人民币升值与 股市
人民币升值与 股市
人民币升值背景 ◇2006年中国经济继续保持强劲增长增长率 达到了107%,人均GDP已经超过2000美 元,均为历史新高。据WTO发表的全球贸 易报告,2006全球商品进出口总额,中n1 国排在美国和德国之后,居世界第三位 商开 切的迹象表明,中国经济正以其强劲的 增长力,成为全球经济增长的主要推动力 中国制造 的一年 之 个关国家庭的生活历險 冷中国经济的快速增长引起了许多发达国家然解体含 的恐慌,各个国家,尤其是美国,不断向 a42 中国政府施压,要求人民币升值。中国制 造接连碰壁,贸易争端增加,需要中国采 取措施,减少贸易争端
人民币升值背景 v 2006年中国经济继续保持强劲增长增长率 达到了10.7%，人均GDP已经超过2000美 元，均为历史新高。据WTO发表的全球贸 易报告，2006年全球商品进出口总额，中 国排在美国和德国之后，居世界第三位。 一切的迹象表明，中国经济正以其强劲的 增长力，成为全球经济增长的主要推动力 之一。 v 中国经济的快速增长引起了许多发达国家 的恐慌，各个国家，尤其是美国，不断向 中国政府施压，要求人民币升值。中国制 造接连碰壁，贸易争端增加，需要中国采 取措施，减少贸易争端
人民币升值的过程 令2005年7月21日,迫于美国的强大压力,也为了给中国经济发展营造 个好的饿外部环境,中国政府终于做出了人民币升值的决定。1美元兑人 民币从8.27~8.28先后突破了82、8.1、80关口,05年升值幅度达3%强 进入2006年,人民币更是一路“高歌猛进”。2006年1月4日人民币汇率 中间价以8.0702起步,人民币汇率经历了从缓步上行到快跑,再到“加 速跑”的过程 ◇2006年1月4日的报价与上年最后一个交易日完全相同。从这一天开始, 询价交易这一国际主流交易机制被引进中国,人民币汇率中间价被赋予 了更为市场化的形成方式。人民币汇率注定在这一年里以更富弹性的方 式运行。5月15日,人民币汇率中间价首度突破1美元对8元人民币。7月 20日,人民币汇率中间价再次“破8”后一路向 从此告别了这个关键 的位置。汇改以来,人民币汇率累计升值幅度已超过365% ◆2007年。,人民币升值加速趋势更是已经明朗化。从2007年元旦到3月 初,人民币升值速度是2006年同期的25倍 2008年3月11日银行间外汇市场美元等货币对人民币汇率的中间价为 美元对人民币7.1029元。此后,人民币继续升值
人民币升值的过程 v 2005年7月21日，迫于美国的强大压力，也为了给中国经济发展营造一 个好的饿外部环境，中国政府终于做出了人民币升值的决定。1美元兑人 民币从8.27~8.28先后突破了8.2、8.1、8.0关口，05年升值幅度达3%强。 v 进入2006年，人民币更是一路“高歌猛进”。2006年1月4日人民币汇率 中间价以8.0702起步，人民币汇率经历了从缓步上行到快跑，再到“加 速跑”的过程。 v 2006年1月4日的报价与上年最后一个交易日完全相同。从这一天开始， 询价交易这一国际主流交易机制被引进中国，人民币汇率中间价被赋予 了更为市场化的形成方式。人民币汇率注定在这一年里以更富弹性的方 式运行。 5月15日，人民币汇率中间价首度突破1美元对8元人民币。7月 20日，人民币汇率中间价再次“破8”后一路向下，从此告别了这个关键 的位置。 汇改以来，人民币汇率累计升值幅度已超过3.65％。 v 2007年。，人民币升值加速趋势更是已经明朗化。从2007年元旦到3月 初，人民币升值速度是2006年同期的2.5倍。 v 2008年3月11日银行间外汇市场美元等货币对人民币汇率的中间价为：1 美元对人民币7.1029元 。此后，人民币继续升值
