《国际金融》讲义 国际金融精品课程选用教材—-中国人民大学陈雨露编著的《国际金融》教 材,在编写讲义时参考和引用了一些中国人民大学国际金融精品课程建设中的 些内容,同时也引用了国内同行国际金融精品课程建设中的一些案例资源、PPT 资源,在次向同行表示感谢。 国际金融课程的主要内容包括三大部分 、国际金融基础知识 、国际金融管理 三、国际金融实务 针对每一部分的内容采用详略有别的讲授方法,对于主要内容、关键知识点 采用举例、提问、布置作业、讨论等方式强化知识点,启发学生思考问题,并培 养学生学习的兴趣和钻研的精神。 第一篇国际金融基础 第一章外汇与外汇汇率 1、知识点:外汇、汇率的基本概念和分类 汇率的经济分析 2、教学重点:影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影响 3、教学难点:汇率的计算、即期汇率、远期汇率、直接标价法、间接标价法 铸币平价、游资 4、要求掌握的内容:能够运用汇率只是分析影响汇率变动的因素,预测人民币 升值对中国外贸的影响 5、教授思路:通过介绍中国外贸发展的现状及存在问题引入外汇、汇率知识, 本章采用详细扎实的讲解。即讲授基本知识,又介绍前沿性热点问题,和学生共 同探讨中国人民币升值问题。 6、教学方法:课堂教授、提问、实例分析、作业 7、教辅手段:多媒体课件、外汇管理局网络资源 8、少量板书:外汇报价方法、汇率分类、影响汇率变动的因素。 9、课后作业:人民币升值对中国外贸的影响 主要参考资料:国际金融、国际贸易国家级、国际商报、金融时报
《国际金融》讲义 国际金融精品课程选用教材---中国人民大学陈雨露编著的《国际金融》教 材，在编写讲义时参考和引用了一些中国人民大学国际金融精品课程建设中的一 些内容，同时也引用了国内同行国际金融精品课程建设中的一些案例资源、PPT 资源，在次向同行表示感谢。 国际金融课程的主要内容包括三大部分： 一、国际金融基础知识 二、国际金融管理 三、国际金融实务 针对每一部分的内容采用详略有别的讲授方法，对于主要内容、关键知识点 采用举例、提问、布置作业、讨论等方式强化知识点，启发学生思考问题，并培 养学生学习的兴趣和钻研的精神。 第一篇 国际金融基础 第一章 外汇与外汇汇率 1、知识点：外汇、汇率的基本概念和分类 汇率的经济分析 2、教学重点：影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影响 3、教学难点：汇率的计算、即期汇率、远期汇率、直接标价法、间接标价法、 铸币平价、游资 4、要求掌握的内容：能够运用汇率只是分析影响汇率变动的因素，预测人民币 升值对中国外贸的影响。 5、教授思路：通过介绍中国外贸发展的现状及存在问题引入外汇、汇率知识， 本章采用详细扎实的讲解。即讲授基本知识，又介绍前沿性热点问题，和学生共 同探讨中国人民币升值问题。 6、教学方法：课堂教授、提问、实例分析、作业 7、教辅手段：多媒体课件、外汇管理局网络资源 8、少量板书：外汇报价方法、汇率分类、影响汇率变动的因素。 9、课后作业：人民币升值对中国外贸的影响。 10、主要参考资料：国际金融、国际贸易国家级、国际商报、金融时报
