试卷代号：1292 座位号■■ 中央广播电视大学2012一2013学年度第一学期“开放本科”期末考试（半开卷） 企业集团财务管理 试题 2013年1月 题 三 四 五 总 分 分 数 得 分 评卷人 一、判断题（正确的在括号内划“√”，错误的在括号内划“X”。每小 题1分，共10分】 1.交易成本是把货物和服务从一个经营单位转移到另一个单位所发生的成本。() 2.企业集团价值最大化最终将体现为母公司股东价值最大化。() 3.企业集团财务管理责任体系是企业集团财务管理运行的组织保障。() 4.企业集团事业部不具备法人资格。() 5.企业集团战略管理以企业集团全局为管理对象，追求集团整体效益。这符合企业集团 战略管理的高层导向的特点。() 6.企业集团投资方式中的新设投资方式，具有可控性强、投资周期短、进人市场较快等优 点。() 7.融资是为了投资，没有投资需求也就无须融资。因此，企业集团融资规划应与集团总 体投资需求相匹配。() 8.“自上而下”的预算编制模式是被预算管理实务界所普遍接受的模式。() 9.企业的总资产由流动资产和无形资产两大部分构成。() 10.从集团管理角度，母公司自身业绩评价其实并不重要，重要的是集团总部作为战略管 理中心、管理控制中心等，接受集团股东对其集团整体业绩的全面评价。() 1321
试卷代号 座位号rn 中央广播电视大学 2 0 2 0 3学年度第一学期"开放本科"期末考试(半开卷) 企业集团财务管理试题 2013 年1 一、判断题{正确的在括号内划"~".错误的在括号内划 " 。 1分，共 0分} 1.交易成本是把货物和服务从一个经营单位转移到另一个单位所发生的成本。( ) 2. 价值最大 最终将体 ) 3. 企业 管理责任 业集 财务 ) 4. 企业集 事业部 ( ) 5. 企业 略管 业集 理对象 追求集 体效 符合 战略管理的高层导向的特点。( ) 6. 企业集 方式 投资方式 性强 等优 点。( ) 7. 融资是 投资 有投 就元须融资 企业集 体技资需求相匹配。( ) 8. "自上而下"的预算编制模式是被预算管理实务界所普遍接受的模式。( ) 9. 企业 资产 动资产 无形 大部 ) 10. 绩评 并不重要 是集 部作为 战 理中心、管理控制中心等，接受集团股东对其集团整体业绩的全面评价。( ) |题号|一|二|三|四|五|总分| |分数 I I I I I I |得分|评卷人| I I I 1321
得分 评卷人 二、单项选择题（将正确答案的字母序号填入括号内。每小题2分， 共20分) 11.在金融控股型企业集团中，母公司首先是一个()。 A.收益实现中心 B.金融决策中心 C.业绩评价中心 D.财务分析中心 12.在企业集团组建中，( )是企业集团健康发展的保障。 A.管理优势 B.资源优势 C.政策优势 D.资本优势 13.在集团治理框架中，最高权力机构是( )。 A.经理者 B.职工代表大会 C.董事会 D.集团股东大会 14.( )是强化事业部管理与控制的核心部门，具有双重身份。 A.总部财务机构 B.子公司财务部 C.孙公司财务部 D.事业部财务机构 15.下列特性中，属于银行贷款融资所具有的是( A.手续复杂、时间长 B.属于股权融资 C.资本成本低 D.资本成本高 16.企业集团并购支付方式中，( )可能会稀释企业集团原有的股权控制结构和每股 收益水平。 A.现金支付方式 B.股票对价方式 C.卖方融资方式 D.杠杆收购方式 17.依据财务上的顺序筹资理论假定，满足资金缺口的筹资方式依次是( A.增资、借款和内部留存 B.内部留存、增资和借款 C.内部留存、借款和增资 D.借款、内部留存和增资 18.如果集团下属公司属于集团总部的( ),则总部有权直接下达预算目标。 A.绝对控股子公司 B.参股公司 C.相对控股子公司 D.全资子公司 1322
