河南大学 河南大学 第十一章宏观经济政策和理论 宏观经济政策常常是经济学家争论异常激烈的问题 对于宏观经济运行的特性以及政府应当通过其政策在经 济活动中扮演的角色,从来就是众说纷纭。在本章中, 我们把争论的问题归结为两个方面:第一、宏观经济政 策应该采取主动姿态,还是被动姿态(是否需要干预); 第二、政策制定者是自由地根据经济运行的状况相机行 事,还是应当遵循某些既定的规则(怎样干预) 第一节讨论宏观经济政策的两个原则:主动性政策 和被动性政策;第二节讨论宏观经济政策的规则问题; 第三节讨论经济周期理论的一些新进展
第十一章宏观经济政策和理论 ❖ 宏观经济政策常常是经济学家争论异常激烈的问题。 对于宏观经济运行的特性以及政府应当通过其政策在经 济活动中扮演的角色，从来就是众说纷纭。在本章中， 我们把争论的问题归结为两个方面：第一、宏观经济政 策应该采取主动姿态，还是被动姿态（是否需要干预）； 第二、政策制定者是自由地根据经济运行的状况相机行 事，还是应当遵循某些既定的规则（怎样干预）。 ❖ 第一节讨论宏观经济政策的两个原则：主动性政策 和被动性政策；第二节讨论宏观经济政策的规则问题； 第三节讨论经济周期理论的一些新进展
河南大学 河南大学 第一节主动性政策和被动性政策 无论哪种制度的国家,在其经济发展的历程中,或多或少 地都会利用经济政策去调节经济运行。发达程度不同的各个国 家的政府无一不将经济政策的调整作为工作的一个重点 所谓主动性政策就是政府运用财政与货币等政策工具,逆 N经济风向行事,熨平经济波动以使经济平稳发展。 而被动性政策则认为宏观经济运行具有内在的本质上的稳 定性,政府的干预常常会造成和加剧经济波动,所以应尽可能 的少干预,无为而治。其理由是 政策效果滞后 政府在试图稳定宏观经济运行时,其采取行动的时机以及政策 行动的最终生效,往往滞后于实际经济运行,因而政策常常带 来适得其反的效果。时滞有三种:识别时滞、行动时滞和生效 时滞
第一节 主动性政策和被动性政策 ❖ 无论哪种制度的国家，在其经济发展的历程中，或多或少 地都会利用经济政策去调节经济运行。发达程度不同的各个国 家的政府无一不将经济政策的调整作为工作的一个重点。 ❖ 所谓主动性政策就是政府运用财政与货币等政策工具，逆 经济风向行事，熨平经济波动以使经济平稳发展。 ❖ 而被动性政策则认为宏观经济运行具有内在的本质上的稳 定性，政府的干预常常会造成和加剧经济波动，所以应尽可能 的少干预，无为而治。其理由是： ❖ 一、政策效果滞后 ❖ 政府在试图稳定宏观经济运行时，其采取行动的时机以及政策 行动的最终生效，往往滞后于实际经济运行，因而政策常常带 来适得其反的效果。时滞有三种：识别时滞、行动时滞和生效 时滞
河南大学 河南大学 识别时滞和行动时滞加在一起,合称内部时滞,它是一国 政府机构内部形成一项经济政策所需的时间。就财政政策而 言,行动时滞尤其漫长,长达一两年以上是常有的事。生效 时滞又称外部时滞,是指一项政策从形成之后到对经济活动 产生影响所用的时间。生效时滞更显著的揭示出货币政策的 弱点,普遍认为货币政策的生效时滞至少六个月以上。 被动性政策的拥护者认为,由于时滞的存在,经济稳定 政策几乎是不可能成功的。实际上,稳定经济的努力经常成 为一种不稳定的因素,对经济的稳定产生副作用,有时是火 士浇油,有时是落井下石 “自动稳定器”是指财政收入和支出的备种制度规定本 身可以自动对经济产生稳定作用,如累进收入税、失业救济 金。“自动稳定器”可以被看作不存在内部时滞的宏观经济 政策
