第八章 战后世界经济危机与经济发 展周期 本章首先介绍二战后世界经济危机的发展，然后总 结二战后世界经济危机的特点，最后阐释长波理论与世 界经济周期。 二战后世界经济危机的发展 二战后世界经济危机的特点 长波理论与世界经济周期
第八章 战后世界经济危机与经济发 展周期 本章首先介绍二战后世界经济危机的发展，然后总 结二战后世界经济危机的特点，最后阐释长波理论与世 界经济周期。 二战后世界经济危机的发展 二战后世界经济危机的特点 长波理论与世界经济周期
第八章 战后世界经济危机与经济发 展周期 第一节战后世界经济危机的发展 生产下降、失业上升、投资下降等是判断周期性经济危 机的主要指标，其中生产下降是最重要的指标之一。各 国经济在开放条件下的跨国传导和互相作用，导致了各 国经济周期的同期性，从而形成世界性经济危机
第八章 战后世界经济危机与经济发 展周期 第一节 战后世界经济危机的发展 生产下降、失业上升、投资下降等是判断周期性经济危 机的主要指标，其中生产下降是最重要的指标之一。各 国经济在开放条件下的跨国传导和互相作用，导致了各 国经济周期的同期性，从而形成世界性经济危机
一、1957一1958年的经济危机 战后的第一次世界经济危机，持续时间相对较短， 生产下降相对较小 始于美国，持续时间在4个月（联邦德国)至13个 月（美国、英国、日本）之间，工业生产下降幅度在 1.4%（联邦德国)至13.5%（美国)之间，失业率在 2.1%（英国)至7.5%（美国)之间。 体现出战后各国经济周期已经表现出同期性
一、1957—1958年的经济危机 战后的第一次世界经济危机，持续时间相对较短， 生产下降相对较小 始于美国，持续时间在4个月（联邦德国）至13个 月（美国、英国、日本）之间，工业生产下降幅度在 1.4%（联邦德国）至13.5%（美国）之间，失业率在 2.1%（英国）至7.5% （美国）之间。 体现出战后各国经济周期已经表现出同期性
二、1974一1975年的经济危机 (一)背景 石油危机、布雷顿森林体系的崩溃、通货膨胀持 续恶化 (二)持续时间较长、范围广、程度深、生产降幅大 持续时间在11个月（法国）至25个月（日本)之 间，工业生产下降幅度在11%（联邦德国)至22.4% (意大利)之间，GDP收缩在3.4%（日本)至5.7% (美国)之间，美国失业率高达8.9%。 各主要国家投资大幅下降，私人投资下降了 10.1%,股票价格急剧下跌；通货膨胀进一步加剧， 出现两位数的通胀，经济呈现“滞胀”现象
二、1974—1975年的经济危机 （一）背景 石油危机、布雷顿森林体系的崩溃、通货膨胀持 续恶化 （二）持续时间较长、范围广、程度深、生产降幅大 持续时间在11个月（法国）至25个月（日本）之 间，工业生产下降幅度在11%（联邦德国）至22.4% （意大利）之间，GDP收缩在3.4%（日本）至5.7% （美国）之间，美国失业率高达8.9%。 各主要国家投资大幅下降，私人投资下降了 10.1%，股票价格急剧下跌；通货膨胀进一步加剧， 出现两位数的通胀，经济呈现“滞胀”现象
三、1979一1982年的经济危机 (一)危机持续时间长 持续时间在33个月（联邦德国、意大利）至44个 月（美国)之间 （二)工业生产降幅大、企业倒闭现象严重 工业生产下降幅度在4.1%（日本)至22.0%（意 大利)之间，企业设备利用率低下、盈利状况急剧恶 化、破产数量急剧增加 (三)失业率达到空前水平 失业率在2.5%（日本)至12.5%（英国）之间，其 中美国高达10.8%。 (四)世界贸易萎缩，美国等发达国家逆差增大
三、1979—1982年的经济危机 （一）危机持续时间长 持续时间在33个月（联邦德国、意大利）至44个 月（美国）之间 （二）工业生产降幅大、企业倒闭现象严重 工业生产下降幅度在4.1%（日本）至22.0%（意 大利）之间，企业设备利用率低下、盈利状况急剧恶 化、破产数量急剧增加 （三）失业率达到空前水平 失业率在2.5%（日本）至12.5%（英国）之间，其 中美国高达10.8%。 （四）世界贸易萎缩，美国等发达国家逆差增大
