第九章开放的宏观经济模型 政府部门 GP ■要素市场 厂商部门 家庭部门 出 商品市场 C|S进|进 古产 入 金融市场 出品 对外部门
厂 商 部 门 家 庭 部 门 金融市场 I C S 政府部门 GP NT 对外部门 商品市场 要素市场 进 口 产 品 进 口 支 出 出 口 收 入 出 口 产 品 EX IM 第九章 开放的宏观经济模型
第一节国际收支与外汇市场的基本原理 国民收入在国际间的沉 i动 实物和金融资产的流出与流入伴随着国民收入(价值) 的流入和流出。理解它们之间的关系和流动方向是理解 国际经济关系的基础 见教材第249页国际收支平衡项目 一 外汇市场的供求与汇率 汇率的表示方法 进口的增加引起外汇市场上本国货币供给的增加 和对外币需求的增加 出口的增加引起本国货币需求增加和外币供给增加
第一节 国际收支与外汇市场的基本原理 实物和金融资产的流出与流入伴随着国民收入(价值) 的流入和流出。理解它们之间的关系和流动方向是理解 国际经济关系的基础。 见教材第249页国际收支平衡项目 二、外汇市场的供求与汇率 一、国民收入在国际间的流动 • 汇率的表示方法 • 进口的增加引起外汇市场上本国货币供给的增加 和对外币需求的增加 • 出口的增加引起本国货币需求增加和外币供给增加
外汇市场与汇率确定 汇率由资产流动以及由此引起的货币供求的水平决定,而 前者又反过来影响资产的流动 $/￡ 进口 出口 D￡ 2030 40 ￡
外汇市场与汇率确定 汇率由资产流动以及由此引起的货币供求的水平决定，而 前者又反过来影响资产的流动。 $/£ £ O D £ S £ 1.5 2 1 出口 进口 20 30 40
均衡汇率是由本国货币在外汇市场的供求关系决定 汇率调节贸易及其他国际收支 影响本币需求的其他因素及其在均衡过程的作用 注意:英镑需求和供给曲线位置的移动,及其决定因素 $/￡ 进口 外生变量引起 英国进口增加 出口 D￡
• 均衡汇率是由本国货币在外汇市场的供求关系决定 • 汇率调节贸易及其他国际收支 • 影响本币需求的其他因素及其在均衡过程的作用 注意：英镑需求和供给曲线位置的移动，及其决定因素 $/£ O £ D £ S £ 出口 进口 外生变量引起 英国进口增加
浮动汇率与固定汇率 在浮动汇率下,汇率的变动会自动调节国际收支使其 在收支相等的状态下达到均衡。但在固定汇率制度下 情况就不同。汇率不能自动国际收支,但固定的汇率 会给国际经济活动提供一个更加确定的环境。 在固定汇率制度下,各国是以国际收支的变化来维持 汇率的稳定。这需要中央银行在外汇市场上联手进行 干预。其结果是,汇率保持稳定,但国际收支的顺差 或逆差则无法通过典型的市场机制的作用来消除。 我们仍然以前面的例子来说明这个问题
三、浮动汇率与固定汇率 在浮动汇率下，汇率的变动会自动调节国际收支使其 在收支相等的状态下达到均衡。但在固定汇率制度下 情况就不同。汇率不能自动国际收支，但固定的汇率 会给国际经济活动提供一个更加确定的环境。 在固定汇率制度下，各国是以国际收支的变化来维持 汇率的稳定。这需要中央银行在外汇市场上联手进行 干预。其结果是，汇率保持稳定，但国际收支的顺差 或逆差则无法通过典型的市场机制的作用来消除。 我们仍然以前面的例子来说明这个问题
$/￡ 进口 D 出口 O 30 40 ￡
$/£O D £ S £ 1.52 出口 进口 30 40 £
四、国际收支与汇率 国际收支受汇率影响,反过来国际收支由从根本上 决定汇率水平。这个关系类似于供求关系调节价格 而价格水平又会调节供求关系 这里我们着重研究国际收支对汇率的决定作用 从国际收支平衡表上看,整个国际收支两大部分组成 经常项目(受国民收入和汇率影响后者只起调节作用) 资本项目(主要受利率影响) 我们先来分析经常项目,用贸易收支来代表整个经常 项目收支情况,并把进口看作实际国民收入的函数。 IM=MPM.Q
四、国际收支与汇率 国际收支受汇率影响，反过来国际收支由从根本上 决定汇率水平。这个关系类似于供求关系调节价格 而价格水平又会调节供求关系。 这里我们着重研究国际收支对汇率的决定作用 从国际收支平衡表上看，整个国际收支两大部分组成 • 经常项目(受国民收入和汇率影响后者只起调节作用) • 资本项目(主要受利率影响) 我们先来分析经常项目，用贸易收支来代表整个经常 项目收支情况，并把进口看作实际国民收入的函数。 IM = MPM·Q
经常项目的收支及均衡 IM EⅩ IM 逆差 EX 顺差
经常项目的收支及均衡 IM EX IM EX O Q1 Q 逆差 顺差
利率与资本项目差额 又顺差 ORT曲线 0收支逆差
利率与资本项目差额 r1 r O 收 支 顺 差 收 支 逆 差 ORT曲线
第二节开放的宏观经济模型 外部均衡 ·经常项目差额=EX-IM ·资本项目差额=AⅩ-AM 总差额EB=EX-IM)+(AX-AM)=ORT 在国际收支平衡的状态下,总差额等于零,即: EB=EX-IM+AX-AM=0 或IM-EX=AX-AM 最后一个式子意味着,净进口要由资本的净流入予以补偿
第二节 开放的宏观经济模型 一、外部均衡 •经常项目差额 = EX - IM •资本项目差额 = AX - AM •总差额 EB = (EX - IM) + (AX - AM) = ORT 在国际收支平衡的状态下，总差额等于零，即： EB = EX - IM + AX - AM = 0 或 IM - EX = AX - AM 最后一个式子意味着，净进口要由资本的净流入予以补偿