货币全融学 第4章全融市场概述
货币金融学 第4章 金融市场概述
第四章金融市场概迹 学习目的与要求 本章通过对金融市场基本理论与知识的介绍，要求同学们 掌握和理解如下一些基本问题： 1、熟悉金融市场的概念、金融市场的作用和功能。 2、熟悉金融市场上两种最基本的投融资方式一直接融资与 间接融资。 3、了解货币市场的类型及特征、熟悉货币市场的各种金融工 具。 4、熟悉资本市场的结构
第四章 金融市场概述 学习目的与要求 本章通过对金融市场基本理论与知识的介绍，要求同学们 掌握和理解如下一些基本问题： 1、熟悉金融市场的概念、金融市场的作用和功能。 2、熟悉金融市场上两种最基本的投融资方式——直接融资与 间接融资。 3、了解货币市场的类型及特征、熟悉货币市场的各种金融工 具。 4、熟悉资本市场的结构
第一节金融布场及其要泰 一、 金融市场的概念 金融市场是（债权人）盈余单位和债务人（赤字单位） 实现资金融通以及金融工具交易的场所。 二、资金融通的方式 (一)直接融资 1、直接融资」 由赤字单位（最终借款人）直接向盈余 的概念 单位（最终贷款人）发行自身的金融要求 权（IOU,期间不需经过任何金融中介机 构，赤字单位和盈余单位是对立当事人，这 种融通资金的方式即为直接融资。 它的基本特点是融资双方不经过银行等中介直接成交
第一节 金融市场及其要素 一、金融市场的概念 金融市场是（债权人）盈余单位和债务人（赤字单位） 实现资金融通以及金融工具交易的场所。 二、资金融通的方式 (一)直接融资 1、直接融资 由赤字单位（最终借款人）直接向盈余 的概念 单位（最终贷款人）发行自身的金融要求 权（IOU)，期间不需经过任何金融中介机 构, 赤字单位和盈余单位是对立当事人，这 种融通资金的方式即为直接融资。 它的基本特点是融资双方不经过银行等中介直接成交
2。直接融资的种类 (1)股票融资 (2) 债券融资 (3) 商业信用 (4) 国家信用 以国家为主体的资金融通活动。主要表 现形式为国家通过发行政府债券来筹措资金。 (5)消费信用 6)民间个人信用一民间个人之间的资金融通活动，习惯 上称为民间信用或者个人信用
2. 直接融资的种类 （1）股票融资 （2）债券融资 （3）商业信用 （4）国家信用——以国家为主体的资金融通活动。主要表 现形式为国家通过发行政府债券来筹措资金。 （5）消费信用 (6)民间个人信用——民间个人之间的资金融通活动，习惯 上称为民间信用或者个人信用
3。直接融资的特征 (1)直接性 资金需求者直接从资金供应者手中获得资 金，并在资金供应者和资金需求者之间建立直接的债权债务 关系。 (2)分散牲一直接融资在无数个企业、政府与个人之间 进行，具有一定的分散性。 (3)信誉差异较大一直接融资是在企业与企业之间、个 人与个人之间，或者企业与个人之间进行的，而不同的企业 或者个人，其信誉好坏有较大差异。 (4)部分具有不可逆性— 如发行股票所得资金是不需要 返还的，股票只能够在不同投资者之间互相转让。 (5)相对较强的自主性一 在法律允许的范围内，融资者 可以自已决定融资的对象和数量
3. 直接融资的特征 （1）直接性 ——资金需求者直接从资金供应者手中获得资 金，并在资金供应者和资金需求者之间建立直接的债权债务 关系。 （2）分散性 ——直接融资在无数个企业、政府与个人之间 进行，具有一定的分散性。 （3）信誉差异较大 ——直接融资是在企业与企业之间、个 人与个人之间，或者企业与个人之间进行的，而不同的企业 或者个人，其信誉好坏有较大差异。 （4）部分具有不可逆性 ——如发行股票所得资金是不需要 返还的，股票只能够在不同投资者之间互相转让。 （5）相对较强的自主性 ——在法律允许的范围内，融资者 可以自己决定融资的对象和数量
(二)间接融资 1、间接融资的概念 间接融资是指资金供给者与资金需求者通过金融中 介机构间接实现资金融通的行为。在间接融资中，资金的 供求双方不直接形成债权债务关系，而是由金融中介机构 分别与资金供求双方形成各自独立的债权债务关系。对资 金的供给方来说，中介机构是债务人；对资金需求方来说， 中介机构是债权人。 2、间接融资的工具 金融机构发行的各种融资工具，如存单、贷款合约等
（二）间接融资 1、间接融资的概念 间接融资是指资金供给者与资金需求者通过金融中 介机构间接实现资金融通的行为。在间接融资中，资金的 供求双方不直接形成债权债务关系，而是由金融中介机构 分别与资金供求双方形成各自独立的债权债务关系。对资 金的供给方来说，中介机构是债务人；对资金需求方来说， 中介机构是债权人。 2、间接融资的工具 金融机构发行的各种融资工具，如存单、贷款合约等
