第三章财务管理的基本观念和方法
主要内容 ⊙3.1货币的时间价值 ⊙32资金成本 ⊙33本量利分析 34风险衡量和风险报酬
主要内容 3.1 货币的时间价值 3.2 资金成本 3.3 本量利分析 3.4 风险衡量和风险报酬
3.1货币时间价值 货币时间价值 1、概念 货币时间价值,也成为资金时间价值,是指货 币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值
3.1货币时间价值 一、货币时间价值 1、概念 货币时间价值，也成为资金时间价值，是指货 币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值
2、特点 (1)只有投入经营过程中的资金才会有时间价值,货币本身是没 有时间价值的。 (2)资金时间价值随着资金周转速度呈几何级数的比例增长 (3)时间价值是指在没有风险和通货膨胀情况下的社会纯利率。 (4)计算资金时间价值是为了将不同时点的资金进行比较和分析
2、特点 （1）只有投入经营过程中的资金才会有时间价值，货币本身是没 有时间价值的。 （2）资金时间价值随着资金周转速度呈几何级数的比例增长。 （3）时间价值是指在没有风险和通货膨胀情况下的社会纯利率。 （4）计算资金时间价值是为了将不同时点的资金进行比较和分析
3、资金时间价值的计算 时间的概念:现值和终值 复利和单利 o年金 口后付年金:现值和终值 口先付年金:现值和终值 口递延年金:现值和终值 口永续年金:现值
3、资金时间价值的计算 时间的概念：现值和终值 复利和单利 年金 后付年金：现值和终值 先付年金：现值和终值 递延年金：现值和终值 永续年金：现值
单利( simple interest):只就本金计算利息。 单利终值: F=P×(1+i×n) 式中,P-现值 F-未来价值(终值) 折现率 n-期数 例3-1:现有100元现金,年利率10%,请计算从第1年到第3年各年年末的终值。 解:1年后的单利终值=100×(1+10%×1)=110(元) 2年后的单利终值=100×(1+10%×2)=120(元) 3年后的单利终值=100×(1+10%×3)=130(元)
单利（simple interest)：只就本金计算利息。 单利终值： 式中，P－现值 F－未来价值（终值） i－折现率 n－期数 例3-1：现有100元现金，年利率10%，请计算从第1年到第3年各年年末的终值。 解：1年后的单利终值＝100×（1+10%×1）＝110（元） 2年后的单利终值＝100×（1+10%×2）＝120（元） 3年后的单利终值＝100×（1+10%×3）＝130（元） F P(1 i n)
单利现值 单利现值,是指以后年度收到或付出资金的现在价值。 由终值求现值,称为贴现。 单利现值的一般计算公式如下 F P (公式32) 1+i×n) 例3-2:若年利率为10%,从第1年到第3年,各年年末 的100元钱,其现值分别是多少? 解:1年后的单利现值=100/(1+10%×1)=909(元) 2年后的单利现值=100/(1+10%×2)=833(元) 3年后的单利现值=100/(1+10%×3)=769(元)
单利现值 单利现值，是指以后年度收到或付出资金的现在价值。 由终值求现值，称为贴现。 单利现值的一般计算公式如下： （ 公式3.2） 例3-2：若年利率为10%，从第1年到第3年，各年年末 的100元钱，其现值分别是多少？ 解：1年后的单利现值＝100／（1+10%×1）＝90.9（元） 2年后的单利现值＝100／（1+10%×2）＝83.3（元） 3年后的单利现值＝100／（1+10%×3）＝76.9（元） (1 i n) F P
A.复利终值与现值 复利: ◎在复利方式下,每经过一个计息期,要将所生利息加入本金再计 利息,逐期滚算,即通常所说的“利滚利 ⊙货币时间价值计算中一般使用复利的概念 ◎除非特别说明,计息期一般是以年为单位 1复利终值 复利终值,是指若干期后包括本金和利息在内的未来价值,又 称本利和
A.复利终值与现值 复利 ： 在复利方式下，每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计 利息，逐期滚算，即通常所说的“利滚利”。 货币时间价值计算中一般使用复利的概念。 除非特别说明，计息期一般是以年为单位。 1.复利终值 复利终值，是指若干期后包括本金和利息在内的未来价值，又 称本利和
复利计算:本金1000元,期数n=3,i=12% $120 $134 $150 $1,OOO$1,120 $1,254$1,404 现值(p)利率i=12%终值(f)
0 1 2 3 $120 $134 $150 $1,000 $1,120 $1,254 $ 1,404 现值（p） 利率i=12% 终值（f） 复利计算：本金1000元，期数n=3， i=12%
复利:期数n=3i=12% 3 $134$150 $1,OOO$1,120 $1,254 $1,404 (p+pi) p(1+j (p+pi+(ptpi)* =p(1+)(1+i)=p(1+i)2 p(1+i
复利：期数n=3 i=12% 0 1 2 3 $120 $134 $150 $1,000 $1,120 $1,254 $ 1,404 p* i = (p+pi) p(1+i)*i =p(1+i) =(p+pi)+ (p+pi)*i =p(1+i)(1+i)=p(1+i)2 =p(1+i)3