第一章金融业对外投资合作 第四篇行业发展篇 2015年,中国对外直接投资涵盖了国民经济的19个行业大类,其中,制造业、金融 业、信息传输/软件和信息技术服务业、研究和技术服务业、文化/体育和娱乐业、水利/ 环境和公共设施管理业、住宿和餐饮业等领域的投资増长较快,冋比増长速度分别达到 108.5%、52.3%、1152%、100.5%、2366%、148.1%和195.5%。而交通运输、仓储和邮 政业、采矿业、租赁和商务服务业等领域的投资岀现了较大幅度的下滑,分别同比下降 了347%、32%和1.6% 本篇重点选取了金融、电力、农业、机床工具、工程机械和通信等行业,分析这些 行业对外投资的发展特点、面临的机遇和挑战,以及未来的发展趋势。 第一章金融业对外投资合作 2015年在“一带一路”建设的推动下,中国金融业对外投资大幅增长。金融业不但成为 中国“走出去”的主要行业,同时也为中国实体企业“走出去”提供积极的金融服务。 第一节对外投资合作概况 、发展现状 2015年,中国金融机构对外直接投资活跃。全年累计实现对外直接投资244.3亿美元 其中流向境外金融类企业的直接投资237亿美元,流向境外非金融类企业的直接投资73亿 美元。2015年中国企业对金融业直接投资流量242.7亿美元,同比增长52.3%,占比166% 其中非金融机构流向境外金融企业的投资55亿美元
第一章 金融业对外投资合作 1 第四篇 行业发展篇 2015 年，中国对外直接投资涵盖了国民经济的 19 个行业大类，其中，制造业、金融 业、信息传输/软件和信息技术服务业、研究和技术服务业、文化/体育和娱乐业、水利/ 环境和公共设施管理业、住宿和餐饮业等领域的投资增长较快，同比增长速度分别达到 108.5%、52.3%、115.2%、100.5%、236.6%、148.1%和 195.5%。而交通运输、仓储和邮 政业、采矿业、租赁和商务服务业等领域的投资出现了较大幅度的下滑，分别同比下降 了 34.7%、32%和 1.6%。 本篇重点选取了金融、电力、农业、机床工具、工程机械和通信等行业，分析这些 行业对外投资的发展特点、面临的机遇和挑战，以及未来的发展趋势。 第一章 金融业对外投资合作 2015 年在“一带一路”建设的推动下，中国金融业对外投资大幅增长。金融业不但成为 中国“走出去”的主要行业，同时也为中国实体企业“走出去”提供积极的金融服务。 第一节 对外投资合作概况 一、发展现状 2015 年，中国金融机构对外直接投资活跃。全年累计实现对外直接投资 244.3 亿美元， 其中流向境外金融类企业的直接投资 237 亿美元，流向境外非金融类企业的直接投资 7.3 亿 美元。2015 年中国企业对金融业直接投资流量 242.7 亿美元，同比增长 52.3%，占比 16.6%， 其中非金融机构流向境外金融企业的投资 5.5 亿美元
2425 151.1 86.3 007 607 2011年 2014年 2015年 图4-1:2010-2015年中国金融业对外直接投资流量(亿美元) 数据来源:商务部、国家统计局、国家外汇管理局,《2015年度中国对外直接授資统计公报》 截至2015年末,中国金融业对外直接投资存量为15966亿美元,占比14.5%,是中国 对外直接投资的第二大行业。其中以亚洲市场的直接投资规模最大,以大洋洲市场的直接投 资增长最快。2015年末,中国金融业境外企业共449家,占比1.5% 13.4% 9.9% 18.3% 18.3% 23.3% 8.0% 非洲 拉丁美洲 大洋洲 图4-2:2015年末金融业在各大洲投资占比情况 数据来源:商务部、国家统计局、国家外汇管理局,《2015年度中囯对外直接投资统计公报》 二、发展趋势 随着中国企业“走出去”进入新的发展阶段,中国金融业对外投资合作有望迎来新一轮 发展机会。投资主体更加多元化,银行、证券、保险齐头并进,中资金融机构、民营资本将 深入参与国际金融投资合作。国际服务内容日益全面,增值类服务增多,并逐渐成为新的增 长热点。投资方式由传统设立分支机构的方式转向兼并收购,更好地整合东道国本地资源 投资市场聚集亚洲之外,进一步部署欧洲、拉丁美洲,并积极拓展“一带一路”沿线国家 2016年2月,银监会出台了《中国银监会办公厅关于2016年进一步提升银行业服务实体经 济质效工作的意见》(银监办发〔2016)35号),指出支持政策性银行、大型银行和全国性股 份制商业银行在风险可控、商业可持续的前提下,稳步推进海外机构布局,中国银行业海外 布局有望进一步加速
