E NEW YORK 股票投资的技术分菥理论 ◇第一节技术分析的定义及特点 ◇第二节道氏股价波动理论 ◇第三节波浪理论 ◇第四节股市发展阶段与成长周期 ◇第五节信心理论 ◇第六节股票价值理论 ◇第七节证券市场分析理论 第八节亚当理论 ◇第九节随机漫步理论 ◇第十节相反理论 ◇第十一节黄金分割率理论
第十三章 股票投资的技术分析理论 第一节 技术分析的定义及特点 第二节 道氏股价波动理论 第三节 波浪理论 第四节 股市发展阶段与成长周期 第五节 信心理论 第六节 股票价值理论 第七节 证券市场分析理论 第八节 亚当理论 第九节 随机漫步理论 第十节 相反理论 第十一节 黄金分割率理论
E NEW YORK 技米分析的定义特点 ◇所谓股价的技术分析,是相对于基本分析而言的。 正如上一部分所述,基本分析法着重于对一般经 济情况以及各个公司的经营管理状况、行业动态 等因素进行分析,以此来研究股票的价值,衡量 股价的高低。而技术分析则是透过图表或技术指 标的记录,研究市场过去及现在的行为反应,以 推测未来价格的变动趋势。其依据的技术指标的 主要内容是由股价、成交量或涨跌指数等数据计 算而得的,我们也由此可知一—技术分析只关心证 券市场本身的变化,而不考虑会对其产生某种影 响的经济方面、政治方面的等各种外部的因素
第一节 技术分析的定义及特点 所谓股价的技术分析，是相对于基本分析而言的。 正如上一部分所述，基本分析法着重于对一般经 济情况以及各个公司的经营管理状况、行业动态 等因素进行分析，以此来研究股票的价值，衡量 股价的高低。而技术分析则是透过图表或技术指 标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以 推测未来价格的变动趋势。其依据的技术指标的 主要内容是由股价、成交量或涨跌指数等数据计 算而得的，我们也由此可知──技术分析只关心证 券市场本身的变化，而不考虑会对其产生某种影 响的经济方面、政治方面的等各种外部的因素
E NEW YORK 情的义及特点) ◇基本分析的目的是为了判断股票现行股价的价位 是否合理并描绘出它长远的发展空间,而技术分 析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。通过基本 分析我们可以了解应购买何种股票,而技术分析 则让我们把握具体购买的时机。在时间上,技术 分析法注重短期分析,在预测旧趋势结束和新趋 势开始方面优于基本分析法,但在预测较长期趋 势方面则不如后者。大多数成功的股票投资者都 是把两种分析方法结合起来加以运用。他们用基 本分析法估计较长期趋势,而用技术分析法判断 短期走势和确定买卖的时机
技术分析的定义及特点（续） 基本分析的目的是为了判断股票现行股价的价位 是否合理并描绘出它长远的发展空间，而技术分 析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。通过基本 分析我们可以了解应购买何种股票，而技术分析 则让我们把握具体购买的时机。在时间上，技术 分析法注重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋 势开始方面优于基本分析法，但在预测较长期趋 势方面则不如后者。大多数成功的股票投资者都 是把两种分析方法结合起来加以运用。他们用基 本分析法估计较长期趋势，而用技术分析法判断 短期走势和确定买卖的时机
E NEW YORK 情的义及特点) ◇股价技术分析和基本分析都认为股价是由供求关 系所决定。基本分析主要是根据对影响供需关系 种种因素的分析来预测股价走势,而技术分析则 是根据股价本身的变化来预测股价走势。技术分 析的基本观点是:所有股票的实际供需量及其背 后起引导作用的种种因素,包括股票市场上每个 人对未来的希望、担心、恐惧等等,都集中反映 在股票的价格和交易量上
技术分析的定义及特点（续） 股价技术分析和基本分析都认为股价是由供求关 系所决定。基本分析主要是根据对影响供需关系 种种因素的分析来预测股价走势，而技术分析则 是根据股价本身的变化来预测股价走势。技术分 析的基本观点是：所有股票的实际供需量及其背 后起引导作用的种种因素，包括股票市场上每个 人对未来的希望、担心、恐惧等等，都集中反映 在股票的价格和交易量上
E NEW YORK 情的义及特点) 技术分析的理论基础是空中楼阁理论。空中楼阁 理论是美国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的 该理论完全抛开股票的内在价值,强调心理构造 出来的空中楼阁。投资者之所以要以一定的价格 购买某种股票,是因为他相信有人将以更高的价 格向他购买这种股票。至于股价的高低,这并不 重要,重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的 价格向你购买。精明的投资者无须去计算股票的 内在价值,他所须做的只是抢在最大“笨蛋”之 前成交,即股价达到最高点之前买进股票,而在 股价达到最高点之后将其卖出
