第三章长期筹资第一节筹资渠道与筹资方式第二节债务筹资第三节股票筹等资第四节租赁筹资
第三章 长期筹资 • 第一节 筹资渠道与筹资方式 • 第二节 债务筹资 • 第三节 股票筹资 • 第四节 租赁筹资
第一节筹资渠道与筹资方式一、筹资渠道筹资渠道一一企业资金的来源方向与通道。国家资金：国有企业筹资自有资金的主要渠道。银行信贷资金：一般企业筹集负债资金的主要渠道。非银行金融机构资金其他企业资金企业内部资金：一般企业筹集自有资金的渠道。民间资金境外资金
第一节 筹资渠道与筹资方式 一、筹资渠道 筹资渠道——企业资金的来源方向与通道。 ●国家资金：国有企业筹资自有资金的主要渠道。 ●银行信贷资金：一般企业筹集负债资金的主要渠道。 ●非银行金融机构资金 ●其他企业资金 ●企业内部资金：一般企业筹集自有资金的渠道。 ●民间资金 ●境外资金
筹资方式二筹资方式一一企业取得资金的具体形式筹资方式资金性质资金期限适用企业自有资金无限期吸收直接投资非股份制企业无限期发行股票自有资金股份公司无限期一般企业留存收益自有资金长期公司借入资金发行债券银行借款借入资金长、短期一般企业短期借入资金一般企业商业信用长期一般企业融资租赁借入资金
二、筹资方式 筹资方式 资金性质 资金期限 适用企业 吸收直接投资 发行股票 留存收益 发行债券 银行借款 商业信用 融资租赁 自有资金 自有资金 自有资金 借入资金 借入资金 借入资金 借入资金 无限期 无限期 无限期 长期 长、短期 短期 长期 非股份制企业 股份公司 一般企业 公司 一般企业 一般企业 一般企业 筹资方式——企业取得资金的具体形式
三、筹资分类（一）按筹集资本的性质分类股权筹资一一吸收直接投资、发行股票、留存收益等。性质：（1)资本提供者为企业所有者，可参与企业管理；（2）企业永久性资本（企业经营期限不退股）；（3)财务风险小，资本成本高。债务筹资一一银行借款、发行债券、商业信用、租赁等性质：（1）资本提供者为企业债权人，不能参与企业管理：（2）企业临时性资本（企业要还本付息）：(3)财务风险较高，资本成本较低（二）按资本的使用期限分类长期筹资：资本使用期限在一年以上，包括股权筹资和长期债务筹资。短期筹资：资本使用期限在一年以内，包括各种流动负债
三、筹资分类 (一)按筹集资本的性质分类 ▲股权筹资——吸收直接投资、发行股票、留存收益等。 性质：(1)资本提供者为企业所有者,可参与企业管理； (2)企业永久性资本(企业经营期限不退股)； (3)财务风险小,资本成本高。 ▲债务筹资——银行借款、发行债券、商业信用、租赁等。 性质：(1)资本提供者为企业债权人,不能参与企业管理； (2)企业临时性资本(企业要还本付息)； (3)财务风险较高,资本成本较低。 (二)按资本的使用期限分类 ▲长期筹资：资本使用期限在一年以上，包括股权筹资和长期 债务筹资。 ▲短期筹资：资本使用期限在一年以内，包括各种流动负债
三、筹资分类（三）按筹资活动是否通过金融机构分类直接筹资一一发行股票、发行债券、发行短期融资券等筹资企业直接向资本供应者发售“本源证券”间接筹资一一银行借款、租赁等。金融机构参与企业筹资活动，发行一种中“辅助证券”（四）按照储蓄与投资的关系分类内部筹资一一留存收益、计提折旧等，不发生筹资费用外部筹资一一银行借款、发行股票、发行债券等，发生筹资费用。（五）按筹集资本的国别分类国际筹资全国内筹资
三、筹资分类 (三)按筹资活动是否通过金融机构分类 ▲直接筹资——发行股票、发行债券、发行短期融资劵等。 筹资企业直接向资本供应者发售“本源证券”。 ▲间接筹资——银行借款、租赁等。 金融机构参与企业筹资活动，发行一种“辅助证券”。 (四)按照储蓄与投资的关系分类 ▲内部筹资——留存收益、计提折旧等，不发生筹资费用。 ▲外部筹资——银行借款、发行股票、发行债券等，发生筹资费用。 (五)按筹集资本的国别分类 ▲国际筹资 ▲国内筹资
第二节债务筹资一、长期银行借款筹资（一）长期银行借款的种类1、按照提供长期借款的机构分类★政策性银行贷款（国有独资或国有控股企业采用）国家开发银行贷款：满足企业承建国家建设项目的资金需求：为大型设备的进出口提供买方信贷或中国进出口银行贷款：卖方信贷中国农业发展银行贷款：确保国家对粮、棉、油等政策性收购所需资金供应。★商业银行贷款（一般企业采用）各商业银行向工商企业提供的贷款，用于满足企业建设性项目和生产经营的资金需要