图4-1：2010—2015 年中国金融业对外直接投资流量（亿美元） 数据来源：商务部、国家统计局、国家外汇管理局，《2015 年度中国对外直接投资统计公报》 截至 2015 年末，中国金融业对外直接投资存量为 1596.6 亿美元，占比 14.5%，是中国 对外直接投资的第二大行业。其中以亚洲市场的直接投资规模最大，以大洋洲市场的直接投 资增长最快。2015 年末，中国金融业境外企业共 449 家，占比 1.5%。 图4-2：2015 年末金融业在各大洲投资占比情况 数据来源：商务部、国家统计局、国家外汇管理局，《2015 年度中国对外直接投资统计公报》 二、发展趋势 随着中国企业“走出去”进入新的发展阶段，中国金融业对外投资合作有望迎来新一轮 发展机会。投资主体更加多元化，银行、证券、保险齐头并进，中资金融机构、民营资本将 深入参与国际金融投资合作。国际服务内容日益全面，增值类服务增多，并逐渐成为新的增 长热点。投资方式由传统设立分支机构的方式转向兼并收购，更好地整合东道国本地资源。 投资市场聚集亚洲之外，进一步部署欧洲、拉丁美洲，并积极拓展“一带一路”沿线国家。 2016 年 2 月，银监会出台了《中国银监会办公厅关于 2016 年进一步提升银行业服务实体经 济质效工作的意见》（银监办发〔2016〕35 号），指出支持政策性银行、大型银行和全国性股 份制商业银行在风险可控、商业可持续的前提下，稳步推进海外机构布局，中国银行业海外 布局有望进一步加速。 86.3 60.7 100.7 151.1 159.2 242.5 0 50 100 150 200 250 300 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年
第一章金融业对外投资合作 第二节国际合作特点 、海外金融服务内容更加丰富 截至2015年末,工行、农行、中行、建行、交行五大国有商业银行(以下简称“五大行”) 境外资产投资总规模9.87万亿元人民币,同比增长14.2%,境外营业收入突破2000亿元, 利润突破1000亿元,同比增长分别为17.0%、6.7%:中国保险资金境外投资余额25180亿 元人民币,同比增长54.7%,占保险业总资产的205%,海外金融服务逐渐成为金融机构新 的业务增长点,境外盈利能力提升,服务内容更加丰富,除传统的存贷款业务、国际结算业 务外,增加了财务顾问、开发顾问等投行业务,加强前端性服务,构建全方位的服务体系, 人民币衍生品交易、企业跨境资金集中管理、境外人民币债券等领域成为新的业务增长点。 证券机构逐渐提升在海外上市承销、财务顾问、经纪业务、资产管理、财富管理等领域的服 务水平 二、各类金融机构加速海外布局 银行业走在中国金融国际合作的前沿。截至2015年末,22家中资银行开设了1298家海 外分支机构,覆盖全球59个国家和地区,其中五大行设立境外分行和附属机构合计136家。 银行业积极参与国际项目融资,出台政策文件、设立联合融资基金,促进有竞争优势的境内 企业“走出去”,扶持企业完成海外收购项目,如2015年,进出口银行“走出去”及国际产 能合作业务增速达到21.2%;中国银行对与国际产能合作密切相关的装备制造业客户授信余 额约3255亿元人民币;工行为中国光明食品集团收购以色列 Tnuva公司股权提供1亿欧元 贷款。同时,银监会积极拓展和深化跨境监管合作,加强跨境风险防范,截至2016年10月 底,银监会共与68个国家或地区监管当局签署了双边监管合作谅解备忘录(MOU)或合作 换文 保险资金境外投资步伐加快。近几年,人民币汇率升值预期降低,保险资金境外投资步 伐明显加快,投资规模持续增加,投资范围不断扩大,投资标的日趋丰富。2015年3月,保 监会出台了《中国保监会关于调整保险资金境外投资有关政策的通知》,拓展了保险资金境外 投资范围,为保险机枃在全球范围内实施资产多元化配置创造了有利环境。同年,国务院通 过了《中国保险投资基金设立方案》,将引导保险资金更好地服务国家战略和实体经济发展, 支持国际产能合作和“走出去”重大项目 证券行业积极推进海外布局。截至2016年6月底,已批准27家证券公司、25家基金公 司和18家期货公司在香港、美国设立分支机构,证券机构立足香港市场之外,向日本、新加 坡及欧洲市场延伸,截至2015年,香港中资背景以环球证券、环球期货为主营的公司分别达 到30多家和20多家。2015年中信证券收购昆仑国际金融集团有限公司60%的股权,光大证 券旗下子公司收购新鸿基金融集团有限公司70%股份,上海证券交易所、德意志交易所集团、 中国金融期货交易所共同出资成立中欧国际交易所。此外,中国证券监督管理委员会积极推
第一章 金融业对外投资合作 3 第二节 国际合作特点 一、海外金融服务内容更加丰富 截至 2015 年末，工行、农行、中行、建行、交行五大国有商业银行（以下简称“五大行”） 境外资产投资总规模 9.87 万亿元人民币，同比增长 14.2%，境外营业收入突破 2000 亿元， 利润突破 1000 亿元，同比增长分别为 17.0%、6.7%；中国保险资金境外投资余额 2518.0 亿 元人民币，同比增长 54.7%，占保险业总资产的 2.05%，海外金融服务逐渐成为金融机构新 的业务增长点，境外盈利能力提升，服务内容更加丰富，除传统的存贷款业务、国际结算业 务外，增加了财务顾问、开发顾问等投行业务，加强前端性服务，构建全方位的服务体系， 人民币衍生品交易、企业跨境资金集中管理、境外人民币债券等领域成为新的业务增长点。 证券机构逐渐提升在海外上市承销、财务顾问、经纪业务、资产管理、财富管理等领域的服 务水平。 二、各类金融机构加速海外布局 银行业走在中国金融国际合作的前沿。截至 2015 年末，22 家中资银行开设了 1298 家海 外分支机构，覆盖全球 59 个国家和地区，其中五大行设立境外分行和附属机构合计 136 家。 