衍生产品示例 期货:农产品、石油、黄金、金属、天 然橡胶等 调期:互换 期权:外汇期权、股票期权等 远期合约等
2 衍生产品示例 • 期货：农产品、石油、黄金、金属、天 然橡胶等 • 调期：互换 • 期权：外汇期权、股票期权等 • 远期合约等
期货 通常的原因 原材料价格波动对生产的影响 原材料价格的季节周期 汇率对于进出口的影响 现在的原因一一全球化 汇率不稳定 期货基金 期货甚至成为一种投资工具
3 期货 • 通常的原因 – 原材料价格波动对生产的影响 – 原材料价格的季节周期 – 汇率对于进出口的影响 • 现在的原因－－全球化 – 汇率不稳定 – 期货基金 – 期货甚至成为一种投资工具
期货价格受到到汇率的影响 汇率 usd/euro 0.9 0.8 守§§当§点点点8 8888888888 8
4 期货价格受到到汇率的影响： 汇率 usd/euro 0.8 0.9 1 1.1 1.2 1.3 12/01/2000 02/06/2001 04/14/2001 06/20/2001 08/26/2001 11/01/2001 01/07/2002 03/15/2002 05/21/2002 07/27/2002 10/02/2002 12/08/2002 02/13/2003 04/21/2003 06/27/2003 09/02/2003 11/08/2003
期货价格受到汇率的影响:期 价柊 一德期货行情分析er1,50.88) 数设置画民连援-口冈 步PMA5=150380PMA10=1 PMA20=15169: A60=16044铜0409 cu09 27250 2001090 27170 1495 27160 14840 1856300 换手 市盈 成交27170总持115444 总持 1涨跌▲680开盘26890 7PMA5=066PM4A10=10PMA20=078 总手82288最低 223893 现手\开\平 2、1\1 111946 铜0409 MACD DIF=-17097 ACD=18589 +267747 +198669 26490 +129591 26003 +60513 -8565 2456 7643 1637 908120010907283581 g1吕 期资超前运筹帷幄古尽先机决胜市AA艹看帮助,εs返茴「∏ 20:13:3 圃开剡凶‖浏览一衍生证券」回";sr° soft Power.四一德期货行情分。因如KE20:13
5 期货价格受到汇率的影响：期 货价格
衍生证券的定义 衍生证券是一种金融工具其价值依赖于 基础资产价格的变动
6 衍生证券的定义 • 衍生证券是一种金融工具其价值依赖于 基础资产价格的变动
衍生证券市场 交易所交易 标准合约 交易池、计算机系统 没有信用风险 场外交易 非标准合约 电讯网络 定的信用风险
7 衍生证券市场 • 交易所交易 – 标准合约 – 交易池、计算机系统 – 没有信用风险 • 场外交易 – 非标准合约 – 电讯网络 – 一定的信用风险
衍生证券的用途 套期保值 价格发现:通过广泛的价格预期调节生产活动 锁定收益 降低投资成本 债券、股票等的发行:可转换债券等 管理期权等
8 衍生证券的用途 • 套期保值 • 价格发现：通过广泛的价格预期调节生产活动 • 锁定收益 • 降低投资成本 • 债券、股票等的发行：可转换债券等 • 管理期权等
远期合约 定义:远期合约是关于在未来某确定时 间以确定的价格买入或卖出一定数量的 标的资产的协议。 与现货合约的对比:现货合约是立即交 刂的交易
9 远期合约 • 定义：远期合约是关于在未来某确定时 间以确定的价格买入或卖出一定数量的 标的资产的协议。 • 与现货合约的对比：现货合约是立即交 割的交易
远期合约原理 场外交易 合约价值为零:交易在初始阶段对于双 方是公平的 零成本:无需保证金等其他成本
10 远期合约原理 • 场外交易 • 合约价值为零：交易在初始阶段对于双 方是公平的。 • 零成本：无需保证金等其他成本
远期价格 合约价值为零的交割价 不同到期日的远期价格不同
11 远期价格 • 合约价值为零的交割价 • 不同到期日的远期价格不同