第13章汇率决定与汇率制度
第13章 汇率决定与汇率制度
汇率作为两种货币交换的比率,在 国际经济交往中具有重要的作用。汇率 作为一种特殊的金融资产价格,其决定 及服从于金融资产价格决定的一般规律 又具有自己的许多特殊性。本章将重点 对汇率标价、汇率种类,汇率决定和汇 率制度等问题进行讨论
◼ 汇率作为两种货币交换的比率，在 国际经济交往中具有重要的作用。汇率 作为一种特殊的金融资产价格，其决定 及服从于金融资产价格决定的一般规律， 又具有自己的许多特殊性。本章将重点 对汇率标价、汇率种类，汇率决定和汇 率制度等问题进行讨论
一、汇率的定义及标价方式 第一节汇率标价与汇率种类
第一节 汇率标价与汇率种类 ◼ 一、汇率的定义及标价方式
(一)汇率的定义 汇率( exchange rate)就是一种货币与另一种货币 兑换的比率。比如1美元兑换7.8元人民币,1:78就 是美元对人民币汇率。由于两种货币的兑换是一种交 易行为,因此,汇率也被称为汇价、外汇牌价和外汇 行市 汇率除了直接用于两种货币的兑换外,还用于不同货 币标价的有价证券、商品、劳务等价格的折算 汇率的变动必然对国际贸易和投资行为等产生重要的 影响 因此,汇率的决定和汇率的管理是金融管理的重要内 容之
（一） 汇率的定义 ◼ 汇率（exchange rate）就是一种货币与另一种货币 兑换的比率。比如1美元兑换7.8元人民币，1:7.8就 是美元对人民币汇率。由于两种货币的兑换是一种交 易行为，因此，汇率也被称为汇价、外汇牌价和外汇 行市。 ◼ 汇率除了直接用于两种货币的兑换外，还用于不同货 币标价的有价证券、商品、劳务等价格的折算。 ◼ 汇率的变动必然对国际贸易和投资行为等产生重要的 影响。 ◼ 因此，汇率的决定和汇率的管理是金融管理的重要内 容之一
(二)汇率的标价 ■商品的价格总是用一种货币来标示的 汇率作为两种货币交换的比率,存在 个用哪种货币来标价的问题
（二）汇率的标价 ◼ 商品的价格总是用一种货币来标示的。 汇率作为两种货币交换的比率，存在一 个用哪种货币来标价的问题
1.直接标价法 以本币来标示外币价格的方法称为直接标价法,即一 标准单位的外币等于多少本币, 显然,这种标价方法简单,直观。表13-1显示的各种 外汇牌价就是采用人民币直接标价的方法 货币名称现汇买入价现钞买入价卖出价基准价中行折算价 英镑 151792 1485.92 1530.111521661521.66 港币 10063 9982 10101100.9310093 美元 782.29 776.16 78543784.87784.87 瑞士法郎 64727 633.62 65247 650.78 新加坡元503.31 492.7 507.36 506 日元 6.7151 6.5735 6.769 6.76446.7644 加拿大元 689.81 675.27 695.35 69271 澳大利亚元60782 595.01 612.71 61142 欧元 1026.17 1004.54 1034.411031.11031.1
1．直接标价法 ◼ 以本币来标示外币价格的方法称为直接标价法，即一 个标准单位的外币等于多少本币， ◼ 显然，这种标价方法简单，直观。表13-1显示的各种 外汇牌价就是采用人民币直接标价的方法。 货币名称 现汇买入价 现钞买入价 卖出价 基准价 中行折算价 英镑 1517.92 1485.92 1530.11 1521.66 1521.66 港币 100.63 99.82 101.01 100.93 100.93 美元 782.29 776.16 785.43 784.87 784.87 瑞士法郎 647.27 633.62 652.47 650.78 新加坡元 503.31 492.7 507.36 506 日元 6.7151 6.5735 6.769 6.7644 6.7644 加拿大元 689.81 675.27 695.35 692.71 澳大利亚元 607.82 595.01 612.71 611.42 欧元 1026.17 1004.54 1034.41 1031.1 1031.1
