第七章公可长期资本结构边学边陈 (一）单项选择题 1.(D)是公司选择筹货方式的依据。 A,加权货本成本率 B.综合货本成本率 C,边际魔本咸本率 D.个别宽本成本率 2.一粮面言，一个投资项目，只有当其(B)高于其资本成本率，在经济上才是合理 的：香则，该项口将无利可图，甚至会发生亏损， A,预期货本成本率 B.投资收益率 C.无风险收拉率 D,市场组合的期望收益率 3.某公司准备增发普通殿，每股发行价格15元，发行费用3元，预定第一年分藏现金 股利每股1.5元，以后每年粮利增长2.路。其资本成本率测算为：〔D)· A.12% B.14% C.13% D.15% 4.某企业平价发行一量债券，票面利率12%。筹货费月率2%。金业适用34钱所得悦率， 该债券成本为B)。 A.7.92% B.8.08 C,9% D.10% 5.某公可第一年的殿利是每股220美元，并以每年7%的建度增长。公司殿票的B值为 1,2,若无风险收益率为5L,市场平均收益率12客，其股票的市场价格为()。 A.14.35美元 B.34.38美元
第七章 公司长期资本结构边学边练 (一)单项选择题 1．（D ）是公司选择筹资方式的依据。 A．加权资本成本率 B．综合资本成本率 C．边际资本成本率 D．个别资本成本率 2．一般而言，一个投资项目，只有当其（ B）高于其资本成本率，在经济上才是合理 的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。 A．预期资本成本率 B．投资收益率 C．无风险收益率 D．市场组合的期望收益率 3．某公司准备增发普通股，每股发行价格 15 元，发行费用 3 元，预定第一年分派现金 股利每股 1.5 元，以后每年股利增长 2.5%。其资本成本率测算为：（ D）。 A．12% B．14% C．13% D．15% 4．某企业平价发行一批债券，票面利率 12%，筹资费用率 2%，企业适用 34%所得税率， 该债券成本为(B )。 A．7.92% B．8.08% C．9% D．10% 5．某公司第一年的股利是每股 2.20 美元,并以每年 7%的速度增长。公司股票的β值为 1.2，若无风险收益率为 5%,市场平均收益率 12%，其股票的市场价格为( B)。 A．14.35 美元 B．34.38 美元
C,25.04美元 D.23.40美元 6.下面哪个陈述不符合W货本结构理论的基本内容？(C) A,按照修正的W魔本结构理论，公可的资本结构与公司的价值不是无关，而是大大相 关，并且公司债务比例与公司价值成正相关关系， B,若考虑公司所得税的因素，公可的价值会随财务杠杆系数的提高而增加，从而得出 公司贸本结构与公司价值相关的结论。 C,利用财务杠杆的公司，其权益资本成木率随筹货额的增加而降低。 D,无论公司有无德务座本，其价植等于公司所有班产的预期收益额按适合该公司风险 等级的必要报酬率予以折现。 《二)多项选择题 1,下面哪些条件属于W隆本结构理论的假设前提(D》, A。没有无风险利率 B.公可在无税收的环境中经营 C,公司无酸产成本 D.存在高度完豫和均衡的资本市场 2,下面些德还符合W座本结构理论的基本内容？《AD) A.按照修正的W资本结构理论，公司的资本结构与公司的价值不是无关，而是大大相 关，并且公司债务比例与公司价值成正相关美弱。 B.若考虑公可所得税的因素，公可的价值会随财务杠杆系数的提高而增加，从面得出 公司盛本结构与公司价值相关的结论。 C.利用财务杠杆的公司，其权益资本成本率随筹货额的增加而提高。 D,无论公可有无德务魔本，其价值等于公司所有班产的预期收益额按适合该公司风险 等领的必要报例率予以折现。 3.公司的碳产成本有直接破产成本和间接破产成本两种，直接破产成本包括(C), A,支付宽产评估师的费用 B.公司破产清算损失 C.支付律师、注册会计师等的费用 D.公可破产后重组而增加的管理成本 4,二十世纪七，八十年代后出现了一些断的资本结构理论。主要有(D)
