第一讲、机构投资者概述 ■定义：specialised financial i intermediaries managing saving collectively on behalf of small investors towards specific objectives in terms of risk,return and maturity of claims 。主要类别 口养老金 口保险公司 口证券投资基金
第一讲、机构投资者概述 定义：specialised financial intermediaries managing saving collectively on behalf of small investors towards specific objectives in terms of risk, return and maturity of claims 主要类别 养老金 保险公司 证券投资基金
表1一1 金融契约占GDP份额比例 1970 1980 1990 2000 Change 1970 2000 United Kingdom 4.7 4.9 8.9 11.0 6.2 United Kingdom 4.7 4.2 7.9 9.7 5.0 excluding Euromarkets United States 4.1 4.1 5.9 8.4 4.4 Germany 2.9 3.6 4.7 7.9 5.0 Japan 3.8 5.1 8.5 11.9 8.1 Canada 4.7 5.1 5.8 6.6 2.0 France 4.4 4.8 6.9 11.4 7.0 Italy 3.4 3.9 4.3 7.1 3.7 G7 4.0 4.4 6.3 9.0 5.0
表1－1 金融契约占GDP份额比例
表1一2 金融契约份额比例 1970 1980 1990 2000 Change 1970-2000 United Bank 0.58 0.64 0.55 0.44 -0.13 Kingdom Institutional 0.28 0.26 0.32 0.38 0.10 United StatesBank 0.58 0.58 0.42 0.21 -0.37 Institutional 0.31 0.31 0.40 0.44 0.13 Germany Bank 0.84 0.86 0.83 0.73 -0.12 Institutional 0.10 0.12 0.17 0.23 0.14 Japan Bank 0.45 0.36 0.38 0.24 -0.21 Institutional 0.10 0.10 0.16 0.17 0.06 Canada Bank 0.45 0.55 0.44 0.38 -0.07 Institutional 0.23 0.19 0.25 0.35 0.12 France Bank 0.94 0.68 0.82 0.65 -0.29 Institutional 0.05 0.04 0.19 0.46 0.41 Italy Bank 0.98 0.98 0.95 0.64 -0.34 Institutional 0.06 0.05 0.11 0.31 0.25 G7 Bank 0.69 0.66 0.63 0.47 -0.22 Institutional 0.16 0.15 0.23 0.33 0.17
表1－2 金融契约份额比例
表1-3 机构投资者持有金融契约占GDP比例 1970 1980 1990 2000 Change 1970-2000 United 0.42 0.37 1.02 1.93 1.51 Kingdom United States 0.41 0.47 0.79 1.62 1.21 Germany 0.12 0.20 0.33 0.84 0.71 Japan 0.15 0.21 0.58 1.03 0.88 Canada 0.32 0.32 0.52 1.10 0.79 France 0.07 0.12 0.52 2.04 1.96 Italy 0.07 0.06 0.15 0.76 0.69 G7 0.23 0.25 0.56 1.33 1.11
表1－3 机构投资者持有金融契约占GDP比例
表1-4 1998年各国机构投资者投资比例 Life Insurance Pension Funds Mutual Funds Total (S of ($ of ($ of (S of billion) GDP billion) GDP billion) GDP billion) GDP United 1294 93 1163 83 284 20 2742 197 Kingdo m United 2770 33 7110 84 5087 60 14.967 176 States German 531 24 72 3 195 9 798 35 y Japan 1666 39 688 16 372 9 2727 63 Canada 141 24 277 47 197 34 615 105 France 658 43 91 6 624 41 1373 90 Italy 151 12 77 6 436 35 664 54 G-7 7212 9479 7195 23.886
表1－4 1998年各国机构投资者投资比例
1970l1980 19902000 Change1970-2000 UK Deposits 0.34 0.43 0.31 0.22 -0.12 Bonds 0.07 0.07 0.01 0.01 -0.06 Equities 0.24 0.12 0.12 0.17 -0.07 Instits 0.23 0.30 0.48 0.56 0.33 JS Deposits 0.28 0.33 0.23 0.12 -0.16 Bonds 0.13 0.10 0.11 0.07 -0.06 Equities 0.36 0.21 0.14 0.25 -0.11 Instits 0.22 0.28 0.39 0.49 0.28 Germany Deposits 0.59 0.59 0.48 0.34 -0.25 Bonds 0.08 0.12 0.16 0.10 0.03 Equities 0.10 0.04 0.07 0.16 0.06 Instits 0.15 0.17 0.21 0.34 0.19 Japan Deposits 0.55 0.69 0.60 0.54 -0.01 Bonds 0.06 0.09 0.09 0.08 0.02 Equities 0.12 0.07 0.09 0.03 -0.09 Instits 0.14 0.13 0.21 0.31 0.17 Canada Deposits 0.31 0.38 0.36 0.25 -0.06 Bonds 0.14 0.08 0.05 0.05 -0.09 Equities 0.27 0.24 0.21 0.27 0.00 Instits 0.22 0.21 0.28 0.41 0.19 France Deposits 0.49 0.59 0.38 0.25 -0.23 Bonds 0.06 0.09 0.04 0.02 -0.04 Equities 0.26 0.12 0.26 0.37 0.12 Instits 0.06 0.09 0.26 0.23 0.18 Italy Deposits 0.45 0.58 0.35 0.25 -0.21 Bonds 0.19 0.08 0.19 0.19 -0.01 Equities 0.11 0.10 0.21 0.26 0.14 Instits 008 006 008 0.30 022
基本判断和问题的提出 ■各国经济体的金融深化 ■金融深化中的银行与市场 ■为什么机构投资者在金融体系中越来越重要？
基本判断和问题的提出 各国经济体的金融深化 金融深化中的银行与市场 为什么机构投资者在金融体系中越来越重要？
机构投资者的基本特征 ■多元化投资：风险分散 ■保持流动性 ■信息的掌握和处理能力 ■资产与负债相匹配 ■规模经济：大宗交易、低交易成本 资产管理：资产配置、证券选择
机构投资者的基本特征 多元化投资：风险分散 保持流动性 信息的掌握和处理能力 资产与负债相匹配 规模经济：大宗交易、低交易成本 资产管理：资产配置、证券选择
机构投资者的基本类别 ■按照风险承担者来划分 口确定收益养老金(Defined benefit)),固定收益的 保险合同 口确定支付养老金(Defined contribution),证券投 资基金，投资联结保险
机构投资者的基本类别 按照风险承担者来划分 确定收益养老金(Defined benefit)，固定收益的 保险合同 确定支付养老金(Defined contribution)，证券投 资基金，投资联结保险
金融功能视角的机构投资者发展 ·金融体系的主要功能 ▣为清算交割提供支付手段 口资金积聚 口跨期、跨地域的资源配置 口风险管理 ▣为经济体提供信息 ▣激励
金融功能视角的机构投资者发展 金融体系的主要功能 为清算交割提供支付手段 资金积聚 跨期、跨地域的资源配置 风险管理 为经济体提供信息 激励