第23讲、IS-LM模型运用 1)货币政策工具与作用 2)财政政策工具与作用 3)财政与货币政策之争 4)近年我国需求管理政策实践 经济学原理"第23讲“运用IS-LM 卢锋,CCER2001秋季
"经济学原理"第23讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2001秋季 1 第23讲、IS-LM模型运用 • 1）货币政策工具与作用 • 2）财政政策工具与作用 • 3）财政与货币政策之争 • 4）近年我国需求管理政策实践
货币政策概念 货币政策指中央银行实施的通过改变 货币供应量和信用条件来影响均衡产 出水平的政策。中央银行主要通过三 种手段来改变货币供给量和信用条件: 第一是公开市场操作,第二贴现贷款 和贴现率,第三是法定准备金要求。 现在分别讨论它们的作用机理。 经济学原理"第23讲“运用IS-LM 2 卢锋,CCER2001秋季
"经济学原理"第23讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2001秋季 2 货币政策概念 – 货币政策指中央银行实施的通过改变 货币供应量和信用条件来影响均衡产 出水平的政策。中央银行主要通过三 种手段来改变货币供给量和信用条件： 第一是公开市场操作，第二贴现贷款 和贴现率，第三是法定准备金要求。 现在分别讨论它们的作用机理
公开市场操作(1) 指中央银行通过买进或卖出债券,来增加或减少货 币供给量的操作。如果中央银行认为总需求过大和 经济过热,需要减少货币供应量,它可以在市场上 出售债券,并通过改变银行准备金规模发挥作用。 购买债券商业银行支票兑现意味着它在中央银行储 备减少了100万;如果购买者不止一家,整个商业 银行系统在中央银行的储备减少100万元。这意味 着基础货币供给减少了100万,实际货币供应量减 少等于基础货币改变量除以储备率或乘以储备率的 倒数。如储备率为1/10,等于100万乘以10即1000 万元。 经济学原理"第23讲“运用IS-LM 卢锋,CCER2001秋季
"经济学原理"第23讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2001秋季 3 公开市场操作（1） – 指中央银行通过买进或卖出债券，来增加或减少货 币供给量的操作。如果中央银行认为总需求过大和 经济过热，需要减少货币供应量，它可以在市场上 出售债券，并通过改变银行准备金规模发挥作用。 – 购买债券商业银行支票兑现意味着它在中央银行储 备减少了100万；如果购买者不止一家，整个商业 银行系统在中央银行的储备减少100万元。这意味 着基础货币供给减少了100万，实际货币供应量减 少等于基础货币改变量除以储备率或乘以储备率的 倒数。如储备率为1/10，等于100万乘以10即1000 万元
公开市场操作(2) 相反,当中央银行认为金融市场资金短缺, 经济存在总需求不足,因而需要扩大货币供 给量时,它就买进债券以增加基础货币。这 操作同样通过改变银行系统的准备金规模 发挥作用。当中央银行通过公开市场从一家 或若干家银行买进债券时,实际上它对自己 开具了一张支票。得到支票的银行要求中央 银行解付,中央银行就将该笔付款记入相关 银行在中央银行的准备金帐户,从而增加了 准备金规模,银行可以依据准备金比率扩大 贷款规模,货币供给量得以增加。 经济学原理"第23讲“运用IS-LM 卢锋,CCER2001秋季
"经济学原理"第23讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2001秋季 4 公开市场操作（2） • 相反，当中央银行认为金融市场资金短缺， 经济存在总需求不足，因而需要扩大货币供 给量时，它就买进债券以增加基础货币。这 一操作同样通过改变银行系统的准备金规模 发挥作用。当中央银行通过公开市场从一家 或若干家银行买进债券时，实际上它对自己 开具了一张支票。得到支票的银行要求中央 银行解付，中央银行就将该笔付款记入相关 银行在中央银行的准备金帐户，从而增加了 准备金规模，银行可以依据准备金比率扩大 贷款规模，货币供给量得以增加
