试卷代号：1292 座位■ 中央广播电视大学2010一2011学年度第一学期“开放本科”期末考试（半开卷） 企业集团财务管理 试题 2011年1月 题 号 二 三 四 五 总 分 分 数 得 分 评卷人 一、单项选择题：（将正确答案的字母序号填入括号内。每小题2分， 共20分】 1.当投资企业拥有被投资企业有表决权的资本比例超过50%以上时，母公司对被投资企 业拥有的控制权为( )。 A.全资控股 B.绝对控股 C.相对控股 D.共同控股 2.在企业集团组建中，( )是企业集团成立的前提 A.资源优势 B.政策优势 C.管理优势 D.资本优势 3.依照企业集团总部管理的定位，( )功能是企业集团管理的核心。 A.战略决策和管理 B.财务控制与管理 C.资本运营和产权管理 D.人力资源管理 4.（ )是强化事业部管理与控制的核心部门，具有双重身份。 A.事业部财务机构 B.总部财务机构 C.子公司财务部 D.孙公司财务部 5.集团战略管理最大特点就是强调( ）。 A.利润管理 B.风险管理 C.整合管理 D.人力资源管理 1544
试卷代号 2 9 2 座位号 B. 风险管 D. 资源管 中央广播电视大学 2011 第一 放本 考试 企业集团财务管理试题 2011 年1 题号 总分 分数 得分 评卷 -、单项选择题:(将正确答案的字母序号填入括号内。每小题 1.当投资企业拥有被投资企业有表决权的资本比例超过 %以上时，母公司对被投资企 业拥有的控制权为( )。 A. 股B. c.相对控股 .共同控股 2. 企业集 )是企业集团成立的前提。 A. 势B. 策优 c. D. 本优势 3. 企业集 总部管 ( )功能是企业集团管理的核心。 A. 理B. 务控制 与 c.资本运营和产权管理 .人力资源管理 4. ( )是强化事业部管理与控制的核心部门，具有双重身份。 A. 务机构 B. c. 财务部 务部 5. 理最 强调 )。 A. c. 整合 1544
6.企业集团投资项目现金流测算应考虑业务协同而产生的“现金流量”方面的财务协同， 即关注项目的( )。 A.现金流人量 B.现金流出量 C,净现金流量 D.增量现金流量 7.下列行为属于间接融资方式的是( ）。 A.发行股票 B.从银行借款 C.发行债券 D.发行短期融资券 8.预算管理强调过程控制，同时重视结果考核，这就是预算管理的(）。 A.全程性 B.全员性 C.全面性 D.机制性 9.利润表是反映公司在某一时期内( )基本报表。 A.财务状况 B.现金流量 C.经营成果 D.资产情况 10.集团层面的业绩评价包括母公司自身业绩评价和( )业绩评价。 A总公司 B.分公司 C.子公司 D.集团整体 得 分 评卷人 二、多项选择题：（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确 的，将正确答案的字母序号填入括号内。多选或漏选均不得分。 每小题3分，共15分) 11.在企业集团的存在与发展中，主流的解释性理论有( )。 A.规模经济理论 B.交易成本理论 C.范围经济理论 D.角色缺失理论 E.资产组合与风险分散理论 12.企业集团H型组织结构，有( )等优点。 A.总部管理费用较低 B.可弥补亏损子公司损失 C.总部风险分散 D.总部可自由运营子公司 E.便于实施分权管理 1545
B. 现金流 D.增量现金流量 6. 企业 投资 金 流测算应 而产 流量 财务协 即关注项目的( )。 A.现金流入量 C. 现金流 7. 下列 为属 融资方式 )。 A. 行股票B. c.发行债券 .发行短期融资券 8. 预算管 强调 程控 时重视结 就是预算管 )。 A. 全程性B. c.全面性 .机制性 9. 利润表是反 在某一时期 )基本报表。 A.财务状况 .现金流量 已经营成果 .资产情况 10. 评价包括 业绩 )业绩评价。 A. 司B. C. 司D. 得分|评卷人 )等优点。 B. 弥补 D. 部可 二、多项选择题: (下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确 的，将正确答案的字母序号填入括号肉。多选或漏选均不得分。 每小题 3分，共 5分} 1 1. 团 的 释性理论 A. 模经 论B. 成本理 C. 经济 论D. 色缺 E. 理论 12. 企业 团H 组织 A.总部管理费用较低 C. E. 于实 1545