|得分|评卷人| I I I 二、单项选择题{将正确答案的字母序号填入括号肉。每小题 2分， 1. 控股 业集 团 中 )。 A. 实现 心B. c. 财务 12. )是企业集团健康发展的保障。 A. 势B. c. 本优 13. 理框架 )。 A. 者B. 工代表大会 c. 东大 14. ( )是强化事业部管理与控制的核心部门，具有双重身份。 A.总部财务机构 .子公司财务部 c. 孙公 务机 15. 下列特性 行贷款融 )。 A. 手续 长B. c. 成本低 本成本 \ 16. 付方 )可能会稀释企业集团原有的股权控制结构和每股 收益水平。 A. 金支 式B.股票 价方 c. 17. 依据财务 假定 满足资金 筹资 次是 )。 A.增资、借款和内部留存 .内部留存、增资和借款 c. 增资 D. 增资 18. 属 于 ) ，则总部有权直接下达预算目标。 A. 对控股 司B. c. 1322
19.基于战略管理过程的集团管理报告体系，应在报告内容中体现：战略及预算目标、 ()、差异分析和未来管理举措四项内容。 A.经营业绩 B.实际业绩 C.分部业绩 D.总体业绩 20.财务业绩是指以( )所表达的业绩，涉及对包括偿债能力、资产周转能力、盈利能 力、成长能力等方面财务指标的评价。 A.融资数据 B.销售数据 C.投资数据 D.财务数据 得 分 评卷人 三、多项选择题（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的， 将正确答案的字母序号填入括号内。多选或漏选均不得分。每 小题2分，共10分) 21.集团公司是企业集团内众多企业之一，常被称为( ）。 A.集团总部 B.协作企业 C.控股公司 D.母公司 E.参股企业 22.N型组织也称网络型组织，它是继U型、H型、M型之后的一种新型的企业组织模 式。其主要特点有( )。 A.较大的灵活性 B.密集的横向交往和沟通 C.组织原则分散化 D.对市场的快速反应能力 E.良好的创新环境和独特的创新过程 23.企业集团财务战略的制定依据要考虑内部因素和外部因素，下列因素属于外部因素 的有( ）。 A.产品生命周期 B.金融环境 C.业务经营环境 D.财税环境 E.法律环境 1323
B. D. 财务 19. 理过程 管 理报告体 ( )、差异分析和未来管理举措四项内容。 A. 绩B.实际业绩 c. 20. 财务 )所表达的业绩，涉及对包括偿债能力、资产周转能力、盈利能 力、成长能力等方面财务指标的评价。 A.融资数据 c. 投资 |得分|评卷人| I I I 三、多项选择题{下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的， 将正确答案的字母序号填入括号内。多选或漏选均不得分。每 小题 2分，共 0分} B. 环境 D.财税环境 B. D. 反应能 c. E. 法律 1. 企业 A. 部B. 企业 c. 股公 母公 E. 企业 22. 继U 、H 、M 企业 式。其主要特点有( )。 A. 较大 c. 组织原 分散化 E. 创新过 23. 据要考虑 素 和外部 外部 的有( )。 A. 1323
24.企业集团分部是一个相对独立的经营实体，它可以体现为子公司、分公司或某一事业 部。就分部财务管理分析而言，其基本特征有( )。 A.分部分析以单一报表（或分部报表）为依据 B.分部分析角度取决于分部战略定位 C.分部分析角度取决于总部战略定位 D.分部分析以合并报表为依据 E.分部分析侧重“财务一业务”一体化分析 25.业绩评价工具主要有( )等。 A.经济增加值(EVA) B.360度评价 C.客户满意度 D.多棱角业绩评价 E.平衡计分卡(BSC) 得 分 评卷人 四、计算题（共30分，请写出计算公式及过程，计算结果可以保留两 位小数) 26.(本题5分)已知某目标公司息税前营业利润为5000万元，维持性资本支出1400万 元，增量营运资本400万元，所得税率25%。 要求：计算该目标公司的自由现金流量。 27.