山东大学经济学院 金融投资学 精品课程 第四章 证券投资基金 第一节 证券投资基金的概念与特征 。1 第二节证券投资基金的类型 第三节证券投资基金的运作 ·第四节证券投资基金的发展
1 第四章 证券投资基金 • 第一节 证券投资基金的概念与特征 • 第二节 证券投资基金的类型 • 第三节 证券投资基金的运作 • 第四节 证券投资基金的发展
山东大学经济学院 金融投资学 精品课程 第一节证券投资基金的概念与特征 0一 证券投资基金的概念 。二、 证券投资基金的特征 三、证券投资基金与股票、债券的区别 2
2 第一节 证券投资基金的概念与特征 • 一、证券投资基金的概念 • 二、证券投资基金的特征 • 三、证券投资基金与股票、债券的区别
山东大学经济学院 金融投资学 精品果程 证券投资基金的概念 —基本含义 证券投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资 方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金 托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、 债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资 比例进行分配的一种间接投资方式。 投资基金起源于1868年的英国，而后兴盛于美国，现在已 风靡于全世界。在不同的国家，投资基金的称谓有所区别 英国称之为“单位信托投资基金”，美国称为“共同基 金”，日本则称为“证券投资信托基金” 战后60年代以来，一些发展中国家积极仿效，愈来愈运用 投资基金这一形式吸收国内外资金；在我国，在80年代未 出现了投资基金形式，并从90年代以后得到了较快的发展 这不仅支持了我国经济建设和改革开放事业，而且也为广 大投资者提供了一种新型的金融投资选择。 3
3 证券投资基金的概念——基本含义 • 证券投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资 方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金 托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、 债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资 比例进行分配的一种间接投资方式。 • 投资基金起源于1868年的英国，而后兴盛于美国，现在已 风靡于全世界。在不同的国家，投资基金的称谓有所区别， 英国称之为“单位信托投资基金”，美国称为“共同基 金”，日本则称为“证券投资信托基金”。 • 战后60年代以来，一些发展中国家积极仿效，愈来愈运用 投资基金这一形式吸收国内外资金；在我国，在80年代末 出现了投资基金形式，并从90年代以后得到了较快的发展， 这不仅支持了我国经济建设和改革开放事业，而且也为广 大投资者提供了一种新型的金融投资选择
山东大学经济学院 金融投资学 证券投资基金的概念 椅品课程 证券投资基金的性质 (1)证券投资基金是一种集合投资制度。证 券投资基金是一种积少成多的整体组合投资方 式，它从广大的投资者那里聚集巨额资金，组 建投资管理公司进行专业化管理和经营。 (2)证券投资基金是一种信托投资方式。它 与一般金融信托关系一样，主要有委托人、受 托人、受益人三个关系人，其中受托人与委托 人之间订有信托契约
4 证券投资基金的概念 ——证券投资基金的性质 • （1）证券投资基金是一种集合投资制度。证 券投资基金是一种积少成多的整体组合投资方 式，它从广大的投资者那里聚集巨额资金，组 建投资管理公司进行专业化管理和经营。 • （2）证券投资基金是一种信托投资方式。它 与一般金融信托关系一样，主要有委托人、受 托人、受益人三个关系人，其中受托人与委托 人之间订有信托契约
