试卷代号：2038 座位☐ 中央广播电视大学2008一2009学年度第二学期“开放专科”期末考试（半开卷） 财务管理 试题 2009年7月 题 号 二 三 四 五 总 分 分数 得 分 评卷人 一、单项选择题（从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将 其序号填在题后的括号里。每小题2分，共20分) 1,按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是()。 A.出资者 B.经营者 C.财务经理 D.财务会计人员 2.向银行借入长期款项时，企业若预测未来市场利率将上升，则有利于企业的借款合同 应当是(）。 A.有补偿余额合同 B.固定利率合同 C.浮动利率合同 D.周转信贷协定 3.普通年金又称( )。 A.即付年金 B.后付年金 C.递延年金 D.永续年金 193
试卷代号:2038 座位号巨口 中央广播电视大学2008-2009学年度第二学期“开放专科”期末考试(半开卷) 财务管理 试题 2009年 7月 题 号 四 五 总 分 分 数 得 分 评卷人 一、单项选择题 (从下列每小题的四个选项 中，选出一个正确的，并将 其序号填在题后的括号里。每小题 2分。共 20分) 1.按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是 ( )。 A.出资者 B.经营者 C.财务经理 D.财务会计人员 2.向银行借人长期款项时，企业若预测未来市场利率将上升，则有利于企业的借款合同 应 当是( )。 A.有补偿余额合同 B.固定利率合同 C.浮动利率合同 D.周转信贷协定 3.普通年金又称 ( )。 A.即付年金 B，后付年金 C、递延年金 D.永续年金 193
4.普通股筹资具有以下优点()。 A.成本低 B.增加资本实力 C.不会分散公司的控制权 D.筹资费用低 5.下列各项中，不影响经营杠杆系数的是( )。 A.产品销量 B.产品售价 C.固定成本 D.利息费用 6.既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是( )。 A.发行债券 B.发行优先股 C.发行普通股 D.使用内部留存收益 7.与股票收益相比，企业债券收益的特点是()。 A.收益高 B.违约风险小，从而收益低 C.收益具有很大的不确定性 D.收益具有相对稳定性 8.一般情况下，根据风险收益均衡观念，各筹资方式下的资本成本由大到小依次为()。 A.普通股、公司债券、银行借款 B.公司债券、银行借款、普通股 C,普通股、银行借款、公司债券 D.银行借款、公司债券、普通股 9.只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必()。 A.恒大于1 B.与销售量成反比 C.与固定成本成反比 D.与风险成反比 10,从数值上测定各个相互联系的因素的变动对有关经济指标影响程度的财务分析方法 是()。 A.因素分析法 B.趋势分析法 C.比率分析法 D.比较分析法 194
4.普通股筹资具有以下优点( )。 A.成本低 B.增加资本实力 C.不会分散公司的控制权 D.筹资费用低 5.下列各项中，不影响经营杠杆系数的是( )。 A.产 品销量 B.产品售价 C.固定成本 D.利息费用 6.既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是( )。 A.发行债券 B.发行优先股 C.发行普通股 D.使用内部留存收益 7.与股票 收益相 比，企业债券收益的特点是( )。 A.收益高 B.违约风险小 ，从而收益低 C.收益具有很大的不确定性 D.收益具有相对稳定性 8.一般情况下，根据风险收益均衡观念，各筹资方式下的资本成本由大到小依次为( )。 A.普通股、公司债券、银行借款 B.公司债券、银行借款、普通股 C.普通股、银行借款、公司债券 D.银行借款、公司债券、普通股 9.只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必( )。 A.恒大于 1 B.与销售量成反比 C.与固定成本成反比 D.与风险成反比 10.从数值上测定各个相互联系的因素的变动对有关经济指标影响程度的财务分析方法 是( )。 A.因素分析法 B.趋势分析法 C.比率分析法 D.比较分析法 194
得分 评卷人 二、多项选择题（从下列每小题的五个选项中，选出二至五个正确的， 并将其序号字母填在题后的括号里，多选、少选、错选均不得分。 每小题2分，共20分) 1.为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有 A.所有者解聘经营者 B.新有者向企业派遭财务总监 C.公司被其他公司接收或吞并 D.所有者给经营者以“股票选择权” 2.在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的是( )。 A.复利现值系数变大 B.复利终值系数变小 C.普通年金现值系数变小 D.普通年金终值系数变大 E.复利现值系数变小 3.企业债权人的基本特征包括( )。 A.债权人有固定收益索取权 B.债权人的利息可以抵税 C.在破产时具有优先清偿权 D.债权人对企业有控制权 E.债权履约无固定期限 4.计算企业财务杠杆系数直接使用的数据包括( )。 A.基期税前利润 B.基期利息 C.基期息税前利润 D.基期税后利润 E.销售收人 195