(本题25分)某公司2010年12月31日的资产负债表（简表）如下： 资产负债表（简表）】 2010年12月31日 单位：万元 资产项目 金额 负债与所有者权益项目 金额 流动资产 50000 短期债务 38000 固定资产 100000 长期债务 12000 实收资本 70000 留存收益 30000 资产合计 150000 负债与所有者权益合计 150000 假定该公司2010年的销售收人为100000万元，销售净利率为10%，现金股利支付率为 40%。公司营销部门预测2011年销售将增长12%，且其资产、负债项目都将随销售规模增长 而增长。同时，为保持股利政策的连续性，公司并不改变其现有的现金股利支付率这一政策。 要求：计算2011年该公司的外部融资需要量。 1324
B. 360 D.多棱角业绩评价 |得分|评卷人| I I I 24. 对独立 它可 体现 某一事 部。就分部财务管理分析而言，其基本特征有( )。 A.分部分析以单一报表(或分部报表〉为依据 B. 取决 分部 略定位 C. 于总 略定位 D. 合并报表 E. 分部 体化 25. 绩评价工 )等。 A.经济增加值 VA C. E. 衡计 卡(BSC) 四、计算题{共 0分，请写出计算公式及过程，计算结果可以保留两 位小数} 26. (本题 5分)已知某目标公司息税前营业利润为 000万元，维持性资本支出 4 0 0万 元，增量营运资本 400万元，所得税率 2 5 %。 要求 z计算该目标公司的自由现金流量。 27. (本题 5分〉某公司 0年 2月 1日的资产负债表(简表)如下 资产负债表{简囊} 2010 年12 月31 单位=万元 资产项目 金额 负债与所有者权益项目 金额 流动资产 50000 短期债务 38000 固定资产 100000 长期债务' 12000 实收资本 70000 留存收益 30000 资产合计 150000 负债与所有者权益合计 150000 假定该公司 0年的销售收入为 0万元，销售净利率为 %，现金股利支付率为 40% 营销 测2011 长12% ，且其资产、负债项目都将随销售规模增长 而增长。同时，为保持股利政策的连续性，公司并不改变其现有的现金股利支付率这一政策。 要求 z计算 11年该公司的外部融资需要量。 1324
得分 评卷人 五、案例分析题（共30分）】 28.某日，华润雪花啤酒（中国）有限公司在北京正式宣布，收购安徽省、辽宁省及浙江省 的3家啤酒厂。此3项收购总投资成本约为7.49亿元人民币，其中包括现金约6.33亿元人 民币。 华润雪花将成立3家子公司，分别向安庆天柱啤酒有限责任公司、辽宁松林啤酒集团有限 公司及浙江洛克啤酒有限公司，收购与啤酒业务有关的资产。华润雪花将拥有新成立的子公 司80%、85%及100%的股权。收购完成后，3家啤酒厂将进行技术改造，提升现有设备规格， 以达到生产“雪花”啤酒的要求。 华润雪花产能约1170万千升，收购完成后，产能将增加约46.8万千升。 天柱啤酒位于安徽省西南部历史悠久的安庆市。2007年，天柱啤酒年产能约9.8万千 升，销量约为4万千升。本次收购将提升华润雪花在安徽省南部的营运效率，进一步提高在安 徽省内的市场份额。 松林啤酒在辽宁省朝阳和建平拥有两家啤酒厂，2007年总销量约10.5万千升，全年产能 为20.8万千升。经技术改造后，产能将达到25万千升。收购完成后，松林啤酒将与华润雪花 位于葫芦岛和盘锦的啤酒厂，产生协同作用，巩固在辽宁省西部的强大网络。同时，提供基地 扩展至内蒙古中部地区。 洛克啤酒位于台州玉环县，为浙江省中部一个经济繁荣的沿海城市。2007年产能约12 万千升，销量约3.3万千升。这次收购将支持华润雪花在浙江地区的迅速发展，扩展浙江南部 的市场占有率。 华润创业有限公司董事总经理陈朗先生表示：“辽宁、安徽及浙江省是我们现有的主要市 场。这3项收购将使我们强化地位，扩大覆盖，减低成本，优化产品结构。” SABMiller(世界上最大啤酒公司之一)亚洲市场薰事总经理沐伟思先生表示：“‘雪花'品 牌现已晋升为全球领先啤酒品牌之列，而这次收购将进一步拓展‘雪花’啤酒在中国的占有 率。” 请结合案例回答： (1)企业集团并购需要经历哪些主要过程？ (2)并购目标确定后，怎样搜寻合适的并购对象？ (3)华润雪花在其收购过程中可能遇到什么风险？并购后在生产经营中应注意哪些问 题？ 1325
