第三章有价证券的投资价值分析
第三章 有价证券的投资价值分析
第一节债券的投资价值分析 债券的基本知识 1、债券的概念 债券是一种有价证券,它是发债主体 为筹集资金而向债券投资者出具的并承诺 按一定利率支付利息和到期偿还本金的债 权债务凭证
第一节 债券的投资价值分析 一、债券的基本知识 1、债券的概念 债券是一种有价证券，它是发债主体 为筹集资金而向债券投资者出具的并承诺 按一定利率支付利息和到期偿还本金的债 权债务凭证
2、债券的分类 ①按发行主体分:政府债券、金融债 券、公司债券和国际债券; ②按偿还期限分:短、中、长期和永 久性债券; ③按计息方式分:附息债券、贴现债 券、单利债券和累进利率债券 ④按债券利率是否固定分:浮动利率 债券和固定利率债券;
2、债券的分类 ① 按发行主体分：政府债券、金融债 券、公司债券和国际债券； ② 按偿还期限分：短、中、长期和永 久性债券； ③ 按计息方式分：附息债券、贴现债 券、单利债券和累进利率债券； ④ 按债券利率是否固定分：浮动利率 债券和固定利率债券；
⑤按是否记名分:记名债券和不记 名债券; ⑥按有无抵押担保分:信用债券和 担保债券; ⑦按债券形态分:实物债券、凭证 式债券和记账式债券
⑤ 按是否记名分：记名债券和不记 名债券； ⑥ 按有无抵押担保分：信用债券和 担保债券； ⑦ 按债券形态分：实物债券、凭证 式债券和记账式债券
3、债券的基本特征 ①偿还性或期限性; 流动性 ③安全性或风险性; ④收益性
3、债券的基本特征 ① 偿还性或期限性； ② 流动性； ③ 安全性或风险性； ④ 收益性
二、债券投资价值的影响因素 (—)、影响债券投资价值的内部因素 1、债券期限的长短 债券的期限越长,债券受到的不确定性因素的 影响就越多 因此,债券的期限越长,其价格变动的幅度就 越大,说明其风险也越大
二、债券投资价值的影响因素 （一）、影响债券投资价值的内部因素 1、债券期限的长短 债券的期限越长，债券受到的不确定性因素的 影响就越多。 因此，债券的期限越长，其价格变动的幅度就 越大，说明其风险也越大
例如:一个面值为1000元,票面利率为10% 的5年期和10年期的债券,在市场利率为10%的情 况下,其售价都是1000元; 当市场利率为8%时,其售价分别为107987 元和113421元。分别上涨了7.9%和13.42% 当市场利率为12%时,其售价分别为927.88 元和897.02元。分别下降了7.21%和10.29%
例如：一个面值为1000元，票面利率为10% 的5年期和10年期的债券，在市场利率为10%的情 况下，其售价都是1000元； 当市场利率为8%时，其售价分别为1079.87 元和1134.21元。分别上涨了7.99%和13.42%； 当市场利率为12%时, 其售价分别为927.88 元和897.02元。分别下降了7.21%和10.29%
2.票面利率 债券的票面利率越低,则债券价格的易变性就越 大,即其价格变动的幅度就越大;反之,则相反。 例如:一种票面面值为1000元,票面利率为6%的5 年期的债券,假如市场利率为10%时,则 其售价=6060 1060 +10%(1+10%)2(1+10%)3(1+10%)4(1+10% =848.37
2. 票面利率 债券的票面利率越低，则债券价格的易变性就越 大,即其价格变动的幅度就越大；反之，则相反。 例如：一种票面面值为1000元，票面利率为6%的5 年期的债券，假如市场利率为10%时，则： 其售价= =848.37； 2 3 4 5 (1 10%) 1060 (1 10%) 60 (1 10%) 60 (1 10%) 60 1 10% 60 + + + + + + + + +
假设市场利率上升到12%时,其售价为 1+12%(1+120)(1+12%)(1+121)+1060 )(1+12% 783.71 其价格下降了 848.37783.71 ×100%=7.62% 848.37
=783.71； 其价格下降了 =7.62%。 2 3 4 5 (1 12%) 1060 (1 12%) 60 (1 12%) 60 (1 12%) 60 1 12% 60 + + + + + + + + + 100% 848.37 848.37 783.71 − 假设市场利率上升到12%时，其售价为：
假设另一种面值为1000元,票面利率为10% 的5年期债券,假设市场利率为10%时,则其市 场价格为: 100 100 100 1100 1+10%(1+10%)2(1+10%)3(1+10%)(1+10% 1000元
假设另一种面值为1000元，票面利率为10% 的5年期债券，假设市场利率为10%时，则其市 场价格为: 2 3 4 (1 10%) 5 =1000元； 1100 (1 10%) 100 (1 10%) 100 (1 10%) 100 1 10% 100 + + + + + + + + +