C．25.04 美元 D．23.40 美元 6．下面哪个陈述不符合 MM 资本结构理论的基本内容？ （C ） A．按照修正的 MM 资本结构理论，公司的资本结构与公司的价值不是无关，而是大大相 关，并且公司债务比例与公司价值成正相关关系。 B．若考虑公司所得税的因素，公司的价值会随财务杠杆系数的提高而增加，从而得出 公司资本结构与公司价值相关的结论。 C．利用财务杠杆的公司，其权益资本成本率随筹资额的增加而降低。 D．无论公司有无债务资本，其价值等于公司所有资产的预期收益额按适合该公司风险 等级的必要报酬率予以折现。 （二） 多项选择题 1．下面哪些条件属于 MM 资本结构理论的假设前提（BCD ）。 A．没有无风险利率 B．公司在无税收的环境中经营 C．公司无破产成本 D．存在高度完善和均衡的资本市场 2．下面哪些陈述符合 MM 资本结构理论的基本内容？（ ABCD） A．按照修正的 MM 资本结构理论，公司的资本结构与公司的价值不是无关，而是大大相 关，并且公司债务比例与公司价值成正相关关系。 B．若考虑公司所得税的因素，公司的价值会随财务杠杆系数的提高而增加，从而得出 公司资本结构与公司价值相关的结论。 C．利用财务杠杆的公司，其权益资本成本率随筹资额的增加而提高。 D．无论公司有无债务资本，其价值等于公司所有资产的预期收益额按适合该公司风险 等级的必要报酬率予以折现。 3．公司的破产成本有直接破产成本和间接破产成本两种，直接破产成本包括（AC ）。 A．支付资产评估师的费用 B．公司破产清算损失 C．支付律师、注册会计师等的费用 D．公司破产后重组而增加的管理成本 4．二十世纪七、八十年代后出现了一些新的资本结构理论，主要有（ BCD）
A,W宽本结构理论 B.代理成本理论 C,军序理论 D.情号传递理论 5.资本的属性结构是指公司不同属性资本的价值构成及其比例关系，通常分为两大类： (BC ) A。长期贤本 B.权盒货本 C.债务晓本 D.短期鬓本 6.资本的期限结构是指不同期限资本的价值构成及其比例关系。一个权益的全部资本 就期限而言，一般可以分为两类；(D)》。 A,长期宽本 B.权盒资本 C,债务货木 D,短期宽本 T,资本结构决策的每股利润分析法，在一定程度上体现了(B)的目标， A。股东权益最大化 B,股票价值最大化 C.公司价值最大化 D,利润最大化 (三)判断题 ,资本成木既包括资币的时间价值，又色括投资的风险价值。 正角 2.一般而言，尉务杠杆系数越大，公司的尉务杠杆利登和财务风险就越高：财务杠杆 系数越小，公可财务杠杆利益和财务风险就越低： 正确 3.营业杠杆系数为2的意义在于：当公司销售增长1倍时，息税前利洞将增长2倍： 反之，当公司销售下降】倍时，息税前利洞将下降2倍。 正确
A．MM 资本结构理论 B．代理成本理论 C．啄序理论 D．信号传递理论 5．资本的属性结构是指公司不同属性资本的价值构成及其比例关系，通常分为两大类： （BC ）。 A．长期资本 B．权益资本 C．债务资本 D．短期资本 6．资本的期限结构是指不同期限资本的价值构成及其比例关系。一个权益的全部资本 就期限而言，一般可以分为两类：（ AD）。 A．长期资本 B．权益资本 C．债务资本 D．短期资本 7．资本结构决策的每股利润分析法，在一定程度上体现了（AB ）的目标。 A．股东权益最大化 B．股票价值最大化 C．公司价值最大化 D．利润最大化 （三） 判断题 1．资本成本既包括货币的时间价值，又包括投资的风险价值。 正确 2．一般而言，财务杠杆系数越大，公司的财务杠杆利益和财务风险就越高；财务杠杆 系数越小，公司财务杠杆利益和财务风险就越低。 正确 3．营业杠杆系数为 2 的意义在于：当公司销售增长 1 倍时，息税前利润将增长 2 倍； 反之，当公司销售下降 1 倍时，息税前利润将下降 2 倍。 正确
4.一般面言，公司的营业杠杆系数越大，营业杠杆利丝和营业风验就越低：公司的营 业杠杆系数越小，营业杠杆利登和营业风险就感高。 错误 5.尉务杠杆系数为1.3表示当息税前利润下降1倍时，鲁通股每殿利润将增加1.43 倍。 错误 6,W本结构理论的基本结论可以简要地归纳为公可的价值与其资本结构无关。 错误 7.按照修正的W资本结构理论，公司的资本结构与公司的价值不是无关，而是大大相 关，并且公司债务比例与公司价值成反向相关关系， 错误 8。资本结构决策的贤本成本比较法和每股利洞分析法，实际上就是直接以利润最大化 为目标的。 正确
4．一般而言，公司的营业杠杆系数越大，营业杠杆利益和营业风险就越低；公司的营 业杠杆系数越小，营业杠杆利益和营业风险就越高。 错误 5．财务杠杆系数为 1.43 表示当息税前利润下降 1 倍时，普通股每股利润将增加 1.43 倍。 错误 6．MM 资本结构理论的基本结论可以简要地归纳为公司的价值与其资本结构无关。 错误 7．按照修正的 MM 资本结构理论，公司的资本结构与公司的价值不是无关，而是大大相 关，并且公司债务比例与公司价值成反向相关关系。 错误 8．资本结构决策的资本成本比较法和每股利润分析法，实际上就是直接以利润最大化 为目标的。 正确