第5章金融资产的种类与特性
第5章 金融资产的种类与特性
金融资产作为金融体系的基本构成要素,既是 金融财富的载体,又是金融市场交易的重要工 具,因而在金融体系中居于十分重要的地位。 本章共5节 51金融资产概述 5.2信用资产 5.3权益资产 5.4外汇资 5.5金融衍生资产 注:货币资产在第二章已经讨论
金融资产作为金融体系的基本构成要素，既是 金融财富的载体，又是金融市场交易的重要工 具，因而在金融体系中居于十分重要的地位。 ◼ 本章共5节 5.1金融资产概述 5.2信用资产 5.3权益资产 5.4外汇资产 5.5金融衍生资产 ◼ 注：货币资产在第二章已经讨论
第一节金融资产概述
第一节 金融资产概述
金融资产的特性 金融资产具有的某些特殊性质决定或影响其对不同类型投资者 的吸引力。法博齐和莫迪利亚尼(1998)认为,金融资产具有 10种特殊性质 货币性( Monetary) 可分性和发行单位 可逆性( Reversibility) 到期期限( Term to Maturity) 流动性( Liquidity) 可转换性( Convertibility) 币种 现金流和收益的可预测性 复合性 税收状况
一、金融资产的特性 ◼ 金融资产具有的某些特殊性质决定或影响其对不同类型投资者 的吸引力。法博齐和莫迪利亚尼（1998）认为，金融资产具有 10种特殊性质： ◼ 货币性(Monetary) ◼ 可分性和发行单位 ◼ 可逆性(Reversibility) ◼ 到期期限(Term to Maturity) ◼ 流动性(Liquidity) ◼ 可转换性(Convertibility) ◼ 币种 ◼ 现金流和收益的可预测性 ◼ 复合性 ◼ 税收状况
货币性( Monetaryness) 些金融资产可被用作交换媒介或用于 交易清算。这些金融资产被称为货币 各国的货币通常包括通货和活期存款。 其他一些可以较低成本、较少时间或风 险转换成为货币的金融资产称为准货币。 通常包括定期存款和储蓄存款
货币性(Monetaryness) ◼ 一些金融资产可被用作交换媒介或用于 交易清算。这些金融资产被称为货币。 各国的货币通常包括通货和活期存款。 其他一些可以较低成本、较少时间或风 险转换成为货币的金融资产称为准货币。 通常包括定期存款和储蓄存款
可分性和发行单位 可分性 Divisibility)与金融资产可被清算或 换成货币的最小单位有关,单位越小,金融 资产越可分。一些金融资产如银行存款是无 限可分的,直到货币的最小单位。而另外 些金融资产则根据其发行单位的大小而具有 不同程度的可分性。 发行单位( Denomination)是金融资产到期 时每单位资产应支付的货币数量
◆ 可分性和发行单位 ◼ 可分性(Divisibility)与金融资产可被清算或 换成货币的最小单位有关，单位越小，金融 资产越可分。一些金融资产如银行存款是无 限可分的，直到货币的最小单位。而另外一 些金融资产则根据其发行单位的大小而具有 不同程度的可分性。 ◼ 发行单位(Denomination)是金融资产到期 时每单位资产应支付的货币数量
可逆性( Reversibility) 指投资于一项金融资产后退出投资换回现金 的成本。因此,可逆性又被称为返回成本 ( Found- trip Cost)。由于银行存取款通常 不收取费用,因此像存款等一些金融资产是 高度可逆的。而另外一些金融资产的返回成 本较高,则可逆性相对较差。价格波动幅度 越大,可逆性越差。交易频率越高,市场厚 度越厚,可逆性越强
可逆性(Reversibility) ◼ 指投资于一项金融资产后退出投资换回现金 的成本。因此，可逆性又被称为返回成本 (Found-trip Cost)。由于银行存取款通常 不收取费用，因此像存款等一些金融资产是 高度可逆的。而另外一些金融资产的返回成 本较高，则可逆性相对较差。价格波动幅度 越大，可逆性越差。交易频率越高，市场厚 度越厚，可逆性越强
到期期限( Term to Maturity) ■指债权资产或股权资产按计划进行最终支付 或持有者要求清偿之间的时间间隔长度。到 期期限通常被简称为期限。不同的金融资产 可能有不同的期限。债权人可以在任何时间 要求偿付的金融工具被称为活期工具,如支 票账户和储蓄账户。而股权等金融资产是没 有期限的,是一种永久性金融工具。有明确 期限的金融资产也可能因为破产或重组、或 其条款授权债务人提前偿付等原因而提前结 束
到期期限(Term to Maturity) ◼ 指债权资产或股权资产按计划进行最终支付 或持有者要求清偿之间的时间间隔长度。到 期期限通常被简称为期限。不同的金融资产 可能有不同的期限。债权人可以在任何时间 要求偿付的金融工具被称为活期工具，如支 票账户和储蓄账户。而股权等金融资产是没 有期限的，是一种永久性金融工具。有明确 期限的金融资产也可能因为破产或重组、或 其条款授权债务人提前偿付等原因而提前结 束
流动性( Liquidity) ■指金融资产以最低的成本最短的时间 变现的能力。货币资产具有很高的流动 性。其它金融资产的流动性既取决于该 资产被市场投资者接受的程度,也取决 于该市场的厚度
流动性(Liquidity) ◼ 指金融资产以最低的成本最短的时间 变现的能力。货币资产具有很高的流动 性。其它金融资产的流动性既取决于该 资产被市场投资者接受的程度，也取决 于该市场的厚度
可转换性( Convertibility) ■指一种金融资产可以转换成其它金融 资产的能力。转换有时是在同类资产中 发生的,如一种债券转换成为另一种债 券;有时是在不同种类的金融资产之间 进行的,如可转换债券为一种可以转换 为股票的债券
可转换性(Convertibility) ◼ 指一种金融资产可以转换成其它金融 资产的能力。转换有时是在同类资产中 发生的，如一种债券转换成为另一种债 券；有时是在不同种类的金融资产之间 进行的，如可转换债券为一种可以转换 为股票的债券