(二)间接融资 3、间接融资的特点： (1)间接性：在间接融资中，资金需求者和资金初始供应者之间不发生 直接借贷关系；资金需求者和资金供给者之间由金融中介发挥桥梁作 (2)相对的集中性。在多数情况下，金融中介并非是对某一个资金供 应者与某一个资金需求者之间一对一的对应性中介，而是一方面面对 资金供应者群体，另一方面面对资金需求者群体的综合性中介。金融 中介处于信用中介的地位。 (3)信用的差异性较小。间接融资相对集中于金融机构，而世界各国 对于金融机构的管理一般都比较严格，金融机构自身也有稳健型经营 原则的约束，因此，相对于直接融资来说，间接融资的信誉度较高， 风险性也相对较小，融资的稳定性较强。 (4)全部具有可逆性。通过金融中介的见解融资均属于借贷性融资， 到期必须返还，并支付利息，具有可逆性。 (5)融资的主动权掌握在金融中介手中
（二）间接融资 3、间接融资的特点： （1）间接性:在间接融资中，资金需求者和资金初始供应者之间不发生 直接借贷关系；资金需求者和资金供给者之间由金融中介发挥桥梁作 用。 （2）相对的集中性。在多数情况下，金融中介并非是对某一个资金供 应者与某一个资金需求者之间一对一的对应性中介，而是一方面面对 资金供应者群体，另一方面面对资金需求者群体的综合性中介。金融 中介处于信用中介的地位。 （3）信用的差异性较小。间接融资相对集中于金融机构，而世界各国 对于金融机构的管理一般都比较严格，金融机构自身也有稳健型经营 原则的约束，因此，相对于直接融资来说，间接融资的信誉度较高， 风险性也相对较小，融资的稳定性较强。 （4）全部具有可逆性。通过金融中介的见解融资均属于借贷性融资， 到期必须返还，并支付利息，具有可逆性。 （5）融资的主动权掌握在金融中介手中
(三)直接融资与间接融资的利弊 直接融资的优点： 1、有助于资金使用效益的提高。为什么？ 2、借款人可以获得长期大量的资金。 3、有助于市场竞争和资源的优化配置。 时间 公司名称 发行股数 筹资金额 07/10/30 中国石油(A股) 40亿 668亿 05/10/27 建设银行 305亿股 (H) 725.5亿港币 07/09/25 90亿A股 571.19亿人民币 04/12 中国国际航空 32.27亿 12.37亿美元 04/11 中国网通（香港） 12.03亿 13.12亿美元 03/12 中国人寿保险 74.4亿 34.75亿美元 97/06 一汽轿车 3亿 18.36亿人民币
（三）直接融资与间接融资的利弊 直接融资的优点： 1、有助于资金使用效益的提高。为什么？ 2、借款人可以获得长期大量的资金。 3、有助于市场竞争和资源的优化配置。 时间 公司名称 发行股数 筹资金额 07/10/30 中国石油（A股） 40亿 668亿 05/10/27 建设银行 305亿股（H） 725.5亿港币 07/09/25 90亿A股 571.19亿人民币 04/12 中国国际航空 32.27亿 12.37亿美元 04/11 中国网通(香港) 12.03亿 13.12亿美元 03/12 中国人寿保险 74.4亿 34.75亿美元 97/06 一汽轿车 3亿 18.36亿人民币
直接融资的局限性 1、融资条件的限制较多，融资成本也比较 高。（发行条件) 2、对资金供给者而言，风险较大。 3、直接证券流动性比间接证券低
直接融资的局限性 1、融资条件的限制较多，融资成本也比较 高。（发行条件） 2、对资金供给者而言，风险较大。 3、直接证券流动性比间接证券低
三、全融交易方式的变化 在商品发展的不同历史阶段，金融交易的方式也表现出 很大的差异。 ◆在商品经济的不发达阶段，货币资金的借贷有什么特征呢？ 以民间口头协议的方式进行；范围小， 数额小；众多金融市场并存。 ◆在资本主义经济和银行得到发展阶段，金融交易的方式又 有什么特征呢？ 主要是以银行为中心实现实现着全社会主要部分的资金借贷。 ◆在商品经济高度发达阶段，金融交易的方式的特征最明显 的特征是什么呢？ 融资证券化一各种证券的发行和买卖
三、金融交易方式的变化 在商品发展的不同历史阶段，金融交易的方式也表现出 很大的差异。 ◆在商品经济的不发达阶段，货币资金的借贷有什么特征呢？ 以民间口头协议的方式进行；范围小； 数额小；众多金融 市场并存。 ◆在资本主义经济和银行得到发展阶段，金融交易的方式又 有什么特征呢？ 主要是以银行为中心实现实现着全社会主要部分的资金借贷。 ◆在商品经济高度发达阶段，金融交易的方式的特征最明显 的特征是什么呢？ 融资证券化——各种证券的发行和买卖