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 内容 外汇是不同国家和地区之间国际金融交往的介质。概括而言,国际金融之所 以能够成为金融学科中一个相对独立的分支,关键在于多样化的国别货币之间相 互兑换而产生了诸多需要专门研究的特殊问题。作为《国际金融》的开篇,本章 介绍有关外汇和汇率的基本知识。 第一节外汇概述 外汇的定义 外汇是以外币表示的资产,可以自由兑换成其他形式的资产或是以其他货币 来表示。外汇资产的形式多种多样,包括可兑换的外国货币、外币有价证券、外 汇支付凭证、外币存款凭证等等。 动态的外汇概念 国货币通过汇兑活动换成另一国货币的实践过程,通过这种活动来清偿债 权债务关系。 静态的外汇概念: 国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段和工具。 举例:金融危机 另一种表述一—外汇 以外币表示的,一种可以自由兑换能用于国际结算的支付手段。 外汇的内涵 1.外币 2.自由兑换 3.国际结算 4.支付手段 对以下相关概念作进行,可以通过先提问后总结。 1.关键货币 2.国际货币 3.主要货币 4.外国货币
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 内容： 外汇是不同国家和地区之间国际金融交往的介质。概括而言，国际金融之所 以能够成为金融学科中一个相对独立的分支，关键在于多样化的国别货币之间相 互兑换而产生了诸多需要专门研究的特殊问题。作为《国际金融》的开篇，本章 介绍有关外汇和汇率的基本知识。 第一节 外汇概述 一、外汇的定义 外汇是以外币表示的资产，可以自由兑换成其他形式的资产或是以其他货币 来表示。外汇资产的形式多种多样，包括可兑换的外国货币、外币有价证券、外 汇支付凭证、外币存款凭证等等。 动态的外汇概念: 一国货币通过汇兑活动换成另一国货币的实践过程,通过这种活动来清偿债 权债务关系。 静态的外汇概念： 国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段和工具。 举例：金融危机 另一种表述----外汇： 以外币表示的，一种可以自由兑换能用于国际结算的支付手段。 外汇的内涵： 1. 外币 2. 自由兑换 3. 国际结算 4. 支付手段 对以下相关概念作进行，可以通过先提问后总结。 1.关键货币 2.国际货币 3.主要货币 4.外国货币
5.记账外汇 狭义的外汇 可兑换的外国货币,是一种外币资产。 广义的外汇 (1)外币资产、有价证券、公司债券、股票等 (2)外汇支付凭证,如外币汇票、本票、支票等 (3)外币存款凭证,如银行存款凭证、邮政储蓄凭证等等。 外汇概念的总结 1、外汇与外币的概念区别 2、外汇与外钞的概念区别 3、外汇资产的形式 4、外汇的自由兑换性 5、外币和本币 外汇和黄金 外汇的渊源 国际间的商品交易和其他经济活动产生了国际汇兑的需要。 第二节外汇汇率 汇率的定义 外汇汇率是不同货币之间兑换的比率或比价,是以一种货币表示的另一种货 币的价格。作为货币的价格,外汇汇率可以双向表示。 ?谁表示谁提问商场上商品标价方法? 台彩电价格?—-货币表示价格法 10元三件?——商品标是价格法 汇率标价方法 直接标价法和间接标价法是两种基本的汇率标价方法。美元标价法是国际外 汇市场上通行的汇率标价方法。 定义:以一定单位的外国货币为标准(1,100,10000等)来计 算折合多少单位的本国货币 举例
5.记账外汇 狭义的外汇 可兑换的外国货币，是一种外币资产。 广义的外汇 （1） 外币资产、有价证券、公司债券、股票等； （2） 外汇支付凭证，如外币汇票、本票、支票等； （3） 外币存款凭证，如银行存款凭证、邮政储蓄凭证等等。 外汇概念的总结 1、外汇与外币的概念区别 2、外汇与外钞的概念区别 3、外汇资产的形式 4、外汇的自由兑换性 5、外币和本币 6、外汇和黄金 二、外汇的渊源 国际间的商品交易和其他经济活动产生了国际汇兑的需要。 第二节 外汇汇率 一、汇率的定义 外汇汇率是不同货币之间兑换的比率或比价，是以一种货币表示的另一种货 币的价格。作为货币的价格，外汇汇率可以双向表示。 ？ 谁表示谁 提问商场上商品标价方法？ 一台彩电价格？---货币表示价格法 10 元三件？------商品标是价格法 二、汇率标价方法 直接标价法和间接标价法是两种基本的汇率标价方法。美元标价法是国际外 汇市场上通行的汇率标价方法。 定义：以一定单位的外国货币为标准（１，１００，１００ ００等)来计 算折合多少单位的本国货币. 举例:
