第三版 南开大学金融学
1 投资学 第三版 南开大学金融学系 李学峰
第一章证券投资工具与证券 市场 第一节证券投资工具概述 证券类型与种类 (一)证券类型 1,证据证券,是指证明事实的文件,如信用 证 2,凭证证券,是指认定持证人是某种权力的合 法拥有者,如存款单、存折 3,有价证券,是指对某种有价物具有一定权力 的凭证,如股票
2 第一章 证券投资工具与证券 市场 第一节 证券投资工具概述 一、证券类型与种类 （一）证券类型 1，证据证券，是指证明事实的文件，如信用 证。 2，凭证证券，是指认定持证人是某种权力的合 法拥有者，如存款单、存折。 3，有价证券，是指对某种有价物具有一定权力 的凭证，如股票
)证券种类 1,按发行主体不同,可分为公债券、金融证 券、公司证券。此三类证券是投资学研究的核心, 也是金融衍生产品的基础性证券。 2,根据上市与否,可分为上市证券和非上市证 券。证券投资学主要研究上市类证券。 、债券 (一)债券的定义与类型 1,是一种有价证券,是经济主体为筹集资金而 向投资者出具的、且承诺按一定利率定期付息和到 期偿还本金的债权债务凭证
3 （二）证券种类 1，按发行主体不同，可分为公债券、金融证 券、公司证券。此三类证券是投资学研究的核心， 也是金融衍生产品的基础性证券。 2，根据上市与否，可分为上市证券和非上市证 券。证券投资学主要研究上市类证券。 二、债券 （一）债券的定义与类型 1，是一种有价证券，是经济主体为筹集资金而 向投资者出具的、且承诺按一定利率定期付息和到 期偿还本金的债权债务凭证
2,按发行主体的不同,可分为政府、金融 公司、国际债券。;按偿还期限可分为短期(1年 内)、中期(1-10年)、长期(10年以上)、永久一 (无偿还期);按计息方式的不同,可分为附息债 券,贴息债券,单利债券,累进利率债券。 (二)债券的特征 即偿还性、流动性、收益性、安全性 股票 )定义
4 2，按发行主体的不同，可分为政府、金融、 公司、国际债券。；按偿还期限可分为短期（1年 内）、中期（1－10年）、长期（10年以上）、永久 （无偿还期）；按计息方式的不同，可分为附息债 券，贴息债券，单利债券，累进利率债券。 （二）债券的特征 即偿还性、流动性、收益性、安全性。 三、股票 （一）定义
是一种有价证券,是股份公司公开发行的、用 以证明投资者的股东身分和权益、并具以获得股息 和红利的凭证。股票一经认购,不得以任何理由要 求退股,只能通过证券市场转让。 )分类 1,普通股 其特点是,发行量最大的股票;风险最大的股 2,优先股 特点是:股息率确定;先于普通股得到清偿 投票权受限(一般没有,当得不到股息时才有,也 叫“状态依存权”);可赎回
5 是一种有价证券，是股份公司公开发行的、用 以证明投资者的股东身分和权益、并具以获得股息 和红利的凭证。股票一经认购，不得以任何理由要 求退股，只能通过证券市场转让。 （二）分类 1，普通股 其特点是，发行量最大的股票；风险最大的股 票。 2，优先股 特点是：股息率确定；先于普通股得到清偿； 投票权受限（一般没有，当得不到股息时才有，也 叫“状态依存权”）；可赎回
四、证券投资基金 (一)含义 既是一种投资制度,又是一种面向大众的投资工 具;本身是一种金融信托工具,也属于有价证券 (二)主要类型 按不同标准有不同划分方法,我们这里主要介绍 公司型与契约型,以及开放式与封闭式基金 1,契约型基金是依据信托契约通过发行受益凭 证而组建的投资基金,一般由基金管理公司、基金 保管公司及投资者三方订立信托契约。至今为止我 国发行的大部分是契约型基金
6 四、证券投资基金 （一）含义 既是一种投资制度，又是一种面向大众的投资工 具；本身是一种金融信托工具，也属于有价证券。 （二）主要类型 按不同标准有不同划分方法，我们这里主要介绍 公司型与契约型，以及开放式与封闭式基金。 1，契约型基金是依据信托契约通过发行受益凭 证而组建的投资基金，一般由基金管理公司、基金 保管公司及投资者三方订立信托契约。至今为止我 国发行的大部分是契约型基金