得 分 评卷人 二、多项选择题(从下列每小题的五个选项中.选出二至五个正确的， 并将其序号字母填在题后的括号里，多选、少选、错选均不得分。 每小题 2分，共 20分) 1.为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有 A.所有者解聘经营者 B.所有者向企业派遣财务总监 C.公司被其他公司接收或吞并 D.所有者给经营者以“股票选择权” 2.在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的是( A.复利现值系数变大 B.复利终值系数变小 C.普通年金现值系数变小 D.普通年金终值系数变大 E.复利现值系数变小 3.企业债权人的基本特征包括( )。 A.债权人有固定收益索取权 B.债权人 的利息可以抵税 C.在破产时具有优先清偿权 D.债权人对企业有控制权 E.债权履约无固定期限 4.计算企业财务杠杆系数直接使用的数据包括( )。 A.基期税前利润 B.基期利息 C.基期息税前利润 D.基期税后利润 E.销售 收人 195
5.确定一个投资方案可行性的必要条件是( ）。 A.内含报酬率大于1 B.净现值大于0 C.现值指数大于1 D.内含报酬率不低于贴现率 E.现值指数大于0 6.在采用成本分析模式确定最佳现金持有量时，需要考虑的因素有( ）。 A.机会成本 B.持有成本 C.管理成本 D.短缺成本 E.转换成本 7.股票投资的缺点有( )。 A.求偿权居后 B.价格不稳定 C.购买力风险高 D.收人稳定性强 E.价格稳定 8.投资组合能够实现( )。 A.收益一定的情况下，风险最小 B.收益最高 C.风险一定的情况下，收益最大 D.风险最低 E。风险和收益都最高 9.在下列各项中属于税后利润分配项目的有( ) A.法定公积金 B.任意公积金 C.股利支出 D.资本公积金 E.职工福利基金 10.短期偿债能力的衡量指标主要有( ）。 A.流动比率 B.存货与流动资产比率 C.速动比率 D.现金比率 E.资产保值增值率 196
5.确定一个投资方案可行性的必要条件是( )。 A.内含报酬率大于 1 B.净现值大于 。 C.现值指数大于 1 D.内含报酬率不低于贴现率 E.现值指数大于。 6.在采用成本分析模式确定最佳现金持有量时，需要考虑的因素有( A.机会成本 B.持有成本 C.管理成本 D.短缺成本 E.转换成本 7.股票投资的缺点有( )。 A.求偿权居后 B.价格不稳定 C.购买力风险高 D.收人稳定性强 E.价格稳定 8.投资组合能够实现( )。 A.收益一定的情况下，风险最小 B.收益最高 C.风险一定的情况下，收益最大 D.风险最低 E.风险和收益都最高 9.在下列各项 中属于税后利润分配项 目的有( )。 A.法定公积金 B.任意公积金 C.股利支 出 D.资本公积金 E.职工福利基金 10.短期偿债能力的衡量指标主要有( )。 A.流动比率 B，存货与流动资产比率 C.速动比率 D.现金 比率 E.资产保值增值率 196
得分 评卷人 三、判断题（判断下列说法正确与否，正确的在题后的括号里划“√”， 错误的在题后的括号里划“×”。每小题1分，共10分) 1.企业财务管理活动最为主要的环境因素是经济体制环境。() 2.当两种股票完全负相关时，这两种股票的组合效应不能分散风险。() 3.增发普通股会加大财务杠杆的作用。() 4.当贴现率与内含报酬率相等时，则净现值等于零。() 5.不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资是独立 投资。() 6.信用政策的主要内容不包括信用条件。() 7.一般而言，发放股票股利后，每股市价可能会上升。() 8.应收账款周转率是指赊销净额与应收账款平均余额的比值，它反映了应收账款流动程 度的大小。() 9,关于提取法定公积金的基数，如果上年末有未弥补亏损时，应当按当年净利润减去上 年未弥补亏损；如果上年末无未弥补亏损时，则按当年净利润。() 10.某企业去年的销售净利率为5.73%，资产周转率为2.17%；今年的销售净利率为 4.88%,资产周转率为2.88%。若两年的资产负债率相同，今年的权益净利率比去年的变化 趋势是上升了。( 得分 评卷人 四、计算题（每题15分，共30分】 1.假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取30000元进行投资，希望6年后能得到 2倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报 酬率必须达到多少？ 已知：FVIF(12%,6)=1.974;FVIF(13%,6)=2.082 197