贴现贷款和贴现率 中央银行通过“贴现窗口( discount window)”向 商业银行提供借贷资金,称为借款储备( reserve borrowing)或贴现贷款,其利率为“贴现率 ( discount rate)”。商业银行资金短缺时,向 中央银行借款。当贴现贷款增加时,整个商业银 行系统在中央银行的储备规模增加了,它在为银 行提供应对临时性资金短缺同时,也具有增加货 币供给量作用。反之,贴现贷款减少意味着借款 储备的下降。 中央银行还可以提升或者降低贴现率来表达政策意 向。贴现率作为商业银行从贴现窗口向中央银行 借款成本,也是一种标准利率或最低利率,对整 个市场利率具有引导作用 经济学原理"第23讲“运用IS-LM 卢锋,CCER2001秋季
"经济学原理"第23讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2001秋季 5 贴现贷款和贴现率 中央银行通过“贴现窗口（discount window）”向 商业银行提供借贷资金，称为借款储备（reserve borrowing）或贴现贷款，其利率为“贴现率 （discount rate）”。商业银行资金短缺时，向 中央银行借款。当贴现贷款增加时，整个商业银 行系统在中央银行的储备规模增加了，它在为银 行提供应对临时性资金短缺同时，也具有增加货 币供给量作用。反之，贴现贷款减少意味着借款 储备的下降。 中央银行还可以提升或者降低贴现率来表达政策意 向。贴现率作为商业银行从贴现窗口向中央银行 借款成本，也是一种标准利率或最低利率，对整 个市场利率具有引导作用
准备金要求 中央银行可以通过改变准备金比率要求来很快 改变货币供应量。例如,中央银行认为需要很 快收紧货币供给时,它可以提升银行准备金比 例。如果准备金比率从8%提高到10%,银行需 要依据新比例调整贷款规模,整个银行的存贷 款信用规模和货币供给量会缩减。这样一来, 利率会上升,信用条件会紧缩,投资会下降, 经济的总需求数量会减少。反之,降低准备金 比率,使得银行更有可能扩大贷款规模,从而 有助于扩大货币供给量,刺激总需求。 经济学原理"第23讲“运用IS-LM 6 卢锋,CCER2001秋季
"经济学原理"第23讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2001秋季 6 准备金要求 –中央银行可以通过改变准备金比率要求来很快 改变货币供应量。例如，中央银行认为需要很 快收紧货币供给时，它可以提升银行准备金比 例。如果准备金比率从8%提高到10%，银行需 要依据新比例调整贷款规模，整个银行的存贷 款信用规模和货币供给量会缩减。这样一来， 利率会上升，信用条件会紧缩，投资会下降， 经济的总需求数量会减少。反之，降低准备金 比率，使得银行更有可能扩大贷款规模，从而 有助于扩大货币供给量，刺激总需求
扩张性与收缩性货币政策 导致货币供给量上升或者利率下降政策,称作扩张性 货币政策。总需求不足时使用,效果表现为LM线向右 下方移动,总需求水平上升。如果总供给曲线不是垂 直线,真实产出上升,失业率下降。又称积极的货币 政策( pro-active monetary policy)或扩张性货币 政策( expansionary monetary policy)。 导致货币供给量下降或利率上升的政策,称作紧缩性 货币政策( tight monetary policy)。这类政策在总 需求超过总供给,经济过热形势下被使用,它们的效 果表现为LM线向左上方移动,导致IS-LM模型决定的总 需求水平下降,从而对增长过快的经济起到抑制作用。 经济学原理"第23讲“运用IS-LM 卢锋,CCER2001秋季