100美元=773.25人民币 汇率变动:一定数额的外币折合本币数额增加一一汇率上升一外币升值 本币贬值;反之亦然。 直接标价法汇率变动举例 时间 汇率 外币币值体币币值 元月10日 100美元=827元人民币 元月11日 100美元=828元人民币 上升 下跌 元月13日 100美元=825元人民币 下跌 上升 间接标价法 定义:以一定单位的本国货币为标准(1;100:10000等)来计算 折合若干单位的外国货币。 举例 纽约:1美元=1.5789欧元 汇率变动分析 定数额的本币折合外币数额增加一一汇率上升一外币贬值一本币升值 反之亦然 间接标价法汇率变动举例 时间 汇率(纽约外汇市场) 外币币值本币币值 元月10日 100美元=1.2827欧元 元月11日 100美元=1.2727欧元 上升 下跌 元月13日 100美元=1.2927欧元 下跌 上升 美元标价法
100 美元=773.25 人民币 汇率变动：一定数额的外币折合本币数额增加——汇率上升—外币升值— 本币贬值；反之亦然。 直接标价法汇率变动举例 时间 汇率 外币币值 本币币值 元月 10 日 100 美元=827 元人民币 元月 11 日 100 美元=828 元人民币 上升 下跌 元月 13 日 100 美元=825 元人民币 下跌 上升 间接标价法 定义：以一定单位的本国货币为标准（１；１００；１００ ００等)来计算 折合若干单位的外国货币。 举例： 纽约：1 美元=1.5789 欧元 汇率变动分析： 一定数额的本币折合外币数额增加——汇率上升—外币贬值—本币升值； 反之亦然。 间接标价法汇率变动举例 时间 汇率（纽约外汇市场） 外币币值 本币币值 元月 10日 100 美元=1.2827 欧元 元月 11日 100 美元=1.2727 欧元 上升 下跌 元月 13日 100 美元=1.2927 欧元 下跌 上升 美元标价法
定义:各国外汇市场上公布的外汇牌价均以美元为标准表示折合多少单位的 其他货币。 举例 苏黎世外汇市场1美元=1.5234瑞士法郎 汇率变动分析 汇率上升——美元升值一—-其他货币贬值/反之亦然 三、汇率种类 根据不同的标准,汇率可以分为不同的种类。例如,基础汇率与套算汇率, 买入价、卖出价与中间价,电汇汇率、信汇汇率与票汇汇率,即期汇率与远期汇 率,官方汇率与市场汇率,贸易汇率与金融汇率,固定汇率与浮动汇率,名义汇 率与实际汇率,等等。 1、按照汇率制定的不同方法: 基础汇率、套算汇率 基础汇率:一国所制定的本国货币与基准货币(往往是关键货币)之间的汇率 多数国家选择与美元的汇价作为基础汇率 套算汇率: 在基础汇率的基础上套算出的本币与非关键货币之间的汇率。 2、按照银行买卖外汇的角度: 买入价、卖出价、中间价 买入汇率(买入价):银行从同业或客户那里买入外汇时使用的汇率 卖出汇率(卖出价):银行向同业或客户卖出外汇时使用的汇率 低价买入、高价卖出,银行赚取一定的差价 直接标价法下:较低的价格是买入价,较高的价格是卖出价 间接标价法下:较高的价格是买入价,较低的价格是卖出价 中国:100美元=827.28—-827.38元人民币 买入价 卖出价 纽约:1美元=110—-105日元 买入价卖出价 规律:1.先确定市场