银行业积极参与国际项目融资，出台政策文件、设立联合融资基金，促进有竞争优势的境内 企业“走出去”，扶持企业完成海外收购项目，如 2015 年，进出口银行“走出去”及国际产 能合作业务增速达到 21.2%；中国银行对与国际产能合作密切相关的装备制造业客户授信余 额约 3255 亿元人民币；工行为中国光明食品集团收购以色列 Tnuva 公司股权提供 1 亿欧元 贷款。同时，银监会积极拓展和深化跨境监管合作，加强跨境风险防范，截至 2016 年 10 月 底，银监会共与 68 个国家或地区监管当局签署了双边监管合作谅解备忘录（MOU）或合作 换文。 保险资金境外投资步伐加快。近几年，人民币汇率升值预期降低，保险资金境外投资步 伐明显加快，投资规模持续增加，投资范围不断扩大，投资标的日趋丰富。2015 年 3 月，保 监会出台了《中国保监会关于调整保险资金境外投资有关政策的通知》，拓展了保险资金境外 投资范围，为保险机构在全球范围内实施资产多元化配置创造了有利环境。同年，国务院通 过了《中国保险投资基金设立方案》，将引导保险资金更好地服务国家战略和实体经济发展， 支持国际产能合作和“走出去”重大项目。 证券行业积极推进海外布局。截至 2016 年 6 月底，已批准 27 家证券公司、25 家基金公 司和 18 家期货公司在香港、美国设立分支机构，证券机构立足香港市场之外，向日本、新加 坡及欧洲市场延伸，截至 2015 年，香港中资背景以环球证券、环球期货为主营的公司分别达 到 30 多家和 20 多家。2015 年中信证券收购昆仑国际金融集团有限公司 60%的股权，光大证 券旗下子公司收购新鸿基金融集团有限公司 70%股份，上海证券交易所、德意志交易所集团、 中国金融期货交易所共同出资成立中欧国际交易所。此外，中国证券监督管理委员会积极推
动政府间高层对话、投资协定谈判和自贸区谈判等工作,2015年完成19次双边和多边对话 谈判,积极争取国际证监会组织(OSCO)话语权,完善“深港通”、“沪港通”,推动中国、香 港两地基金互认,实施合格境内机构投资者(QDI)制度加,加快中国资本市场对外开放制度 创新。同时,证券行业落实简政放权,推进境外上市审批制度改革,积极支持境内企业到境 外发行上市。 三、聚焦亚洲市场,拓展“一带一路”沿线 中国金融业对外投资资金主要流向亚洲市场。2015年对香港的直接投资流量164.5亿美 ,位列第一。截至2015年末,对亚洲的直接投资存量10309亿美元,占比646%,其中 香港8986亿美元;其次对拉丁美洲的直接投资存量2307亿美元,占比144%,其中美国 103.2亿美元;对欧洲的直接投资存量1534亿美元,占比9.6%,其中欧盟1502亿美元。 164.5 21.6 4.5 4.0 7.7 中国香港 东盟 澳大利亚 图4-3:2015年金融业在各主要经济体的对外投资规模(亿美元) 数据来源:商务部、国家统计局、国家外汇管理局,《2015年度中国对外直接投资统计公报》 中国银行业和保险业加快布局“一带一路”沿线。截至2016年6月末,共有9家中资银 行在“一带一路”沿线24个国家设立了56家一级分支机构,其中子行16家、分行32家 代表处8家。同时,建立了中国银行业服务“一带一路”沟通机制,编制《“一带一路”金融 合作概览》,积极支持“一带一路”沿线基础设施建设,提高互联互通水平,促进境外资源开 发,带动国际产能合作,助力企业“走出去”。截至2016年10月底,银监会与29个“一带 路”沿线国家加强跨境监管合作,签署合作备忘录。2015年,中国银行发行了首支“一带 路”债券,跟进区域重大项目约330个,意向性提供授信支持约870亿美元 截至2016年6月底,有4家中资保险机构在“一带一路”沿线国家设立了营业机构,分 别是中国人寿保险股份有限公司在新加坡设立的子公司,中国再保险(集团)股份有限公司 在新加坡设立的子公司,中国太平保险有限公司在新加坡和印度尼西亚设立的子公司。目前 中国保险投资基金已发行“中保投一招商局轮船股份股权投资计划”,服务于“一带一路”国 家战略,投资地域覆盖欧洲、亚洲、美洲,投资领域涉及港口交通、能源运输、海上装备等, 包括收购土耳其新建港口和欧洲成熟港口、对接俄罗斯亚马尔液化天然气运输项目等。截至 2016年6月底,中国出口信用保险公司海外投资保险累计承保“一带一路”项目1062个
动政府间高层对话、投资协定谈判和自贸区谈判等工作，2015 年完成 19 次双边和多边对话 谈判，积极争取国际证监会组织(IOSCO)话语权，完善“深港通”、“沪港通”，推动中国、香 港两地基金互认，实施合格境内机构投资者(QDII)制度加，加快中国资本市场对外开放制度 创新。同时，证券行业落实简政放权，推进境外上市审批制度改革，积极支持境内企业到境 外发行上市。 三、聚焦亚洲市场，拓展“一带一路”沿线 中国金融业对外投资资金主要流向亚洲市场。2015 年对香港的直接投资流量 164.5 亿美 元，位列第一。截至 2015 年末，对亚洲的直接投资存量 1030.9 亿美元，占比 64.6%，其中 香港 898.6 亿美元；其次对拉丁美洲的直接投资存量 230.7 亿美元，占比 14.4%，其中美国 103.2 亿美元；对欧洲的直接投资存量 153.4 亿美元，占比 9.6%，其中欧盟 150.2 亿美元。 