第 章 长期筹资 http://classroom.dufe.edu.cn/jpkc/cwgl/zcr-1.htm
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股票筹资 路升常 长期债务筹资 长期筹资 租赁筹资 项目筹资 2008-04-18 《公司财》则飘莲孙瓣
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 2 股票筹资 第十章 长期筹资 长期债务筹资 租赁筹资 项目筹资
学司目的 〉握股票的发行方式、发行价格等股票上市的相 关问题 明确长期借款的成本及其悽还方式 〉了解债券的品种创新和特点 〉拿握融资租赁与借款购买的决策方法 〉挛握项目筹资的特点、安排策略及其优缺点 2008-04-18 《公司财》则飘莲孙瓣
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 3 学习目的 Ø 掌握股票的发行方式、发行价格等股票上市的相 关问题 Ø 明确长期借款的成本及其偿还方式 Ø 了解债券的品种创新和特点 Ø 掌握融资租赁与借款购买的决策方法 Ø 掌握项目筹资的特点、安排策略及其优缺点
第一节股票筹资 股票分类 股票筹资方式 股票发行条件 非2● 四〉新股定价方式 新股发行方式 穴》善通股筹资的优缺点 2008-04-18 《公司理财》则莲孙"琳¨
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 4 一 股票分类 二 股票筹资方式 三 股票发行条件 四 新股定价方式 五 新股发行方式 六 普通股筹资的优缺点
股票分类 股票是股份公司为筹集股权资本而发行的有价证 券,是持股人拥有公司股份的入股凭证 (一)按股东享有的权利分奏 (1)投票权 (2)收益权 权利 (3)优先认股权 普通股 (4)剩余财产分配权 零遵守公司章程、缴纳股款、对公 司负有限责任、不得退股等义务 (1)投票权 >优先股积利‖(2)收益权 (3)优先分派剩余财产 (4)转换权 2008-04-18 《公司理财》蚓淑莲孙琳
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 5 一 、股票分类 （一）按股东享有的权利分类 股票是股份公司为筹集股权资本而发行的有价证 券，是持股人拥有公司股份的入股凭证。 Ø普通股 Ø优先股 （1）投票权 （2）收益权 （3）优先认股权 （4）剩余财产分配权 权利 遵守公司章程、缴纳股款、对公 司负有限责任、不得退股等义务 义务 （1）投票权 （2）收益权 （3）优先分派剩余财产 （4）转换权 权利
(二)按股票是否记名分类 记名股 我国《公司法》规定,向发起人、国家授权投 资的机构、法人发行的股票,应为记名股。 不记名股 (三)按股票是否表明金额分类 面值股票 我国《公司法》不承认无面值股票,规定股票 应记载股票的面额,并且其发行价格不得低于 票面金额,股价高于面值部分,作为“资本公 无面值股票积”记入有关会计账户 2008-04-18 《公司财》则飘莲孙瓣
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 6 （二）按股票是否记名分类 Ø记名股 Ø不记名股 我国《公司法》规定，向发起人、国家授权投 资的机构、法人发行的股票，应为记名股。 （三）按股票是否表明金额分类 Ø面值股票 Ø无面值股票 我国《公司法》不承认无面值股票，规定股票 应记载股票的面额，并且其发行价格不得低于 票面金额，股价高于面值部分，作为“资本公 积”记入有关会计账户
>国家股 (四)按投资主体分类{>法人股 个人股 A股 B股 (五)按发行对象和上市地区分类{>H股 >N股 S股 ST( special treatment)股票 当上市公司出现财务状况或其他状况异常,导致投资者对该公司前景难以 判定,可能损害投资者权益时,交易所将对其股票交易实行特别处理。 2008-04-18 《公司财》则飘莲孙瓣
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 7 （四）按投资主体分类 （五）按发行对象和上市地区分类 Ø A股 Ø B股 Ø H股 Ø N股 Ø S股 Ø国家股 Ø法人股 Ø个人股 ST (special treatment) 股票 当上市公司出现财务状况或其他状况异常，导致投资者对该公司前景难以 判定，可能损害投资者权益时，交易所将对其股票交易实行特别处理
股票籌资方式 ◆首次公开发行( initial public offering,IPO) ◆增发—上市后公开发行( seasoned public offering,SPO ◆配股 表10-1上海证券交易所及深圳证券交易所市场规模统计(截至2006年9月底) 项目上市公司数量A股总市值 总市值 流通股本流通市值 (家) (百万元) (亿元) (亿股) (亿元) 上交所 842 71117494891593390.211016937.30214430.85 深交所 592 1699601.0677973582224766.1310581101 合计 1434728170959523731260312417034332024186 2008-04-18 《公司财》则飘莲孙瓣
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 8 二、股票筹资方式 u 首次公开发行（initial public offering, IPO） u 增发——上市后公开发行(seasoned public offering, SPO) u 配股 表10- 1上海证券交易所及深圳证券交易所市场规模统计（截至2006年9月底） 项 目 上市公司数量 （家） A股总市值 （百万元） 总市值 （亿元） 流通股本 （亿股） 流通市值 （亿元） 上交所 842 71 117 494.89 1 593 390.21 1 016 937.30 214 430.85 深交所 592 1 699 601.06 779 735.82 224 766.13 105 811.01 合计 1 434 72 817 095.95 2 373 126.03 1 241 703.43 320 241.86
三、股票发行条件 中国证监会2006年《首次公开发行股票并上市管狸办法》 (1)最近3个会计年度净利涧均为正数且累计超过人民币3 000万元,净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据; (2)最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过 人民币5000万元,或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民 币3亿元; (3)发行前股本总额不少于人民币3000万元; (4)最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采 矿权等后)占净资产的比例不高于20%; (5)最近一期末不存在未弥补亏损。 2008-04-18 《公司财》则飘莲孙瓣
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 9 三、股票发行条件 中国证监会2006年《首次公开发行股票并上市管理办法》 （1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3 000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据； （2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过 人民币5000万元，或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民 币3亿元； （3）发行前股本总额不少于人民币3 000万元； （4）最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采 矿权等后)占净资产的比例不高于20%； （5）最近一期末不存在未弥补亏损
新般定价方式 股票价格是指公司发行股票肘,或将股票出售给投资 者肘所采用的价格,也是投资者认购股票时所必须支付的 价格。 (一)市盈率定价湍 √根据拟发行上市公司的每股净收益和所确定的发行 市盈率来决定发行价格的一种新股定价方法。 发行价格=每股净收益Ⅹ发行市盈率 √确定发行价格的程序相对简单、成本较低。 2008-04-18 《公司财》则飘莲孙瓣
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 10 四、新股定价方式 股票价格是指公司发行股票时，或将股票出售给投资 者时所采用的价格，也是投资者认购股票时所必须支付的 价格。 (一)市盈率定价法 ü 根据拟发行上市公司的每股净收益和所确定的发行 市盈率来决定发行价格的一种新股定价方法。 ü 发行价格=每股净收益×发行市盈率 ü 确定发行价格的程序相对简单、成本较低