山东大学经济学院 金融投资学 精品果程 第十一章 证券市场宏观管理 第一节证券市场宏观管理概述 第二节证券市场宏观管理的内容 第三节证券税收制度
第十一章 证券市场宏观管理 • 第一节 证券市场宏观管理概述 • 第二节 证券市场宏观管理的内容 • 第三节 证券税收制度
山东大学经济学院 金融投资学 榜品果程 第一节证券市场宏观管理概述 所谓证券市场宏观管理，简言之 ,就是国家政府及其它管 理机送通过立法装手段、， 经景手段以及必要的行政手段 对证券行亚全方位进行的调节、监督和控制的整个体系。 证券市场管理的对象是整个证券行业 即包括股票、 债券 在丙的有价证券的发行、交易、投资、监管制度。 般来说，包括对各种证券发行规模与结构、对证券交易 话动、对证券中个机构的设立与运行对证券交易机构的 组成及其活动，对证券从亚人员的资格及行为、对证券投 资行为以及其它与证券市场有关的组织及行为进行管理 控制和协调
第一节 证券市场宏观管理概述 • 所谓证券市场宏观管理，简言之，就是国家政府及其它管 理机关，通过立法手段、经济手段以及必要的行政手段， 对证券行业全方位进行的调节、监督和控制的整个体系。 • 证券市场管理的对象是整个证券行业，即包括股票、债券 在内的有价证券的发行、交易、投资、监管制度。 • 一般来说，包括对各种证券发行规模与结构、对证券交易 活动、对证券中介机构的设立与运行、对证券交易机构的 组成及其活动，对证券从业人员的资格及行为、对证券投 资行为以及其它与证券市场有关的组织及行为进行管理、 控制和协调
山东大学经济学淀 金融投资学 精品课程 本节主要内容 。一、 证券市场管理的目的、作用和原则 ·二、证券市场管理体制 ·三、证券市场管理法律规范
本节主要内容 • 一、证券市场管理的目的、作用和原则 • 二、证券市场管理体制 • 三、证券市场管理法律规范
山东大学经济学完 金融投资学 精品课程 证券市场管理的目的 证券市场管理的主要目的在于： 保障广大投资者的投资权益； 保障证券市场合法交易活动，督促证券交易机构依法经营 禁止违法交易行为，维护证券市场正常秩序； 根据整个宏观经济管理的需要，与经济发展相适应，运用 多种方式调控证券市场的发行、交易规模，引导投资方向 保障证券市场的健康发展，发挥证券市场配置资金资源的 机制作用，促进社会经济的繁荣与稳定
证券市场管理的目的 • 证券市场管理的主要目的在于： • 保障广大投资者的投资权益； • 保障证券市场合法交易活动，督促证券交易机构依法经营， 禁止违法交易行为，维护证券市场正常秩序； • 根据整个宏观经济管理的需要，与经济发展相适应，运用 多种方式调控证券市场的发行、交易规模，引导投资方向， 保障证券市场的健康发展，发挥证券市场配置资金资源的 机制作用，促进社会经济的繁荣与稳定
山东大学经济学完 金融投资学 精品课程 证券市场管理的作用 1.证券市场管理有助于避免或消除证券发行市场的蓄意欺诈和交易市 场的垄断行市、操纵交易、哄抬价格和盲目投机等多种弊端，以保证 证券发行和交易活动的顺利进行。这实际上也是现代证券管理产生的 最直接原因。 2.证券市场管理有利于保护广大投资者的权力和利益。投资者是证 券市场的支撑者，没有投资者，证券市场就无从谈起。投资者参与证 券市场是以取得某项权利和收益为目的的，如投资者购卖股票，要求 参与公司管理和获取股息、红利收益，购买公司债券，要求在债券到 期时还本付息，如果公司破产也有要求按一定程序进行清偿的权利。 这些都需要有法律保障。否则，投资者便可能因权益受损而失去投资 意愿，证券市场就难以发展。证券市场管理的目的之一就是有效地维 护投资者权益，如在证券发行中规定的“公开原则”便有利于投资者 充分了解证券发行者的资信与证券的收益与风险，从而能够比较正确 地进行投资决策，合理地选择投资对象