图4-3：2015 年金融业在各主要经济体的对外投资规模（亿美元） 数据来源：商务部、国家统计局、国家外汇管理局，《2015 年度中国对外直接投资统计公报》 中国银行业和保险业加快布局“一带一路”沿线。截至 2016 年 6 月末，共有 9 家中资银 行在“一带一路”沿线 24 个国家设立了 56 家一级分支机构，其中子行 16 家、分行 32 家、 代表处 8 家。同时，建立了中国银行业服务“一带一路”沟通机制，编制《“一带一路”金融 合作概览》，积极支持“一带一路”沿线基础设施建设，提高互联互通水平，促进境外资源开 发，带动国际产能合作，助力企业“走出去”。截至 2016 年 10 月底，银监会与 29 个“一带 一路”沿线国家加强跨境监管合作，签署合作备忘录。2015 年，中国银行发行了首支“一带 一路”债券，跟进区域重大项目约 330 个，意向性提供授信支持约 870 亿美元。 截至 2016 年 6 月底，有 4 家中资保险机构在“一带一路”沿线国家设立了营业机构，分 别是中国人寿保险股份有限公司在新加坡设立的子公司，中国再保险（集团）股份有限公司 在新加坡设立的子公司，中国太平保险有限公司在新加坡和印度尼西亚设立的子公司。目前 中国保险投资基金已发行“中保投—招商局轮船股份股权投资计划”，服务于“一带一路”国 家战略，投资地域覆盖欧洲、亚洲、美洲，投资领域涉及港口交通、能源运输、海上装备等， 包括收购土耳其新建港口和欧洲成熟港口、对接俄罗斯亚马尔液化天然气运输项目等。截至 2016 年 6 月底，中国出口信用保险公司海外投资保险累计承保“一带一路”项目 1062 个， 164.5 21.6 9.1 -4.5 4.0 7.7 -50 0 50 100 150 200 中国香港 欧盟 东盟 美国 澳大利亚 俄罗斯
第一章金融业对外投资合作5 涉及国家32个,承保金额共计15062亿美元。 中国证券业积极参与“一带一路”建设。截至2016年6月底,中国证监会已与58个国 家(或地区)的证券期货监管机构签署了63个监管合作谅解备忘录。其中,完成了与波兰金融 监督管理局、哈萨克斯坦国家银行、阿塞拜疆国家证券委员会等3家沿线国家监管机构签署 双边谅解备忘录事宜。 四、金融机构加速海外并购 除延续在海外设立分支机构的方式外,中国金融机构并购加速,通过控股的方式加强国 际合作。2015年,中国金融业并购投资金额达661亿美元,同比增加217.8%,涉及项目18 个,其中主要并购项目有中国民生投资股份有限公司全资收购天狼星保险集团,中国工商银 行股份有限公司收购英国共银标准银行和土耳其 TEKSTIL银行等。同时,在最新一轮的海外 并购热潮中,券商已经取代银行成为主力。 第三节金融业对外投资发展环境 、总体判断 近年来,世界经济长期振荡调整,发达经济体缓慢复苏,增加了对外国投资者的需求, 为吸引投资提供了各种便利。中国经济持续中高速增长,已经逐步走向资本输出时代,对世 界经济发展的作用逐步提升。随着人民币国际化进程的加速,中国企业国际合作增加,中国 金融机构处在“走出去”的黄金时期,金融机构的全球布局有望日益完善,金融服务更加有 二、发展机遇 (一)中国金融改革的持续推进。随着供给侧结构性改革的深入,中国金融机构努力提 升商业化、市场化运营水平,不断完善公司治理结构,提升资源配置效率,进一步提升金融 机构“走出去”能力 (二)新一轮开放战略的有序部署。“开放”是中国经济“十三五”期间的五大理念之 将支持中国企业“走出去”,实施国际化经营战略,开展国际产能合作。企业“走出去”离不 开金融支撑,必将加快金融机构“走出去”步伐。资金融通是“一带一路”倡议重要内容, 以亚洲基础设施投资银行(AIB)为主导,国际间金融合作有望进一步加深 (三)人民币国际化程度不断提升。2015年人民币跨境支付系统(CIPS)成功上线,2016 年人民币正式纳入特别提款权(SDR)货币篮子,并逐步向储备货币迈进,人民币在国际货 币体系的地位逐步上升,为中国金融机构开展国际业务提供更为广阔的空间 (四)全球市场对与中国开展金融合作更加积极。截至2015年末,中国人民银行已与 33个国家和地区的货币当局签署货币互换协议,货币互换余额为3.31万亿元人民币:中国内 地资本市场积极开展与境外市场合作,如“沪港通”、“深港通”等股市互联互通机制陆续落
第一章 金融业对外投资合作 5 涉及国家 32 个，承保金额共计 1506.2 亿美元。 中国证券业积极参与“一带一路”建设。截至 2016 年 6 月底，中国证监会已与 58 个国 家(或地区)的证券期货监管机构签署了 63 个监管合作谅解备忘录。其中，完成了与波兰金融 监督管理局、哈萨克斯坦国家银行、阿塞拜疆国家证券委员会等 3 家沿线国家监管机构签署 双边谅解备忘录事宜。 四、金融机构加速海外并购 除延续在海外设立分支机构的方式外，中国金融机构并购加速，通过控股的方式加强国 际合作。2015 年，中国金融业并购投资金额达 66.1 亿美元，同比增加 217.8%，涉及项目 18 个，其中主要并购项目有中国民生投资股份有限公司全资收购天狼星保险集团，中国工商银 行股份有限公司收购英国共银标准银行和土耳其 TEKSTIL 银行等。同时，在最新一轮的海外 并购热潮中，券商已经取代银行成为主力。 第三节 金融业对外投资发展环境 一、总体判断 近年来，世界经济长期振荡调整，发达经济体缓慢复苏，增加了对外国投资者的需求， 为吸引投资提供了各种便利。