货而银行学 何光辉 复旦大学经济学院国际金融系 E-mail:he_bright@sina.com
货币银行学 何光辉 复旦大学经济学院国际金融系 E-mail：he_bright@sina.com
第十一章货而需求 主要知识点 ◇掌握货币需求理论的演变 ◆1、传统的货币数量论 ◆2、凯恩斯的货币需求理论 3、凯恩斯货币需求理论的发展 鲍莫尔的存货模型 托宾的资产选择理论 4、货币主义的货币需求理论
第十一章 货币需求 主要知识点： 掌握货币需求理论的演变 1、传统的货币数量论 2、凯恩斯的货币需求理论 3、凯恩斯货币需求理论的发展 鲍莫尔的存货模型 托宾的资产选择理论 4、货币主义的货币需求理论
第十一章货而需求 第一节传统的货币数量论 ◆第二节凯恩斯的货币需求理论 ◇第三节凯恩斯货币需求理论的发展〔不讲 ◇第四节弗里德曼的货币需求理论 ◇第五节中国的货币需求(不讲)
第十一章 货币需求 第一节 传统的货币数量论 第二节 凯恩斯的货币需求理论 第三节 凯恩斯货币需求理论的发展(不讲) 第四节 弗里德曼的货币需求理论 第五节 中国的货币需求（不讲）
第十一章货而需求 ◇第一节传统的货币数量论 ◆所谓“货币数量说”( The Quantity Theory of Money),是指以货币的数量来解释货币的价值或 般物价水平的一种理论。 现金交易数量说 ◇二、现金余额数量说
第十一章 货币需求 第一节 传统的货币数量论 所谓“货币数量说”（The Quantity Theory of Money），是指以货币的数量来解释货币的价值或 一般物价水平的一种理论。 一、现金交易数量说 二、现金余额数量说
第一节传统的货而数量论 现金交易数量说 ◇交易方程式(费雪方程式): MV=PT ◆变形为:V=PT/M M代表一定时期内流通中货币的平均量;V代表货 币的平均周转次数即货币流通速度(每一元在 定时期内用来购买最终产品和劳务的平均次数), T代表同期各类最终产品和劳务的交易数量;P代 表各类最终产品和劳务的价格的加权平均数,即 一般物价水平。 欧文费雪( Irving Fisher1867-1947)
第一节 传统的货币数量论 一、现金交易数量说 交易方程式（费雪方程式）： MV＝PT 变形为： V＝PT/M M代表一定时期内流通中货币的平均量；V代表货 币的平均周转次数即货币流通速度（每一元在一 定时期内用来购买最终产品和劳务的平均次数）， T代表同期各类最终产品和劳务的交易数量；P代 表各类最终产品和劳务的价格的加权平均数，即 一般物价水平。 欧文.费雪（Irving Fisher,1867—1947）
现金交易数量说 交易方程式表明:“物价水平的变动与流通 中的货币量(M)的变动和货币的流通速度 Ⅵ〕的变动成正比;与商品交易量(T的变动 成正比。这三个关系中,值得强调的是第 一个关系。它构成了所谓“货币数量说” ◇价格水平的变动仅源于货币数量的变动 ◆Md=I/V*PT
一、现金交易数量说 交易方程式表明：“物价水平的变动与流通 中的货币量(M）的变动和货币的流通速度 (V)的变动成正比；与商品交易量(T)的变动 成正比。这三个关系中，值得强调的是第 一个关系。它构成了所谓“货币数量说” 价格水平的变动仅源于货币数量的变动 Md=I/V*PT
第一节传统的货而数量论 现金余额数量说 ◆剑桥方程式:M=M=KPY ◇M代表货币存量,也就是所谓现金余额;Y代表总收入; P代表一般物价水平;K代表货币量与国民收入的比率。 ◆在这里庇古等人的隐含假设是货币供应与货币需求会 自动趋于均衡。为了恢复均衡,就要求K或P发生变动。 Y在短期内不变,如果K也不变,则P将与M作同方向同 比例的变动,可见,由剑桥方程式同样能得出费雪方 程式的结论。不过,剑桥方程式本身又预示着对上述 结论的否定。因为各种资产的收益率和人们的预期影 响着K,无论在短期内还是在长期中都不是常数。所以 K不可能固定不变,P与M的变动幅度也就不可能完 全 致。只是剑桥学派们并没有在这方面作深入研究 但对后来货币需求的研究产生了巨大的影响之
第一节 传统的货币数量论 三、现金余额数量说 剑桥方程式：M=Md＝KPY M代表货币存量，也就是所谓现金余额；Y代表总收入； P代表一般物价水平；K代表货币量与国民收入的比率。 在这里庇古等人的隐含假设是货币供应与货币需求会 自动趋于均衡。为了恢复均衡，就要求K或P发生变动。 Y在短期内不变，如果K也不变，则P将与M作同方向同 比例的变动，可见，由剑桥方程式同样能得出费雪方 程式的结论。不过，剑桥方程式本身又预示着对上述 结论的否定。因为各种资产的收益率和人们的预期影 响着K，无论在短期内还是在长期中都不是常数。所以 K不可能固定不变，P与M的变动幅度也就不可能完全 一致。只是剑桥学派们并没有在这方面作深入研究， 但对后来货币需求的研究产生了巨大的影响
第一节传统的货而数量论 ◇交易方程式和剑桥方程式的区别
第一节 传统的货币数量论 交易方程式和剑桥方程式的区别
美国货而流通速度 M1 10 15 19151920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 200 laUR 1 Change in the Velocity of M1 and M2 from Year to Year, 1915-1999 haded areas indicate recessions. velocities are calculated using nominal gnp before 1959 and nominal DP thereafter ourcesEconomicReportoftbePresidentBanhngandmOnetarySlatisticswww.bogfrb.fed/releases/h6
美国货币流通速度
12 V0(见左轴) 2.5 V2(见右轴) 10 1(见右轴) 6 0.5 改改改改改改改改改改改改 中国货币流通速度变化趋势图
中国货币流通速度变化趋势图