第10章金融深化与经济发展 金融深化是 发展中国家 的一种趋势 和必然选择
第10章 金融深化与经济发展 • 金融深化是 发展中国家 的一种趋势 和必然选择
10.1金融抑制 10.1.1金融发展与经济发展的关系 所谓金融发展,即是指金融结构的变化。金融 越发展,金融结构就越得到提升,金融的效率 就越高 如何衡量金融发展程度,可以用一些数量指标 金融相关率,是指一定时期内社会金融活动总 量与经济活动总量的比值。金融活动总量一般 用金融资产总额表示,它包括非金融部门发 的金融工具,金融部门发行的工具,国外部门 发行的金融工具。经济活动总量可用国民生产 总值来表示
10．1 金融抑制 • 10．1．1金融发展与经济发展的关系 • 所谓金融发展，即是指金融结构的变化。金融 越发展，金融结构就越得到提升，金融的效率 就越高。 • 如何衡量金融发展程度，可以用一些数量指标。 金融相关率，是指一定时期内社会金融活动总 量与经济活动总量的比值。金融活动总量一般 用金融资产总额表示，它包括非金融部门发行 的金融工具，金融部门发行的工具，国外部门 发行的金融工具。经济活动总量可用国民生产 总值来表示
10.1.2金融抑制 1.发展中国家金融体制的一般特征 1)金融机构单一。(2)金融体系存 在着明显的“二元结构”。(3)金融资 产形式单一,数量有限。(4)直接融资 市场极其落后。企业的资金来源主要靠 自我积累和银行贷款 (5)政府对金融实行严格管制
10．1．2 金融抑制 • 1．发展中国家金融体制的一般特征 • （1）金融机构单一。（2）金融体系存 在着明显的“二元结构”。 （3）金融资 产形式单一，数量有限。（4）直接融资 市场极其落后。企业的资金来源主要靠 自我积累和银行贷款。 • （5）政府对金融实行严格管制
2.金融抑制论 金融抑制是指一国金融制度落后,政府对金融 干预过多,压抑金融发展,而受到抑制的金融 反过来又阻滞经济的发展。 ·金融抑制在发展中国家(包括传统的计划经济 国家)较为普遍。主要是:对金融机构实施严 格控制,银行系统受到偏爱,实施金融机构国 有化;通过规定存贷款利率人为压低实际利率 般采取信贷配给的方式来分配稀缺信贷资源; 限制金融市场的发展;人为高估本币汇率,实 行外汇管制,对外汇资源进行行政分配
2．金融抑制论 • 金融抑制是指一国金融制度落后，政府对金融 干预过多，压抑金融发展，而受到抑制的金融 反过来又阻滞经济的发展。 • 金融抑制在发展中国家（包括传统的计划经济 国家）较为普遍。主要是：对金融机构实施严 格控制，银行系统受到偏爱，实施金融机构国 有化；通过规定存贷款利率人为压低实际利率； 一般采取信贷配给的方式来分配稀缺信贷资源； 限制金融市场的发展；人为高估本币汇率，实 行外汇管制，对外汇资源进行行政分配
3.金融抑制的负效应 第一,负储蓄效应。第二,负收入效应 第三,负投资效应。第四,负就业效应 在金融抑制下,传统部门得不到支持, 劳动密集型产业得不到发展,迫使大量 农村劳动力涌向城市。而在城市,注重 的是资本密集型产业的发展,吸纳的劳 动力十分有限。未被吸纳的劳动力则处 于失业、半失业状态,形成大城市中特 有的贫民阶层
3．金融抑制的负效应 • 第一，负储蓄效应。第二，负收入效应。 第三，负投资效应。第四，负就业效应。 在金融抑制下，传统部门得不到支持， 劳动密集型产业得不到发展，迫使大量 农村劳动力涌向城市。而在城市，注重 的是资本密集型产业的发展，吸纳的劳 动力十分有限。未被吸纳的劳动力则处 于失业、半失业状态，形成大城市中特 有的贫民阶层