|得分|评卷人| I I I 五、案例分析题{共 0分) 28. 华润雪花 中 国 有 限 在北京正式宣 浙江 3家啤酒厂。此 3项收购总投资成本约为 9亿元人民币，其中包括现金约 3亿元人 民币。 华润雪花将成立 3家子公司，分别向安庆天柱啤酒有限责任公司、辽宁松林啤酒集团有限 公司及浙江洛克啤酒有限公司，收购与啤酒业务有关的资产。华润雪花将拥有新成立的子公 %、 %及 00 %的股权。收购完成后， 3家啤酒厂将进行技术改造，提升现有设备规格， 以达到生产"雪花"啤酒的要求。 华润雪花产能约 11 0万千升，收购完成后，产能将增加约 8万千升。 天柱啤酒位于安徽省西南部历史悠久的安庆市。 7年，天柱啤酒年产能约 8万千 升，销量约为 4万千升。本次收购将提升华润雪花在安徽省南部的营运效率，进一步提高在安 徽省内的市场份额。 松林啤酒在辽宁省朝阳和建平拥有两家啤酒厂， 0 0 7年总销量约 5万千升，全年产能 8万千升。经技术改造后，产能将达到 5万千升。收购完成后，松林啤酒将与华润雪花 位于葫芦岛和盘锦的啤酒厂，产生协同作用，巩固在辽宁省西部的强大网络。同时，提供基地 扩展至内蒙古中部地区。 洛克啤酒位于台州玉环县，为浙江省中部一个经济繁荣的沿海城市。 00 7年产能约 万千升，销量约 3万千升。这次收购将支持华润雪花在浙江地区的迅速发展，扩展浙江南部 的市场占有率。 华润创业有限公司董事总经理陈朗先生表示"辽宁、安徽及浙江省是我们现有的主要市 场。这 3项收购将使我们强化地位，扩大覆盖，减低成本，优化产品结构。" SABMiller( 市场董事 沐伟 生表 牌现已晋升为全球领先啤酒品牌之列，而这次收购将进一步拓展‘雪花'啤酒在中国的占有 率。" 请结合案例回答: (1)企业集团并购需要经历哪些主要过程? (2) 定后 合适 对象 (3) 雪花在 过程 购 后 在生产经 注意 题? 1325
试卷代号：1292 中央广播电视大学2012一2013学年度第一学期“开放本科”期末考试（半开卷） 企业集团财务管理试题答案及评分标准 (供参考) 2013年1月 一、判断题（每小题1分，共10分）】 1.V 2.V 3.× 4.V 5.X 6.X 7./ 8.X 9.X 10.V 二、单项选择题（每小题2分，共20分） 11.B 12.A 13.A 14.D 15.C 16.B 17.C 18.D 19.B 20.D 三、多项选择题（多选或漏选均不得分。每小题2分，共10分） 21.ACD 22.ABCDE 23.BCDE 24.ABE 25.ABDE 四、计算题（列出计算公式或计算过程可酌情给分，共30分）】 26.解：（本题5分） 自由现金流量 =息税前营业利润×(1一所得税率)一维持性资本支出一增量营运资本 =5000×(1-25%)-1400-400 =1950(万元) (5分) 27.解：（本题25分） (1)公司2011年增加的销售额 =100000×12%=12000(万元) (5分) (2)公司销售增长而增加的投资需求 =(150000/100000)×12000=18000(万元) (5分) (3)公司销售增长而增加的负债融资量 =(50000/100000)×12000=6000(万元) (5分) 1326