❖ 识别时滞和行动时滞加在一起，合称内部时滞,它是一国 政府机构内部形成一项经济政策所需的时间。就财政政策而 言，行动时滞尤其漫长，长达一两年以上是常有的事。生效 时滞又称外部时滞，是指一项政策从形成之后到对经济活动 产生影响所用的时间。生效时滞更显著的揭示出货币政策的 弱点，普遍认为货币政策的生效时滞至少六个月以上。 ❖ 被动性政策的拥护者认为，由于时滞的存在，经济稳定 政策几乎是不可能成功的。实际上，稳定经济的努力经常成 为一种不稳定的因素，对经济的稳定产生副作用，有时是火 上浇油，有时是落井下石。 ❖ “自动稳定器”是指财政收入和支出的各种制度规定本 身可以自动对经济产生稳定作用，如累进收入税、失业救济 金。“自动稳定器”可以被看作不存在内部时滞的宏观经济 政策
河南大学 河南大学 宏观经济的不确定性 由于时滞的存在,这就要求经济政策的制定者能够精确 的预测未来的经济运行情况。不幸的是,尽管经济学家为提 高对经济活动的预测能力,想尽了办法,运用一系列的领先 指标和大型经济模型等,但经济运行的趋势依然难以准确的 预测。因此人们试图通过经济预测以消除政策时滞的努力是 徒劳的,主动性政策的弊端无从避免 卢卡斯批判( Lucas critique) 令1981年,卢卡斯发表《关于使用计量经济方法进行政策评估 的批判》的论文,提出理性预期理论,对稳定经济政策进行 了批评。理性预期理论有两个关键特点第一,它强调预期的 作用,特别是理性预期的作用。经济当事人无法确知未来, 因而不得不根据他们对未来的预测或预期,来制定计划,进 行决策。如果这些预期是以理性的方式作出,当事人就会尽 可能好的利用所有可以得到的信息,得出可能是最好的预测。 第二,它坚持市场立即出清
❖ 二、宏观经济的不确定性 ❖ 由于时滞的存在，这就要求经济政策的制定者能够精确 的预测未来的经济运行情况。不幸的是，尽管经济学家为提 高对经济活动的预测能力，想尽了办法，运用一系列的领先 指标和大型经济模型等，但经济运行的趋势依然难以准确的 预测。因此人们试图通过经济预测以消除政策时滞的努力是 徒劳的，主动性政策的弊端无从避免。 ❖ 三、卢卡斯批判（Lucas critique) ❖ 1981年，卢卡斯发表《关于使用计量经济方法进行政策评估 的批判》的论文，提出理性预期理论，对稳定经济政策进行 了批评。理性预期理论有两个关键特点:第一，它强调预期的 作用，特别是理性预期的作用。经济当事人无法确知未来， 因而不得不根据他们对未来的预测或预期，来制定计划，进 行决策。如果这些预期是以理性的方式作出，当事人就会尽 可能好的利用所有可以得到的信息，得出可能是最好的预测。 第二，它坚持市场立即出清
河南大学 河南大学 与古典理论的不同,理性预期理论的中心含义在于: 人们的预期不可能总是正确,但他们不会犯系统性的错误。 卢卡斯模型与古典模型都预言了政策无关性( policy irrelevance),无论是财政政策还是货币政策,在长期内都不 影响均衡的收入水平。但卢卡斯模型容许短暂的偏离充分 就业。但是这种偏离是预期错误的结果,它的持续时间和 错误持续的时间一样长,而预期错误总是不会持续太久。 理性预期理论也暗含了这样的结论:政策要想起作用必须 出乎人们的预料之外,但长此以往,大们对政策反应就成 为了问题,进而造成经济混乱
❖ 与古典理论的不同，理性预期理论的中心含义在于： 人们的预期不可能总是正确，但他们不会犯系统性的错误。 卢卡斯模型与古典模型都预言了政策无关性(policy irrlevance)，无论是财政政策还是货币政策，在长期内都不 影响均衡的收入水平。但卢卡斯模型容许短暂的偏离充分 就业。但是这种偏离是预期错误的结果，它的持续时间和 错误持续的时间一样长，而预期错误总是不会持续太久。 理性预期理论也暗含了这样的结论：政策要想起作用必须 出乎人们的预料之外，但长此以往，人们对政策反应就成 为了问题，进而造成经济混乱
河南大学 河南大学 第二节有规则和无规则 经济学家争论的第二个题目是经济政策应该根据规则实 施还是相机抉择进行。如果决策者事前宣布如何对各种经济 情况做出反应,并承诺完全遵循这种宣布,那么,政策就是 按规则进行的。如果决策者在事件发生时根据其判断并选择 当时看来合适的政策,政策就是按相机抉择进行的 关于规则与相机抉择的讨论不同于关于积极与消极政策 的讨论。政策可以根据规则实施,但既可以是消极的,也可 以是积极的 本节我们首先讨论在政策实施中规则约束的的意义,然 后考察几种可能的政策规则
