第七章 投资理论 四安交通大学经济与金融学院
第 七 章 投资理论
主要内容 ⊙7.1企业合意资本存量的确定 ⊙7.2企业固定投资函数 ⊙7.3存货投资与住房投资 四安交通大学经济与金融学院
主要内容 ⊙ 7.1 企业合意资本存量的确定 ⊙ 7.2 企业固定投资函数 ⊙ 7.3 存货投资与住房投资
71企业合意资本存量的确定 ⊙合意资本存量 ★含义 *企业在长期中愿意保持的资本存量规模,即在 定的技术水平下,在资本的收益与成本既定 的条件下,企业为生产一定量的产品所需要的 理想的长期企业固定资本存量。 四安交通大学经济与金融学院
7.1 企业合意资本存量的确定 ⊙合意资本存量 ★含义 ∗ 企业在长期中愿意保持的资本存量规模，即在 一定的技术水平下，在资本的收益与成本既定 的条件下，企业为生产一定量的产品所需要的 理想的长期企业固定资本存量
71企业合意资本存量的确定 ⊙合意资本存量 ★确定原则 资本的边际产量=资本的租用价格,即: MP=r ★合意资本存量的函数表达式 K=g(72,Y) 四安交通大学经济与金融学院
7.1 企业合意资本存量的确定 ⊙合意资本存量 ★确定原则 ∗ 资本的边际产量=资本的租用价格,即： ★合意资本存量的函数表达式 MP r I c = * ( , ) K g r Y = c
71企业合意资本存量的确定 图中曲线分别代表产量 为Y1和Y2时的资本边际产 Y1 量曲线。该图表明,当 量既定时,资本使用(即 MPK1-rcl 合意资本存量)与资本的 租用价格(r)成反方向 K2-1c2 变动;而当资本的租用价 格既定时,合意资本存量 与产量成同方向变动。 0 K Ko K K K 四安交通大学经济与金融学院
0 K1 K2 K1´ K2´ K MPK=rc MPK1=rc1 MPK2=rc2 Y2 Y1 图中曲线分别代表产量 为Y1和Y2时的资本边际产 量曲线。该图表明，当产 量既定时，资本使用（即 合意资本存量）与资本的 租用价格（rc）成反方向 变动；而当资本的租用价 格既定时，合意资本存量 与产量成同方向变动。 7.1 企业合意资本存量的确定
71企业合意资本存量的确定 ⊙资本租用价格的确定 ★实际利率 ★资本租用价格 r=i+d-B=i-8+d-B 其中,d为折旧,β为税收 四安交通大学经济与金融学院
7.1 企业合意资本存量的确定 ⊙资本租用价格的确定 ★ 实际利率 ★ 资本租用价格 E * i i g = − * c r i d i g d = + − = − + − 其中，d为折旧，β为税收
7.2企业固定投资函数 ⊙企业固定投资函数 ★企业固定投资函数的一般表达式: =K-K1=g(72,Y)-K 上式表明,实际资本存量与合意资本存量的差额 越大,投资量越大;本期产出水平越高,投资量 越大;资本的租用价格越高,投资量越小 四安交通大学经济与金融学院
7.2 企业固定投资函数 ⊙企业固定投资函数 ★企业固定投资函数的一般表达式： ∗ 上式表明，实际资本存量与合意资本存量的差额 越大，投资量越大；本期产出水平越高，投资量 越大；资本的租用价格越高，投资量越小。 * 1 1 ( , ) c I K K g r Y K = − = − − −
7.2企业固定投资函数 企业固定投资函数的具体形式 ⊙投资的加速模型 ★加速模型的假设条件 *在一个时期内资本存量调整到合意资本存量的水平,从而 K= K *没有折旧,即折旧率d=0 米合意的资本一产出比v为常数,并独立于资本的租金价格, K Y 四安交通大学经济与金融学院
企业固定投资函数的具体形式 ⊙投资的加速模型 ★加速模型的假设条件 ∗ 在一个时期内资本存量调整到合意资本存量的水平，从而 Kt = Kt * ； ∗ 没有折旧，即折旧率d=0； ∗ 合意的资本—产出比ν为常数，并独立于资本的租金价格， 即： Kt * = ν·Yt 7.2 企业固定投资函数
7.2企业固定投资函数 ⊙投资的加速模型 ★公式 =k一K -y t t-1 1) 现期投资I取决于产量的变动与资本一产出比v,v称之为 加速系数。ν>1,表示增加一定的产量时需要增加更多的 资本。加速原理反映了投资的变化速度大于产量变化的加 速度这一客观规律。 四安交通大学经济与金融学院
7.2 企业固定投资函数 ⊙投资的加速模型 ★公式 ∗ 现期投资It取决于产量的变动与资本-产出比ν，ν称之为 加速系数。ν＞1，表示增加一定的产量时需要增加更多的 资本。加速原理反映了投资的变化速度大于产量变化的加 速度这一客观规律。 1 1 ( ) t t t t t I K K Y Y = − = − − −
7.2企业固定投资函数 ⊙投资的加速模型 ★投资过程的滞后 *投资具有滞粔性,通过投资所进行的资本调整总是慢于 合意资本的调整 1=A(K,-K,1),其中,0<1 *λ是测量实际资本调整接近于合意资本调整的速度的数 值。0<λ<1,意味着实际资本存量的调整慢于合意资 本调整的速度。 四安交通大学经济与金融学院
7.2 企业固定投资函数 ⊙投资的加速模型 ★投资过程的滞后 ∗ 投资具有滞后性，通过投资所进行的资本调整总是慢于 合意资本的调整。 ∗ λ是测量实际资本调整接近于合意资本调整的速度的数 值。0＜λ＜1，意味着实际资本存量的调整慢于合意资 本调整的速度。 * 1 ( ), 1 t t I K K = − − 其中，0<