2005-2006学年第二学期财务管理学试卷(A)答案(0080051) 、单选题(2分×10) 1.C2.C3.D4.C5.C6.C7.D8.C9.D10.B 二、多选题(2分×10) 1. ac 2ac 3. ABCD 4 BCD 5 ABCD 6. abc 7 ABCd 8. BCD 9. ABC 10 BCD 三、判断题(1分×10) 1.×2.√3.√4.√5.√6.×7.×8.×9.×10. 四、简答题(5分×2) 1、企业价值最大化财务管理目标的优缺点? 答:优点:(1)考虑了资金时间价值:(2)考虑了风险价值:(3)有利于避免经营者的 短期行为,使企业净资产实现保值、增值:(4)有利于企业战略财务管理,进行战略投 资与资本运营;(5)促使公司树立良好的公众形象,正确处理好企业发展与社会、经济 协调发展的关系 缺点:(1)难以客观确定企业价值;(2)企业价值计算复杂、不够明晰。 2、股利分配的形式有哪些? 答:公司经常实施的股利政策有剩余股利政策:固定股利或稳定增长股利政策:固定股 利支付率政策:低正常股利加额外股利政策 五、计算题(10分×3) 1.PA=8(万元 P=3+4*(1+10%)+4*(1+10%)2=3+4*0.9091+4*0.8264=9.942(万元) 因此A方案较好 2.(1)(EB=10089)×(1-33%0)(EB-1000×898-2500×10%0)×(1-33%) EBIT=1455(万元) (2)DFL=1455/(1455-330)=1.29 (3)由于预计的EBIT(1200万元)小于无差别点的EIT(1455万元),所以应采用 追加股票筹资,即采用甲方案
2005-2006 学年第二学期财务管理学试卷(A)答案 （0080051） 一、单选题(2 分 10) 1.C 2.C 3.D 4.C 5.C 6.C 7.D 8.C 9.D 10.B 二、多选题(2 分 10) 1. AC 2.AC 3.ABCD 4.BCD 5.ABCD 6.ABC 7.ABCD 8. BCD 9.ABC 10.BCD 三、判断题（1 分×10） 1. × 2.√ 3. √ 4. √ 5. √ 6. × 7. × 8. × 9. × 10. × 四、简答题(5 分 2) 1、企业价值最大化财务管理目标的优缺点？ 答：优点：（1）考虑了资金时间价值；（2）考虑了风险价值；（3）有利于避免经营者的 短期行为，使企业净资产实现保值、增值；（4）有利于企业战略财务管理，进行战略投 资与资本运营；（5）促使公司树立良好的公众形象，正确处理好企业发展与社会、经济 协调发展的关系。 缺点：（1）难以客观确定企业价值；（2）企业价值计算复杂、不够明晰。 2、股利分配的形式有哪些？ 答：公司经常实施的股利政策有剩余股利政策；固定股利或稳定增长股利政策；固定股 利支付率政策；低正常股利加额外股利政策。 五、计算题(10 分 3) 1． PA=8 （万元） PB=3+4*(1+10%)-1 +4*(1+10%)-2 =3+4*0.9091+4*0.8264=9.942 （万元） 因此 A 方案较好. 2. （1） 4500 ( 1000 8% 2500 10%) (1 33%) 4500 1000 ( 1000 8%) (1 33%) − − − = + EBIT − − EBIT EBIT=1455（万元） (2) DFL=1455/（1455-330）=1.29 (3)由于预计的 EBIT（1200 万元）小于无差别点的 EBIT（1455 万元），所以应采用 追加股票筹资，即采用甲方案
3.解:NPV=10003200*(P/A6%5)+2000(P/F6%5)=497428 用20%测试:NPV=-10000+3200*(P/A.20%5)+2000*(P/F20%5)=373.72 用24%测试:NPV=10000+3200*(P/A.24%.5)+2000(P/F24%5)=-53252 IRR=20%+(24%-20%)*373.72/373.72-(-532.5221.65%
3. 解：NPV=-10000+3200*(P/A.6%.5)+2000*(P/F.6%.5)=4974.28 ; 用 20%测试：NPV=-10000+3200*(P/A.20%.5)+2000*(P/F.20%.5)=373.72 用 24%测试：NPV=-10000+3200*(P/A.24%.5)+2000*(P/F.24%.5)= -532.52 IRR=20%+(24%-20%)*373.72/373.72-(-532.52)=21.65%
2005-2006学年第二学期财务管理学试卷(B)答案(0080051) 、单项选择题 1.C2.C3 4.D5.A6.B7.C8.C9.D10.B 、多选题 1.ac 2ac 3. abcd 4. acd 5 abcd 6 abcd 7.acd 8Bc 9. ABd 10 BCD 三、判断题 1.×2.√3.√4.√5.×6.×7.×8.×9.×10.√ 四、名词解释 1、企业财务:企业在再生产过程中客观存在的资金运动以及由资金运动引起的企业与有 关经济利益主体之间的关系,即客观存在的财务活动和财务关系 2、利率:金融市场货币资金的交易价格,用于表现资金的使用价值,通常用货币资金的 增值额同投入资金的价值的比率来衡量 五、计算 1.每年NCF=(6000-02000-100 09×1-40%)+00 32000(元) 未来报酬总现值=32000×(P/A.iox,5) 32000×3.791=121312(元) NPV=121312-1000021312(元)>0,因此可以进行投资。 2.由(EBIT-40-60)×(1-40%)÷100=(EBIT-40)×(1-40%)÷125 得出EBIT=340 200<340,故采用权益融资有利。 3.(1)最佳现金持有量=√2*400000*400/20%=40000元 (2)转换成本=400000:40000×400=4000元 机会成本=40000÷2×20%=4000元 (3)最佳现金管理相关总成本=4000+4000=8000元