第二节 有规则和无规则 ❖ 经济学家争论的第二个题目是经济政策应该根据规则实 施还是相机抉择进行。如果决策者事前宣布如何对各种经济 情况做出反应，并承诺完全遵循这种宣布，那么，政策就是 按规则进行的。如果决策者在事件发生时根据其判断并选择 当时看来合适的政策，政策就是按相机抉择进行的。 ❖ 关于规则与相机抉择的讨论不同于关于积极与消极政策 的讨论。政策可以根据规则实施，但既可以是消极的，也可 以是积极的。 ❖ 本节我们首先讨论在政策实施中规则约束的的意义，然 后考察几种可能的政策规则
河南大学 河南大学 、政策制定者的可信度 经济政策如果完全交给决策者相机抉择,极有可能导致 经济政策的滥用,这是因为:①政治过程是无规律的,它反 映了特殊利益集团权利的转移;②宏观经济的运行过程是极 其复杂的,政治家对它的无知,往往使江湖骗子大行其道; ③政治家的机会主义行为。 、时间不一致性 时间不一致性( time inconsistency)也称为动态不一致性 ( dynamic inconsistency),一个关于未来的政策决策,构成了由 初始日期形成的最优计划的一部分,但是从后来日期的观点 看,即使在这期间没有新的有关信息出现,它也不再是最优的 了。自从基德兰德和普雷斯科特( Kydland and prescot,197 第一次证明最优经济政策可以是时间不一致的以后,这个问题 及其含义主要在理论上已成为广泛研究的课题
一、政策制定者的可信度 ❖ 经济政策如果完全交给决策者相机抉择，极有可能导致 经济政策的滥用，这是因为：①政治过程是无规律的，它反 映了特殊利益集团权利的转移；②宏观经济的运行过程是极 其复杂的，政治家对它的无知，往往使江湖骗子大行其道； ③政治家的机会主义行为。 二、时间不一致性 时间不一致性（time inconsistency)也称为动态不 一 致 性 (dynamic inconsistecy) ，一个关于未来的政策决策，构成了由 初始日期形成的最优计划的一部分，但是从后来日期的 观 点 看，即使在这期间没有新的有关信息出现，它也不再是最优的 了。自从基德兰德和普雷斯科特（Kydland and Prescott,1977) 第一次证明最优经济政策可以是时间不一致的以后，这个问题 及其含义主要在理论上已成为广泛研究的课题
河南大学 河南大学 我们来考察一个不存在规则时的例子。时间期限为两个时期,在每 时期,政府可以选择使其目标函数最大化的活动。 假定政府目标是经济增长率,并且希望通过旨在刺激创新的政策来实 现这一目标。为了刺激创新,政府最初向投资者保证他们享有使用其发 明的专有权利。然而,一且有了一项发明(我们假定这项发明出现在时 期1末),如果每个人能自由的使用这项发明,那么整个经济会受益,因 为垄断会导致资源配置的无效率。因此,专利保护政策是时间不一致的; 也就是说,在时期1,实行专利保护政策是最优的,但在时期2,当有兴 趣搞发明的私人主体已经做发明创造之后,就不是最优的了。如果在时 期2,政府的选择是相机选择的且不受某一规则的约束,违背保护专利的 承诺则是最优的选择。可是,这就必须假定私人主体是短视的,即他们 为了发明而进行研究和开发,相信最初政府的专利保护承诺,在时期2仍 然有效。如果私人主体具有理性预期,那么政府政策的相机性不能保证 会出现最优结果:私人主体意识到政府可能会违背其专利保护的承诺, 他们不会从事任何创新活动。 这一推理说明,在理性预期的情况下,最优政策不是政府在每一时 期相机选择的、时间一致性的政策,而是一种事先规则,它可以限制未 来的政府活动,防止政府改变最初的选择