定义：各国外汇市场上公布的外汇牌价均以美元为标准表示折合多少单位的 其他货币。 举例： 苏黎世外汇市场 1 美元=1.5234 瑞士法郎 汇率变动分析： 汇率上升----美元升值---其他货币贬值/反之亦然 三、汇率种类 根据不同的标准，汇率可以分为不同的种类。例如，基础汇率与套算汇率， 买入价、卖出价与中间价，电汇汇率、信汇汇率与票汇汇率，即期汇率与远期汇 率，官方汇率与市场汇率，贸易汇率与金融汇率，固定汇率与浮动汇率，名义汇 率与实际汇率，等等。 1、按照汇率制定的不同方法： 基础汇率、套算汇率 基础汇率：一国所制定的本国货币与基准货币（往往是关键货币）之间的汇率。 多数国家选择与美元的汇价作为基础汇率。 套算汇率： 在基础汇率的基础上套算出的本币与非关键货币之间的汇率。 2、按照银行买卖外汇的角度： 买入价、卖出价、中间价 买入汇率 （买入价）：银行从同业或客户那里买入外汇时使用的汇率。 卖出汇率 （卖出价）：银行向同业或客户卖出外汇时使用的汇率 低价买入、高价卖出，银行赚取一定的差价。 直接标价法下：较低的价格是买入价，较高的价格是卖出价 间接标价法下：较高的价格是买入价，较低的价格是卖出价 中国：100 美元=827.28——827.38 元人民币 买入价 卖出价 纽约：1 美元=110——105 日元 买入价 卖出价 规律：1.先确定市场
2.确定标价方法 确定买入价 4.确定卖出价 中间汇率(中间价):买入价与卖出价的平均价一电视、报刊等媒体报价 现汇买入现钞买入 中行折算 货币名称 卖出价基准价 发布日期发布时间 价 价 价 985 964. 993 991.2009-01 英镑 991.94 10:40:5 24 15 05 88.2009-01 港币 88.21 10:40:5 6 5 9 676. 683.2009-01 美元 683.67 10:40:5 73 67 618. 636. 635.2009-01 瑞士法郎 10:40:52 9 05 469.2009-01 新加坡元 10:40:52 42 6 15 05 7.42|2009-01 日元 7.4284 10:40:52 84 05 561 549 566 564.2009-01 加拿大元 10:40:52 54 04 05 澳大利亚484.474.488 486.2009-01 10:40:52 39 28 943 924. 951. 953.2009-01 欧元 953.82 10:40:52 01 84.6 85.52009-01 澳门元 10:40:52 按照外汇交易中支付方式的不同:
2.确定标价方法 3.确定买入价 4.确定卖出价 中间汇率 （中间价）：买入价与卖出价的平均价—电视、报刊等媒体报价 货币名称 现汇买入 价 现钞买入 价 卖出价 基准价 中行折算 价 发布日期 发布时间 英镑 985. 24 964. 47 993. 15 991.94 991. 94 2009-01- 05 10:40:52 港币 87.9 6 87.2 5 88.2 9 88.21 88.2 1 2009-01- 05 10:40:52 美元 681. 73 676. 27 684. 47 683.67 683. 67 2009-01- 05 10:40:52 瑞士法郎 631. 9 618. 58 636. 98 635. 22 2009-01- 05 10:40:52 新加坡元 465. 42 455. 6 469. 15 469. 92 2009-01- 05 10:40:52 日元 7.39 61 7.24 02 7.45 55 7.4284 7.42 84 2009-01- 05 10:40:52 加拿大元 561. 54 549. 7 566. 06 564. 04 2009-01- 05 10:40:52 澳大利亚 元 484. 39 474. 17 488. 28 486. 98 2009-01- 05 10:40:52 欧元 943. 91 924. 01 951. 49 953.82 953. 82 2009-01- 05 10:40:52 澳门元 85.4 84.6 8 85.7 2 85.5 3 2009-01- 05 10:40:52 3、按照外汇交易中支付方式的不同：