10.2金融深化 10.2.1金融深化论 10.2.2发展中国家金融自由改革 第一,逐步放松政府对利率的管制,实 较为灵活的管理方式,推进利率决定 的自由化。以此来平衡资金市场严重的 供求缺口,并消除营私舞弊等腐败现象。 第二,减少政府对信贷资金的计划控制
10．2 金融深化 • 10．2．1 金融深化论 • 10．2．2 发展中国家金融自由改革 • 第一，逐步放松政府对利率的管制，实 行较为灵活的管理方式，推进利率决定 的自由化。以此来平衡资金市场严重的 供求缺口，并消除营私舞弊等腐败现象。 • 第二，减少政府对信贷资金的计划控制
第 对金融机构的发展放松控制,主 要是取消各种不合理的行政障碍,放松 金融业的进入限制,允许本国与外国金 融机构的自由进入,以此来消除金融业 的垄断与促进同业竞争。 ·第四,发展直接融资、活跃证券市场。 第五,放松对汇率的限制
• 第三．对金融机构的发展放松控制，主 要是取消各种不合理的行政障碍，放松 金融业的进入限制，允许本国与外国金 融机构的自由进入，以此来消除金融业 的垄断与促进同业竞争。 • 第四，发展直接融资、活跃证券市场。 第五，放松对汇率的限制
10.2.3发展中国家金融自 由化改革的经验教训 第一,金融自由化改革需要一个稳定的 宏观经济环境。第二,金融自由化需要 加强金融监管。第三,金融自由化需要 和其他方面的改革相配合,例如要同企 业改革、银行改革、价格改革协调进行, 否则难以达到预期效果 第四,金融自由化必须遵循一定的顺序
10．2．3 发展中国家金融自 由化改革的经验教训 • 第一，金融自由化改革需要一个稳定的 宏观经济环境。第二，金融自由化需要 加强金融监管。第三，金融自由化需要 和其他方面的改革相配合，例如要同企 业改革、银行改革、价格改革协调进行， 否则难以达到预期效果。 • 第四，金融自由化必须遵循一定的顺序
麦金农教授在1991年出版了《经济自由化的顺 序——向市场经济过渡中的金融控制》一书, 提出了这样一个“经济自由化的最佳顺序”: 第一步是平衡中央政府的财政,避免国内经济 失衡。第二步是开放国内的资本市场,注意强 化货币信用体制,维持正的实际利率,加强银 亍监管。第三步是在成功地实现了国内贸易和 融自由化以后,开始外汇自由化。在外汇自 由化过程中,国际收支经常项目货币兑换自由 化应先于资本项目货币兑换自由化
• 麦金农教授在1991年出版了《经济自由化的顺 序——向市场经济过渡中的金融控制》一书， 提出了这样一个“经济自由化的最佳顺序” ： 第一步是平衡中央政府的财政，避免国内经济 失衡。第二步是开放国内的资本市场，注意强 化货币信用体制，维持正的实际利率，加强银 行监管。第三步是在成功地实现了国内贸易和 金融自由化以后，开始外汇自由化。在外汇自 由化过程中，国际收支经常项目货币兑换自由 化应先于资本项目货币兑换自由化
10.3中国的金融改革 10.3.1中国经济改革前金融体制的特点 (1)金融机构单 (2)中国人民银行内部 实行统存统贷的信贷资金管理制度,(3)融 资方式单一,(4)实行严格的利率管理制度, 国家统一规定存贷款利率 5)实行严格的外汇管制,国家对黄金、外 汇买卖、汇率、国际结算实行严格控制
10．3 中国的金融改革 • 10．3．1 中国经济改革前金融体制的特点 • （1）金融机构单一， （2）中国人民银行内部 实行统存统贷的信贷资金管理制度 ，（3）融 资方式单一， （4）实行严格的利率管理制度， 国家统一规定存贷款利率。 • （5）实行严格的外汇管制，国家对黄金、外 汇买卖、汇率、国际结算实行严格控制