❖ 我们来考察一个不存在规则时的例子。时间期限为两个时期，在每 一时期，政府可以选择使其目标函数最大化的活动。 ❖ 假定政府目标是经济增长率，并且希望通过旨在刺激创新的政策来实 现这一目标。为了刺激创新，政府最初向投资者保证他们享有使用其发 明的专有权利。然而，一旦有了一项发明（我们假定这项发明出现在时 期1末），如果每个人能自由的使用这项发明，那么整个经济会受益，因 为垄断会导致资源配置的无效率。因此，专利保护政策是时间不一致的； 也就是说，在时期1，实行专利保护政策是最优的，但在时期2，当有兴 趣搞发明的私人主体已经做发明创造之后，就不是最优的了。如果在时 期2，政府的选择是相机选择的且不受某一规则的约束，违背保护专利的 承诺则是最优的选择。可是，这就必须假定私人主体是短视的，即他们 为了发明而进行研究和开发，相信最初政府的专利保护承诺，在时期2仍 然有效。如果私人主体具有理性预期，那么政府政策的相机性不能保证 会出现最优结果：私人主体意识到政府可能会违背其专利保护的承诺， 他们不会从事任何创新活动。 ❖ 这一推理说明，在理性预期的情况下，最优政策不是政府在每一时 期相机选择的、时间一致性的政策，而是一种事先规则，它可以限制未 来的政府活动，防止政府改变最初的选择
河南 南大学 photo PRE onoto cere 挪威经济学家基德兰德 Finn Kydland)美国经济学家普雷斯科特( Edward Prescott 》P 基德兰德现年60岁,目前为美国加利福尼亚大学和卡内基梅隆大学教授。 他是诺贝尔经济学奖于1968年设立以来第三个获奖的挪威人。普雷斯科特 现年63岁,现为美国亚利桑那州立大学教授,并担任美国明尼阿波利斯联 邦储备银行的研究员。自2000年以来美国经济学家已连续5年获得诺贝尔经 济学奖这一殊荣。两位学者将平分1000瑞典克朗约合130万美元的奖金
❖ 2004年诺贝尔经济学奖授予挪威经济学家芬恩.基德兰德和美国经济学 家爱德华.普雷斯科特，以表彰他们在动态宏观经济学领域中所作的贡献。 审委员会说，两位经济学家的研究成果主要集中两个方面：即有关宏观 经济政策的“时间一致性难题”和商业周期的影响因素。这是宏观经济 学中最重要的一些研究领域。两位获奖者的贡献不仅体现在学术上，而 且对很多国家的货币及财政政策的有效运用也有着重要意义。 挪威经济学家基德兰德(Finn Kydland) 美国经济学家普雷斯科特(Edward Prescott) 基德兰德现年60岁，目前为美国加利福尼亚大学和卡内基.梅隆大学教授。 他是诺贝尔经济学奖于1968年设立以来第三个获奖的挪威人。普雷斯科特 现年63岁，现为美国亚利桑那州立大学教授，并担任美国明尼阿波利斯联 邦储备银行的研究员。自2000年以来美国经济学家已连续5年获得诺贝尔经 济学奖这一殊荣。两位学者将平分1000万瑞典克朗(约合130万美元)的奖金
河南大学 河南大学 、货币政策规则 即使我们确信政策规则优于相机选择,关于宏观经 济政策的争论也没有结東。如果央行承诺货币政策规则, 那么它应该选择什么规则呢?我们现在简单地讨论经济 学家们所建议的三种货币政策的规则。 冷(一)保持一个稳定的货币增长率。 (工)名义GDP目标。 下面详细说明 令(三)通货膨胀率目标。 需要注意的是,所有这些规则都表现为某种名义变 量货币供给,名 名义GDP,或物价水平
三、货币政策规则 ❖ 即使我们确信政策规则优于相机选择，关于宏观经 济政策的争论也没有结束。如果央行承诺货币政策规则， 那么它应该选择什么规则呢？我们现在简单地讨论经济 学家们所建议的三种货币政策的规则。 ❖ （一）保持一个稳定的货币增长率。 ❖ （二）名义GDP目标。 ❖ （三）通货膨胀率目标。 ❖ 需要注意的是，所有这些规则都表现为某种名义变 量——货币供给，名义GDP，或物价水平。 下面详细说明