得 分 评卷人 三、判断题(判断下列说法正确与否，正确的在题后的括号里划“了1 1, 错误 的在题后 的括号里划,. X 。每小题 1分 .共 10分 ) 1.企业财务管理活动最为主要的环境因素是经济体制环境。( ) 2.当两种股票完全负相关时，这两种股票的组合效应不能分散风险。( ) 3.增发普通股会加大财务杠杆的作用 。( ) 4.当贴现率与内含报酬率相等时，则净现值等于零。( ) 5.不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收人和成本都不因此受到影响的投资是独立 投资。( ) 6.信用政策的主要内容不包括信用条件。( ) 7.一般而言，发放股票股利后 ，每股市价可能会上升 。( ) 8.应收账款周转率是指赊销净额与应收账款平均余额的比值，它反映了应收账款流动程 度的大小。( ) 9.关于提取法定公积金的基数，如果上年末有未弥补亏损时，应当按当年净利润减去上 年未弥补亏损 ;如果上年末无未弥补亏损时，则按 当年净利润。( ) 10.某企业去年的销售净利率为 5. 73%，资产周转率为 2.17 ;今年的销售净利率为 4.88%，资产周转率为 2.88%。若两年的资产负债率相同，今年的权益净利率比去年的变化 趋势是上升 了。( ) 得 分 评卷人 四、计算题(每题 15分，共 30分) l.假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取 30000元进行投资，希望 6年后能得到 2倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报 酬率必须达到多少? 已知:FVIF(12%,6)=1.974;FVIF(13%,6)=2.082 197
2.某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股400万股和平均利率为10%的2000万 元债券。该公司现在拟投产甲产品，此项目需要追加投资3000万元，预期投产后每年可增加 息税前利润300万元。经评估，该项目有两个备选融资方案：一是按10%的利率发行债券；二 是按15元/股的价格增发普通股200万股。该公司目前的息税前利润为1000万元，所得税 40%,证券发行费用忽略不计。 要求： (1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。 (2)计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差异点。 (3)根据计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案，为什么？ 得 分 评卷人 五、计算分析题(20分) 某企业去年12个月中最高业务量和最低业务量情况下的制造费用总额资料如下表1： 表1 摘要 高点(9月) 低点(4月) 业务量（机器小时） 75000 50000 制造费用总额（元） 176250 142500 表中的制造费用总额包括变动成本、固定成本、混合成本三类，该厂会计部门曾对业务量 为75000机器小时的制造费用总额进行了分析，其各类成本的组成情况如表2： 表2 单位：元 变动成本总额 75000 固定成本总额 60000 混合成本总额 41250 制造费用总额 176250 要求：采用高低点法分解混合成本。 198
2.某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股400万股和平均利率为10写的2000万 元债券。该公司现在拟投产甲产品，此项目需要追加投资 3000万元，预期投产后每年可增加 息税前利润 300万元。经评估，该项 目有两个备选融资方案:一是按 10%的利率发行债券;二 是按 15元/股的价格增发普通股 200万股。该公司目前的息税前利润为 1000万元，所得税 40%，证券发行费用忽略不计。 要求 : (1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。 (2)计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差异点。 (3)根据计算结果 ，分析该公 司应当选择哪一种筹资方案，为什么? 得 分 评卷人 五、计算分析题(20分) 某企业去年 12个月中最高业务量和最低业务量情况下的制造费用总额资料如下表 1: 表 1 摘 要 高点(9月) 低点 (4月) 业务量(机器小时) 75000 50000 制造费用总额(元) 176250 142500 表中的制造费用总额包括变动成本 、固定成本 、混合成本三类 ，该厂会计部 门曾对业务量 为 7500。机器小时的制造费用总额进行了分析，其各类成本的组成情况如表 2: 表 2 单位 :元 变动成本总额 75000 固定成本总额 60000 混合成本总额 41250 制造费用总额 176250 要求:采用高低点法分解混合成本。 198
试卷代号：2038 中央广播电视大学2008一2009学年度第二学期“开放专科”期末考试（半开卷） 财务管理 试题答案及评分标准 (供参考) 2009年7月 一、单项选择题（每小题2分，共20分） 1.A 2.B 3.B 4.B 5.D 6.A 7.D 8.A 9.A 10.A 二、多项选择题（每小题2分，共20分） 1.ACD 2.ABC 3.AC 4.ABC 5.BCD 6.BE 7.AB 8.AC 9.ABC 10.ACD 三、判断题（每小题1分，共10分） 1.× 2.X 3.× 4.√ 5./ 6.× 7.X 8./ 9. 10. 四、计算题（每题15分，共30分】 1.解：S=PX(1+i) (1+i)"=S/P=2 即，(S/P,i,6)=2 (5分) 在“一元复利终值系数表”中，当n=6时，比2小的终值系数为1.974，其相应的报酬率为 12%,比2大的终值系数为2.082，其相应的报酬率为13%，因此，所求的i值一定介于12%和 13%之间。这样，就可以用插值法计算： i-12% 2-1.974 13%-12%2.082-1.974 (5分) 解之得 i=12.24% 从以上计算结果可知，所要求的报酬率必须达到12.24% (5分) 199
