Chapter 18 Open-Economy Macroeconomics:Adjustment Policies 开放经济的宏观经济学：调节政策 Main points of this chapter: Internal and External Balance with Expenditure- Changing and Expenditure-Switching Policies (支出-改变和支出-转换政策下的内外部平衡) Equilibrium in the Goods Market,in the Money Market, and in the Balance of Payments (商品市场、货币市场与国际收支的均衡) Fiscal and Monetary Policies for Internal and External Balance with Fixed Exchange Rates (固定汇率条件下实现内外部均衡的财政政策与货币政策) The IS-LM-BP Model with Flexible Exchange Rates (浮动汇率下的IS-LM-BP模型) Policy Mix and Price Changes 政策组合和价格变动 ·Direct Controls直接控制 1
1 Chapter 18 Open-Economy Macroeconomics:Adjustment Policies 开放经济的宏观经济学：调节政策 Main points of this chapter: • Internal and External Balance with ExpenditureChanging and Expenditure-Switching Policies （支出-改变和支出-转换政策下的内外部平衡） • Equilibrium in the Goods Market, in the Money Market, and in the Balance of Payments （商品市场、货币市场与国际收支的均衡） • Fiscal and Monetary Policies for Internal and External Balance with Fixed Exchange Rates （固定汇率条件下实现内外部均衡的财政政策与货币政策） • The IS-LM-BP Model with Flexible Exchange Rates （浮动汇率下的IS-LM-BP模型） • Policy Mix and Price Changes 政策组合和价格变动 • Direct Controls 直接控制
18.1 introduction Economic goals of nations under open- economy macroeconomics full employment充分就业 internal balance price stability ·物价稳定 内部平衡 economy growth经济增长 equilibrium in the balance of external balance payments 国际收支平衡 外部平衡 2
2 18.1 introduction Economic goals of nations under openeconomy macroeconomics internal balance 内部平衡 external balance 外部平衡 full employment 充分就业 price stability 物价稳定 economy growth 经济增长 equilibrium in the balance of payments 国际收支平衡
Policy instruments政策工具 ■财政政策 支出变动政策(expenditure-.changing policy）) ■货币政策 ■汇率政策：支出转换政策(expenditure-switching policy) ■行政控制：直接管制(direct control) 3
3 Policy instruments 政策工具 财政政策 货币政策 汇率政策: 支出转换政策(expenditure-switching policy) 行政控制: 直接管制(direct control) 支出变动政策(expenditure-changing policy)
,Tinbergen rules丁伯根法则 丁伯根法则：政府需要的有效政策工具的数 目通常与它独立目标的数目大体相同。 即如果政府有两个目标，它就需要两个 政策工具：如果它有三个目标，就需要 三个政策工具，依此类推。 4
4 Tinbergen rules 丁伯根法则 丁伯根法则:政府需要的有效政策工具的数 目通常与它独立目标的数目大体相同。 即如果政府有两个目标，它就需要两个 政策工具；如果它有三个目标，就需要 三个政策工具，依此类推
18.2 Internal and External Balance with Expenditure- Changing and Expenditure-Switching Policies 支出-改变和支出-转换政策下的内外部平衡 P623,figure18.1 Swan Diagram斯旺图 1.EE线反映外部平衡下的汇率R与国内支出D的组合。 EE的斜率为正表明，R↑，BP↑，必然伴随D↑和Y↑， M↑，收支平衡。 因此，在EE线的右边，设R不变，D↑，Y↑，M↑，将出 现收支赤字，故是赤字区域；在EE线的左边，设R不变， D↓，Y↓，M↓，将出现收支赢余，故是赢余区域。 5
