浙江金融职业学院案例公开市场业务在宏观调控中发挥重要作用_现代金融概论.doc_大学文库

公开市场业务在宏观调控中发挥重要作用中国人民根行在今天发布的《204年公开市场业务服告》《以下简称《报告》》中称， 2001年，根据货币政策调控的总体要求，央行公开市场业务全年不月阶段分别采取适度从紫和相对中性的操作取向，灵活开展央行票据发行和回购操作，有效对冲外汇占款，实现了银行体系流动性总量适度，结构合理，变化平缓和货币巾场利率基本稳定的目标。公开市场操作的前嚼性增强，透明度进一步提高。急体来看，公开市场业务在货币政策调控中发挥了重要作用，达到了预期的操作效果。《报告》显示，2004年央行共开展了110次人民币公开市场操作，累计回笼基础货币 1997亿元，黑计投收基碥货币13281亿元，投放、网笼相抵，通过人民币公开市场操作净回笼基础货币6690亿元.本外币对冲操作比率为2%，比2003年的25%提高了17个百分点。全年共发行105期央行票据，发行总量15072亿元，年术央行票据余额为9742亿元：开展正回购操作43次，收回基陷货币3330亿元：开展逆回购操作5次，投放基陆货币1490 亿元：全年货币市场利率保转基本稳定。同时，金避机构超额准备金率基本上在3,50%左右波动，其中国有商业银行超额准备金率在3.2%左右，殿卧制商业银行超额准备金率在5% 左右：除元旦，春节前后的月份外。其余月份金题机构超额准备金率平均为362%，年末为及25%，分别比2003年和2002年术低024和1.22个百分点。 004年以来，人民银行连线滚动发行央行票暴，各期限品种的突行票据收益率水平相对稳定，特别是3个月期和1年期央行票据收益率已经成为货币市场短期利率定价的基准。同时，央行票据的大量发行弥补了目简市场短期债券不足的缺陷，并己成为金融机构开发人民币理财产品的主要投资对象。004年央行票据占银行间二级市场现券交易总量的40%以上. 为实现公开市场操作目标，©4年央行在多个方面积极推进公开市场制度建设和操作创断。一是完睿公开市场业务制度体系，优化一级交易商管理制度，完善公开市场信息披露制度。二是建立健全流动性管理体系，加服流动性总体规划，建立了一级交号商流动性日报制度和节假目期问流动性专报监测制度，三是对操作技术不斯进行改进和创新，在增加授作频率的同时，调整央行票据交易时间，开始发行3年期央行票据和1年期运期央行票据新品种。《报告》雷出，在实嫩总量控制的同时，：好结构调节仍是现阶段公开市场操作的重要任务。根据货币政黄总体要求，05年央行将推续利用央行票据等进行公开市场操作，以

公开市场业务在宏观调控中发挥重要作用中国人民银行在今天发布的《2004 年公开市场业务报告》（以下简称《报告》）中称， 2004 年，根据货币政策调控的总体要求，央行公开市场业务全年不同阶段分别采取适度从紧和相对中性的操作取向，灵活开展央行票据发行和回购操作，有效对冲外汇占款，实现了银行体系流动性总量适度、结构合理、变化平缓和货币市场利率基本稳定的目标。公开市场操作的前瞻性增强，透明度进一步提高。总体来看，公开市场业务在货币政策调控中发挥了重要作用，达到了预期的操作效果。《报告》显示，2004 年央行共开展了 110 次人民币公开市场操作，累计回笼基础货币 19971 亿元，累计投放基础货币 13281 亿元，投放、回笼相抵，通过人民币公开市场操作净回笼基础货币 6690 亿元。本外币对冲操作比率为 42％，比 2003 年的 25％提高了 17 个百分点。全年共发行 105 期央行票据，发行总量 15072 亿元，年末央行票据余额为 9742 亿元；开展正回购操作 43 次，收回基础货币 3330 亿元；开展逆回购操作 5 次，投放基础货币 1490 亿元。全年货币市场利率保持基本稳定。同时，金融机构超额准备金率基本上在 3.50％左右波动，其中国有商业银行超额准备金率在 3.2％左右，股份制商业银行超额准备金率在 5％左右；除元旦、春节前后的月份外，其余月份金融机构超额准备金率平均为 3.62％，年末为 5.25％，分别比 2003 年和 2002 年末低 0.24 和 1.22 个百分点。 2004 年以来，人民银行连续滚动发行央行票据，各期限品种的央行票据收益率水平相对稳定，特别是 3 个月期和 1 年期央行票据收益率已经成为货币市场短期利率定价的基准。同时，央行票据的大量发行弥补了目前市场短期债券不足的缺陷，并已成为金融机构开发人民币理财产品的主要投资对象。2004 年央行票据占银行间二级市场现券交易总量的 40％以上。为实现公开市场操作目标，2004 年央行在多个方面积极推进公开市场制度建设和操作创新。一是完善公开市场业务制度体系，优化一级交易商管理制度，完善公开市场信息披露制度。二是建立健全流动性管理体系，加强流动性总体规划，建立了一级交易商流动性日报制度和节假日期间流动性专报监测制度。三是对操作技术不断进行改进和创新，在增加操作频率的同时，调整央行票据交易时间，开始发行 3 年期央行票据和 1 年期远期央行票据新品种。《报告》指出，在实施总量控制的同时，做好结构调节仍是现阶段公开市场操作的重要任务。根据货币政策总体要求，2005 年央行将继续利用央行票据等进行公开市场操作，以

