第九章投资管理概论 ■9.1投资管理的基本概念 ■9.2投资分析评价指标
第九章 投资管理概论 9.1投资管理的基本概念 9.2投资分析评价指标
91投资管理的基本概念 投资,是以获利为基本目的的资本性支 出 ■企业投资,是指将资本投放于某一具体 对象,以在未来较长时间内获取预期经 济利益的经济行为
9.1投资管理的基本概念 投资，是以获利为基本目的的资本性支 出。 企业投资，是指将资本投放于某一具体 对象，以在未来较长时间内获取预期经 济利益的经济行为
分类 直接投资和间接投资 ■实业投资与金融投资 直接投资与间接投资强调的是投资的方 式性,实业投资与金融投资强调的是投 瓷的对象性 对外投资和对内投资 对内投资都是直接投资,对外投资主要 是间接投资,也可以是直接投资
分类 ： 直接投资和间接投资 实业投资与金融投资 直接投资与间接投资强调的是投资的方 式性，实业投资与金融投资强调的是投 资的对象性。 对外投资和对内投资 对内投资都是直接投资，对外投资主要 是间接投资，也可以是直接投资
■战术性投资和战略性投资 短期投资和长期投资 长期投资决策具有以下特点: (1)耗用的资本支出较大,对企业的财务 成果和资本构成产生重要影响,一旦决策失 误将会给企业造成重大的损失。 持续的时间长,对企业的成本、收入以 及长期的获利能力具有决定性影响 (3)在投资发挥效益的时期内,长期投资受 各种不确定性因素的影响会面临较大的风险
战术性投资和战略性投资 短期投资和长期投资 长期投资决策具有以下特点： （1）耗用的资本支出较大，对企业的财务 成果和资本构成产生重要影响，一旦决策失 误将会给企业造成重大的损失。 （2）持续的时间长，对企业的成本、收入以 及长期的获利能力具有决定性影响 。 （3）在投资发挥效益的时期内，长期投资受 各种不确定性因素的影响会面临较大的风险
项目投资的程序 ■调查研究并收集相关的资料 ■提出备选方案 ■选择最优方案 ■项目实施与事后评价
项目投资的程序 调查研究并收集相关的资料 提出备选方案 选择最优方案 项目实施与事后评价
投资管理原则 可行性分析原则 ■投资结构平衡原则 ■投资组合与筹资组合相适应原则 投资收益与投资风险均衡原则
投资管理原则 可行性分析原则 投资结构平衡原则 投资组合与筹资组合相适应原则 投资收益与投资风险均衡原则
9.2投资分析评价指标 贴现的分析评价指标,是在考虑货币时 间价值的基础上计算净现值、净现值率 获利指数和内含报酬率等指标 非贴现的分析评价指标,是忽略货币时 间价值的方法,具体包括投资利润率法 和回收期法
9.2投资分析评价指标 贴现的分析评价指标，是在考虑货币时 间价值的基础上计算净现值、净现值率、 获利指数和内含报酬率等指标。 非贴现的分析评价指标，是忽略货币时 间价值的方法，具体包括投资利润率法 和回收期法
贴现的分析评价指标 ■净现值法(NP) ■净现值,是指从投资开始直至项目寿命 终结时现金流入量与现金流出量按预定 贴现率折现的现值之差。 贴现率:企业的资金成本或企业要求的 最低收益率水平。 NPv NCF a(1+r)
贴现的分析评价指标 净现值法(NPV) 净现值，是指从投资开始直至项目寿命 终结时现金流入量与现金流出量按预定 贴现率折现的现值之差。 贴现率：企业的资金成本或企业要求的 最低收益率水平。 C r NCF NPV n t t t 1 (1 )
计算步骤 1〕确定投资方案各年的现金流出量和现金流 入量,或直接计算各年现金净流量 ■(2)确定投资方案的贴现率 ■(3)按确定的贴现率,分别将各年的现金流入 量和现金流出量(或现金浄流量)按复利方式 折算成现值 (4)将未来的现金浄流量现值与原始投资额现 值进行比较。 ■见例9-1
计算步骤 (1)确定投资方案各年的现金流出量和现金流 入量，或直接计算各年现金净流量； (2)确定投资方案的贴现率； (3)按确定的贴现率，分别将各年的现金流入 量和现金流出量(或现金净流量)按复利方式 折算成现值； (4)将未来的现金净流量现值与原始投资额现 值进行比较。 见例9-1
净现值还可以表述为从投资开始至项目 寿命终结时止所有一切现金净流量的现 值之和。其计算公式为: NP、CFAT (1+r)
净现值还可以表述为从投资开始至项目 寿命终结时止所有一切现金净流量的现 值之和。其计算公式为： n t t t r CFAT NPV 1 (1 )