山东大学经济学 金融投资学 证券投资基金的概念 榜品课程 证券投资基金的性质 但证券基金作为金融信托业务的一种形式 又有自己的特点。如从事有价证券投资主 要当事人中还有一个不可缺少的托管机构 它不能与受托人（基金管理公司）由同一 机构担任，而且基金托管人一般是法人； 基金管理人并不对每个投资者的资金都分 别加以运用，而是将其集合起来，形成一 笔巨额资金再加以运作。 5
5 证券投资基金的概念 ——证券投资基金的性质 • 但证券基金作为金融信托业务的一种形式， 又有自己的特点。如从事有价证券投资主 要当事人中还有一个不可缺少的托管机构， 它不能与受托人（基金管理公司）由同一 机构担任，而且基金托管人一般是法人； 基金管理人并不对每个投资者的资金都分 别加以运用，而是将其集合起来，形成一 笔巨额资金再加以运作
山东大学经济学完 金融投资学 证券投资基金的概念 精品课程 证券投资基金的性质 (3)证券投资基金是一种金融中介机构。它存在于投 资者与投资对象之间，起着把投资者的资金转换成金 融资产，通过专门机构在金融市场上再投资，从而使 货币资产得到增值的作用。证券投资基金的管理者对 投资者所投入的资金负有经营、管理的职责，而且必 须按照合同（或契约）的要求确定资金投向，保证投 资者的资金安全和收益最大化。 (4)证券投资基金是一种证券投资工具。它发行的凭 证即基金券（或受益凭证、基金单位、基金股份）与 股票、债券一起构成有价证券的三大品种。投资者通 过购买基金券完成投资行为，并凭之分享证券投资基 金的投资收益，承担证券投资基金的投资风险。 6
6 证券投资基金的概念 ——证券投资基金的性质 • （3）证券投资基金是一种金融中介机构。它存在于投 资者与投资对象之间，起着把投资者的资金转换成金 融资产，通过专门机构在金融市场上再投资，从而使 货币资产得到增值的作用。证券投资基金的管理者对 投资者所投入的资金负有经营、管理的职责，而且必 须按照合同（或契约）的要求确定资金投向，保证投 资者的资金安全和收益最大化。 • （4）证券投资基金是一种证券投资工具。它发行的凭 证即基金券（或受益凭证、基金单位、基金股份）与 股票、债券一起构成有价证券的三大品种。投资者通 过购买基金券完成投资行为，并凭之分享证券投资基 金的投资收益，承担证券投资基金的投资风险
山东大学经济学院 金融投资学 证券投资基金的概念 精品课程 证券投资基金的特征 (1)集合投资：将零散的资金巧妙地汇集起来，交给专业机构 投资于各种金融工具，以谋取资产的增值。基金对投资的最低限 额要求不高，投资者可以根据自己的经济能力决定购买数量，因 此，基金可以最广泛地吸收社会闲散资金，汇成规模巨大的投资 资金。 (2)分散风险： “不能将所有的鸡蛋都放在一个篮子里”，这 是证券投资的箴言。但是对小额投资者而言，由于资金有限，很 难做到这一点，而基金可以凭借其雄厚的资金，在法律规定的投 资范围内进行科学的组合，分散投资于多种证券，借助于资金庞 大和投资者众多的公有制使每个投资者面临的投资风险变小。 (3)专家管理：基金实行专家管理制度，这些专业管理人员都 经过专门训练，具有丰富的证券投资和其它项目投资经验，大限 度地避免投资决策的失误，提高投资成功率
7 证券投资基金的概念 ——证券投资基金的特征 • （1）集合投资：将零散的资金巧妙地汇集起来，交给专业机构 投资于各种金融工具，以谋取资产的增值。基金对投资的最低限 额要求不高，投资者可以根据自己的经济能力决定购买数量，因 此，基金可以最广泛地吸收社会闲散资金，汇成规模巨大的投资 资金。 • （2）分散风险： “不能将所有的鸡蛋都放在一个篮子里”，这 是证券投资的箴言。但是对小额投资者而言，由于资金有限，很 难做到这一点，而基金可以凭借其雄厚的资金，在法律规定的投 资范围内进行科学的组合，分散投资于多种证券，借助于资金庞 大和投资者众多的公有制使每个投资者面临的投资风险变小。 • （3）专家管理：基金实行专家管理制度，这些专业管理人员都 经过专门训练，具有丰富的证券投资和其它项目投资经验，大限 度地避免投资决策的失误，提高投资成功率