技术分析的定义及特点（续） 技术分析的理论基础是空中楼阁理论。空中楼阁 理论是美国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的， 该理论完全抛开股票的内在价值，强调心理构造 出来的空中楼阁。投资者之所以要以一定的价格 购买某种股票，是因为他相信有人将以更高的价 格向他购买这种股票。至于股价的高低，这并不 重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的 价格向你购买。精明的投资者无须去计算股票的 内在价值，他所须做的只是抢在最大“笨蛋”之 前成交，即股价达到最高点之前买进股票，而在 股价达到最高点之后将其卖出
E NEW YORK 一t道氏股价波动理量 道氏理论的基本要点 根据道氏理论,股票价格运动有三种趋势, 其中最主要的是股票的基本趋势,即股价广泛或 全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的 时间通常为一年或一年以上,股价总升(降)的 幅度超过20%。对投资者来说,基本趋势持续 上升就形成了多头市场,持续下降就形成了空头 市场
第二节 道氏股价波动理论 一、道氏理论的基本要点 根据道氏理论，股票价格运动有三种趋势， 其中最主要的是股票的基本趋势，即股价广泛或 全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的 时间通常为一年或一年以上，股价总升（降）的 幅度超过２０％。对投资者来说，基本趋势持续 上升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头 市场
E NEW YORK 一道民理论的基本要黑 股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。因 为次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反,并 对其产生一定的牵制作用,因而也称为股价的修 正趋势。这种趋势持续的时间从3周至数月不等 其股价上升或下降的幅度一般为股价基本趋势的 1/3或2′3。股价运动的第三种趋势称为短 期趋势,反映了股价在几天之内的变动情况。修 正趋势通常由3个或3个以上的短期趋势所组成
一、道氏理论的基本要点 股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。因 为次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反，并 对其产生一定的牵制作用，因而也称为股价的修 正趋势。这种趋势持续的时间从３周至数月不等， 其股价上升或下降的幅度一般为股价基本趋势的 １／３或２／３。股价运动的第三种趋势称为短 期趋势，反映了股价在几天之内的变动情况。修 正趋势通常由３个或３个以上的短期趋势所组成
E NEW YORK 一道民理论的基本要黑 ◇在三种趋势中,长期投资者最关心的是股 价的基本趋势,其目的是想尽可能地在多 头市场上买入股票,而在空头市场形成前 及时地卖出股票。投机者则对股价的修正 趋势比较感兴趣。他们的目的是想从中获 取短期的利润。短期趋势的重要性较小, 且易受人为操纵,因而不便作为趋势分析 的对象。人们一般无法操纵股价的基本趋 势和修正趋势,只有国家的财政部门才有 可能进行有限的调节
一、道氏理论的基本要点 在三种趋势中，长期投资者最关心的是股 价的基本趋势，其目的是想尽可能地在多 头市场上买入股票，而在空头市场形成前 及时地卖出股票。投机者则对股价的修正 趋势比较感兴趣。他们的目的是想从中获 取短期的利润。短期趋势的重要性较小， 且易受人为操纵，因而不便作为趋势分析 的对象。人们一般无法操纵股价的基本趋 势和修正趋势，只有国家的财政部门才有 可能进行有限的调节
E NEW YORK 基本趋势 ◇即从大的角度来看的上涨和下跌的变动。其中, 只要下一个上涨的水准超过前一个高点。而每 个次级的下跌其波底都较前一个下跌的波底高, 那么,主要趋势是上升的。这被称为多头市场。 相反地,当每一个中级下跌将价位带至更低的水 准,而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高 点,主要趋势是下跌的,这称之为空头市场
基本趋势 即从大的角度来看的上涨和下跌的变动。其中， 只要下一个上涨的水准超过前一个高点。而每一 个次级的下跌其波底都较前一个下跌的波底高， 那么，主要趋势是上升的。这被称为多头市场。 相反地，当每一个中级下跌将价位带至更低的水 准，而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高 点，主要趋势是下跌的，这称之为空头市场
E NEW YORK 基本趋势 ◇通常(至少理论上以此作为讨论的对象)主要趋 势是长期投资人在三种趋势中唯一考虑的目标, 其做法是在多头市场中尽早买进股票,只要他可 以确定多头市场已经开始发动了,一直持有到确 定空头市场已经形成了。对于所有在整个大趋势 中的次级下跌和短期变动,他们是不会去理会的 当然,对于那些作经常性交易的人来说,次级变 动是非常重要的机会
基本趋势 通常（至少理论上以此作为讨论的对象）主要趋 势是长期投资人在三种趋势中唯一考虑的目标， 其做法是在多头市场中尽早买进股票，只要他可 以确定多头市场已经开始发动了，一直持有到确 定空头市场已经形成了。对于所有在整个大趋势 中的次级下跌和短期变动，他们是不会去理会的。 当然，对于那些作经常性交易的人来说，次级变 动是非常重要的机会