姜波克 国际金融 人民币自由兑换
上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 1 第十六讲 人民币自由兑换
姜波克 国际金融 火民币经常项目下可弟换的实现 ■1.人民币实行汇率并轨在1994年实际外汇改 革之前,我国基本上实行的是固定汇率制度, 其中还曾有过双轨制汇率时期。 1993年11月14日,党的十四届三中全会通过的 《中共中央关于建设社会主义市场经济体制若 干问题的决定》中要求“改革外汇体制,建立 以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度和 统一规范的外汇市场,逐步使人民币成为可兑 换货币”。根据全会精神
上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 2 人民币经常项目下可兑换的实现 ◼ 1．人民币实行汇率并轨在1994年实际外汇改 革之前，我国基本上实行的是固定汇率制度， 其中还曾有过双轨制汇率时期。 ◼ 1993年11月14日，党的十四届三中全会通过的 《中共中央关于建设社会主义市场经济体制若 干问题的决定》中要求“改革外汇体制，建立 以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度和 统一规范的外汇市场，逐步使人民币成为可兑 换货币” 。根据全会精神
姜波克 国际金融 火民币经常项目下可弟换的实现 ■1993年12月28日中国人民银行发布了《 关于进一步改革外汇管理体制的公告》 ,从1994年1月1日起,人民币汇率实行 并轨,取消官方汇报率,以1993年底外 汇调剂市场汇率1美元合872元人民币作 为全国统一的人民币市场汇率,并实行 以市场供求为基础的,有管理的浮动汇 率制。按官方汇率计算,人民币贬值 33%0
上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 3 ◼ 1993年12月28日中国人民银行发布了《 关于进一步改革外汇管理体制的公告》 ，从1994年1月1日起，人民币汇率实行 并轨，取消官方汇报率，以1993年底外 汇调剂市场汇率1美元合8.72元人民币作 为全国统一的人民币市场汇率，并实行 以市场供求为基础的，有管理的浮动汇 率制。按官方汇率计算，人民币贬值 33%。 人民币经常项目下可兑换的实现
姜波克 国际金融 火民币经常项目下可弟换的实现 ■中国人民银行按照前一营业日外汇市场形成的加 权平均汇率,公布人民币对美元、港元、日元三 种货币基准汇率,市场外汇买卖美元可在基准汇 率上下3‰的幅度内浮动,港元、日元在基准汇率 上下1%的幅度内浮动。外汇指定银行可按规定自 行确定挂牌汇率,对客户买卖外汇。 各银行挂牌的美元买卖价不得超过基准汇率上下 0.15%,港元、日元外汇买卖汇率不超过基准汇率 的1%。三种货币以外的其它外币汇率,则按美元 基准汇率,参照国际市场外汇行市套算中间汇率 ,买卖汇率不得超过中间汇率的0.5% No. 4
上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 4 ◼ 中国人民银行按照前一营业日外汇市场形成的加 权平均汇率，公布人民币对美元、港元、日元三 种货币基准汇率，市场外汇买卖美元可在基准汇 率上下3‰的幅度内浮动，港元、日元在基准汇率 上下1%的幅度内浮动。外汇指定银行可按规定自 行确定挂牌汇率，对客户买卖外汇。 ◼ 各银行挂牌的美元买卖价不得超过基准汇率上下 0.15%，港元、日元外汇买卖汇率不超过基准汇率 的1%。三种货币以外的其它外币汇率，则按美元 基准汇率，参照国际市场外汇行市套算中间汇率 ，买卖汇率不得超过中间汇率的0.5%。 人民币经常项目下可兑换的实现
姜波克 国际金融 火民币经常项目下可弟换的实现 1994年4月1日起,国有企业退出外汇调剂中心,外汇 指定银行成为外汇交易的主体,这一天银行间的外汇 市场-中国外汇交易中心在上海成立,4月4日中心系统 正式运营,银行间的外汇交易统一由中心进行,人民 币汇率由国内外汇市场上的外汇供求决定,中国人民 银行在中国外汇交易中心设立公开市场操作室,根据 宏观经济政策目标进行市场干预,调节供求。至此, 人民币汇率的确定进一步走向市场化,使十几年来的 人民币汇率制度改革得到进一步深化,并取得了重大 的突破
上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 5 ◼ 1994年4月1日起，国有企业退出外汇调剂中心，外汇 指定银行成为外汇交易的主体，这一天银行间的外汇 市场--中国外汇交易中心在上海成立，4月4日中心系统 正式运营，银行间的外汇交易统一由中心进行，人民 币汇率由国内外汇市场上的外汇供求决定，中国人民 银行在中国外汇交易中心设立公开市场操作室，根据 宏观经济政策目标进行市场干预，调节供求。至此， 人民币汇率的确定进一步走向市场化，使十几年来的 人民币汇率制度改革得到进一步深化，并取得了重大 的突破。 人民币经常项目下可兑换的实现
姜波克 国际金融 火民币经常项目下可弟换的实现 ■2.人民币实现经常项目可兑换人民币汇率实 现了由市场供求为基础的有管理浮动汇率以来 ,取消外汇留成和上缴,实行银行结售汇制度 ;建立银行之间的外汇市场,改进汇率形成机 制,取消境内外币计价结算,取消外汇券,禁 止外币在境内流通,取消外汇收支指令性计划 ,国家主要利用经济和法律手段实行对外汇和 国际收支的宏观调控,这就为人民币实现经常 项目可兑换奠定了基础