中国经济持续中高速增长，已经逐步走向资本输出时代，对世 界经济发展的作用逐步提升。随着人民币国际化进程的加速，中国企业国际合作增加，中国 金融机构处在“走出去”的黄金时期，金融机构的全球布局有望日益完善，金融服务更加有 效。 二、发展机遇 （一）中国金融改革的持续推进。随着供给侧结构性改革的深入，中国金融机构努力提 升商业化、市场化运营水平，不断完善公司治理结构，提升资源配置效率，进一步提升金融 机构“走出去”能力。 （二）新一轮开放战略的有序部署。“开放”是中国经济“十三五”期间的五大理念之一， 将支持中国企业“走出去”，实施国际化经营战略，开展国际产能合作。企业“走出去”离不 开金融支撑，必将加快金融机构“走出去”步伐。资金融通是“一带一路”倡议重要内容， 以亚洲基础设施投资银行（AIIB）为主导，国际间金融合作有望进一步加深。 （三）人民币国际化程度不断提升。2015 年人民币跨境支付系统（CIPS）成功上线，2016 年人民币正式纳入特别提款权（SDR）货币篮子，并逐步向储备货币迈进，人民币在国际货 币体系的地位逐步上升，为中国金融机构开展国际业务提供更为广阔的空间。 （四）全球市场对与中国开展金融合作更加积极。截至 2015 年末，中国人民银行已与 33 个国家和地区的货币当局签署货币互换协议，货币互换余额为 3.31 万亿元人民币；中国内 地资本市场积极开展与境外市场合作，如“沪港通”、“深港通”等股市互联互通机制陆续落
地:中国也陆续对更多的境外机构投资者开放银行间债券市场。 、面临挑战 (一)世界经济给不稳定带来金融风险。全球经济増长持续放缓,加之多国政治不稳定 使得金融对外投资风险加大。据IMF统计,已有近40%的发达经济体政府出现债券负收益, 发达经济体25%以上的银行表现疲软。 (二)金融机构国际化发展经验不足。中国相对高速的经济增长及巨大市场潜力使得金 融机构长期关注国内市场,对境外业务重视不足,缺乏从事国际业务的专业人才与经验,对 于东道国金融监管体制、文化习俗、法律法规等方面不甚熟悉。同时境内外业务模式的差异, 也给金融机构国际化发展带来一定挑战。 (三)中资金融机构海外布局遭遇准入壁垒。中资金融机构进入东道国市场不但要面临 本国大型金融机构的直接竞争,同时存在部分国家对于中资金融机构申请牌照过度审查的情 况,审查周期会超过其他外资银行 第四节促进金融业对外投资合作的对策措施 、进一步深化金融体制改革 首先,进一步深化外汇管理体制改革,放宽跨境资本流动限制,简化审批登记手续。在 自贸区谈判、服务贸易、区域经济合作谈判中,为金融机构“走出去”争取更有利的发展环 境,进一步放宽准入门槛 其次,进一步完善各类金融机构公司治理,鼓励模式创新、产品创新和服务创新,增加 民间资本投入,支持拓展国内国际两个市场,提升竞争水平,提高运营效率。 二、加强金融“走出去”规划引导 要从中国新一轮对外开放的大局规划思考金融业“走出去”问题,积极围绕“一带一路” 倡议,扩大和完善银行证券保险业在全球的战略布局,重点加大对东盟、非洲、拉丁美洲地 区投资;重视对金融市场发达的国家和地区投资 三、完善金融风险监管机制 持续建立宏观审慎政策框架,完善国有金融资本管理制度,完善外汇储备管理制度,建 立健全外债和资本流动管理体系,实现金融风险监管全覆盖。同时,加强国际监管合作,对 接国际监管规范。 四、培育金融国际化专业人才 重视国际化复合型专业人才培训,培养一支既熟悉国际法律法规和国际化运营与管理经 验,又精通东道国语言、文化、习俗的专业化金融人才队伍
地；中国也陆续对更多的境外机构投资者开放银行间债券市场。 三、面临挑战 （一）世界经济给不稳定带来金融风险。全球经济增长持续放缓，加之多国政治不稳定， 使得金融对外投资风险加大。据 IMF 统计，已有近 40%的发达经济体政府出现债券负收益， 发达经济体 25%以上的银行表现疲软。 （二）金融机构国际化发展经验不足。中国相对高速的经济增长及巨大市场潜力使得金 融机构长期关注国内市场，对境外业务重视不足，缺乏从事国际业务的专业人才与经验，对 于东道国金融监管体制、文化习俗、法律法规等方面不甚熟悉。同时境内外业务模式的差异， 也给金融机构国际化发展带来一定挑战。 （三）中资金融机构海外布局遭遇准入壁垒。中资金融机构进入东道国市场不但要面临 本国大型金融机构的直接竞争，同时存在部分国家对于中资金融机构申请牌照过度审查的情 况，审查周期会超过其他外资银行。 第四节 促进金融业对外投资合作的对策措施 一、进一步深化金融体制改革 首先，进一步深化外汇管理体制改革，放宽跨境资本流动限制，简化审批登记手续。在 自贸区谈判、服务贸易、区域经济合作谈判中，为金融机构“走出去”争取更有利的发展环 境，进一步放宽准入门槛。 其次，进一步完善各类金融机构公司治理，鼓励模式创新、产品创新和服务创新，增加 民间资本投入，支持拓展国内国际两个市场，提升竞争水平，提高运营效率。 二、加强金融“走出去”规划引导 要从中国新一轮对外开放的大局规划思考金融业“走出去”问题，积极围绕“一带一路” 倡议，扩大和完善银行证券保险业在全球的战略布局，重点加大对东盟、非洲、拉丁美洲地 区投资；重视对金融市场发达的国家和地区投资。 三、完善金融风险监管机制 持续建立宏观审慎政策框架，完善国有金融资本管理制度，完善外汇储备管理制度，建 立健全外债和资本流动管理体系，实现金融风险监管全覆盖。同时，加强国际监管合作，对 接国际监管规范。 四、培育金融国际化专业人才 重视国际化复合型专业人才培训，培养一支既熟悉国际法律法规和国际化运营与管理经 验，又精通东道国语言、文化、习俗的专业化金融人才队伍
