第二章 公司的金融环境
第二章 公司的金融环境
世界上两类苦恼的人 ▣想干事但缺钱的人一有钱但不会花的人 直接融资过程 初级证券 初级证券 金融市场 资金流 资金流 最终贷款人 最终借款人 资金盈余部门 初级证券 资金流 资金短缺部门 资金流 资金流 金融机构 初级证券 初级证券 间接融资过程
世界上两类苦恼的人 想干事但缺钱的人 有钱但不会花的人 最终贷款人 资金盈余部门 最终借款人 资金短缺部门 金融市场 金融机构 初级证券 初级证券 初级证券 初级证券 资金流 资金流 资金流 资金流 直接融资过程 间接融资过程 初 级 证 券 资 金 流
如果风险保持不变，那么愿意支付最高的期望 报酬的经济单位将获得资金使用权 ▣在理性的世界里，拥有最有前途的投资机会的经 济单位会提供最高的期望报酬. ▣结论：储蓄被配置到最有效率的用途上
在理性的世界里, 拥有最有前途的投资机会的经 济单位会提供最高的期望报酬. 结论: 储蓄被配置到最有效率的用途上. 如果风险保持不变，那么愿意支付最高的期望 报酬的经济单位将获得资金使用权
金融市场 Financial Markets are composed of all institutions and procedures for bringing buyers and sellers of financial instruments together. The purpose of financial markets is to efficiently allocate savings to ultimate users
金融市场 Financial Markets are composed of all institutions and procedures for bringing buyers and sellers of financial instruments together. The purpose of financial markets is to efficiently allocate savings to ultimate users
金融市场 初级市场 二级市场 现金 现金 公司 新发行的 投资者 投资者 已发行的 投资者 证券 证券
金 融 市 场 初级市场 二级市场 公司 投资者 投资者 投资者 现金 现金 新发行的 证券 已发行的 证券
金融市场 股票和债券 投资者 证券 公司 资金 卖方 买方 资金 级市场 级市场
金融市场 公司 投资者 二级市场 资金 证券 卖方 买方 股票和债券 资金 一级市场
金融市场的分类 短期存放市场 外汇市场 货币市场（短期 同业拆借市场 票据承兑与贴现市场 金融市场 资金市场 短期证券市场 级（发行） 资本市场（长期 长期证券市场 黄金市场 级（交易） 长期存放市场
金融市场的分类 短期证券市场 长期证券市场 一级（发行） 二级（交易） 金 融 市 场 外 汇 市 场 资 金 市 场 黄 金 市 场 货 币 市 场 （ 短 期 ） 资 本 市 场 （ 长 期 ） 票据承兑与贴现市场 同业拆借市场 短期存放市场 长期存放市场
金融市场的作用 ▣一级市场 ▣二级市场 价值 股东财富
金融市场的作用 一级市场 二级市场 价值 股东财富
公司和金融市场 公司 公司发行证券(A 金融市场 公司投资 的资产 留存现金(F (B) 股利和债务支付 短期负债 流动资产 Dividends and debt payments E 长期负债 固定资产 权益资本 叢 最终，公司经营活 从公司产生的现金 动必须要产生现金 流量要超过从金融 政府Government 流量. 市场来的现金流量
公司和金融市场 短期负债 长期负债 权益资本 来自公司的 现金流量 (C) 税收 (D) 公司 政府Government 公司发行证券 (A) 留存现金 (F) 公司投资 的资产 (B) 股利和债务支付 Dividends and 流动资产 debt payments (E) 固定资产 金融市场 最终，公司经营活 动必须要产生现金 流量. 从公司产生的现金 流量要超过从金融 市场来的现金流量 短期负债 长期负债 权益资本
金融宏观运行体系 ●货币供求及其均衡 金融体系 ●金融与经济系统的相互影响 •宏观金融调控：货币政策 金融要素 → ·金融危机防范与治理 ●金融机构 ●金融监管 0 ●金融资产 金融微观运行体系 ●金融市场 ←→ ·货币的时间价值 ●金融制度 ●金融资产价值评估与价格决定 ●金融风险定价与管理 ·资本成本与融资决策 ·行为金融与金融博弈
金融体系 金融要素 •金融机构 •金融资产 •金融市场 •金融制度 金融宏观运行体系 •货币供求及其均衡 •金融与经济系统的相互影响 •宏观金融调控：货币政策 •金融危机防范与治理 •金融监管 金融微观运行体系 •货币的时间价值 •金融资产价值评估与价格决定 •金融风险定价与管理 •资本成本与融资决策 •行为金融与金融博弈