2005-2006 学年第二学期财务管理学试卷(B)答案（0080051） 一、单项选择题 1. C 2.C 3. A 4. D 5.A 6.B 7.C 8.C 9. D 10. B 二、多选题 1.AC 2.AC 3.ABCD 4. ACD 5.ABCD 6.ABCD 7.ACD 8.BC 9.ABD 10.BCD 三、判断题 1． × 2.√ 3. √ 4. √ 5. × 6. × 7. × 8. × 9. × 10. √ 四、名词解释 1、企业财务：企业在再生产过程中客观存在的资金运动以及由资金运动引起的企业与有 关经济利益主体之间的关系，即客观存在的财务活动和财务关系。 2、利率：金融市场货币资金的交易价格，用于表现资金的使用价值，通常用货币资金的 增值额同投入资金的价值的比率来衡量。 五、计算 1．每年 NCF= − − ) (1− 40%) + 5 100000 (60000 20000 5 100000 =32000(元) 未来报酬总现值=32000×(P/A，10%，5) =32000×3.791=121312(元) NPV=121312-100000=21312(元)>0，因此可以进行投资。 2.由（EBIT－40－60）×（1－40％）÷100＝（EBIT－40）×（1－40％）÷125 得出 EBIT＝340 200<340，故采用权益融资有利。 3.（1）最佳现金持有量＝ 2*400000*400/ 20% ＝40000 元 （2）转换成本＝400000÷40000×400＝4000 元 机会成本＝40000÷2×20％＝4000 元 （3）最佳现金管理相关总成本＝4000＋4000＝8000 元
2005-2006学年第二学期财务管理学课程试卷(C)答案(0080051) 、单选题答案:1、A:2、D;3、C:4、B;5、A;6、C:7、D:8、C:9、C:10、A 二、多选题答案:1、AB:2、CD;3、CD;4、ABC:5、ABCD;6、ABCD;7、ABC:8、ACD 9、BCD:10、AC。 判断题 1.√2.√3.√4.√5.√6.√7.×8.×9.√10.√ 四、名词解释 1、年金:等额、定期的系列收付款项。 2、投资回收期:投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间,一般以年为单 位 五、计算题: 1、(1)立即付款:折扣率=(100009630)/100003.7% 放弃折扣成本=3.7%/(1-3.7%)*360/(90-0)=15.37% (2)30天付款:折扣率=(100009750)/10000=2.5% 放弃折扣成本=2.5%/(1-2.5%)*360/(90-30)=15.38% (3)60天付款:折扣率=(100009870)/10000=1.3% 放弃折扣成本=1.3%/(1-1.3%)*360/(90-60)=15.81% 最有利的是第60天付款9870元。 2、(1)计算确定下列指标:①静态投资回收期 包括建设期的静态投资回收期=3+ 18003.5(年) 不包括建设期的投资回收期=3.5-1=2.5(年) ②净现值为1863.3万元 ③原始投资现值=1000+943.4=1943.4(万元) (2)评价该项目的财务可行性 由于该项目的净现值1863.3>0,净现值率95.88%80,获利指数1.96>1,包括建设期的投资 回收期3.5年>6/2年,所以该项目基本上具有财务可行性。 3、(1)(EBr-10009898)×(1-33%0)(EB-1000×80-2500×109%)×(1-390) 4500+1000 4500 EBIT=1455(万元) (2)DFL=1455/(1455-330)=1.29 (3)由于预计的EBIT(1200万元)小于无差别点的EBT(1455万元),所以应采用追 加股票筹资,即采用甲方案
2005—2006 学年第二学期财务管理学课程试卷（C）答案（0080051） 一、单选题答案： 1、A；2、D；3、C；4、B；5、A；6、C；7、D；8、C；9、C；10、A。 二、多选题答案：1、AB；2、CD；3、CD；4、ABC；5、ABCD； 6、ABCD；7、ABC；8、ACD； 9、BCD；10、AC。 三、判断题 1． √ 2.√ 3. √ 4. √ 5. √ 6. √ 7. × 8. × 9. √ 10. √ 四、名词解释： 1、年金：等额、定期的系列收付款项。 2、投资回收期：投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间，一般以年为单 位。 五、计算题： 1、（1）立即付款：折扣率=（10000-9630）/10000=3.7% 放弃折扣成本=3.7%/(1-3.7%)*360/(90-0)=15.37% (2) 30 天付款：折扣率=（10000-9750）/10000=2.5% 放弃折扣成本=2.5%/(1-2.5%)*360/(90-30)=15.38% (3) 60 天付款：折扣率=（10000-9870）/10000=1.3% 放弃折扣成本=1.3%/(1-1.3%)*360/(90-60)=15.81% 最有利的是第 60 天付款 9870 元。 2、（1）计算确定下列指标：①静态投资回收期 包括建设期的静态投资回收期=3+ 3.5( ) 1800 900 = 年 − 不包括建设期的投资回收期=3.5-1=2.5(年) ②净现值为 1863.3 万元 ③原始投资现值=1000+943.4=1943.4(万元)； （2）评价该项目的财务可行性 由于该项目的净现值 1863.3>0,净现值率 95.88%>0,获利指数 1.96>1,包括建设期的投资 回收期 3.5 年>6/2 年，所以该项目基本上具有财务可行性。 3、（1） 4500 ( 1000 8% 2500 10%) (1 33%) 4500 1000 ( 1000 8%) (1 33%) − − − = + EBIT − − EBIT EBIT=1455（万元） (2) DFL=1455/（1455-330）=1.29 (3)由于预计的 EBIT（1200 万元）小于无差别点的 EBIT（1455 万元），所以应采用追 加股票筹资，即采用甲方案