第二章电力行业对外投资合作7 第二章电力行业对外投资合作 电力行业是我国基础产业国际竞争力最强的部门之一,形成了从行业标准、装备制造、 施工建设、维护运营全产业链的竞争优势,为对外投资合作奠定了坚实基础。除水电、煤电 等传统能源领域形成的优势外,我国企业在风电、太阳能发电、核电等淸洁能源领域也具备 了全方位“走出去”开展投资合作的条件 第一节对外投资合作概况 、对外直接投资 2015年,受全球经济增速放缓的影响,中国电力企业对外投资规模显著下降,但投资模 式、投资地域都具有新突破、新拓展。据不完全统计,截至2015年底,中国11家主要电力 企业实际完成投资总额2998亿美元,同比增长75%,共完成项目68项,其中投资额3000 万美元及以上项目23例,投资额3000万美元以下项目数量45例 (一)投资领域 2015年,68例电力重点对外直接投资项目涉及输变电、火电、水电、新能源、矿产资源 等多个领域,其中3000万美元以上投资项目,输变电项目共4例,火电项目5例,水电项目 7例,风电项目3例,其他类型4例 ■水电 8.7% 火电 13.0% ■风电 矿产资源 21.7% 图44:2015年投资额3000万美元以上项目领域构成 数据来源:中国电力企业联合会 (二)投资区域 2015年,投资额在3000万美元以上的项目投资项目主要分布在南美洲、亚洲、欧洲、 非洲等地区,其中巴西有8例,越南、老挝与香港地区各有2例,法国、巴基斯坦、俄罗斯
第二章 电力行业对外投资合作 7 第二章 电力行业对外投资合作 电力行业是我国基础产业国际竞争力最强的部门之一，形成了从行业标准、装备制造、 施工建设、维护运营全产业链的竞争优势，为对外投资合作奠定了坚实基础。除水电、煤电 等传统能源领域形成的优势外，我国企业在风电、太阳能发电、核电等清洁能源领域也具备 了全方位“走出去”开展投资合作的条件。 第一节 对外投资合作概况 一、对外直接投资 2015 年，受全球经济增速放缓的影响，中国电力企业对外投资规模显著下降，但投资模 式、投资地域都具有新突破、新拓展。据不完全统计，截至 2015 年底，中国 11 家主要电力 企业实际完成投资总额 29.98 亿美元，同比增长 75%，共完成项目 68 项，其中投资额 3000 万美元及以上项目 23 例，投资额 3000 万美元以下项目数量 45 例。 （一）投资领域 2015 年，68 例电力重点对外直接投资项目涉及输变电、火电、水电、新能源、矿产资源 等多个领域，其中 3000 万美元以上投资项目，输变电项目共 4 例，火电项目 5 例，水电项目 7 例，风电项目 3 例，其他类型 4 例。 图4-4：2015 年投资额 3000 万美元以上项目领域构成 数据来源：中国电力企业联合会。 （二）投资区域 2015 年，投资额在 3000 万美元以上的项目投资项目主要分布在南美洲、亚洲、欧洲、 非洲等地区，其中巴西有 8 例，越南、老挝与香港地区各有 2 例，法国、巴基斯坦、俄罗斯、 30.4% 21.7% 17.4% 13.0% 8.7% 4.3% 4.3% 水电 火电 输变电 风电 矿产资源 水务环保 金融
印尼、加拿大、南非、缅甸、纳米比亚和以色列等地均有1例。 巴基斯坦 加拿大 缅旬老挝 国香港 ① 巴西 图4-5:2015年投资额3000万以上项目投资区域分布图 数据来源:中国电力企业联合会。 (三)投资方式 2015年,电力企业23项对外投资项目共有9例股权投资,6例绿地投资,3例BOT项 目,2例BOO项目,股权并购、BOOT项目、PPP项目各1例。总体看来仍以股权投资为主 相较于2014年度以13例股权并购方式为主来说,主要投资模式有着显著变化。 股权并购绿地投资股权投资BOT BOO BOOT PPP 图46:2014及2015年投资额3000万以上项目投资方式对比图 数据来源:中国电力企业联合会。 二、对外工程承包 对外工程承包是国际产能合作中的重要构成部分。2015年,中国电力企业主要以EPC 总工程承包模式开展传统燃煤电厂及清洁能源(核能、风电)等项目,据不完全统计,截止 2015年底,主要电力企业在建项目数量1639个;在建项目合同额累计1547.71亿美元,同比
印尼、加拿大、南非、缅甸、纳米比亚和以色列等地均有 1 例。 图4-5：2015 年投资额 3000 万以上项目投资区域分布图 数据来源：中国电力企业联合会。 （三）投资方式 2015 年，电力企业 23 项对外投资项目共有 9 例股权投资，6 例绿地投资，3 例 BOT 项 目，2 例 BOO 项目，股权并购、BOOT 项目、PPP 项目各 1 例。总体看来仍以股权投资为主， 相较于 2014 年度以 13 例股权并购方式为主来说，主要投资模式有着显著变化。 图4-6：2014 及 2015 年投资额 3000 万以上项目投资方式对比图 数据来源：中国电力企业联合会。 二、对外工程承包 对外工程承包是国际产能合作中的重要构成部分。2015 年，中国电力企业主要以 EPC 总工程承包模式开展传统燃煤电厂及清洁能源（核能、风电）等项目，据不完全统计，截止 2015 年底，主要电力企业在建项目数量 1639 个；在建项目合同额累计 1547.71 亿美元，同比 0 5 10 15 股权并购 绿地投资 股权投资 BOT BOO BOOT PPP 2014年 2015年