电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率 、按照外汇买卖成交后交割时间 即期汇率、远期汇率 即期汇率:买卖双方达成外汇买卖协议,约定在两个工作日以内办理交割的 汇率 远期汇率:交易双方达成外汇买卖协议,约定在将来某一时间进行外汇交割 所使用的汇率。 5、按照外汇管制程度的不同: 官方汇率、市场汇率 6、按照外汇实用范围的不同 贸易汇率、金融汇率 7、按照国际汇率制度不同: 固定汇率、浮动汇率 固定汇率:在金本位制度下和布雷顿森林体系下通行的汇率制度,即规定本 国货币与其他国家货币之间维持一个固定比率,汇率波动只能限制在一定范围 内,由官方干预来保证汇率稳定。 浮动汇率:本国货币与其他国家货币之间的汇率不由官方制定,而由外汇市 场供求关系决定,可自由浮动,官方在汇率出现过度波动时才出面干预市场。 浮动汇率的类型: 自由浮动、管理浮动、联合浮动、钉住浮动等。 8、按照纸币制度下汇率经过调整 名义汇率、实际汇率 主要是考虑通货膨胀因素,即货币对内贬值直接影响对外币值 名义汇率:市场公布的汇率,没有考虑通货膨胀 实际汇率:名义汇率基础上剔除通货膨胀因素。 实际汇率=名义汇率一通货膨胀率 第三节汇率的经济分析1一汇率决定于变动 、金本位制度下的汇率决定与变动
电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率 4、按照外汇买卖成交后交割时间： 即期汇率、远期汇率 即期汇率：买卖双方达成外汇买卖协议，约定在两个工作日以内办理交割的 汇率。 远期汇率：交易双方达成外汇买卖协议，约定在将来某一时间进行外汇交割 所使用的汇率。 5、按照外汇管制程度的不同： 官方汇率、市场汇率 6、按照外汇实用范围的不同 贸易汇率、金融汇率 7、按照国际汇率制度不同： 固定汇率、浮动汇率 固定汇率：在金本位制度下和布雷顿森林体系下通行的汇率制度，即规定本 国货币与其他国家货币之间维持一个固定比率，汇率波动只能限制在一定范围 内，由官方干预来保证汇率稳定。 浮动汇率：本国货币与其他国家货币之间的汇率不由官方制定，而由外汇市 场供求关系决定，可自由浮动，官方在汇率出现过度波动时才出面干预市场。 浮动汇率的类型： 自由浮动、管理浮动、联合浮动、钉住浮动等。 8、按照纸币制度下汇率经过调整： 名义汇率、实际汇率 主要是考虑通货膨胀因素，即货币对内贬值直接影响对外币值。 名义汇率： 市场公布的汇率，没有考虑通货膨胀 实际汇率： 名义汇率基础上剔除通货膨胀因素。 实际汇率 = 名义汇率—通货膨胀率 第三节 汇率的经济分析 1—汇率决定于变动 一、金本位制度下的汇率决定与变动
金本位制度的特点:各国货币均以黄金铸成,金铸币有一定重量和成色,有 法定的含金量:;金币可以自由流通、自由铸造、自由输出入,具有无限清偿能力 辅币和银行券可以按票面价值兑换成金币。 金本位制度: (1)各国货币以黄金铸成,金铸币有一定的重量和成色,有法定的含金量; (2)金币可以自由流通、自由铸造、自由输出入,具有无限法偿; (3)辅币和银行券可以按其票面价值自由兑换为金币 铸币平价:金本位制度下两种货币之间含金量之比,即决定两种货币汇率的 基础。举例 1英镑的含金量=7.32238克黄金 美元的含金量=1.50463克黄金 计算英镑与美元的兑换比率: 1英镑=4.8665美元 黄金输送点举例: 生活中的例子:西安——广州之间运送苹果是否运送取决于两地的苹果 差价和两地的运费国际结算中用黄金还是美元(或英镑)同样取决于英镑、美元 汇率的变动幅度是否超过两种货币含金量的运费。 