University of International Business and Economics 证券投资管理 主讲人:胡聪慧 国际商学院财务管理系 2021/1/28
证券投资管理 主讲人：胡聪慧 国际商学院财务管理系 1 2021/1/28
撒视金融学的碟程体系 金融市场与金融中介 货币金融学、商业银行经营管理、投资银行学等 公司财务 公司理财、企业价值评估、高级财务管理、投资银行 学、并购重组等 资产定价(投资管理) 投资学、衍生金融工具(金融工程)、固定收益证券等 4 流剃岭贸六子 2021/1/28 University of International Business and Economics
微观金融学的课程体系 金融市场与金融中介 货币金融学、商业银行经营管理、投资银行学等 公司财务 公司理财、企业价值评估、高级财务管理、投资银行 学、并购重组等 资产定价(投资管理) 投资学、衍生金融工具(金融工程) 、固定收益证券等 4 2021/1/28
金融就业介场 买方 商业银行(信贷部门、金融市场部、私人银行部) 保险公司(投资部门) 公募基金、私募基金(对冲基金、PE、VO 信托公司(单一信托、集合信托) 卖方 证券公司 投资银行银行业务:股票发行、债券发行、并购重组 销售+交易部(自营业务):“人生就像一盒七十亿的巧克力” 研究服务 资产管理服务 5 流剃岭贸六子 2021/1/28 University of International Business and Economics
金融就业市场 买方 商业银行(信贷部门、金融市场部、私人银行部) 保险公司(投资部门) 公募基金、私募基金(对冲基金、PE、VC) 信托公司(单一信托、集合信托) 卖方 证券公司 投资银行银行业务：股票发行、债券发行、并购重组 销售+交易部(自营业务)：“人生就像一盒七十亿的巧克力” 研究服务 资产管理服务 5 2021/1/28
资产定价 资产(资本)的价格或收益究竟是怎么决定的? 资产定价50年研究所魂牵梦绕的问题 形成了系统丰富的研究成果 增进了人类对金融资产价格运行规律的认识 为什么要专门学习?与公司理财的差异 角度:投资人的角度ⅴs.公司管理者 基于有效市场对收益和价格的理解“过于”简化 公司财务与资本市场不能完全割裂开来 理解资本市场不仅是金融投资的基础,也有助于更好地做 出公司财务决策 6 流剃岭贸六子 2021/1/28 University of International Business and Economics
资产定价 资产(资本)的价格或收益究竟是怎么决定的？ 资产定价50年研究所魂牵梦绕的问题 形成了系统丰富的研究成果 增进了人类对金融资产价格运行规律的认识 为什么要专门学习？与公司理财的差异 角度：投资人的角度vs. 公司管理者 基于有效市场对收益和价格的理解“过于”简化 公司财务与资本市场不能完全割裂开来 理解资本市场不仅是金融投资的基础，也有助于更好地做 出公司财务决策 6 2021/1/28
2013躇只尔经济学类 Eugene fama Peter hansen Robert. shiller Ba百群 7 流剃岭贸六子 2021/1/28 University of International Business and Economics
2013年诺贝尔经济学奖 Eugene Fama Peter Hansen Robert J. Shiller 7 2021/1/28
2013躇只尔经济学类 )The laureates have laid the foundation for the current Inderstanding of asset prices. It relies in part on fluctuations in risk and risk attitudes, and in part on behavioral biases and market frictions ,One approach interprets these findings in terms of the response by rational investors to uncertainty in prices. High future returns are then viewed as compensation for holding risky assets during unusually risky times )Another approach focuses on departures from rational investor behavior. So-called behavioral finance takes into account institutional restrictions, such as borrowing limits, which prevent smart investors from trading against any mispricing in the market. 8 流剃岭贸六子 2021/1/28 University of International Business and Economics
2013年诺贝尔经济学奖 “The Laureates have laid the foundation for the current understanding of asset prices. It relies in part on fluctuations in risk and risk attitudes, and in part on behavioral biases and market frictions.” “One approach interprets these findings in terms of the response by rational investors to uncertainty in prices. High future returns are then viewed as compensation for holding risky assets during unusually risky times.” “Another approach focuses on departures from rational investor behavior. So-called behavioral finance takes into account institutional restrictions, such as borrowing limits, which prevent smart investors from trading against any mispricing in the market.” 8 2021/1/28
课程目标 系统学习资产定价理论 掌握经典的定性和定量分析工具 培养正确的学科思维 9 流剃岭贸六子 2021/1/28 University of International Business and Economics
课程目标 系统学习资产定价理论 掌握经典的定性和定量分析工具 培养正确的学科思维 9 2021/1/28
饼授原则 》前沿性 系统性 代表性 实践性 10 流剃岭贸六子 2021/1/28 University of International Business and Economics
讲授原则 前沿性 系统性 代表性 实践性 10 2021/1/28
孝教材及书籍 >教材 Zvi Bodie, Alex Kane, Alan]. Marcus: Investments, 9th Edition (机械工业出版社,翻译版和影印版) 《证券投资学》,北京大学出版社,第3版,曹凤岐等编著 高级参考书 金融经济学(王江;黄奇辅;汪昌云) 行为金融 行为金融学:心理、决策与市场(清华大学出版社、影印版) >兴趣阅读 《漫步华尔街》伯顿马尔基尔,机械工业出版社,2010 《机构投资者的创新之路》大卫.史文森 《非理性繁荣》罗伯特希勒,人民大学出版社,2008 流剃岭贸六子 2021/1/28 University of International Business and Economics
参考教材及书籍 ➢ 教材 ➢ Zvi Bodie, Alex Kane, Alan J. Marcus: Investments, 9th Edition （机械工业出版社，翻译版和影印版） ➢ 《证券投资学》,北京大学出版社，第3版，曹凤岐等编著 ➢ 高级参考书 ➢ 金融经济学(王江；黄奇辅；汪昌云) ➢ 行为金融 ➢ 行为金融学：心理、决策与市场(清华大学出版社、影印版) ➢ 兴趣阅读 ➢ 《漫步华尔街》伯顿.马尔基尔，机械工业出版社，2010 ➢ 《机构投资者的创新之路》大卫.史文森 ➢ 《非理性繁荣》罗伯特.希勒，人民大学出版社，2008 11 2021/1/28
课程內容 1.投资环境 2.风险、收益与偏好 3.最优投资组合理论 4.资本资产定价模型 5.因素模型与套利定价理论 6.资产定价模型的实证检验及拓展 7.投资组合绩效评估 8.有效市场与证券收益异象 9.行为金融与资产价格 10.固定收益证券及投资组合管理 12 流剃岭贸六子 2021/1/28 University of International Business and Economics
课程内容 1. 投资环境 2. 风险、收益与偏好 3. 最优投资组合理论 4. 资本资产定价模型 5. 因素模型与套利定价理论 6. 资产定价模型的实证检验及拓展 7. 投资组合绩效评估 8. 有效市场与证券收益异象 9. 行为金融与资产价格 10. 固定收益证券及投资组合管理 12 2021/1/28