第二章电力行业对外投资合作9 增长约8.8%。对外承包项目领域主要集中在火电站、输变电、水电站、市政工程等能源与基 础设施项目。 表4-1:2015年中国电力企业对外承包基本概况 2015年底2015年底在建项目合2015年新签合同2015年对外承包项目 企业名称 E建项目数量同额累计(万美元)额合计(万美元)年度营业额(万美元) 国家电网公司 83 620173.00 26391800 695600 中国华电集团公司 1 7777.20 6628.80 33900.00 3: 国家电力投资集团公司 6941801 636898 中国长江三峡集团公司 1149164.00 830000 154465.00 中国电力建设集团公司 10697500.00 中国能源建设集团公司 32287930594 1680024.88 415223.02 数据来源:中国电力企业联合会 2015年,美国工程新闻记录(ENR)公布的2015年全球最大250家国际承包商榜单中 中国电力企业有8家入围。在商务部发布的2015年中国对外承包工程业务新签合同额前100 家企业排行榜中,电力企业有19家上榜。2015年电力企业对外承包工程合同额超过10亿美 元的大型承包工程有6个 表4-2:2015年全球最大250家国际承包商榜单电力企业名单 序号 排名 企业名称 中国电力建设集团有限公司 1234567 中国葛洲坝集团股份有限公司 中国东方电气集团有限公司 中国水利电力对外公司 上海电气集团股份有限公司 110 中国中原对外工程有限公司 国能源建设集团天津电力建设公司 234 中国电力工程顾问集团有限公司 表4-3:2015年电力对外承包工程合同额超过10亿美元的项目 序号国家 合同额 项目名称 (万美元)工程 承包方式企业名称 1安哥拉安哥拉卡古路卡巴萨水电站项目45321141水利水电工程EPC 中国能源建设集团公司 2孟加拉国孟加拉湖城房建项目 14180000房屋建筑工程C 中国能源建设集团公司 3老挝南俄3水电站项目 12900240水利水电工程F-EPC中国电力建设集团公司 4沙特阿拉伯沙特MGS燃气增压站项目 128424.35能源工程EPC 中国电力建设集团公司 菲律宾GNPD2X660MW燃煤电 5菲律宾 11275553火电工程 EPC 中国电力建设集团公司 站项目 6巴基斯坦巴基斯坦卡西姆港燃煤电站项目112000.00火电工程EPC 中国电力建设集团公司
第二章 电力行业对外投资合作 9 增长约 8.8%。对外承包项目领域主要集中在火电站、输变电、水电站、市政工程等能源与基 础设施项目。 表4-1：2015 年中国电力企业对外承包基本概况 企业名称 2015 年底 在建项目数量 2015 年底在建项目合 同额累计（万美元） 2015 年新签合同 额合计（万美元） 2015 年对外承包项目 年度营业额（万美元） 国家电网公司 83 620173.00 263918.00 71237.00 南方电网公司 — — — 22621.63 中国大唐集团公司 3 19892.00 — 6956.00 中国华电集团公司 1 7777.20 — 6628.80 中国国电集团公司 2 33900.00 33900.00 — 国家电力投资集团公司 10 69418.01 6368.98 4123.17 中国长江三峡集团公司 85 1149164.00 78300.00 154465.00 中国电力建设集团公司 1143 10697500.00 2658000.00 1128000.00 中国能源建设集团公司 312 2879305.94 1680024.88 415223.02 数据来源：中国电力企业联合会。 2015 年，美国工程新闻记录（ENR）公布的 2015 年全球最大 250 家国际承包商榜单中， 中国电力企业有 8 家入围。在商务部发布的 2015 年中国对外承包工程业务新签合同额前 100 家企业排行榜中，电力企业有 19 家上榜。2015 年电力企业对外承包工程合同额超过 10 亿美 元的大型承包工程有 6 个。 表4-2：2015 年全球最大 250 家国际承包商榜单电力企业名单 序号 排名 企业名称 1 11 中国电力建设集团有限公司 2 44 中国葛洲坝集团股份有限公司 3 72 中国东方电气集团有限公司 4 74 中国水利电力对外公司 5 91 上海电气集团股份有限公司 6 110 中国中原对外工程有限公司 7 138 中国能源建设集团天津电力建设公司 8 234 中国电力工程顾问集团有限公司 表4-3：2015 年电力对外承包工程合同额超过 10 亿美元的项目 序号 国家 项目名称 合同额 （万美元） 工程领域 承包方式 企业名称 1 安哥拉 安哥拉卡古路卡巴萨水电站项目 453211.41 水利水电工程 EPC 中国能源建设集团公司 2 孟加拉国 孟加拉湖城房建项目 141800.00 房屋建筑工程 C 中国能源建设集团公司 3 老挝 南俄 3 水电站项目 129002.40 水利水电工程 F-EPC 中国电力建设集团公司 4 沙特阿拉伯 沙特 MGS 燃气增压站项目 128424.35 能源工程 EPC 中国电力建设集团公司 5 菲律宾 菲律宾 GNPD 2X660MW 燃煤电 站项目 112755.53 火电工程 EPC 中国电力建设集团公司 6 巴基斯坦 巴基斯坦卡西姆港燃煤电站项目 112000.00 火电工程 EPC 中国电力建设集团公司
