，变动极慢，短期或中期内可视作不变。 （2）商品交易量在充分就业条件下变动极小，短期内 也可以视为常数。 由此费雪得出结论： ★ 货币数量的任何变化都会正比例在反映在 物价上
剑桥学派的现金余额数量论 M=kPY 公式中:M代表货币需求; k代表以货币形式持有的财富占总收入的比例; P代表价格水平 Y代表总收入。 剑桥方程式与费雪方程式本质上是一致的,二者的区 别主要是: (1)费雪方程式强调的是货币的交易手段功能;剑桥方 程式强调的是货币作为资产的功能。 (2)剑桥方程式强调了货币需求的因素
三、剑桥学派的现金余额数量论 M = kPY 公式中：M 代表货币需求； k 代表以货币形式持有的财富占总收入的比例； P 代表价格水平； Y 代表总收入。 ◆ 剑桥方程式与费雪方程式本质上是一致的，二者的区 别主要是： （1）费雪方程式强调的是货币的交易手段功能；剑桥方 程式强调的是货币作为资产的功能。 （2）剑桥方程式强调了货币需求的因素
四、弗里德曼的货币需求函数 40 wrm rh r;μ)1. P 公式中 代表实际货币需求; y代表实际恒久性收入(包括预期未来收益的折现值) ω代表非人力财富占个人总财富的比率; rn代表货币预期收益率; b代表固定收益的债券利率; re代表非固定收益的证券收益率; 1。 代表预期物价变动率 d t μ代表多种因素的综合变数
四、弗里德曼的货币需求函数 = f (y,ω;rm, rb, re , ; μ ) 公式中： 代表实际货币需求； y 代表实际恒久性收入（包括预期未来收益的折现值）； ω 代表非人力财富占个人总财富的比率； rm 代表货币预期收益率； rb 代表固定收益的债券利率； re 代表非固定收益的证券收益率； dt dp p • 1 代表预期物价变动率； μ代表多种因素的综合变数。 P Md P Md dt dp p • 1
矿弗里德曼的货而卿求函数的特点 ◆强调了恒久性收入对货币需求的主导作用。 ◆强调了货币需求通过货币数量影响恿炎出和实 际产量。 弗里德曼的货而卿求的论断 由于恒久性收入的波动幡度比现期收入小得多, 而且货币硫通速度(恒久性收入除以货币存量)也 相对稳定,因此货币需求也是比较稳定的
弗里德曼的货币需求函数的特点 ◆ 强调了恒久性收入对货币需求的主导作用。 ◆ 强调了货币需求通过货币数量影响总支出和实 际产量。 弗里德曼的货币需求的论断 由于恒久性收入的波动幅度比现期收入小得多， 而且货币流通速度（恒久性收入除以货币存量）也 相对稳定，因此货币需求也是比较稳定的
五、凯恩斯的货币需求理论 凯恩斯关于货而册求动机的分析 凯恩斯认为,货币具有流动性,而人们则有流动性偏好, 即愿意以货币形式保持自己的收入和财富,以利随肘动用。 ◆交易性货币需求:人们持有货币以应付日常交易。 ◆预防性货币需求:人们持有货币为了应付可能遇到 的意外支出。 ◆投机性货币需求:持有货币以便在有利时机进行投 机交易,获取利涧
五、凯恩斯的货币需求理论 凯恩斯关于货币需求动机的分析 凯恩斯认为，货币具有流动性，而人们则有流动性偏好， 即愿意以货币形式保持自己的收入和财富，以利随时动用。 ◆ 交易性货币需求：人们持有货币以应付日常交易。 ◆ 预防性货币需求：人们持有货币为了应付可能遇到 的意外支出。 ◆ 投机性货币需求：持有货币以便在有利时机进行投 机交易，获取利润
凯恩斯的货而需求函数 M=M1+M2=L1(Y)+L2(r) 公式中: M代表货币需求; M1代表交易性和预防性货币需求,是收入Y的函数; M2代表投机动性货币需求,是利率r的函数; 1、L2代表“流动性偏好”函数; 凯恩斯的“流动性陷井 ★一般而言,货币数量增加会引起利率降低。但当 定财期利率低到不能再低的水平财,货币需求弹性就 会变得无限大,即无论货币数量增加多少,都会被人们 所持有,而不对利率产生影响
凯恩斯的货币需求函数 M = M1 + M2 = L1 (Y) + L2 (r) 公式中： M 代表货币需求； M1 代表交易性和预防性货币需求，是收入Y的函数； M2 代表投机动性货币需求，是利率r的函数； L1、L2 代表“流动性偏好”函数； 凯恩斯的“流动性陷井” ★ 一般而言，货币数量增加会引起利率降低。但当 一定时期利率低到不能再低的水平时，货币需求弹性就 会变得无限大，即无论货币数量增加多少，都会被人们 所持有，而不对利率产生影响
r(利率) M(货币需求) 流动性陷井示意图
M（货币需求） r (利率） r0 流动性陷井示意图
六、鲍莫尔樸型 其是对凯恩斯货币需求理论的发畏。凯恩斯 认为利率只对投机性货币需求产生影响,鲍莫 尔则认为利率交易性货币需求也有影响。 √2Yb/ M 上式中:M为持有的货币平灼余额; Y为收入;『为利率; b为货币的重置成本;
六、鲍莫尔模型 ◆ 其是对凯恩斯货币需求理论的发展。凯恩斯 认为利率只对投机性货币需求产生影响，鲍莫 尔则认为利率交易性货币需求也有影响。 2 2Yb /r M = 上式中： M为持有的货币平均余额； Y为收入； r为利率； b为货币的重置成本；