黄金输出点:汇率变动到一定程度导致国际结算用黄金对外支付,这一汇价 就是黄金输出点。 黄金输入点:汇率变动到一定程度导致国际结算用收入黄金来清偿对外债 权,这一汇价就是黄金输入点 金本位制度下,汇率由铸币平价决定,受外汇供求影响在黄金输出入点之间 窄幅波动。首先,汇率决定的基础在于铸币平价,即不同货币间含金量的对比。 其次,外汇供求关系的变动使汇率围绕铸币平价上下波动。当某种货币供不应求 时,其汇价会上涨,但不会超过黄金输出点;当某种货币供过于求时,其汇价会 下跌,但不会超过黄金输入点。 纸币制度下的汇率决定因素
金本位制度的特点：各国货币均以黄金铸成，金铸币有一定重量和成色，有 法定的含金量；金币可以自由流通、自由铸造、自由输出入，具有无限清偿能力； 辅币和银行券可以按票面价值兑换成金币。 金本位制度： （1）各国货币以黄金铸成，金铸币有一定的重量和成色，有法定的含金量； （2）金币可以自由流通、自由铸造、自由输出入，具有无限法偿； （3）辅币和银行券可以按其票面价值自由兑换为金币。 铸币平价：金本位制度下两种货币之间含金量之比，即决定两种货币汇率的 基础。举例： 1 英镑的含金量=7.32238 克黄金 1 美元的含金量=1.50463 克黄金 计算英镑与美元的兑换比率： 1 英镑=4 .8665 美元 黄金输送点举例： 生活中的例子：西安----广州 之间运送苹果 是否运送取决于两地的苹果 差价和两地的运费国际结算中用黄金还是美元（或英镑）同样取决于英镑、美元 汇率的变动幅度是否超过两种货币含金量的运费。 黄金输出点：汇率变动到一定程度导致国际结算用黄金对外支付，这一汇价 就是黄金输出点。 黄金输入点：汇率变动到一定程度导致国际结算用收入黄金来清偿对外债 权，这一汇价就是黄金输入点。 金本位制度下，汇率由铸币平价决定，受外汇供求影响在黄金输出入点之间 窄幅波动。首先，汇率决定的基础在于铸币平价，即不同货币间含金量的对比。 其次，外汇供求关系的变动使汇率围绕铸币平价上下波动。当某种货币供不应求 时，其汇价会上涨，但不会超过黄金输出点；当某种货币供过于求时，其汇价会 下跌，但不会超过黄金输入点。 二、纸币制度下的汇率决定因素
在纸币制度下,两国货币之间的汇率取决于它们各自在国内所代表的实际价 值,也就是说货币对内价值决定对外价值。而货币的对内价值是用其购买力来衡 量的。因此,货币的购买力对比就成为纸币制度下汇率决定的基础。 三、纸币制度下的汇率变动因素 纸币制度下,凡是引起外汇供求关系变化的因素都会造成汇率波动。例如 国际收支差额、利率水平、通货膨胀、财政政策和货币政策、投资资本、政府的 市场干预、一国经济实力和其他非市场因素 般来说,国内价格水平、劳动生产率、进出口需求等实体经济因素比较适 合解释中长期的汇率变化;而利率变动、关键指标预期等则更适于解释短期的汇 率波动 1、国际收支变化 国际收支顺差-外汇供应增加--外汇汇率下跌 国际收支逆差一外汇供应减少-外汇汇率上升 经常账户顺差——外汇供应增加--外汇汇率下跌 经常账户逆差外汇供应减少—外汇汇率上升 分析:从长期看,经常账户更能决定汇率的长期走势,因为它的不可逆转性。 资本账户:具有可逆转性 泰国金融危机案例 国际收支一恶化 外汇储备一不足 产业结构一失衡 国际游资一炒作 利率水平 前提条件:开放经济条件下,资本项目放开;金融市场发达。 利率上升—-资本流入增加-—外汇供应增加-一外汇汇率下跌 利率下跌——-资本流出增加-—外汇需求增加—外汇汇率上升 例外:金融危机、政局动荡 3、通货膨胀因素