证券市场管理的作用 • 1.证券市场管理有助于避免或消除证券发行市场的蓄意欺诈和交易市 场的垄断行市、操纵交易、哄抬价格和盲目投机等多种弊端，以保证 证券发行和交易活动的顺利进行。这实际上也是现代证券管理产生的 最直接原因。 • 2．证券市场管理有利于保护广大投资者的权力和利益。投资者是证 券市场的支撑者，没有投资者，证券市场就无从谈起。投资者参与证 券市场是以取得某项权利和收益为目的的，如投资者购卖股票，要求 参与公司管理和获取股息、红利收益，购买公司债券，要求在债券到 期时还本付息，如果公司破产也有要求按一定程序进行清偿的权利。 这些都需要有法律保障。否则，投资者便可能因权益受损而失去投资 意愿，证券市场就难以发展。证券市场管理的目的之一就是有效地维 护投资者权益，如在证券发行中规定的“公开原则”便有利于投资者 充分了解证券发行者的资信与证券的收益与风险，从而能够比较正确 地进行投资决策，合理地选择投资对象
山东大学经济学完 金融投资学 精品课程 证券市场管理的作用 3.证券市场管理有利于维护证券发行与交易市场的正常 营业秩序，能够促进证券市场筹资、融资功能的发挥。高 效率的证券市场有利于促进国民储蓄向工业等经济部门的 顺利流动，方便和加速企业的筹资、融资活动，促进生产 性资源的合理分配和有效使用，从而促进国民经济的发展。 4.证券市场管理能够保障证券交易所以及证券公司、信 托投资机构等市场中介机构忠实有效地为客户服务。通过 证券立法与监管，能够有效地规范证券交易所执行严格的 交易制度和程序，保证市场中介机构在证券发行、证券交 易中合理地行使“媒体”职能，发挥媒介作用。 5.证券市场管理有利于稳定证券市场的行市，增强投资 者信心，促进资本的合理流动，这不仅促进了证券市场的 健康成长，也能推动金融业、商业和其它行业，以及社会 福利事业的顺利发展
证券市场管理的作用 • 3．证券市场管理有利于维护证券发行与交易市场的正常 营业秩序，能够促进证券市场筹资、融资功能的发挥。高 效率的证券市场有利于促进国民储蓄向工业等经济部门的 顺利流动，方便和加速企业的筹资、融资活动，促进生产 性资源的合理分配和有效使用，从而促进国民经济的发展。 • 4．证券市场管理能够保障证券交易所以及证券公司、信 托投资机构等市场中介机构忠实有效地为客户服务。通过 证券立法与监管，能够有效地规范证券交易所执行严格的 交易制度和程序，保证市场中介机构在证券发行、证券交 易中合理地行使“媒体”职能，发挥媒介作用。 • 5．证券市场管理有利于稳定证券市场的行市，增强投资 者信心，促进资本的合理流动，这不仅促进了证券市场的 健康成长，也能推动金融业、商业和其它行业，以及社会 福利事业的顺利发展
山东大学经济学完 金融投资学 精品课程 证券市场管理的原则 1.合法原则。即一切证券的发行、交易及其它相关行为都必须符合 国家法律、法规和宏观经济政策的要求。 2.公开原则。即证券市场的主管机关必须根据筹资人和投资人双方 的要求，公布与证券市场交易活动有关的信息和文件资料；企业发行 证券时，必须公布发行企业的发行章程或发行说明书，实行企业财务 ， 公开；当证券上市时，必须连续公布上市公司的财务及其经营状况 定期向公众公布公司的财务及经营报告、各种财务会计报表。 3.公平原侧。即证券交易双方处于相互平等的地位，公平交易，禁 止哄骗、欺诈等行为。如，禁止以某种手段欺骗交易对手和社会公众 禁止捏造事实或隐瞒、遗漏关于证券交易的重要事实；禁止编造关于 证券发行与交易的虚假消息，散布影响交易程序和市场行情的流言蜚 语；禁止蒙骗等不正当手段劝说公众买进或卖出；禁止“内幕人员” 利用特殊地位获取暴利；等等
证券市场管理的原则 • 1．合法原则。即一切证券的发行、交易及其它相关行为都必须符合 国家法律、法规和宏观经济政策的要求。 • 2．公开原则。即证券市场的主管机关必须根据筹资人和投资人双方 的要求，公布与证券市场交易活动有关的信息和文件资料；企业发行 证券时，必须公布发行企业的发行章程或发行说明书，实行企业财务 公开；当证券上市时，必须连续公布上市公司的财务及其经营状况， 定期向公众公布公司的财务及经营报告、各种财务会计报表。 • 3．公平原则。即证券交易双方处于相互平等的地位，公平交易，禁 止哄骗、欺诈等行为。如，禁止以某种手段欺骗交易对手和社会公众； 禁止捏造事实或隐瞒、遗漏关于证券交易的重要事实；禁止编造关于 证券发行与交易的虚假消息，散布影响交易程序和市场行情的流言蜚 语；禁止蒙骗等不正当手段劝说公众买进或卖出；禁止“内幕人员” 利用特殊地位获取暴利；等等