试卷代号:2038 中央广播电视大学2008-2009学年度第二学期“开放专科”期末考试(半开卷) 财务管理 试题答案及评分标准 (供参考) 2009年 7月 一、单项选择题(每小题 2分，共 20分) 1. A 6. A 2. B 3. B 4. B 5. D 7. D 8. A 9.A 10. A 二 、多项选择题 (每小题 2分 ，共 20分 ) 1. ACD 6. BE 2. ABC 7. AB 3. AC 8. AC 4. ABC 9. ABC 5. BCD 10. ACD 三、判断题 (每小题 1分 ，共 10分) 1. X 2. X 3. X 4.丫 5.丫 6. X 7.X 8.了 9.丫 10.丫 四、计算题(每题 15分.共 30分) 1.解 :S=PX (1-1-01 (1+i)”=S/P=2 即，(S/P, i,6)=2 (5分) 在“一元复利终值系数表”中，当n=6时，比2小的终值系数为 1. 974，其相应的报酬率为 12%，比2大的终值系数为2.082，其相应的报酬率为 1300，因此，所求的i值一定介于 12%和 13%之间。这样，就可以用插值法计算: i一120 2一1.974 ，。。/一拭 。/今二 于不二兰舟二长二 (5分 ) 13% 一12% 2.082一l. 974 、”l4’ 解之得 i=12. 24%o 从以上计算结果可知，所要求的报酬率必须达到 12.24% o (5分) 199
2.解：(1)发行债券的每股收益=(1000+300-2000×10%-3000X10%)X(1-40%)÷400=1.2 发行股票的每股收益=(1000+300一2000X10%)×(1一40%)÷600=1.1 (6分) (2)增发普通股和债券筹资的每股利润无差异点是1100万元。 (4分) (3)该公司应采用增发债券的方式筹资，因为息税前利润1300万元大于无差异点1100万 元，发行债券筹资更为有利。 (5分) 五、计算分析题(20分) 解：(1)先求出在低点业务量(5000机器小时)的制造费用所包括的各类成本： 因为高点业务量下的b=bx/x=75000/75000=1(元/机器小时) 又因为高低点业务量下的b是不变的，所以在低点业务量下： 变动成本总额(bx)=1X50000=50000(元) (3分) 固定成本总额(a)=60000(元)（与高点业务量相同） (3分) 混合成本总额=制造费用总额一变动成本总额一固定成本总额 =142500-50000-60000=32500(元) (4分) (2)将高低点的混合成本列表，并进行如下分解。 摘要 高点(9月) 低点(4月) 差额 业务量 75000 50000 25000 混合成本总额 41250 32500 8750 b=△y/△x=8750/25000=0.35(元/机器小时) (4分) 将b代入高点a=41250-(0.35×75000)=15000(元) 或：将b代入低点得a=32500-(0.35×50000)=15000(元) (4分) 所以，制造费用的混合成本公式为：y=15000十0.35x。 (2分) 200
2.解:(1)发行债券的每股收益“(1000十300-2000X 10%-3000X 10%) X (1-40%)-400=1. 2 发行股票的每股收益“(1000+300-2000X10oo)X(1-400o)-*-600=1.1 <6分) (2)增发普通股和债券筹资的每股利润无差异点是 1100万元。 (4分) (3)该公司应采用增发债券的方式筹资，因为息税前利润 130。万元大于无差异点 1100万 元，发行债券筹资更为有利。 (5分) 五、计算分析题 (20分 ) 解:(1)先求出在低点业务量(5000机器小时)的制造费用所包括的各类成本: 因为高点业务量下的 b= bx/x= 75000/75000=1(元/机器小时) 又因为高低点业务量下的 b是不变的，所以在低点业务量下: 变动成本总额(bx) =1 X 50000= 50000(元) (3分) 固定成本总额(a) =60000(元)(与高点业务量相同) (3分) 混合成本总额二制造费用总额一变动成本总额一固定成本总额 = 142500一50000一60000=32500(元) (4分) (2)将高低点的混合成本列表，并进行如下分解。 摘要 高点(9月) 低点(4月) 差额 业务量 75000 50000 25000 混合成本总额 41250 32500 8750 b=may/,Lx=8750/25000二0.35(元/机器小时) (4分) 将 b代人高点 a=41250一(0. 35 X 75000)二15000(元) 或:将b代入低点得a=32500- (0. 35 X 50000) =15000(元) (4分) 所以，制造费用的棍合成本公式为:y=1500。十。.35x, (2分) 200