上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 6 ◼ 2．人民币实现经常项目可兑换人民币汇率实 现了由市场供求为基础的有管理浮动汇率以来 ，取消外汇留成和上缴，实行银行结售汇制度 ；建立银行之间的外汇市场，改进汇率形成机 制，取消境内外币计价结算，取消外汇券，禁 止外币在境内流通，取消外汇收支指令性计划 ，国家主要利用经济和法律手段实行对外汇和 国际收支的宏观调控，这就为人民币实现经常 项目可兑换奠定了基础。 人民币经常项目下可兑换的实现
姜波克 国际金融 火民币经常项目下可弟换的实现 ■1996年3月17日通过的《国民经济和社会发展 九五’计划和2010年远景目标纲要》明确提 出:“要完善结售汇体制,在2000年前有步骤 地实现人民币在经常项目下可兑换”。1996年 7月以前,外商投资企业的外汇买卖,仍须委 托外汇指定银行通过当地外汇调剂中心输,统 按照银行间外汇市场的汇率结算。外商投资 企业的外汇买卖原则上要求当地平衡,中国外 汇交易中心统一高度,对各地外汇交易余缺进 行适当调节 No. 7
上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 7 ◼ 1996年3月17日通过的《国民经济和社会发展 ‘九五’计划和2010年远景目标纲要》明确提 出：“要完善结售汇体制，在2000年前有步骤 地实现人民币在经常项目下可兑换” 。1996年 7月以前，外商投资企业的外汇买卖，仍须委 托外汇指定银行通过当地外汇调剂中心输，统 一按照银行间外汇市场的汇率结算。外商投资 企业的外汇买卖原则上要求当地平衡，中国外 汇交易中心统一高度，对各地外汇交易余缺进 行适当调节。 人民币经常项目下可兑换的实现
姜波克 国际金融 火民币经常项目下可弟换的实现 ■1996年7月后,国家取消了外商投资企业的经 常性用汇限制,外商投资企业的经常项目外汇 收支纳入银行结售汇体系,允许其保留一定比 例的经常性外汇,并允许在华外资银行和中外 合资银行输外商投资企业的结售汇及付汇业务 。1996年7月1日以来,几次提高居民因私兑换 外汇的标准,扩大了供应范围,如一般用汇, 每人每次可兑换2000美元;居民出境定居,其 离退休金、退职金、抚恤金可全部兑换外汇。 No. 8
上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 8 ◼ 1996年7月后，国家取消了外商投资企业的经 常性用汇限制，外商投资企业的经常项目外汇 收支纳入银行结售汇体系，允许其保留一定比 例的经常性外汇，并允许在华外资银行和中外 合资银行输外商投资企业的结售汇及付汇业务 。1996年7月1日以来，几次提高居民因私兑换 外汇的标准，扩大了供应范围，如一般用汇， 每人每次可兑换2000美元；居民出境定居，其 离退休金、退职金、抚恤金可全部兑换外汇。 人民币经常项目下可兑换的实现
姜波克 国际金融 火民币经常项目下可弟换的实现 ■移居境外的原中国居民的境内的资产收益可兑 换外汇汇出。居民携带外汇出境在2000美元以 内,人民币6000元以内,海关予以放行 1996年,我国还取消了出入境展览、招商等非 贸易经常性用汇的限制,并允许驻华机构、来 华人员的合法人民币收可兑换外汇汇出。上述 措施实施后,我国提前三年达到国际货币基金 组织协定第入条款的要求,1996年12月1日, 我国宣布实现人民币经常项目可兑换
上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 9 ◼ 移居境外的原中国居民的境内的资产收益可兑 换外汇汇出。居民携带外汇出境在2000美元以 内，人民币6000元以内，海关予以放行。 ◼ 1996年，我国还取消了出入境展览、招商等非 贸易经常性用汇的限制，并允许驻华机构、来 华人员的合法人民币收可兑换外汇汇出。上述 措施实施后，我国提前三年达到国际货币基金 组织协定第入条款的要求，1996年12月1日， 我国宣布实现人民币经常项目可兑换。 人民币经常项目下可兑换的实现
姜波克 国际金融 人民雨实现资本项目下可兑换的条件 ■当今一个国家资本项目开放问题,不仅是汇率机 制确定和资金支付转移的问题,而是一国经济如 何真正走向世界经济体系之中,迎接和适应经济 全球化、金融自由化不可逆转的潮流所带来的挑 战和机遇的问题。可以说,货币资本项目的开放 ,是一国改革开放不断深化的必然进程的结果, 也是一个国家综合实力不断增强的体现。严格来 说,资本项目可兑换在目前国际上尚无统一定义 ,根据国际货币基金组织的定义,资本项目可兑 换是指“消除对国际收支资本和金融帐户下各项 交易的外汇管制,如数量限制、课税及补贴
上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 10 人民币实现资本项目下可兑换的条件 ◼ 当今一个国家资本项目开放问题，不仅是汇率机 制确定和资金支付转移的问题，而是一国经济如 何真正走向世界经济体系之中，迎接和适应经济 全球化、金融自由化不可逆转的潮流所带来的挑 战和机遇的问题。可以说，货币资本项目的开放 ，是一国改革开放不断深化的必然进程的结果， 也是一个国家综合实力不断增强的体现。严格来 说，资本项目可兑换在目前国际上尚无统一定义 ，根据国际货币基金组织的定义，资本项目可兑 换是指“消除对国际收支资本和金融帐户下各项 交易的外汇管制，如数量限制、课税及补贴”