13.根据集团战略及相应组织架构，企业集团管控主要有( )等基本模式。 A.战略规划型 B.战略控制型 C.战略决策型 D.财务控制型 E.财务评价型 14.财务公司作为非银行金融机构，其风险大体来自于( )。 A.战略风险 B.信用风险 C.政治风险 D.市场风险 E.操作风险 15.与单一企业组织相比，企业集团业绩评价具有( )等特点。 A.多层级性 B.复杂性 C.一致性 D.简单性 E。战略导向性 得 分 评卷人 三、判断题：（正确的在括号内划“/”，错误的在括号内划“X”。每小 题1分，共10分) 16.以目前对企业集团的认识，“产权”是维系企业集团的主要纽带。 ( ) 17.企业通过资本市场融资功能及其企业间并购重组等做大企业属于内源性发展。 ( 18.企业集团的组织结构大体分为三种类型，即U型结构、H型结构和M型结构。 ( 19.分权式财务管理体制下，集团大部分的财务决策权下沉在子公司或事业部。 20.融资方式大体分为“股权融资”和“内源融资”两类。 ( 21.从企业集团战略管理角度，任何企业集团的投资决策权都集中于集团总部。() 22.企业集团融资决策的核心问题主要是融资决策权配置。 () 23.如果集团下属子公司属于集团总部的控股子公司，则总部有权直接下达预算目标。 24.企业集团整体财务管理分析不以母公司报表为基础，而以合并报表为基础。() 25.业绩评价是财务业绩评价与非财务业绩评价两者的结合。 ( 1546
13. 据集 织架 企业集 )等基本模式。 A. 型B. 略控 c. 制型 财务 14. 作为 金融 险大 )。 A. 略风险B. 风险 c. 治风 市场风 E. 作风 15. 企业 绩评价具 )等特点。 A. 性B. c. 单性 E. 得分|评卷人 三、判断题:(正确的在括号内:\ti "j" 错误 在括 1分，共 0分) 16. 对企业 产权 业集 要纽 ) 17. 过资 重组等 属 于 性发 ( ) 18. 企业 团 的 体分 即U 、H 和M ( ) 19. 务管理体 大部分 财务 在子 业部 ) 20. 式大 融资 两类 ) 1. 略管 何企业 决策权都 于集 ) 22. 权配置 ) 23. 子公 控股 部有 直接 达预 ( ) 24. 企业集 财务管理分析不 母公 报表 合并 ) 25. 绩评价是财务业绩 务业 价两者 ) 1546
得分 评卷人 四、计算题：（共25分，请写出计算公式及过程，计算结果可以保留两 位小数) 26.假定某企业集团母公司持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为2000万 元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%，负债的利率 为8%，所得税率为25%。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30：70， 二是激进型70：30。 对于这两种不同的融资战略，请分步计算母公司的投资回报，并分析二者的风险与收益情 况。 分步计算表如下： 保守型 激进型 息税前利润（万元） 利息（万元） 税前利润（万元） 所得税（万元） 税后净利（万元） 税后净利中母公司权益（万元） 母公司对子公司的投资额（万元） 母公司的投资回报(%) 得分 评卷人 五、案例分析题：（共30分） 27.未来100年内，吉利收购沃尔沃的事件都将会写入世界汽车工业的史册，更是中国汽 车工业史上浓墨重彩的一笔。 成功收购沃尔沃，是吉利近几年来开始国际化进程的优异表现。实际上，吉利真正海外试 水起步于2006年，这年底，吉利成为英国锰铜控股公司第一大股东。吉利和锰铜在中国成立 了合资公司，利用中国的成本优势生产锰铜公司经典的出租车出口到欧洲市场并在本土销售。 在这个过程中，吉利集团向英国工厂派出一批人力资源、财务、技术、工厂管理等关键部门的管 1547
得分|评卷人 四、计算题:(共 5分，请写出计算公式及过程，计算结果可以保留两 位小数) 26. 假定某 企业集 司60% 为2000 元，其资产收益率(也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率)为 ，负债的利率 %，所得税率为 %。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况:一是保守型 0， 二是激进型 0。 对于这两种不同的融资战略，请分步计算母公司的投资回报，并分析二者的风险与收益情 况。 分步计算表如下: 保守型 激进型 息税前利润(万元) 利息(万元) 税前利润(万元) 所得税(万元) 税后净利(万元) 税后净利中母公司权益(万元) 母公司对子公司的投资额(万元) 母公司的投资回报 得分|评卷人 五、案例分析题:(共 0分} 27. 来100 吉利 收购沃尔 沃 事件都将会 汽 车 车工业史上浓墨重彩的一笔。 成功收购沃尔沃，是吉利近几年来开始国际化进程的优异表现。实际上，吉利真正海外试 水起步于 6年，这年底，吉利成为英国锺铜控股公司第一大股东。吉利和锺铜在中国成立 了合资公司，利用中国的成本优势生产锺铜公司经典的出租车出口到欧洲市场并在本土销售。 在这个过程中，吉利集团向英国工厂派出一批人力资源、财务、技术、工厂管理等关键部门的管 1547
