第四篇宏观金融运行 调控和监管
第四篇 宏观金融运行： 调控和监管
本篇包括第14章至第20章,主要从整体经济角 度讨论金融系统的运行规律及其与其他经济系统 的相互关系。货币的供求均衡是影响金融系统的 总体运行和经济运行的核心因素。因此,宏观金 融分析首先围绕货币供求均衡及其与经济系统的 相互关系展开。 第14章分析货币需求,第15章分析货币供给, 第16章分析货币均衡与经济均衡。货币政策是 国家调节宏观经济运行的重要工具。第17章讨 论货币政策。通货膨胀与通货紧缩是宏观经济和 货币供求失衡的两种极端现象。第18章对其形 成的原因和治理对策进行讨论。 由于金融系统的脆弱性,微观金融个体的金融风 险的累积可能导致金融系统风险的膨胀甚至金融 危机的爆发,因此金融危机的防范治理和金融监 管成为宏观金融分析的另一重要内容。第19章 和第20章分别进行讨论
◼ 本篇包括第14章至第20章，主要从整体经济角 度讨论金融系统的运行规律及其与其他经济系统 的相互关系。货币的供求均衡是影响金融系统的 总体运行和经济运行的核心因素。因此，宏观金 融分析首先围绕货币供求均衡及其与经济系统的 相互关系展开。 ◼ 第14章分析货币需求，第15章分析货币供给， 第16章分析货币均衡与经济均衡。货币政策是 国家调节宏观经济运行的重要工具。第17章讨 论货币政策。通货膨胀与通货紧缩是宏观经济和 货币供求失衡的两种极端现象。第18章对其形 成的原因和治理对策进行讨论。 ◼ 由于金融系统的脆弱性，微观金融个体的金融风 险的累积可能导致金融系统风险的膨胀甚至金融 危机的爆发，因此金融危机的防范治理和金融监 管成为宏观金融分析的另一重要内容。第19章 和第20章分别进行讨论
第14章货币需求
第14章 货币需求
■线索: 涵义与决定一测量一理论流派
◼ 线索： 涵义与决定—测量—理论流派
第一节货币需求及其决定
第一节 货币需求及其决定
货币需求( money demand)的涵义 需求:有支付能力的主观愿望 货币需求:由货币需求能力与货币需求愿望相互作用、相互决定 的特殊需求 微观货币需求与宏观货币需求: 微观货币需求:微观经济主体(个人、家庭或企业)在既定的 人水平、莉率水平和其它经济条件下,机会成本 收益最 时对货币的需求。微观货币需求实际上是一种资产选择 配行为,它受到人们的财富总额、各种资产的相对收益及风险的 ■宏观货币需求:从宏观经济主体运行的角度进行界定,讨论在 若验参资需集蓣行龛源终束支符槲诚等能 者关系:从数量意义上说,全部微观货币需求的总和即为相应 的宏观货币需求
一、货币需求(money demand)的涵义 ◼ 需求：有支付能力的主观愿望。 ◼ 货币需求：由货币需求能力与货币需求愿望相互作用、相互决定 的特殊需求。 ◼ 微观货币需求与宏观货币需求： ◼ 微观货币需求：微观经济主体（个人、家庭或企业）在既定的收 入水平、利率水平和其它经济条件下，机会成本最少、收益最大 时对货币的需求。微观货币需求实际上是一种资产选择、财富分 配行为，它受到人们的财富总额、各种资产的相对收益及风险的 影响。 ◼ 宏观货币需求：从宏观经济主体运行的角度进行界定，讨论在一 定的经济条件下（如资源约束、经济制度制约等），整个社会应 有多少货币来执行交易媒介、支付手段和价值储藏等功能。 ◼ 二者关系：从数量意义上说，全部微观货币需求的总和即为相应 的宏观货币需求
二、货币需求的决定因素 收入状况 市场利率 预期和偏好 信用发达程度 经济体制
二、货币需求的决定因素 ◼ 收入状况 ◼ 市场利率 ◼ 预期和偏好 ◼ 信用发达程度 ◼ 经济体制
收入状况 关系:收入状况这一因素可分解为两个方面:一是收 入的数 是取得收入的时间间隔。一般情况下, 货币需求量与收入水平成正比,与取得收入的时间间 隔的长短成正比 货币需求量与收入数量成正比的原因是:第一,人们 的数量通常決定着总财富的规模和增长速度。第 收入的数量往往决定着支出的数量 货币需求量与取得收入的时间间隔的长短成正比:假 设居民的全部收入用 期支出,且其支出均匀分布 故在每月支付一次工资的情况下,其平均货币持有额 是月工资的 在每半个月支付一次工资的情况 虽然月工资总量不变,但其平均货币持有额只有 月工资的1/4
收入状况 ◼ 关系：收入状况这一因素可分解为两个方面：一是收 入的数量；二是取得收入的时间间隔。一般情况下， 货币需求量与收入水平成正比，与取得收入的时间间 隔的长短成正比。 ◼ 货币需求量与收入数量成正比的原因是：第一，人们 以货币形式持有的财富只是其总财富的一部分，收入 的数量通常决定着总财富的规模和增长速度。第二， 收入的数量往往决定着支出的数量。 ◼ 货币需求量与取得收入的时间间隔的长短成正比：假 设居民的全部收入用于当期支出，且其支出均匀分布。 故在每月支付一次工资的情况下，其平均货币持有额 是月工资的一半；而在每半个月支付一次工资的情况 下，虽然月工资总量不变，但其平均货币持有额只有 月工资的1／4
市场利率 关系:在正常情况下,市场利率与货币需求负相关。 ■原因:市场利率提高,意味着人们持有货币的机会成 本增加,货币需求自然减少
市场利率 ◼ 关系：在正常情况下，市场利率与货币需求负相关。 ◼ 原因：市场利率提高，意味着人们持有货币的机会成 本增加，货币需求自然减少
人们的预期和偏好 ■预期市场利率上升,则货币需求减少;预期市场利率 上升,则货币需求增加。 预期物价水平上升,则货币需求减少;预期物价水平 下降,则货币需求增加 预期投资收益率上升,则货币需求减少;预期收益率 下降,则货币需求增加。 人们对货币的偏好增加,则货币需求增加;人们对其 他金融资产的偏好增加,则货市需求减少
人们的预期和偏好 ◼ 预期市场利率上升，则货币需求减少；预期市场利率 上升，则货币需求增加。 ◼ 预期物价水平上升，则货币需求减少；预期物价水平 下降，则货币需求增加。 ◼ 预期投资收益率上升，则货币需求减少；预期收益率 下降，则货币需求增加。 ◼ 人们对货币的偏好增加，则货币需求增加；人们对其 他金融资产的偏好增加，则货币需求减少