在纸币制度下，两国货币之间的汇率取决于它们各自在国内所代表的实际价 值，也就是说货币对内价值决定对外价值。而货币的对内价值是用其购买力来衡 量的。因此，货币的购买力对比就成为纸币制度下汇率决定的基础。 三、纸币制度下的汇率变动因素 纸币制度下，凡是引起外汇供求关系变化的因素都会造成汇率波动。例如， 国际收支差额、利率水平、通货膨胀、财政政策和货币政策、投资资本、政府的 市场干预、一国经济实力和其他非市场因素。 一般来说，国内价格水平、劳动生产率、进出口需求等实体经济因素比较适 合解释中长期的汇率变化；而利率变动、关键指标预期等则更适于解释短期的汇 率波动。 1、国际收支变化 国际收支顺差---外汇供应增加---外汇汇率下跌 国际收支逆差---外汇供应减少---外汇汇率上升 经常账户顺差---外汇供应增加---外汇汇率下跌 经常账户逆差---外汇供应减少---外汇汇率上升 分析：从长期看，经常账户更能决定汇率的长期走势，因为它的不可逆转性。 资本账户：具有可逆转性 泰国金融危机案例 国际收支—恶化 外汇储备—不足 产业结构—失衡 国际游资—炒作 2、利率水平 前提条件：开放经济条件下，资本项目放开；金融市场发达。 利率上升---资本流入增加---外汇供应增加---外汇汇率下跌 利率下跌---资本流出增加---外汇需求增加---外汇汇率上升 例外：金融危机、政局动荡 3、通货膨胀因素
通货膨胀率高-—物价上涨一出口成本提高-一出口减少--进口增加- 外汇供应减少一外汇汇率上升 通货膨胀率指与外国货币的通货膨胀率相比 通货膨胀率对汇率的影响是长期的、缓慢的。 影响的大小取决于本国物价与国际贸易市场物价的变化同步性大小。 取决于本国出口、进口商品的弹性大小。 4、财政、货币政策 宽松的财政、货币政策 财政收支赤字-通货膨胀加剧-本币对外贬值 紧缩的财政、货币政策 财政收支盈余--通货膨胀减轻本币对外升值 5、投机资本 影响短期汇率走势 加剧汇率波动幅度 使得金融危机提前到来 投资资本涌入——外汇供应增加--外汇汇率下跌 投资资本外逃—外汇供应减少一外汇汇率上升 6、政府的市场干预 影响短期的汇率走势 取决于中央银行的政策、态度 取决于中央银行的外汇储备、周边国家的政治、经济关系 中央银行买入外汇一外汇供应减少—外汇汇率上升 中央银行卖出外汇—-外汇供应增加—一-外汇汇率下跌 7、一国的经济实力 影响汇率长期走势 经济实力增强-—市场信心增强-—币值上升一一本币汇率上升一-外汇汇 率下跌 经济实力减弱-—市场信心不足——-币值下跌-—-本币汇率下跌—外汇汇 率上升
通货膨胀率高---物价上涨---出口成本提高---出口减少---进口增加--- 外汇供应减少---外汇汇率上升 通货膨胀率指与外国货币的通货膨胀率相比 通货膨胀率对汇率的影响是长期的、缓慢的。 影响的大小取决于本国物价与国际贸易市场物价的变化同步性大小。 取决于本国出口、进口商品的弹性大小。 4、财政、货币政策 宽松的财政、货币政策 财政收支赤字----通货膨胀加剧---本币对外贬值 紧缩的财政、货币政策 财政收支盈余----通货膨胀减轻---本币对外升值 5、投机资本 影响短期汇率走势 加剧汇率波动幅度 使得金融危机提前到来 投资资本涌入---外汇供应增加---外汇汇率下跌 投资资本外逃---外汇供应减少---外汇汇率上升 6、政府的市场干预 影响短期的汇率走势 取决于中央银行的政策、态度 取决于中央银行的外汇储备、周边国家的政治、经济关系 中央银行买入外汇---外汇供应减少---外汇汇率上升 中央银行卖出外汇---外汇供应增加---外汇汇率下跌 7、一国的经济实力 影响汇率长期走势 经济实力增强---市场信心增强---币值上升---本币汇率上升---外汇汇 率下跌 经济实力减弱---市场信心不足---币值下跌---本币汇率下跌---外汇汇 率上升