四、20世纪90年代初的经济危机 (一)从1990年开始，美国经济下降时间最短、复苏最快（衰 退了8个月) 美国的宏观经济政策（里根时期减税政策、克林顿削减财政 赤字)美国的信息技术革命，改善了产业结构，提高了劳动 生产率 (二)日本泡沫经济的破灭导致20世纪90年代的长期萧条 日本经济对出口的依赖（外部市场萎缩、日元升值产生不 利影响) 日本金融房地产泡沫的破灭产生了长期不利影响，银行系 统的困境制约了企业的融资 （三)欧盟各国经济衰退严重 原欧洲经济的火车头联邦德国由于东西德国合并的拖累短 期内经济状况下滑，无法重现在以往战后历次危机中的较好表 现
四、20世纪90年代初的经济危机 （一）从1990年开始，美国经济下降时间最短、复苏最快（衰 退了8个月） 美国的宏观经济政策（里根时期减税政策、克林顿削减财政 赤字） 美国的信息技术革命，改善了产业结构，提高了劳动 生产率 （二）日本泡沫经济的破灭导致20世纪90年代的长期萧条 日本经济对出口的依赖（外部市场萎缩、日元升值产生不 利影响） 日本金融房地产泡沫的破灭产生了长期不利影响，银行系 统的困境制约了企业的融资 （三）欧盟各国经济衰退严重 原欧洲经济的火车头联邦德国由于东西德国合并的拖累短 期内经济状况下滑，无法重现在以往战后历次危机中的较好表 现
五、“9.11事件前后的经济危机 (一)始于20世纪90年代的美国“新经济” (二)高科技泡沫的破裂 (三)“9.11”事件的冲击 美国国家经济局宣布2001年美国经济进入衰退 但美国较快走出了衰退，并带动世界经济在2004年强 劲增长 (四)欧盟、日本、新兴工业化国家受到的影响 受美国经济衰退影响，欧盟和日本经济出现衰退， 亚洲新兴工业化国家也受到较为严重的影响
五、“9.11”事件前后的经济危机 （一）始于20世纪90年代的美国“新经济” （二）高科技泡沫的破裂 （三）“9.11”事件的冲击 美国国家经济局宣布2001年美国经济进入衰退 但美国较快走出了衰退，并带动世界经济在2004年强 劲增长 （四）欧盟、日本、新兴工业化国家受到的影响 受美国经济衰退影响，欧盟和日本经济出现衰退， 亚洲新兴工业化国家也受到较为严重的影响
六、美国次贷危机引起的全球性经济危机 (一)次贷危机形成的背景 始于2001年（网络泡沫破灭、911)的低利率政 策，利率从6.5%降到1%，为40年来最低水平，并持续 到2004年6月。在此背景下，美国房贷需求和房价不 断上升，2000年一2006年房价上涨了80%。 房屋信贷市场过于宽松，次贷的比重不断上升， 次贷被打包为各种证券(MBS,ABS)发行并反复衍生。 2004年一2006年因通胀压力美国连续17次加息，利率 从1%上升到5.25%。2006年下半年房价开始下降，危 机难以避免
六、美国次贷危机引起的全球性经济危机 （一）次贷危机形成的背景 始于2001年（网络泡沫破灭、911）的低利率政 策，利率从6.5%降到1%，为40年来最低水平，并持续 到2004年6月。在此背景下，美国房贷需求和房价不 断上升，2000年—2006年房价上涨了80%。 房屋信贷市场过于宽松，次贷的比重不断上升， 次贷被打包为各种证券（MBS,ABS）发行并反复衍生。 2004年—2006年因通胀压力美国连续17次加息，利率 从1%上升到5.25%。2006年下半年房价开始下降，危 机难以避免
(二)危机的爆发与蔓延 1、危机的爆发 2007年4月，新世纪金融公司破产； 2007年7月，标准普尔降低次贷的评价，贝尔斯登、 麦戈理银行旗下的基金严重亏损； 欧美股市暴跌，危机爆发
（二）危机的爆发与蔓延 1、危机的爆发 2007年4月，新世纪金融公司破产； 2007年7月，标准普尔降低次贷的评价，贝尔斯登、 麦戈理银行旗下的基金严重亏损； 欧美股市暴跌，危机爆发
美国房屋价格和成交量的变动：美国从20世纪 90年代初至2006年经历了历史上最长的住房市 场繁荣 US Housing Price Appreciation 20 Case-Shiller Home Price Index(%y/y Existing Home Sales (Median Price.%y/y) 6 10 ~10 909192939495969798990001020304050607 Source:Reuters EcoWin Pro
美国房屋价格和成交量的变动：美国从20世纪 90年代初至2006年经历了历史上最长的住房市 场繁荣 US Housing Price Appreciation