今2008年10月币种 200年9月人民币汇率中间价 汇率: www.ytbxw.com 今欧元/人民币 6.8500 9.2683100 6.8400 6.8300 今日元/人民币 怎6.8200 6.7789 6.8100 已人币率 壬6.8000 今美元/人民币 6.7900 68287 6.7700 日期
v 2008年10月币种 汇率： v 欧元/人民币 9.2683100 v 日元/人民币 6.7789 v 美元/人民币 6.8287
人民币升值后果 e有利影响: 刺激进口增加,人民币汇率升值,国外消费品和生产资料的 价格比以前便宜,有利于降低进口成本; 改善吸引外资的环境,人民币汇率升值,可使已在华投资的 外资企业的利润增加,从而增强投资者的信心,促使其进 步追加投资或进行再投资;人民币汇率升值将吸引大量外资 进入中国的资本市场,间接投资比重将进一步增加。 减轻外债还本付息压力,人民币汇率的上升,未偿还外债还 本付息所需本币的数量相应减少,从而在一定程度上减轻了 外债负担
人民币升值后果 |有利影响： Ø 刺激进口增加，人民币汇率升值，国外消费品和生产资料的 价格比以前便宜，有利于降低进口成本； Ø 改善吸引外资的环境，人民币汇率升值，可使已在华投资的 外资企业的利润增加，从而增强投资者的信心，促使其进一 步追加投资或进行再投资；人民币汇率升值将吸引大量外资 进入中国的资本市场，间接投资比重将进一步增加。 Ø 减轻外债还本付息压力，人民币汇率的上升，未偿还外债还 本付息所需本币的数量相应减少，从而在一定程度上减轻了 外债负担
不利影响: 抑制出口增长。人民币汇率升值后,出口企业成本相应提高。在国际市 场价格保持不变的情况下,出口利润的下降将严重影响出口企业的积极 性;如果出口企业为维持一定利润而提高价格,则会削弱出口产品的国 际竞争力,不利于出口的持续扩大和产品在国际市场上占有率的提高 人民币汇率升值将对我国大量劳动密集型出口产品的国际市场价格竞争 力造成伤害 将导致外债规模进一步扩大。随着人民币汇率的升值,将吸引大量资本 流入中国资本市场,使我国的外债规模相应扩大。 影响金融市场的稳定。资本市场上活跃的多为国际游资,这部分资金规 模大、流动快、趋利性强,是造成金融市场动荡的潜在因素。在我国金 融监管体系有待进一步健全、金融市场发展相对滞后的情况下,大量短 期资本通过各种渠道,流入资本市场的逐利行为、易引发货币和金融危 机,将对我国经济持续健康发展造成不利影响
|不利影响： Ø 抑制出口增长。人民币汇率升值后，出口企业成本相应提高。在国际市 场价格保持不变的情况下，出口利润的下降将严重影响出口企业的积极 性；如果出口企业为维持一定利润而提高价格，则会削弱出口产品的国 际竞争力，不利于出口的持续扩大和产品在国际市场上占有率的提高。 人民币汇率升值将对我国大量劳动密集型出口产品的国际市场价格竞争 力造成伤害。 Ø 将导致外债规模进一步扩大。随着人民币汇率的升值，将吸引大量资本 流入中国资本市场，使我国的外债规模相应扩大。 Ø 影响金融市场的稳定。资本市场上活跃的多为国际游资，这部分资金规 模大、流动快、趋利性强，是造成金融市场动荡的潜在因素。在我国金 融监管体系有待进一步健全、金融市场发展相对滞后的情况下，大量短 期资本通过各种渠道，流入资本市场的逐利行为、易引发货币和金融危 机，将对我国经济持续健康发展造成不利影响