理人才去学习。就在完成沃尔沃资产交割的同一天，吉利汽车宣布计划增持英国锰铜股份至 51%,8月将签订最终收购协议。 而在2009年，吉利成功收购全球知名的高端汽车自动变速器供应商一澳大利亚DSI变 速箱公司作为海外全资子公司，目前DSI通过为吉利的新车型匹配动力总成系统已经开始获 得收入，福特汽车和破产重组后的双龙都开始继续采购DSI的自动变速箱。这家吉利的澳大 利亚子公司即将在重庆设立分厂，为奇瑞这样的同行提供自动变速箱产品。DSI的技术和产 品对吉利固然重要，但吉利获得的利益并不仅限于此。 2010年8月2日，吉利集团在英国伦敦以15亿美元的价格完成对沃尔沃汽车的全部股 权收购，从签约到资产交割，仅仅用了4个月，这也成为中国汽车企业海外收购最“神速”的案 例。加上之前先后收购英国锰铜和澳大利亚DSI变速箱公司，吉利已经成为中国首家真正意 义上的跨国汽车集团。这就意味着，“汽车狂人”李书福多年来亲手创立的汽车帝国已见雏形。 正是在这次收购中，李书福实践了一套全新的国际化并购方式，而这也为后来收购沃尔沃 提供了大量的经验，使得吉利实现成功的海外扩张成为可能。 请结合案例回答： (1)企业集团并购需要经历哪些主要过程？ (2)什么是审慎性调查？其作用是什么？ (3)吉利集团的案例，对你有什么启示？ 1548
理人才去学习。就在完成沃尔沃资产交割的同一天，吉利汽车宣布计划增持英国锺铜股份至 51% 8月将签订最终收购协议。 而在 2 0 0 9年，吉利成功收购全球知名的高端汽车自动变速器供应商一一-澳大利亚I变 速箱公司作为海外全资子公司，目前 I通过为吉利的新车型匹配动力总成系统已经开始获 得收入，福特汽车和破产重组后的双龙都开始继续采购 I的自动变速箱。这家吉利的澳大 利亚子公司即将在重庆设立分厂，为奇瑞这样的同行提供自动变速箱产品。 I的技术和产 品对吉利固然重要，但吉利获得的利益并不仅限于此。 2010 月2 利集 伦敦 以15 美元 价格完成对 全部股 权收购，从签约到资产交割，仅仅用了4个月，这也成为中国汽车企业海外收购最"神速"的案 例。加上之前先后收购英国锚铜和澳大利亚 I变速箱公司，吉利已经成为中国首家真正意 义上的跨国汽车集团。这就意味着，"汽车狂人"李书福多年来亲手创立的汽车帝国已见雏形。 正是在这次收购中，李书福实践了一套全新的国际化并购方式，而这也为后来收购沃尔沃 提供了大量的经验，使得吉利实现成功的海外扩张成为可能。 请结合案例回答: (1)企业集团并购需要经历哪些主要过程? (2) (3) 吉利集 案例 对你 1548
试卷代号：1292 中央广播电视大学2010一2011学年度第一学期“开放本科”期末考试（半开卷） 企业集团财务管理试题答案及评分标准 (供参考) 2011年1月 一、单项选择题：（每小题2分，共20分）】 1.B 2.D 3.B 4.A 5.C 6.D 7.B 8.A 9.C 10.D 二、多项选择题：（多选或漏选均不得分。每小题3分，共15分】 11.BE 12.ABCDE 13.ABD 14.ABDE 15.ABE 三、判断题：（每小题1分，共10分） 16.V 17.X 18.√ 19.√ 20.X 21.X 22.√ 23.X 24.V 25.√ 四、计算题：（列出计算公式或计算过程可酌情给分，共25分） 26.解： 计算如下： 保守型 激进型 息税前利润（万元） 400 400 利息（万元） 48 112 税前利润（万元） 352 288 所得税（万元） 88 72 税后净利（万元） 264 216 税后净利中母公司权益（万元） 158.4 129.6 母公司对子公司的投资额（万元） 840 360 母公司的投资回报(%) 18.86 36 注：以上计算，最后两项各2分，其余各项各1分。 1549