保持基础资币的平稳增长和货币市场利率的基本稳定。李情金脸时报2005.03.01 防止货币信贷总量过快增长中国人民眼行有关负费人就调整存款准备金率答记者问本报北京6月16日识记者章水容报道为防止费币信贷总量过快增长，为国民经济持续健康发展提供稳定的货币、金融环境，中国人民银行决定从2006年7月5日起，提高存款类金题机构人民币存款准备金率0.5个百分点，中国人民银行有关负责人筑调整存款准备金率相关问题回答了记者的提问。月：这次调整存款准备金率的主要内容是什么？答：经国务院批准，中国人民银行决定从2006年7月5日起，提高存款类金融机构人民币存款准备金率05个百分点。现执行7，裤存款准备金率的国有商业根行、股份制商业银行等金融机构，将执行8器的存款淮备金率：城市信用杜和现执行差别存款准备金率的金险机构存款准备金率从目前水平同步上调0.5个百分点，农村信用社（含农村合作银行）的存款准备金率智不上调，继续执行现行存款准备金率。日：这次上调存款准答金率主要出于什么考电：答：这次上调存款准备金率的主要目的是为了防止货币信贷总量过快增长，为国民经济持续健康发展提供稳定的货币、金题环境。近年米通过加强和政宏观调控。我国经济运行的稳定性不斯提高。协调性逐步改善，呈现出活力较强、增长较快、物价较稳的态势。今年以来，国民经济继续保持平稳较快增长的良好势头，但当前经济运行中仍存在固定货产授资增长过快，货币信贷增长偏快、对外贸易顺差扩大等突出矛盾和月题。从目前情况看，银行体系增加流动性的因素仍然较多，商业银行通过贷款扩张增加盈利的动机较强，各地上项目扩大投资的积极性也较高，今年5月份吧增速超过1%，前5个月金胜机构人民币贷款增如1.8万亿元，同比多增793亿元。虽然消费物价番数还比较低，国如果货币信货维续加快增长，可能有侧藏经济过热和通货影账的风险。因此有必要在继续坚持总体稳健政策取向的同时，适度加大货币政策调控的力度。日：这次调整存款准答金率对商业银行和金触市场会有什么影响？容：新的存款准备金率将从7月5日开始执行。目前，眼行体系流动性总体充裕。商业银行在人民恨行的法定存款准备金和超额存款准备金余额的23万亿元，并持有T万多亿元流动性较高的国债、金融债券和央行票据等资产。由于提高存款准备金率0,5个百分点大的将一次性冻结流动性1500亿元，商业银行有充分的调整时间和流动性管理空间米满足新的

保持基础货币的平稳增长和货币市场利率的基本稳定。李倩金融时报 2005.03.01 防止货币信贷总量过快增长中国人民银行有关负责人就调整存款准备金率答记者问本报北京 6 月 16 日讯记者章永哲报道为防止货币信贷总量过快增长，为国民经济持续健康发展提供稳定的货币、金融环境，中国人民银行决定从 2006 年 7 月 5 日起，提高存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点，中国人民银行有关负责人就调整存款准备金率相关问题回答了记者的提问。问：这次调整存款准备金率的主要内容是什么？答：经国务院批准，中国人民银行决定从 2006 年 7 月 5 日起，提高存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点。现执行 7.5%存款准备金率的国有商业银行、股份制商业银行等金融机构，将执行 8%的存款准备金率；城市信用社和现执行差别存款准备金率的金融机构存款准备金率从目前水平同步上调 0.5 个百分点。农村信用社（含农村合作银行）的存款准备金率暂不上调，继续执行现行存款准备金率。问：这次上调存款准备金率主要出于什么考虑？答：这次上调存款准备金率的主要目的是为了防止货币信贷总量过快增长，为国民经济持续健康发展提供稳定的货币、金融环境。近年来通过加强和改善宏观调控，我国经济运行的稳定性不断提高，协调性逐步改善，呈现出活力较强、增长较快、物价较稳的态势。今年以来，国民经济继续保持平稳较快增长的良好势头。但当前经济运行中仍存在固定资产投资增长过快、货币信贷增长偏快、对外贸易顺差扩大等突出矛盾和问题。从目前情况看，银行体系增加流动性的因素仍然较多，商业银行通过贷款扩张增加盈利的动机较强，各地上项目扩大投资的积极性也较高，今年 5 月份 M2 增速超过 19%，前 5 个月金融机构人民币贷款增加 1.78 万亿元，同比多增 7939 亿元。虽然消费物价指数还比较低，但如果货币信贷继续加快增长，可能有刺激经济过热和通货膨胀的风险。因此有必要在继续坚持总体稳健政策取向的同时，适度加大货币政策调控的力度。问：这次调整存款准备金率对商业银行和金融市场会有什么影响？答：新的存款准备金率将从 7 月 5 日开始执行。目前，银行体系流动性总体充裕。商业银行在人民银行的法定存款准备金和超额存款准备金余额约 2.3 万亿元，并持有 7 万多亿元流动性较高的国债、金融债券和央行票据等资产。由于提高存款准备金率 0.5 个百分点大约将一次性冻结流动性 1500 亿元，商业银行有充分的调整时间和流动性管理空间来满足新的

浙江金融职业学院 案例 公开市场业务在宏观调控中发挥重要作用_现代金融概论

浙江金融职业学院案例公开市场业务在宏观调控中发挥重要作用_现代金融概论