但是,如果对于相互兑换的两种货币各自均 采用直接标价法,如美元也采用直接标价 则100元人民币约等于12.741美元,兑换比率 12741美元/100人民币=0.12741 显然,人民币兑美元和美元兑人民币,两者 是同一个汇率,但用同样的标价方法却得到 两个不同的数值。两者很难直观地比较,而 且还存在计算误差。当数值很大时,计算误 差也很大
◼ 但是，如果对于相互兑换的两种货币各自均 采用直接标价法，如美元也采用直接标价， 则100元人民币约等于12.741美元，兑换比率 =12.741美元/100人民币=0.12741。 ◼ 显然，人民币兑美元和美元兑人民币，两者 是同一个汇率，但用同样的标价方法却得到 两个不同的数值。两者很难直观地比较，而 且还存在计算误差。当数值很大时，计算误 差也很大
2.间接标价法 以外币来标示本币价格的方法称为间接标价法,即 个标准单位的本市等于多少外币,如100美元本币等 于78487元人民币外币,标示为78487 为了便于比较和避免计算误差,对两种货币的兑换比 率,一种货币采用直接标价,另一种货币则采用间接 标价,它们的比率就是统一的。如美元兑人民币的氵 率,对于人 采用直接标价,对于美元采用间接 标价,它们是相等的,均为1:7.8487。 世界上除美国、英国和欧盟等少数国家和地区以外 大多数国家的货币均采用直接标价法来标示其汇率。 美元除对英铵和欧元筆少数货币采用直接标价法外, 示其汇
2．间接标价法 ◼ 以外币来标示本币价格的方法称为间接标价法，即一 个标准单位的本币等于多少外币，如100美元本币等 于784.87元人民币外币，标示为784.87。 ◼ 为了便于比较和避免计算误差，对两种货币的兑换比 率，一种货币采用直接标价，另一种货币则采用间接 标价，它们的比率就是统一的。如美元兑人民币的汇 率，对于人民币，采用直接标价，对于美元采用间接 标价，它们是相等的，均为1:7.8487。 ◼ 世界上除美国、英国和欧盟等少数国家和地区以外， 大多数国家的货币均采用直接标价法来标示其汇率。 美元除对英镑和欧元等少数货币采用直接标价法外， 均用间接标价法标示其汇率
必须注意在银行的汇率报价 表上,英镑对美元汇率 英镑为间接标价,美元为直 接标价。美元/日元表 元间接标价,日元为直接标 一美元/欧元 1.25 用两种标价法表示的汇率 其上升或下降的含义均是相 1.2 反的 加元/美元 用直接标价法表示的汇率上15 升表示本币贬值,外币升值; 汇率下降表示本币升值,外1.1 币贬值 用间接标价法表示的汇率 升表示本币升值, 贬值 汇率下降表示本币贬值值, 外币升贬值。 ■图13-1美元兑欧元和加元汇率走势
◼ 必须注意在银行的汇率报价 表上，英镑对美元汇率通常 标示为：英镑/美元，它表示 英镑为间接标价，美元为直 接标价。美元/日元表示为美 元间接标价，日元为直接标 价。 ◼ 用两种标价法表示的汇率， 其上升或下降的含义均是相 反的。 ◼ 用直接标价法表示的汇率上 升表示本币贬值，外币升值； 汇率下降表示本币升值，外 币贬值。 ◼ 用间接标价法表示的汇率上 升表示本币升值，外币贬值； 汇率下降表示本币贬值值， 外币升贬值。 1.1 1.15 1.2 1.25 1.3 1.35 20051226 20060119 20060214 20060310 20060405 20060501 20060525 20060620 20060714 20060809 20060904 20060928 20061024 20061117 20061220 美元/欧元 加元/美元 ◼图13-1 美元兑欧元和加元汇率走势
汇率的种类 按照不同的分类方法可以将汇率划 分为不同的种类。 在此主要讨论买入汇率、卖出汇率与基 准汇率、即期汇率与远期汇率、基本汇 率和交叉汇率
二、汇率的种类 ◼ 按照不同的分类方法可以将汇率划 分为不同的种类。 ◼ 在此主要讨论买入汇率、卖出汇率与基 准汇率、即期汇率与远期汇率、基本汇 率和交叉汇率