"经济学原理"第23讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2001秋季 7 扩张性与收缩性货币政策 • 导致货币供给量上升或者利率下降政策，称作扩张性 货币政策。总需求不足时使用，效果表现为LM线向右 下方移动，总需求水平上升。如果总供给曲线不是垂 直线，真实产出上升，失业率下降。又称积极的货币 政策（pro-active monetary policy）或扩张性货币 政策（expansionary monetary policy）。 • 导致货币供给量下降或利率上升的政策，称作紧缩性 货币政策（tight monetary policy）。这类政策在总 需求超过总供给，经济过热形势下被使用，它们的效 果表现为LM线向左上方移动，导致IS-LM模型决定的总 需求水平下降，从而对增长过快的经济起到抑制作用
货币政策机制的图形表达 R R LMO LMo 买进债券 卖出债券 Ro H降低利率等 R E提高利率等 R R L Y (a)扩张性货币政策 (b)紧缩性货币政策 经济学原理"第23讲“运用IS-LM 卢锋,CCER2001秋季
"经济学原理"第23讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2001秋季 8 货币政策机制的图形表达 买进债券 降低利率等 LM0 LM1 E0 E1 R R0 R1 Y0 Y1 Y IS 卖出债券 提高利率等 LM1 LM0 E1 E0 R R1 R0 Y1 Y0 Y IS （a）扩张性货币政策 （b）紧缩性货币政策
财政政策:购买性支出 财政政策指通过改变政府财政收入和支出来影响 总需求的政策。政府支出有两类,一类是购买性 支出。政府支出构成总支出一部分,因而政府支 出变化会直接对总需求发生影响。其它条件相同 时,政府购买性支出上升能够使IS线从IS向右上 方移动,把均衡产出从Y提升到Y1。这类通过增加 政府财政支出以提升总需求的政策,被称作是扩 张性财政政策(pro- active fiscal policy)。 政府购买性支出下降导致IS线向左下方移动,这 类目标在于抑制总需求水平的财政政策被称为紧 缩性财政政策( tight fiscal policy)。 经济学原理"第23讲“运用IS-LM 卢锋,CCER2001秋季
"经济学原理"第23讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2001秋季 9 财政政策：购买性支出 • 财政政策指通过改变政府财政收入和支出来影响 总需求的政策。政府支出有两类，一类是购买性 支出。政府支出构成总支出一部分，因而政府支 出变化会直接对总需求发生影响。其它条件相同 时，政府购买性支出上升能够使IS线从IS0向右上 方移动，把均衡产出从Y0提升到Y1。这类通过增加 政府财政支出以提升总需求的政策，被称作是扩 张性财政政策（pro-active fiscal policy）。 政府购买性支出下降导致IS线向左下方移动，这 类目标在于抑制总需求水平的财政政策被称为紧 缩性财政政策（tight fiscal policy）
财政政策:转移性支出 政府转移性支出的支付对象大都是收入较低居民 阶层,而低收入阶层通常消费倾向较高,因而转 移性支付一般也能对总支出产生影响。在其它条 件不变时,政府转移性支出上升能够增加居民消 费,使IS线向右上方移动,反之,政府转移性支 出下降能够使IS线向左下方移动,从而导致总需 求下降。 由于转移性支出对总需求影响是通过被转移对象 居民消费倾向特点发生作用,因而作用具有间接 性。实际上,转移支付的主要政策目标是提供社 会安全网,短期需求调节是比较次要考虑。 经济学原理"第23讲“运用IS-LM 卢锋,CCER2001秋季
"经济学原理"第23讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2001秋季 10 财政政策：转移性支出 • 政府转移性支出的支付对象大都是收入较低居民 阶层，而低收入阶层通常消费倾向较高，因而转 移性支付一般也能对总支出产生影响。在其它条 件不变时，政府转移性支出上升能够增加居民消 费，使IS线向右上方移动，反之，政府转移性支 出下降能够使IS线向左下方移动，从而导致总需 求下降。 • 由于转移性支出对总需求影响是通过被转移对象 居民消费倾向特点发生作用，因而作用具有间接 性。实际上，转移支付的主要政策目标是提供社 会安全网，短期需求调节是比较次要考虑