2,公司型基金是依据公司法成立,通过发行基 金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券。类 似于股份公司。 3,封闭型基金是指基金份额在发行前即确定, 发行后基金总额不再变动;投资者只能在证券市场 买卖基金,而不能赎回。 4,开放型基金基金总额不固定,可发行新基 投资者也可赎回 三)证券投资基金的投资限制 主要包括对投资对象及其比例的限制(如股 票、债券);投资方法的限制(如限制基金相互间 的交易)
7 2，公司型基金是依据公司法成立，通过发行基 金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券。类 似于股份公司。 3，封闭型基金是指基金份额在发行前即确定， 发行后基金总额不再变动；投资者只能在证券市场 买卖基金，而不能赎回。 4，开放型基金基金总额不固定，可发行新基 金，投资者也可赎回。 （三）证券投资基金的投资限制 主要包括对投资对象及其比例的限制（如股 票、债券）；投资方法的限制（如限制基金相互间 的交易）
第二节证券市场 证券市场的定义与特征 (一)定义 证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适 应的组织与管理方式的总称。通常包括证券发行市 场和证券流通市场 )特征 ①交易对象是有价证券;②市场上的有价证券具有 多重职能,即可是筹资工具、又可是投资工具 还可用于保值和投机;③市场上证券价格的实质 是对所有权让渡的市场评估:④风险大、影响因 素复杂,具有波动性和不可预测性
8 第二节 证券市场 一、证券市场的定义与特征 （一）定义 证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适 应的组织与管理方式的总称。通常包括证券发行市 场和证券流通市场。 （二）特征： ①交易对象是有价证券；②市场上的有价证券具有 多重职能，即可是筹资工具、又可是投资工具， 还可用于保值和投机；③市场上证券价格的实质 是对所有权让渡的市场评估；④风险大、影响因 素复杂，具有波动性和不可预测性
、证券市场的基本功能 )优化了融资结构 1,证券市场的发展使融资结构中直接融资的比 重加大并快速发展。 2,直接融资的优势是:不增加货币供给量,利 于货币政策的稳定;使投资决策社会化,从而全面 分散了投资风险;其融资期限较长,利于企业经营 决策的长期化和稳定性。 3,间接融资的缺点是:银行具有货币创造功 能,影响货币政策;使风险集中于银行等金融机 构;相对较短的融资期限影响企业的长期投资及其 稳定性
9 二、证券市场的基本功能 （一）优化了融资结构 1，证券市场的发展使融资结构中直接融资的比 重加大并快速发展。 2，直接融资的优势是：不增加货币供给量，利 于货币政策的稳定；使投资决策社会化，从而全面 分散了投资风险；其融资期限较长，利于企业经营 决策的长期化和稳定性。 3，间接融资的缺点是：银行具有货币创造功 能，影响货币政策；使风险集中于银行等金融机 构；相对较短的融资期限影响企业的长期投资及其 稳定性
)拓展了融资渠道 没有证券市场时只能通过银行贷款或凭借自有 资 为中央银行的宏观调控提供了场 所和工具 如买卖国债 (四)促进了资源合理配置 使资金流向效益好的企业或地区。 (五)为产权交易提供了定价机制 证券发行市场与交易市场 )发行市场概述 1,定义 指证券发行人进行证券募集,以筹集资金的市场
10 （二）拓展了融资渠道 没有证券市场时只能通过银行贷款或凭借自有 资金。 （三）为中央银行的宏观调控提供了场 所和工具 如买卖国债。 （四）促进了资源合理配置 使资金流向效益好的企业或地区。 （五）为产权交易提供了定价机制 三、证券发行市场与交易市场 （一）发行市场概述 1，定义 指证券发行人进行证券募集，以筹集资金的市场