数据来源:中国电力企业联合会。 三、电力设备和技术出口 2015年,电力设备和技术出口规模增长较快,设备和技术出口金额为136.59亿美元,同 比增加约153%。其中,境外工程带动出口设备总额959亿美元,同比增加约161%;直接出 口设备28.95亿美元,同比增加约459%。虽仍以境外工程带动为主,直接出口设备总额也大 幅提升。主要出口设备类型集中在电力设备元件、电厂单元设备及监控保护系统等方面;技 术服务主要集中在勘测设计及项目管理方面。设备出口及技术服务地区主要集中在亚洲、非 洲、欧洲、南美洲等地。 第二节国际合作特点 、对外投资及工程承包方式不断丰富 (一)对外投资 投资模式不断多样化,多数电力企业通过股权投资等形式,利用本土化战略,为企业自 身在该项目区域的未来发展奠定基础。仅2015年度,23家投资额超过3000万美元的项目中, 就有9家通过股权投资进行。其次,采用多种投资模式,如BOT,BOO,PPP,BOT等,其 中PPP的投资模式首次出现。 (二)工程承包 对外承包仍以EPC为主,EPC+F(带融资的EPC)项目不断增加,同时积极探索如BOT、 PPP等高端差异化的工程建设和运营承包模式,为国内电力企业实现对外承包提供一定程度 的灵活性,实现在国外的有效竞争。另外,电力企业不断扩展工程承包产业链,一方面产业 链上游带动电力设备的走出去,另一方面在下游实行项目运营,为整个项目提供全生命周期 的管理,实现承保业务的跨越式发展 二、对外投资及工程承包以点带面,实现产业链“走出去” 大型投资并购及对外投资基本由央企、国企实现完成,该类电力企业凭借资金、资源优 势占据对外投资主导地位。地方性电力企业仍处于对外投资“走出去”进程中的初步阶段,分 别作为设备的供货方与承包方参与对外投资。通过大型企业的“走出去”投资拉动,实现产业 链培育与布局,逐步带动小型优质的企业实现设备出口,实现行业进一步的国际化发展 三、投资领域以能源与基础设施建设为主 中国电力企业对外投资及工程承包项目涉及领域较为广泛,除包括火电、水电、新能源 发电、输配电等电力产业相关项目之外,部分还涉及矿产、基础设施及金融等。中国电力企 业在对外投资的过程中,通过建立与东道国政府、居民的互惠互利的合作关系,实现项目的
数据来源：中国电力企业联合会。 三、电力设备和技术出口 2015 年，电力设备和技术出口规模增长较快，设备和技术出口金额为 136.59 亿美元，同 比增加约 153%。其中，境外工程带动出口设备总额 95.9 亿美元，同比增加约 161%；直接出 口设备 28.95 亿美元，同比增加约 459%。虽仍以境外工程带动为主，直接出口设备总额也大 幅提升。主要出口设备类型集中在电力设备元件、电厂单元设备及监控保护系统等方面；技 术服务主要集中在勘测设计及项目管理方面。设备出口及技术服务地区主要集中在亚洲、非 洲、欧洲、南美洲等地。 第二节 国际合作特点 一、对外投资及工程承包方式不断丰富 （一）对外投资 投资模式不断多样化，多数电力企业通过股权投资等形式，利用本土化战略，为企业自 身在该项目区域的未来发展奠定基础。仅 2015 年度，23 家投资额超过 3000 万美元的项目中， 就有 9 家通过股权投资进行。其次，采用多种投资模式，如 BOT，BOO，PPP，BOT 等，其 中 PPP 的投资模式首次出现。 （二）工程承包 对外承包仍以 EPC 为主，EPC+F（带融资的 EPC）项目不断增加，同时积极探索如 BOT、 PPP 等高端差异化的工程建设和运营承包模式，为国内电力企业实现对外承包提供一定程度 的灵活性，实现在国外的有效竞争。另外，电力企业不断扩展工程承包产业链，一方面产业 链上游带动电力设备的走出去，另一方面在下游实行项目运营，为整个项目提供全生命周期 的管理，实现承保业务的跨越式发展。 二、对外投资及工程承包以点带面，实现产业链“走出去” 大型投资并购及对外投资基本由央企、国企实现完成，该类电力企业凭借资金、资源优 势占据对外投资主导地位。地方性电力企业仍处于对外投资“走出去”进程中的初步阶段，分 别作为设备的供货方与承包方参与对外投资。通过大型企业的“走出去”投资拉动，实现产业 链培育与布局，逐步带动小型优质的企业实现设备出口，实现行业进一步的国际化发展。 三、投资领域以能源与基础设施建设为主 中国电力企业对外投资及工程承包项目涉及领域较为广泛，除包括火电、水电、新能源 发电、输配电等电力产业相关项目之外，部分还涉及矿产、基础设施及金融等。中国电力企 业在对外投资的过程中，通过建立与东道国政府、居民的互惠互利的合作关系，实现项目的