E仨 第夕章外汇市场与外汇毀易 1951 学习目的与要求: 要求本章学习,了解外汇市场的基本原理,掌 握即期外汇交易、远期外汇交易、掉期外汇交易的 特点与基本流程;掌握汇率折算在进出口报价中的 运用技巧;理解和掌握外汇期货、外汇期权的交易 原理 对外较济贸易大学
第5章外汇市场与外汇交易 学习目的与要求： 要求本章学习，了解外汇市场的基本原理，掌 握即期外汇交易、远期外汇交易、掉期外汇交易的 特点与基本流程；掌握汇率折算在进出口报价中的 运用技巧；理解和掌握外汇期货、外汇期权的交易 原理
第夕章外汇市场蜀外汇金易 E仨 1951 主要内容 ◆外汇市场概述 即期外汇交易 令传统外汇交易业务远期外汇交易 掉期外汇交易 汇率折算与进出口报价 ◆创新外汇交易业务 外汇期货交易 外汇期权交易 对外较济贸易大学
第5章外汇市场与外汇交易 • 主要内容 ❖外汇市场概述 ❖传统外汇交易业务 ❖创新外汇交易业务 即期外汇交易 远期外汇交易 掉期外汇交易 汇率折算与进出口报价 外汇期货交易 外汇期权交易
E仨 第斜汇市场攏述 1951 问题:如果世界上使用统一的货 1.1外汇市场的概念与特征 币,还会有外汇市场吗? 外汇市场(% beige Exchange anke),顾名思义,是进行外汇买卖或货币兑 换的场所,具体地,是指外汇供给者、外汇需求者及交易中介机构进行外 汇交易的场所或网络。 因此,外汇市场可以是具体的交易场所,也可以是无形的交易网络。 有形的外汇市场,是指专门的外汇交易场所,在规定的交易时间内进行外 汇交易。主要存在于欧洲大陆地区,如法国巴黎、德国法兰克福、意大利 米兰、比利时布鲁塞尔等地。 无形的外汇市场,是指没有固定的交易场所和固定的交易时间,参与者利 用电话、电报、计算机网络等现代化通讯手段进行的外汇交易网络。主要 存在于英、美、日本等地。如:英国伦敦、美国纽约、日本东京和瑞士苏 黎世等地。 对外较济贸易大学
第1节外汇市场概述 1.1外汇市场的概念与特征 • 外汇市场（Foreign Exchange Market），顾名思义，是进行外汇买卖或货币兑 换的场所，具体地，是指外汇供给者、外汇需求者及交易中介机构进行外 汇交易的场所或网络。 • 因此，外汇市场可以是具体的交易场所，也可以是无形的交易网络。 • 有形的外汇市场，是指专门的外汇交易场所，在规定的交易时间内进行外 汇交易。主要存在于欧洲大陆地区，如法国巴黎、德国法兰克福、意大利 米兰、比利时布鲁塞尔等地。 • 无形的外汇市场，是指没有固定的交易场所和固定的交易时间，参与者利 用电话、电报、计算机网络等现代化通讯手段进行的外汇交易网络。主要 存在于英、美、日本等地。如：英国伦敦、美国纽约、日本东京和瑞士苏 黎世等地。 问题：如果世界上使用统一的货 币，还会有外汇市场吗？
第予外汇市场德述 E仨 1951 1.1外汇市场的概念与特征 外汇市场的基婧征 外汇衍生品市场中一直以外汇远期和 (1)高度一体化:由于时差的关系,外汇掉期交易为主,其中主要被银行 交易 用于隔夜头寸管理的外汇掉期交易最 (2)交易相对集中化:大多数交易集为活跃,占外汇衍生品市场交易总量 澳元、瑞士法郎、加元七个币的七成左右。不过,其占比已由198 少数发达的国际金融中心,如竹 年的7565%降至2013年的6440%, 且呈现逐步下降的态势。同期,外汇 克福、苏黎士、香港、巴黎、洺 期货、外汇期权等非传统外汇衍生品 (3)价格波动性大 的交易发展迅速,其占外汇衍生品市 (4)政府干预越加频繁 场交易总量的比重还较小,但却呈现 (5)金融创新突出 逐步上升的态势。 对外较济贸易大学
第1节外汇市场概述 1.1外汇市场的概念与特征 外汇市场的基本特征 (1)高度一体化：由于时差的关系，外汇交易可以连续不断地24小时 交易 (2)交易相对集中化：大多数交易集中在美元、欧元、英镑、日元、 澳元、瑞士法郎、加元七个币种；最重要的外汇市场仍然集中在 少数发达的国际金融中心，如伦敦、纽约、东京、新加坡、法兰 克福、苏黎士、香港、巴黎、洛杉矶、悉尼等 (3)价格波动性大 (4)政府干预越加频繁 (5)金融创新突出 外汇衍生品市场中一直以外汇远期和 外汇掉期交易为主，其中主要被银行 用于隔夜头寸管理的外汇掉期交易最 为活跃，占外汇衍生品市场交易总量 的七成左右。不过，其占比已由1998 年的75.65%降至2013年的64.40%， 且呈现逐步下降的态势。同期，外汇 期货、外汇期权等非传统外汇衍生品 的交易发展迅速，其占外汇衍生品市 场交易总量的比重还较小，但却呈现 逐步上升的态势