试卷代号 中央广播电视大学 3学年度第-学期"开放本科"期末考试(半开卷) 企业集团财务管理试题答案及评分标准 (供参考) 2013 年1 一、判断题{每小题 1分，共 0分} 1. v' 2. v' 3. X 6. X 7. v' 8. X 二、单项选择题{每小题 2分，共 0分} 4. v' 9. X 5. X 10. v' 11. B 16. B 12. A 17. C 13.A 18. D 14. D 19. B 15. C 20.D 三、多项选择题{多选或漏选均不得分。每小题2分，共 0分} 21. ACD 22. ABCDE 23. BCDE 24. ABE 25. ABDE 四、计算题{列出计算公式或计算过程可酌情给分，共0分} 26. (本题 自由现金流量 =息税前营业利润 O一所得税率〉一维持性资本支出一增量营运资本 =5000X (1一 )一 0 0 =1950< (5 27. (本题 5分〉 0) 11 销售 =100000X 12% =12000( (5 (2) 售增长而增 资需求 = (1 50000/ 100000) X 12000 = 18000 (万元) (3) 售增 而增 的 负 融资量 = (50000/100000) X 12000=6000( 万元 1326 (5 (5
(4)公司销售增长情况下提供的内部融资量 =100000×(1+12%)×10%×(1-40%)=6720(万元) (5分) (5)公司新增外部融资需要量 =18000-6000-6720=5280(万元) (5分) 五、案例分析题（共30分） 28.要点提示： (1)企业并购是一个非常复杂的交易过程。并购一般需要经历下列主要过程：①根据既定 的并购战略，寻找和确定潜在的并购目标：②对并购目标的发展前景以及技术经济效益等情况 进行战略性调查和综合论证；③评估目标企业的价值；④策划融资方案，确保企业并购战略目 标的实现等。(8分) (2)当并购目标确定后，如何搜寻合适的并购对象，成为实施并购决策最为关键的一环。 并购对象一般应符合下列标准：①符合并购目标，如在现有领域的扩张、完善产业链等；②并购 规模的上限或可容忍的并购价格范围；③与资源和管理能力匹配等。此外，还要考虑地理位 置、技术水平、市场地位、避免介入领域等方面。(8分) 并购公司首先根据这些并购标准确定意向性并购对象，然后展开具体的并购活动。 (3)就华润雪花的收购行为，可能遇到主要有资产质量风险、资产权属风险、债务风险、净 资产的权益风险以及财务收支虚假风险等。 对于可能存在的风险，一定要特别注意。同时，收购后为了企业迅速做大做强，要整合企 业原有的资源，充分进行技术改造，提升设备规格，创造更好的发展空间；谋求更大优势，进一 步强化核心能力，提高市场占有率，扩大产能规模，增强竞争能力，为未来啤酒产业的发展打下 殷实的基础。(14分) 注：学生能用自己的语言表达核心意思，就可以得分。意思不够准确的适当扣分。在某一 点上论述很充分的，适当加分。 1327
(4) 况下提 融资 =100000X (1 +12%) X10% X (1-40%) =6720( (5) 新增 资需要量 =18000-6000-6720=5280( (5 (5 五、案例分析题{共 0分} 28. 提示 (1)企业并购是一个非常复杂的交易过程。并购一般需要经历下列主要过程z①根据既定 的并购战略，寻找和确定潜在的并购目标z②对并购目标的发展前景以及技术经济效益等情况 进行战略性调查和综合论证z③评估目标企业的价值3④策划融资方案，确保企业并购战略目 标的实现等。 8分〉 (2) 定后 对象 施并 一环 并购对象一般应符合下列标准z①符合并购目标，如在现有领域的扩张、完善产业链等s②并购 规模的上限或可容忍的并购价格范围z③与资源和管理能力匹配等。此外，还要考虑地理位 置、技术水平、市场地位、避免介入领域等方面。 8分) 并购公司首先根据这些并购标准确定意向性并购对象，然后展开具体的并购活动。 (3) 就华 能遇 有 资产质 产权 务风 资产的权益风险以及财务收支虚假风险等。 对于可能存在的风险，一定要特别注意。同时，收购后为了企业迅速做大做强，要整合企 业原有的资源，充分进行技术改造，提升设备规格，创造更好的发展空间;谋求更大优势，进一 步强化核心能力，提高市场占有率，扩大产能规模，增强竞争能力，为未来啤酒产业的发展打下 殷实的基础。(14分) z学生能用自己的语言表达核心意思，就可以得分。意思不够准确的造当扣分。在某一 点上论述很充分的，适当加分。 1327