第八章内部长期投资 第一节固定资产投资概述 第二节投资决策指标 第三节投资决策指标的应用 第四节有风险情况下的投资决策 第五节无形资产投资 6财务管理
第八章 内部长期投资 第一节 固定资产投资概述 第二节 投资决策指标 第三节 投资决策指标的应用 第四节 有风险情况下的投资决策 第五节 无形资产投资
第一节固定资产投资概述 固定资产的种类:P243 按经济用途分、使用情况分、所属关系分 固定资产投资分类:P244-245 固定资产投资的特点 回收时间长;变现能力差;资金占用数相对 稳定;投资次数少;实物形态与价值形态可以 分离 四、固定资产投资的管理程序:P246-247 6财务管理
第一节 固定资产投资概述 一、固定资产的种类:P243 按经济用途分、使用情况分、所属关系分 二、固定资产投资分类:P244-245 三、固定资产投资的特点 回收时间长;变现能力差;资金占用数相对 稳定;投资次数少;实物形态与价值形态可以 分离 四、固定资产投资的管理程序:P246-247
第二节投资决指标 PP 非贴现 指标 ARR 是否考虑资金 时间价值 NPR 贴现 指标 IRR 6财务管理 PI
第二节 投资决策指标 是否考虑资金 时间价值 贴现 指标 非贴现 指标 PP ARR NPR IRR PI
现金流量 )概念;现金流量构成(初始、营业、终结); 计算;投资决策考虑其的原因。 case 某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现 有甲、乙两个方案可供选择,甲方案须投资20000 元,使用寿命为5年,采用直线法计提折旧,5年 后设备无残值。5年中每年销售收入为8000元,每 年的付现成本为3000元。乙方案需投资24000元, 采用直线法计提折旧,使用寿命为5年,5年后有 残值收入4000元。5年中每年销售收入为10000元, 付现成本第一年为4000元,以后随着设备折旧, 逐年将增加修理费200元,另须垫支营运资金3000 元。假定所得税率40%。计算各方案净现金流量。 6财务管理
一、现金流量 (一) 概念;现金流量构成(初始、营业、终结); 计算;投资决策考虑其的原因。 case • 某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现 有甲、乙两个方案可供选择,甲方案须投资20000 元,使用寿命为5年,采用直线法计提折旧,5年 后设备无残值。5年中每年销售收入为8000元,每 年的付现成本为3000元。乙方案需投资24000元, 采用直线法计提折旧,使用寿命为5年,5年后有 残值收入4000元。5年中每年销售收入为10000元, 付现成本第一年为4000元,以后随着设备折旧, 逐年将增加修理费200元,另须垫支营运资金3000 元。假定所得税率40%。计算各方案净现金流量
计算过程 1计算两个方案每年的折旧额 甲方案每年折旧额=200005=4000元 乙方案每年折旧额=(24000-4000)/5 4000元 6财务管理
1.计算两个方案每年的折旧额 • 甲方案每年折旧额=20000/5=4000元 • 乙方案每年折旧额=(24000-4000)/5 =4000元 计算过程
2.甲方案营业现金流量 2 3 5 销售收入 80008000800080008000 付现成本 3000|3000300030003000 折旧 40004000400040004000 税前净利 10001000100010001000 所得税 400400400400400 税后净利 600600600600600 营业净现金流46004600460046004600 量 6财务管理
2.甲方案营业现金流量 t 1 2 3 4 5 销售收入 付现成本 折旧 税前净利 所得税 税后净利 营业净现金流 量 8000 3000 4000 1000 400 600 4600 8000 3000 4000 1000 400 600 4600 8000 3000 4000 1000 400 600 4600 8000 3000 4000 1000 400 600 4600 8000 3000 4000 1000 400 600 4600
3.乙方案营业现金流量 2 3 5 销售收入100010001000100000 付现成本4004-20040446004800 折旧 40004000400040004000 税前净利2001800160014001200 所得税800720640560480 税后净利12001080960840720 营业净现52005080496048404720 金流量 6财务管理
3.乙方案营业现金流量 t 1 2 3 4 5 销售收入 付现成本 折旧 税前净利 所得税 税后净利 营业净现 金流量 10000 4000 4000 2000 800 1200 5200 10000 4200 4000 1800 720 1080 5080 10000 4400 4000 1600 640 960 4960 10000 4600 4000 1400 560 840 4840 10000 4800 4000 1200 480 720 4720
4甲方案的净现金流量 0 2 3 5 甲方案: 固定资产投资-2000 营业现金流量-2000046004600460046004600 净现金流量 46004600460046004600 计 6财务管理
4.甲方案的净现金流量 t 0 1 2 3 4 5 甲方案: 固定资产投资 营业现金流量 -20000 -20000 4600 4600 4600 4600 4600 净现金流量 合 计 4600 4600 4600 4600 4600
5乙方案净现金流量 0 2 3 5 固定资产投资(24000 营运资金垫支|-3000 营业现金流量 52005080496048404720 固定资产残值 4000 营运资金回收 3000 现金净流量-2700520050804960484011720 合 计 6财务管理
5.乙方案净现金流量 t 0 1 2 3 4 5 固定资产投资 营运资金垫支 营业现金流量 固定资产残值 营运资金回收 (24000) -3000 5200 5080 4960 4840 4720 4000 3000 现金净流量 合 计 -27000 5200 5080 4960 4840 11720
、非贴现现金流量指标 把握要点: 主要指标: RoI 含义 PP 计算方法 ArR 判定原则 优缺点 6财务管理
二、非贴现现金流量指标 把握要点: 含义 计算方法 判定原则 优缺点 主要指标: ROI PP ARR