山东大学经济学完 金融投资学 精品课程 证券市场管理的原则 4.公正原则。即要求证券主管机关在审批证券发行、证券上市和经营 证券业务的机构时，在制订规章制度及其执行时，都必须站在公正的立 场上，秉公办事；要求起草文件、鉴证报表及各种参与证券发行、交易 者，都必须站在公正的立场上，反映真实情况以保证证券交易活动的正 常进行，保护各方的合法权益。 5.自愿原侧。即要求证券市场的一切交易活动必须遵循市场的原测和 筹资人与投资人双方的需要进行，不允许以行政干预人为地制造证券交 易，证券发行时不能强行摊派，在证券交易时不能依靠行政权力强买强 卖；任何人及单位也都无权强迫哪个单位发行证券；同时，任何证券商 也不得违背客户意思或未获授权买卖证券或胁迫强制买卖证券。 6.国家监管和自我管理相结合原侧。一方面，国家政府及其管理机构必 须制定证券管理法规，规范和监管证券市场，这是管好证券市场的基本 前提；另一方面，要加强证券从业者的自我约束、自我教育、自我管理 这是管好证券市场的基础保证
证券市场管理的原则 • 4．公正原则。即要求证券主管机关在审批证券发行、证券上市和经营 证券业务的机构时，在制订规章制度及其执行时，都必须站在公正的立 场上，秉公办事；要求起草文件、鉴证报表及各种参与证券发行、交易 者，都必须站在公正的立场上，反映真实情况以保证证券交易活动的正 常进行，保护各方的合法权益。 • 5．自愿原则。即要求证券市场的一切交易活动必须遵循市场的原则和 筹资人与投资人双方的需要进行，不允许以行政干预人为地制造证券交 易，证券发行时不能强行摊派，在证券交易时不能依靠行政权力强买强 卖；任何人及单位也都无权强迫哪个单位发行证券；同时，任何证券商 也不得违背客户意思或未获授权买卖证券或胁迫强制买卖证券。 • 6.国家监管和自我管理相结合原则。一方面，国家政府及其管理机构必 须制定证券管理法规，规范和监管证券市场，这是管好证券市场的基本 前提；另一方面，要加强证券从业者的自我约束、自我教育、自我管理， 这是管好证券市场的基础保证
山东大学经济学完 金融投资学 精品课程 证券市场管理体制 所谓证券市场管理体制，就是指证券管理机构的设置、管 理权限的划分所构成的制度。 。 由于历史的原因和各国的具体情况不同，世界各国对证券 管理所持的态度，制定的法律和采取的管理方法都存在着 一定的差异，从而形成了不同的管理体制
证券市场管理体制 • 所谓证券市场管理体制，就是指证券管理机构的设置、管 理权限的划分所构成的制度。 • 由于历史的原因和各国的具体情况不同，世界各国对证券 管理所持的态度，制定的法律和采取的管理方法都存在着 一定的差异，从而形成了不同的管理体制
山东大学经济学完 金融投资学 精品课程 证券市场管理体制模式 ·1.集中立法管理型模式 在这种模式下，政府积极参与证券市场管理，重视发挥国 家证券主管机关对证券市场的统一管理作用，往往拥有强 大的证券管理机构，政府充分授权，具有强大的威力。 世界上大部分国家属此类型，如美国、日本、法国、加拿 大、韩国、新加坡、马来西亚、菲律宾、印度、巴基斯但 埃及、土耳其、以色列等国。美国是这种模式的典型代表 故又称美国模式
证券市场管理体制模式 • 1．集中立法管理型模式 • 在这种模式下，政府积极参与证券市场管理，重视发挥国 家证券主管机关对证券市场的统一管理作用，往往拥有强 大的证券管理机构，政府充分授权，具有强大的威力。 • 世界上大部分国家属此类型，如美国、日本、法国、加拿 大、韩国、新加坡、马来西亚、菲律宾、印度、巴基斯但、 埃及、土耳其、以色列等国。美国是这种模式的典型代表， 故又称美国模式