试卷代号: 1292 中央广播电视大学 2 0 2011 学 年 第 一 末考试 , 企业集团财务管理试题答案及评分标准 (供参考) 2011 年1 一、单项选择题:(每小题 2分，共 0分) I. B 6. D 2. D 7. B 3. B 8. A 4. A 9. C 5. C 10. D 二、多项选择题: (多选或漏选均不得分。每小题 3分，共 5分) 11. BE 12. ABCDE 13. ABD 14. ABDE 15. ABE 三、判断题:(每小题1分，共 0分) 16. V 21. X 17. X 22. V 18. V 23. X 19. V 24. V 20. X 25. V 四、计算题:(列出计算公式或计算过程可酌情给分，共 5分} 26. 计算如下 保守型 激进型 息税前利润(万元) 400 400 利息(万元) 48 112 税前利润(万元) 352 288 所得税(万元) 88 72 税后净利(万元) 264 216 税后净利中母公司权益(万元) 158. 4 129. 6 母公司对子公司的投资额(万元) 840 360 母公司的投资回报(%) 18.86 36 注:以上计算，最后两项各 2分，其余各项各 1分。 1549
由上表的计算结果可以看出： 由于不同的融资战略，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的战略对母公司的贡献 更高，但是，风险也更高。 这种高风险一高收益状态，是企业集团总部在确定企业集团整体风险时需要权衡的。 (7分) 五、案例分析题：（共30分） 27.要点提示： (1)企业并购是一个非常复杂的交易过程。并购一般需要经历下列主要过程：①根据既定 的并购战略，寻找和确定潜在的并购目标；②对并购目标的发展前景以及技术经济效益等情况 进行战略性调查和综合论证；③评估目标企业的价值；④策划融资方案，确保企业并购战略目 标的实现等。(8分) (2)审慎性调查是对目标公司的财务、税务、商业、技术、法律、环保、人力资源及其他潜在 的风险进行调查分析。 审慎性调查的作用主要有：①提供可靠信息。这些信息包括：战略、经营与营销、财务与风 险、法律等方方面面，从而为并购估值、并购交易完成提供充分依据。②价值分析。通过审慎 调查，发现与公司现有业务价值链间的协同性，为未来并购后的业务整合提供指南。③风险规 避。审慎调查可以发现并购交易中可能存在的各种风险，如税务风险、财务方面的风险、法律 风险、人力资本及劳资关系风险，从而为并购交易是否达成及达成后的并购整合提供管理依 据。(10分) (3)启示： ①基于自身的战略发展及并购目标进行并购目标规划。 ②并购目标公司应以增强企业集团（主并公司）的核心竞争力为前提。 ③企业并购可能会存在各种风险，一定要特别注意。而收购后为企业迅速做大做强，要整 合企业原有的资源，充分进行技术改造，提升设备规格；谋求更大优势，进一步强化核心能力， 提高市场占有率，增强竞争能力，为未来汽车及相关产业的发展打下殷实的基础。(12分) 注：学生能用自己的语言表达核心意思，就可以得分。意思不够准确的适当扣分。在某一 点上论述很充分的，适当加分。 1550
由上表的计算结果可以看出: 由于不同的融资战略，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的战略对母公司的贡献 更高，但是，风险也更高。 这种高风险一高收益状态，是企业集团总部在确定企业集团整体风险时需要权衡的。 (7 五、案例分析题:(共 0分) 27. (1)企业并购是一个非常复杂的交易过程。并购一般需要经历下列主要过程:①根据既定 的并购战略，寻找和确定潜在的并购目标;②对并购目标的发展前景以及技术经济效益等情况 进行战略性调查和综合论证;@评估目标企业的价值;④策划融资方案，确保企业并购战略目 标的实现等。 8分) (2) 是对 财务 税务 技术 资源 的风险进行调查分析。 审慎性调查的作用主要有:①提供可靠信息。这些信息包括:战略、经营与营销、财务与风 险、法律等方方面面，从而为并购估值、并购交易完成提供充分依据。②价值分析。通过审慎 调查，发现与公司现有业务价值链间的协同性，为未来并购后的业务整合提供指南。③风险规 避。审慎调查可以发现并购交易中可能存在的各种风险，如税务风险、财务方面的风险、法律 风险、人力资本及劳资关系风险，从而为并购交易是否达成及达成后的并购整合提供管理依 据。(1 0分) (3) ①基于自身的战略发展及并购目标进行并购目标规划。 ②井购目标公司应以增强企业集团(主并公司)的核心竞争力为前提。 ③企业井购可能会存在各种风险，一定要特别注意。而收购后为企业迅速做大做强，要整 合企业原有的资源，充分进行技术改造，提升设备规格;谋求更大优势，进一步强化核心能力， 提高市场占有率，增强竞争能力，为未来汽车及相关产业的发展打下殷实的基础。(1 2分) 注:学生能用自己的语言表达核心意思，就可以得分。意思不够准确的适当扣分。在某一 点上论述很充分的，适当加分。 1550