第二节 债务筹资 一、长期银行借款筹资 1、按照提供长期借款的机构分类 ★ 政策性银行贷款（国有独资或国有控股企业采用） 国家开发银行贷款：满足企业承建国家建设项目的资金需求。 中国进出口银行贷款：为大型设备的进出口提供买方信贷或 卖方信贷 中国农业发展银行贷款：确保国家对粮、棉、油等政策性收购 所需资金供应。 ★ 商业银行贷款( 一般企业采用） 各商业银行向工商企业提供的贷款，用于满足企业建设性 项目和生产经营的资金需要。 (一)长期银行借款的种类
2、按有无担保分类★信用贷款：以借款人或保证人的信用为依据而获得的贷款。不以财产作抵押，风险较大，利率较高。★抵押贷款：以特定的抵押品为担保的贷款。（二）企业取得长期借款的条件与程序签定合同取得借款提出申请银行审批（三）长期借款的利率固定利率：在借款期限内利率固定不变。浮动利率：利率随市场利率的变动而调整。定期调整随时调整
2、按有无担保分类 ★ 信用贷款：以借款人或保证人的信用为依据而获得的贷款。 不以财产作抵押，风险较大，利率较高。 ★ 抵押贷款：以特定的抵押品为担保的贷款。 (二)企业取得长期借款的条件与程序 提出申请 银行审批 签定合同 取得借款 (三)长期借款的利率 ▲固定利率：在借款期限内利率固定不变。 ▲浮动利率：利率随市场利率的变动而调整。 定期调整 随时调整
（四）长期借款的保护性条款1、标准条款（例行性条款）★规定企业要定期向银行提交财务报表：★规定企业要如期交税和偿债；★限制以企业资产作为其他债务的担保或抵押★限制企业在正常情况下出售固定资产2、一般性条款（限制性条款）规定借款企业应保持最低营运资金净额，规定最低的流动比率最低水准：★★规定对现金流出的限制，如支付股利、回购股票等的限制：★规定对资本支出规模的限制；★规定对其他长期债务的限制。★要求贷款专款专用大要求企业主要领导人不得在合同有效期内调离：3、违约惩罚条款★提前收回贷款★不再提供贷款
(四)长期借款的保护性条款 1、标准条款（例行性条款） ★ 规定企业要定期向银行提交财务报表； ★ 规定企业要如期交税和偿债； ★ 限制以企业资产作为其他债务的担保或抵押 ★ 限制企业在正常情况下出售固定资产； 2、一般性条款（限制性条款） ★ 规定借款企业应保持最低营运资金净额，规定最低的流动比率最低水准； ★ 规定对现金流出的限制，如支付股利、回购股票等的限制； ★ 规定对资本支出规模的限制； ★ 规定对其他长期债务的限制。 ★ 要求贷款专款专用； ★ 要求企业主要领导人不得在合同有效期内调离； 3、违约惩罚条款 ★提前收回贷款 ★不再提供贷款
（五）长期借款的偿还1、到期一次还本付息(n为借款期）到期偿还额=本金×(1+名义利率）n2、定期付息，到期一次还本每年付息额=本金×名义利率3、定期等额偿还本息借款本金三每期偿还额×年金现值系数P=AX (PIA,i,n)A=P÷ (PIA,i,n)
1、到期一次还本付息 ▲到期偿还额=本金×(1+名义利率) n (n为借款期) 2、定期付息，到期一次还本 ▲每年付息额=本金×名义利率 3、定期等额偿还本息 借款本金 = 每期偿还额×年金现值系数 P=A×(P/A,i,n) A=P÷ (P/A,i,n) (五)长期借款的偿还
（五）长期借款的偿还例1：借款1000万元，名义利率为10%，分5年等额偿还试计算每年偿还额、每年利息支付额和每年还本额。解：每年偿还额=1000/P/A，10%,5）=263.8（万元）第一年利息=1000×10%=100（万元）第一年还本额=263.8-100=163.8（万元）第一年末借款余额=1000-163.8=836.2（万元）第二年利息=836.2×10%=83.62（万元）第二年还本额=263.8-83.62=180.18（万元）第二年末借款余额=836.2-180.18=656.02（万元）其他年份以此类推，参见P.99表4-1
(五)长期借款的偿还 例1：借款1 000万元，名义利率为10%，分5年等额偿还。 试计算每年偿还额、每年利息支付额和每年还本额。 解：每年偿还额= 1000/(P/A,10%,5) = 263.8(万元) 第一年利息= 1000 ×10% = 100 (万元) 第一年还本额= 263.8 – 100 = 163.8 (万元) 第一年末借款余额= 1000 – 163.8 = 836.2 (万元) 第二年利息= 836.2 ×10% = 83.62(万元) 第二年还本额= 263.8 – 83.62 = 180.18 (万元) 第二年末借款余额= 836.2 – 180.18 = 656.02 (万元) 其他年份以此类推，参见P.99表4-1