山东大学经济学院 金融投资学 精品课程 证券投资基金与股票、债券的区别 1投资者地位不同。，股票持有人是公司的股东，具有法 定的殷东权利和义务：债券的持有人是债券发行人的 债权人，有权到期收回本息：基金单位的持有人是基 金的受益人，是纂金资产的最姿所有人"，其主要权利 万本金受偿枚、荍益分配权及参写投资人大会美决权 2所反映的关系不同。 股票反映的是产权关系，债券反 映的是债权债务关系，帝契约型基金反映的侧是信托 关系。 3.所筹资金的投向不同。股票和债券是融资工具，筹集 的资金主要是投向实业，而基金主要是投向其它有价 证券等金融工具。 8
8 证券投资基金与股票、债券的区别 • 1.投资者地位不同。股票持有人是公司的股东，具有法 定的股东权利和义务；债券的持有人是债券发行人的 债权人，有权到期收回本息；基金单位的持有人是基 金的受益人，是基金资产的最终所有人，其主要权利 为本金受偿权、收益分配权及参与投资人大会表决权 等。 • 2.所反映的关系不同。股票反映的是产权关系，债券反 映的是债权债务关系，而契约型基金反映的则是信托 关系。 • 3.所筹资金的投向不同。股票和债券是融资工具，筹集 的资金主要是投向实业，而基金主要是投向其它有价 证券等金融工具
山东大学经济学完 金融投资学 精品课程 证券投资基金与股票、债券的区别 4.风险水平不同。股票的直接收益取决于发行公司的经营效益 不确定性强。债券的直接收益取决于债券利率，而债券利率一般 是事先确定的，投资风险较小。基金主要投资于有价证券，投资 选择灵活多样，使基金收益有可能高于债券，风险可能小于股票。 5.价格取向不同。在宏观政治、经济环境一致的时，基金价格 主要决定于资产净值；而债券价格价格主要决定于利率；股票的 价格价格主要决定于供求关系。 6.投资回收方式不同。债券投资是有期那限的，期满后收回本息； 股票投资是无限期的，除非公司破产、进入清算，否则投资者不 得从公司收回投资，如要收回，只能在证券交易市场上按市场价 格变现；投资基金则要视所持有的基金形态不同而有区别。封闭 型基金有一定的期那限，开放型基金一般没有期那限，投资者可随时 向基金管理人要求赎回
9 证券投资基金与股票、债券的区别 • 4.风险水平不同。股票的直接收益取决于发行公司的经营效益， 不确定性强。债券的直接收益取决于债券利率，而债券利率一般 是事先确定的，投资风险较小。基金主要投资于有价证券，投资 选择灵活多样，使基金收益有可能高于债券，风险可能小于股票。 • 5．价格取向不同。在宏观政治、经济环境一致的时，基金价格 主要决定于资产净值；而债券价格价格主要决定于利率；股票的 价格价格主要决定于供求关系。 • 6．投资回收方式不同。债券投资是有期限的，期满后收回本息； 股票投资是无限期的，除非公司破产、进入清算，否则投资者不 得从公司收回投资，如要收回，只能在证券交易市场上按市场价 格变现；投资基金则要视所持有的基金形态不同而有区别。封闭 型基金有一定的期限，开放型基金一般没有期限，投资者可随时 向基金管理人要求赎回
山东大学经济学院 金融投资学 精品课程 第二节证券投资基金的类型 按设立方式分类：契约型基金和公司型基金 。二、 按能否赎回分类：封闭式基金和开放式基金 三、按投资目标分类：成长型基金、收入型基金 和平衡型基金 四、按投资标的分类：债券基金、股票基金、货 币市场基金、指数基金等 五、按基金资本来源和运用地域分类：国内基金、 国际基金、离岸基金、海外基金 10
10 第二节 证券投资基金的类型 • 一、按设立方式分类：契约型基金和公司型基金 • 二、按能否赎回分类：封闭式基金和开放式基金 • 三、按投资目标分类：成长型基金、收入型基金 和平衡型基金 • 四、按投资标的分类：债券基金、股票基金、货 币市场基金、指数基金等 • 五、按基金资本来源和运用地域分类：国内基金、 国际基金、离岸基金、海外基金