第8讲资产、收入与资本 ·上讲小结 ·基本概念 ·收入与收入流 ·利息理论 。 资本与人力资本 。 “企业”定价 ·人力资产定价
1 第8讲 资产、收入与资本 • 上讲小结 • 基本概念 • 收入与收入流 • 利息理论 • 资本与人力资本 • “企业”定价 • 人力资产定价
上讲小结 。从年轻的科斯那里学什么？ -在传统与可观察的真实世界之间 方法论：可操作的与真实的前提缺一不可 一问题主导 ·交易费用概念及其运用 。 通过组织的选择来节约交易费用 。 合约结构与公司理论 一企业管理活动与价格机制的经济学 -“两权分离”模式的解释力
2 上讲小结 • 从年轻的科斯那里学什么？ – 在传统与可观察的真实世界之间 – 方法论：可操作的与真实的前提缺一不可 – 问题主导 • 交易费用概念及其运用 • 通过组织的选择来节约交易费用 • 合约结构与公司理论 – 企业管理活动与价格机制的经济学 – “两权分离”模式的解释力
基础概念 各位怎样理解和使用“资本 (capital)” “资产(assets)”、“财富 (wealth)” 这些概念？
3 基础概念 • 各位怎样理解和使用“资本（capital)”、 “资产（assets)”、 “财富（wealth)” 这些概念？ – ？ – ？ – ？ – ？
“资本”的词义 Wealth in the form of money or property, used or accumulated in a business by a person,.partnership,or corporation.(资本 以货币或财产形式存在的财富，被一个 人、一群合伙人或一个公司在其商业活 动中使用或聚集)。 Material wealth used or available for use in the production of more wealth.(资产用 来或可用来制造更多财富的物质财富的 资产)。 在拉丁文里，“资本”有“牲畜”的意
4 “资本”的词义 • Wealth in the form of money or property, used or accumulated in a business by a person, partnership, or corporation. （ 资本 以货币或财产形式存在的财富，被一个 人、一群合伙人或一个公司在其商业活 动中使用或聚集）。 • Material wealth used or available for use in the production of more wealth. （资产用 来或可用来制造更多财富的物质财富的 资产 ）。 • 在拉丁文里，“资本”有“牲畜”的意 思
“资本”的词义（续1） Accounting【会计学】The remaining assets of a business after all liabilities have been deducted,net worth.(资产净值是 个企业在扣除了所有的债务后所余的资 产；也就是净值)。 Capital stock.股本；股本总额 Capitalists considered as a group or class. (资产阶级一组或一阶层的资本家的总 称)
5 “资本”的词义（续1） • Accounting【会计学】The remaining assets of a business after all liabilities have been deducted; net worth. （资产净值是一 个企业在扣除了所有的债务后所余的资 产；也就是净值）。 • Capital stock. 股本；股本总额 • Capitalists considered as a group or class. （资产阶级一组或一阶层的资本家的总 称）
费雪 (I.Fisher) 二十世纪最伟大的经济学家” 《资本与收入的性质》 (1907) “利息论”(1907) 《利息理论》 (1930) (上海人民中泽本》 基本思想： 把奥地利学派的经济学思想拉回到真实世界里来 通过“资产(assets)”所产生的“收入(income)和收 入流(income flow)”来理解“资本(capital value)”, 并在最一般的资本概念的基础上，解释“利息 (interest)”和有关利息决定的行为。 6
6 费雪（I.Fisher) • “二十世纪最伟大的经济学家”。 – 《资本与收入的性质》（1907） – “利息论”（1907） – 《利息理论》（1930）（上海人民中译本） • 基本思想： – 把奥地利学派的经济学思想拉回到真实世界里来 – 通过“资产（assets)”所产生的“收入（income)和收 入流（income flow)”来理解“资本（capital value)”， 并在最一般的资本概念的基础上，解释“利息 （interest)”和有关利息决定的行为
费雪经济理论的框架 产权理论 财富/资产 收入 价格理论 资本 收入的市值 金融理论
7 费雪经济理论的框架 财富/资产 收入 资本 收入的市值 金融理论 价格理论 产权理论
资产、收入与资本 。 资产是一切带来未来收入的资源： -财货（有形的与无形的） 人的能力 人本身 收入 一享受的、 实际的和货币的 一收入是资产或财货提供的服务。 -收入川流(income flow) ·“收入是一连串事件”(Income is a series of events)。 -事件(events) “一连串事件”构成收入 。 资本是资产的现时市场价值，是未来收入的折现，或 者收入的资本化 。 利息是连接收入与资本的桥梁 8
8 资产、收入与资本 • 资产是一切带来未来收入的资源； – 财货（有形的与无形的） – 人的能力 – 人本身 • 收入 – 享受的、实际的和货币的 – 收入是资产或财货提供的服务。 – 收入川流（income flow) • “收入是一连串事件”（Income is a series of events)。 – 事件（events) – “一连串事件”构成收入 • 资本是资产的现时市场价值，是未来收入的折现，或 者收入的资本化 • 利息是连接收入与资本的桥梁
何谓“利息”？ 利息是盘剥？（高利息是剥削）？ “树龄25年的一棵树价值15元，种树劳 动的成本5元，‘资本家’在种树时付工 人5元，在25年后获15元，享有10元价值 的增加，是当年5元投资的利息，为什么 工人得不到这10元利息呢？ ” 利息是资本生产出来的收入吗？ 利息是对使用货币所支付的“代价（成 本)”？
9 何谓“利息”？ • 利息是盘剥？（高利息是剥削）？ • “树龄25年的一棵树价值15元，种树劳 动的成本5元，‘资本家’在种树时付工 人5元，在25年后获15元，享有10元价值 的增加，是当年5元投资的利息，为什么 工人得不到这10元利息呢？” • 利息是资本生产出来的收入吗？ • 利息是对使用货币所支付的“代价（成 本）”？
利息理论 形形色色的利息 利息理论： 一消费在时间上的分布：“现时”与“将来” -衡量、选择与决定 将来消费的价值与现在消费价值的差额 关于差额（利息）的解释 “纯利息”概念，以及纯利息为正的原因 - 费雪解释：“不耐+投资机会” 利息=纯利息+风险莫测 10
10 利息理论 • 形形色色的利息 • 利息理论： – 消费在时间上的分布：“现时”与“将来” – 衡量、选择与决定 – 将来消费的价值与现在消费价值的差额 – 关于差额（利息）的解释 – “纯利息”概念，以及纯利息为正的原因 – 费雪解释：“不耐+投资机会” • 利息= 纯利息 + 风险/莫测