5 18.2 Internal and External Balance with ExpenditureChanging and Expenditure-Switching Policies 支出-改变和支出-转换政策下的内外部平衡 P623，figure 18.1 Swan Diagram 斯旺图 1. EE线反映外部平衡下的汇率R与国内支出D的组合。 EE的斜率为正表明，R↑，BP↑，必然伴随D↑和Y↑， M↑，收支平衡。 因此，在EE线的右边，设R不变，D↑，Y↑，M↑，将出 现收支赤字，故是赤字区域；在EE线的左边，设R不变， D↓，Y↓，M↓，将出现收支赢余，故是赢余区域
2.YY线反映内部平衡下的汇率R与国内支出D的组合。 YY的斜率为负表明，R↓，X↓，必须有更多的D和Y, 才能保持内部平衡。 因此，在YY线的右边，设R不变，D↑，将出现物价 上涨，故是通胀区域；在YY线的左边，设R不变，D↓， Y↓，将出现失业增加，故是失业区域。 3.点F将是唯一的内外平衡点。 6
6 2. YY线反映内部平衡下的汇率R与国内支出D的组合。 YY的斜率为负表明，R↓，X↓，必须有更多的D和Y， 才能保持内部平衡。 因此，在YY线的右边，设R不变，D↑，将出现物价 上涨，故是通胀区域；在YY线的左边，设R不变，D↓， Y↓，将出现失业增加，故是失业区域。 3. 点F将是唯一的内外平衡点
18.3 Equilibrium in the Goods Market,in the Money Market,and in the Balance of Payments (商品市场、货币市场与国际收支的均衡) P626,figure 18.2 1.IS线：反映商品市场供求均衡下的利率i与Y的组合. 注意IS线不单是指储蓄、投资的均衡，包括消费、政府支出 和净出口等所有需求因素。 IS线的负斜率表明，利率下降，将会产生投资增加，Y增加。 储蓄和进口增加， 7
7 18.3 Equilibrium in the Goods Market, in the Money Market, and in the Balance of Payments （商品市场、货币市场与国际收支的均衡） P626，figure 18.2 1. IS线：反映商品市场供求均衡下的利率i与Y的组合. 注意IS线不单是指储蓄、投资的均衡，包括消费、政府支出 和净出口等所有需求因素。 IS线的负斜率表明，利率下降，将会产生投资增加，Y增加。 储蓄和进口增加
P626,figure 18.2 2.LM线：反映货币市场供求均衡下的利率1与Y的组合。 因为Ms=M1(Y)+M2(S)，即货币有两种用途，一是M用 于商品交易，它与Y正相关，二是M用于投机交易，与利率负 相关。在货币供给量给定时，当利率上升，用于投机的货币 M2↓，用于商品交易的货币M↑，货币市场可以支撑更多的Y, 因此，LM线的斜率应该为正。 8
8 P626，figure 18.2 2. LM线：反映货币市场供求均衡下的利率i与Y的组合。 因为MS = M1（Y）+ M2（S），即货币有两种用途，一是M1用 于商品交易，它与Y正相关，二是M2用于投机交易，与利率负 相关。在货币供给量给定时，当利率上升，用于投机的货币 M2↓，用于商品交易的货币M1↑，货币市场可以支撑更多的Y， 因此，LM线的斜率应该为正
P626,figure 18.2 3.BP线：反映在给定汇率下外汇收支平衡的利率与Y的组合。 BP线的正斜率表明，Y↑，M↑，BP↓；但i↑，K↑，BP恢复 平衡。 4.三线交点E是短期的内外均衡点（凯恩斯均衡），它可能 不是充分就业。 9
9 P626，figure 18.2 3. BP线：反映在给定汇率下外汇收支平衡的利率与Y的组合。 BP线的正斜率表明，Y↑，M↑，BP↓；但i↑，K↑，BP恢复 平衡。 4. 三线交点E是短期的内外均衡点（凯恩斯均衡），它可能 不是充分就业
18.4 Fiscal and Monetary Policies for Internal and External Balance with Fixed Exchange Rates 固定汇率下保持内外均衡的财政、货币政策 18.4A Fiscal and Monetary Policies from External Balance and Unemployment外部平衡与失业下的财政、货币政策。 (资本流动弱：BP在LM的上方) Figure 18.3 Point E:external balance+domestic unemployment(外部平衡+内部失业) expansionary fiscal policy财政扩张：IS线右移至IS?, E→G(IS与LM的交点)； tight monetary policy 货币紧缩：LM左移至LM', G→F(内外平衡)。 10
10 18.4 Fiscal and Monetary Policies for Internal and External Balance with Fixed Exchange Rates 固定汇率下保持内外均衡的财政、货币政策 18.4A Fiscal and Monetary Policies from External Balance and Unemployment 外部平衡与失业下的财政、货币政策。 （资本流动弱：BP在LM的上方） Figure 18.3 Point E: external balance+ domestic unemployment (外部平衡 + 内部失业） expansionary fiscal policy 财政扩张：IS线右移至IS’, E G(IS’与LM的交点)； tight monetary policy 货币紧缩：LM左移至LM’, G F（内外平衡）