专题9投资风险分析 校数材 工醒经济学 同济大学经济与管理学院 is 证红黄涂得主端 子工常出从社
专题9 投资风险分析 同济大学经济与管理学院
学习要点 风险概念、风险的识别 ◆盈亏平衡点的计算 ◆敏感度分析的方法 ◆按期望值决策,应用决策树进行分析
学习要点 ◆风险概念、风险的识别 ◆盈亏平衡点的计算 ◆敏感度分析的方法 ◆按期望值决策，应用决策树进行分析
投资风险和不确定性 ■由于环境、条件及有关因素的变动和主 观预测能力的局限,一个投资项目的实 施结果(即其结局与经济效益)通常不 符合人们原来所作的某种确定的预测和 估计。这种现象就称为投资风险和不确 定性
投资风险和不确定性 ◼ 由于环境、条件及有关因素的变动和主 观预测能力的局限，一个投资项目的实 施结果（即其结局与经济效益）通常不 符合人们原来所作的某种确定的预测和 估计。这种现象就称为投资风险和不确 定性
决策类型 ■确定性决策 决策者对未来情况完全确定或已知的决策,称为 确定性决策 风险决策 决策者对未来的情况不能完全确定,但它们出现 的可能性即概率分布已知或可估计,这种决策 称为风险性决策 ■不确定性决策 决策者对未来情况不能确定,且对出现的概率(可 能性)也不清楚,此种决策为不确定性决策
决策类型 ◼ 确定性决策 决策者对未来情况完全确定或已知的决策, 称为 确定性决策。 ◼ 风险决策 决策者对未来的情况不能完全确定, 但它们出现 的可能性即概率分布已知或可估计, 这种决策 称为风险性决策 ◼ 不确定性决策 决策者对未来情况不能确定, 且对出现的概率(可 能性)也不清楚, 此种决策为不确定性决策
风险的识别 ■风险识别指认识项目所有可能引起损失的风险因素, 并对其性质进行鉴别和分类 ■根据造成风险的范围大小划分,投资的风险可分为宏 观风险和微观风险。所谓宏观风险是指由于宏观环境 因素如国家的政治、经济、法律、金融等方面发生变 化对投资收益有可能带来的损害,通常是影响所有投 资项目的那些风险因素。而微观风险则主要是指针对 某一具体项目的风险因素,如技术的选择、投资规模 的选择、目标市场的选择等。宏观环境带来的风险有: 国际风险、政治政策风险、经济金融风险、法律风险、 灾害风险,微观环境带来的风险有技术风险、财务风 险、市场风险、管理风险等。 邵颖红制作
邵颖红制作 风险的识别 ◼ 风险识别指认识项目所有可能引起损失的风险因素， 并对其性质进行鉴别和分类。 ◼ 根据造成风险的范围大小划分，投资的风险可分为宏 观风险和微观风险。所谓宏观风险是指由于宏观环境 因素如国家的政治、经济、法律、金融等方面发生变 化对投资收益有可能带来的损害，通常是影响所有投 资项目的那些风险因素。而微观风险则主要是指针对 某一具体项目的风险因素，如技术的选择、投资规模 的选择、目标市场的选择等。宏观环境带来的风险有： 国际风险、政治政策风险、经济金融风险、法律风险、 灾害风险，微观环境带来的风险有技术风险、财务风 险、市场风险、管理风险等
风险和不确定性评估方法 ■盈亏平衡分析 ■敏感性分析 概率分析
风险和不确定性评估方法 ◼ 盈亏平衡分析 ◼ 敏感性分析 ◼ 概率分析
盈亏平衡分析 ■着眼于经营上的盈亏平衡点,在这点上,经营 活动即不赚钱也不赔钱,根据经营上的种种变 化(价格的升降、成本的增加减少)计算它们 对该点的影响,有时也称作量-本-利分析 ( cost-volume- profit analysis)。即分析产量 成本、利润三者之间的关系。通常被用于衡量 企业的决策所引起的产量、销售价格、固定成 本和变动成本的变化对利润所产生的影响,评 估项目所面临的风险水平
盈亏平衡分析 ◼ 着眼于经营上的盈亏平衡点，在这点上，经营 活动即不赚钱也不赔钱，根据经营上的种种变 化（价格的升降、成本的增加减少）计算它们 对该点的影响，有时也称作量 -本 -利分 析 （cost-volume-profit analysis）。即分析产量、 成本、利润三者之间的关系。通常被用于衡量 企业的决策所引起的产量、销售价格、固定成 本和变动成本的变化对利润所产生的影响，评 估项目所面临的风险水平
成本的划分 固定成本 可变成本
成本的划分 ◼ 固定成本 ◼ 可变成本
销售收入及成本与产量之间的关系 销售收入(TR)、产品价总成本(TC、固定成本 格(P)与产品产量(Q)之(TFC)、单位产品变动成本 间的关系 (AVC)和产品产量(Q之间 的关系 TR=-PQ TC=TFC+AVC. Q AvC.Q TFC 邵颖制作
邵颖红制作 销售收入及成本与产量之间的关系 销售收入(TR)、产品价 格(P)与产品产量(Q)之 间的关系 总成本(TC)、固定成本 (TFC)、单位产品变动成本 (AVC)和产品产量(Q)之间 的关系 TR＝PQ 0 Q 0 Q C TC＝TFC＋AVC·Q TFC AVC·Q
盈亏平衡分析图 ■销售收入、总成本和产品产量之间的关系 TR=PO 盈利 BEP TC=TFC+AVC. Q 亏损 0 邵颖红制作
邵颖红制作 盈亏平衡分析图 ◼ 销售收入、总成本和产品产量之间的关系 0 Q TR＝PQ TC＝TFC＋AVC ·Q Q* BEP 亏损 盈利