第予外汇市场德述 E仨 1951 1.2外汇市场的交易主体及交易层次 爱易主体 外汇银行;中央银行;外汇经纪人;非银行客户 外汇市场易属次: 第一个层次是非银行客户同银行之间的外汇交易市场,称为零售市 场,银行赚取买卖差价; 第二个层次是银行和银行之间的外汇交易市场,称为批发市场; 第三个层次是银行与中央银行之间的外汇交易。中央银行通过在外 汇市场进行公开市场操作来调节汇率。 对外较济贸易大学
第1节外汇市场概述 1.2外汇市场的交易主体及交易层次 交易主体： 外汇银行 ；中央银行 ；外汇经纪人 ；非银行客户 外汇市场交易层次： 第一个层次是非银行客户同银行之间的外汇交易市场，称为零售市 场，银行赚取买卖差价； 第二个层次是银行和银行之间的外汇交易市场，称为批发市场 ； 第三个层次是银行与中央银行之间的外汇交易。中央银行通过在外 汇市场进行公开市场操作来调节汇率
篮郾汇市场易屋欧 1951 中央银行 交易指令 交易指令 相互报价双重稻卖下2 商业银行 商业银行 零售外汇交易 零售外汇交易 下达交易指令 下达交易指令 得到内部价差 得到内部价差 外汇经纪公司 对外较济贸易大学
外汇市场交易层次 零售外汇交易 零售外汇交易 中央银行 相互报价双重拍卖 外汇经纪公司 商业银行 商业银行 交易指令 交易指令 下达交易指令 得到内部价差 下达交易指令 得到内部价差
第节汇市场述 E仨 问题:在纽约外汇市场,外汇报 1951 1.3世界重要的外汇市场 价使用直接标价法不是间接标价 法? 伦我斜汇市场—世界上历史最悠久、又勿取人计 典型的无形市场 即期外汇交易、远期外汇交易和外汇互换交易等。 由于伦敦所在的时区处于东京和纽约之间,其一天24个小时都能够和这两 个主要市场进行交易。 细約外汇市场—影响最大的外汇市场,交易量仅次于伦敦 无形市场,交易货币主要交易的货币,主要有欧元、英镑、加拿大元、日元 所有的美国银行和金融机构都可以经营外汇业务,但纽约外汇市场的参加者 仍以商业银行为主 东京外汇市场—亚洲时区重要的外汇市场 新加外汇市场—仝球第四大外沂市场 对外较济贸易大学
第1节外汇市场概述 １.３世界重要的外汇市场 伦敦外汇市场——世界上历史最悠久、交易规模最大的外汇市场 • 典型的无形市场 • 即期外汇交易、远期外汇交易和外汇互换交易等。 • 由于伦敦所在的时区处于东京和纽约之间，其一天24个小时都能够和这两 个主要市场进行交易。 纽约外汇市场——影响最大的外汇市场，交易量仅次于伦敦 无形市场，交易货币主要交易的货币，主要有欧元、英镑、加拿大元、日元 所有的美国银行和金融机构都可以经营外汇业务，但纽约外汇市场的参加者 仍以商业银行为主 东京外汇市场——亚洲时区重要的外汇市场 新加坡外汇市场——全球第四大外汇市场 问题：在纽约外汇市场，外汇报 价使用直接标价法不是间接标价 法？
第予转就外汇金易 E仨 1951 2.1即期外汇交易( Spot Foreign Transaction- -the spot market) 211即期外汇金易攏述 概:又叫现汇交易,即交易双方以当时外汇市场的价格成交,并在 成交后的两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。 即期外汇没易的爱割目: 当日交割( Value Today or VAL TOD),即T+0交割:东京市场、 香港市场的美元兑港元即期交易就是当日交割。 隔日交割( Value tomorrow or val tom),是T+1交割:新加坡、 马来西亚、加拿大等外汇市场采用这种方式。 标准交割( Value Spot or VAL SP),是T+2交割:伦敦、纽约、 苏黎世等大部分外汇市场都采用这种方式 对外较济贸易大学