影响货币政策的有效性。由于人民币汇率面临升值压力,为 保持人民币汇率的基本稳定,迫使中央银行在外汇市场上大 量买进外汇,从而使以外汇占款的形式投放的基础货币相应 增加。从表面上来看,货币供应量在持续增长,但供应结构 的差异却造成资金使用效率低下,影响了货币政策的有效性。 增加就业压力。由于目前我国提供新增就业机会的主要是出 口企业和外资企业,人民币升值将抑制或打击出口,最终将 影响到就业。在当前我国就业形势极其严峻的情况下,人民 币汇率升值将可能恶化就业形势 我国国际收支的平衡和金融市场的稳定:尽管目前我国的国 际收支是“顺差”,但这种“顺差”具有不稳定性,人民币 汇率升值缺乏持续的内在动力,人民币汇率升值将影响
Ø 影响货币政策的有效性。由于人民币汇率面临升值压力，为 保持人民币汇率的基本稳定，迫使中央银行在外汇市场上大 量买进外汇，从而使以外汇占款的形式投放的基础货币相应 增加。从表面上来看，货币供应量在持续增长，但供应结构 的差异却造成资金使用效率低下，影响了货币政策的有效性。 Ø 增加就业压力。由于目前我国提供新增就业机会的主要是出 口企业和外资企业，人民币升值将抑制或打击出口，最终将 影响到就业。在当前我国就业形势极其严峻的情况下，人民 币汇率升值将可能恶化就业形势。 Ø 我国国际收支的平衡和金融市场的稳定：尽管目前我国的国 际收支是“顺差” ，但这种“顺差”具有不稳定性，人民币 汇率升值缺乏持续的内在动力，人民币汇率升值将影响
豪总结一句话来说就是: 对外升值,对内贬值
]总结一句话来说就是： 对外升值，对内贬值
汇率与股市的关系 今从个股来看:本币升值对原材料依赖进口的上市公司而言是 好事;同时,本币升值对产品销售依赖出口的上市公司来说 是坏事。反之亦然。 从整个股市来看:则要根据该国股市的对外开放程度而定。 如果该国股市对国外投资者完全开放,且本国货币已在资本 项目下实现了可自由兑换,则汇率变动对股市会有直接而敏 感的影响。一般地,若本币正处升值过程中,或者本币为坚 挺货币,则外资便会涌入本国股市,从而有利于股市上扬。 反之亦然。但若本币尚不允许资本项目可兑换,或者本国股 市不对外开放,则本币汇率变化对股市的影响就不大,或者 说并不构成直接影响。这时,汇率对个股的影响往往大于对 整个股市的影响
汇率与股市的关系 v 从个股来看：本币升值对原材料依赖进口的上市公司而言是 好事；同时，本币升值对产品销售依赖出口的上市公司来说 是坏事。反之亦然。 v 从整个股市来看：则要根据该国股市的对外开放程度而定。 如果该国股市对国外投资者完全开放，且本国货币已在资本 项目下实现了可自由兑换，则汇率变动对股市会有直接而敏 感的影响。一般地，若本币正处升值过程中，或者本币为坚 挺货币，则外资便会涌入本国股市，从而有利于股市上扬。 反之亦然。但若本币尚不允许资本项目可兑换，或者本国股 市不对外开放，则本币汇率变化对股市的影响就不大，或者 说并不构成直接影响。这时，汇率对个股的影响往往大于对 整个股市的影响
根据历史看人民币升值对股市影响 今从历史经验看,一个国家或地区的货 人民币升值将近7%,虽然上涨幅度不鲁 币升值,该国或地区的股市都将上涨。 大,但它也预示着中国开启了人民币 10o 升值的“大门”,人民币就此进入了 升值通道。国外热钱对人民币升值的610 预期,必然吸引投机资金的快速流入, 从而推动股票和房地产市场资产价格 的快速上涨,日本、泰国和我国台湾 1Z900084094FY 地区都经历了这样的过程 D 10
根据历史看人民币升值对股市影响 v 从历史经验看，一个国家或地区的货 币升值，该国或地区的股市都将上涨。 人民币升值将近7%，虽然上涨幅度不 大，但它也预示着中国开启了人民币 升值的“大门” ，人民币就此进入了 升值通道。国外热钱对人民币升值的 预期，必然吸引投机资金的快速流入， 从而推动股票和房地产市场资产价格 的快速上涨，日本、泰国和我国台湾 地区都经历了这样的过程