第2节传统外汇交易 ２.１即期外汇交易（Spot Foreign Transaction----the spot market) 2.1.1即期外汇交易概述 概念：又叫现汇交易，即交易双方以当时外汇市场的价格成交，并在 成交后的两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。 即期外汇交易的交割日： 当日交割（Value Today or VAL TOD），即T＋0交割：东京市场、 香港市场的美元兑港元即期交易就是当日交割。 隔日交割(Value Tomorrow or VAL TOM)，是T＋1交割：新加坡、 马来西亚、加拿大等外汇市场采用这种方式。 标准交割(Value Spot or VAL SP)，是T＋2交割 ：伦敦、纽约、 苏黎世等大部分外汇市场都采用这种方式
第予转桄外汇安易 E仨 1951 2.1即期外汇交易( Spot Foreign Transaction-- thespot market 212即期外汇食的報价与没易程 即期外汇交易的报价 双向报价方式:银行同时报出买入价和卖出价,之间的差额称为差价。例 如:某银行外汇牌价为 EUR/USD=11981/11986斜线左边货币称为基 准货币,右边的则称为标价货币。1.19是大数,81和86是小数,81与86 之间的差额称作差价。 报价的最小单位为基本点( basic point),即标价货币最小价格单位的 除特殊标明外,报价均是针对美元报价,即指所报货币与美元的比价。 报价多采用直接报价法,只有英镑、爱尔兰镑、新西兰元和澳大利亚元采 用间接报价法。 对外较济贸易大学
第2节传统外汇交易 ２.１即期外汇交易（Spot Foreign Transaction----the spot market) 2.1.2即期外汇交的报价与交易程序 即期外汇交易的报价 • 双向报价方式：银行同时报出买入价和卖出价，之间的差额称为差价。例 如：某银行外汇牌价为EUR/USD=1.1981/1.1986。斜线左边货币称为基 准货币，右边的则称为标价货币。1.19是大数，81和86是小数，81与86 之间的差额称作差价。 • 报价的最小单位为基本点（basic point），即标价货币最小价格单位的 1%。 • 除特殊标明外，报价均是针对美元报价，即指所报货币与美元的比价。 • 报价多采用直接报价法，只有英镑、爱尔兰镑、新西兰元和澳大利亚元采 用间接报价法
E仨 1951 即期外汇交易程序:银行同业间的交易一般是由银行内部的资金部门或外汇交易室通 过路透社交易机(路透社终端)或德励财经交易系统来完成。 第一步:自报家门。即主动发起交易接触进行询价的当事人,首先说明自己的单 位名称,以便让报价银行知道交易对手是谁,并决定交易对策。 第二步:询价。即询问有关货币即期汇率的买入或卖出价格。询价内容必须简洁 和完整,一般包括交易的币种、交割日期、交易金额,相交易类型。如 SPGBP代 表英镑对美元的即期买卖 第三步:报价。银行专门从事外汇交易的外汇交易员在接到询价后,立即报出该 货币即期汇率的买入价和卖出价。 第四步:成交 第五步:证实。一旦报价银行的交易商说“ok或“done”,合同即告成立,双方 必须履约 第六步:交割。最后和最重要的程序,双方各自按照对方的要求将卖出的货币及 时准确地存入双方指定的银行存款帐户中。交割日也称起息日 对外较济贸易大学
即期外汇交易程序：银行同业间的交易一般是由银行内部的资金部门或外汇交易室通 过路透社交易机（路透社终端）或德励财经交易系统来完成。 • 第一步：自报家门。即主动发起交易接触进行询价的当事人，首先说明自己的单 位名称，以便让报价银行知道交易对手是谁，并决定交易对策。 • 第二步：询价。即询问有关货币即期汇率的买入或卖出价格。询价内容必须简洁 和完整，一般包括交易的币种、交割日期、交易金额，相交易类型。如SPGBP代 表英镑对美元的即期买卖 • 第三步：报价。银行专门从事外汇交易的外汇交易员在接到询价后，立即报出该 货币即期汇率的买入价和卖出价。 • 第四步：成交。 • 第五步：证实。一旦报价银行的交易商说“ok”或“done”，合同即告成立，双方 必须履约。 • 第六步：交割。最后和最重要的程序，双方各自按照对方的要求将卖出的货币及 时准确地存入双方指定的银行存款帐户中。交割日也称起息日
