第七章 项目投资 主讲人：晏志高 2023/7/17 河南财政税务高等专科学校
第七章 项目投资 2023/7/17 1 主讲人：晏志高
七 是一颗金色的种子 第三节 播下了，为收获成功和希 第一节 目投资 望。未来有几多风雨？深 思熟虑，慎重安排，使企 业茁壮成长。 投资项目评价方法的应用 第二节投资评价的一般方法 项目投资的相关概念 河南财政税务高等专科学校
2023/7/17 2 第七章项目投资 第二节投资评价的一般方法 第三节投资项目评价方法的应用 第一节项目投资的相关概念 是一颗金色的种子， 播下了，为收获成功和希 望。未来有几多风雨？深 思熟虑，慎重安排，使企 业茁壮成长
·知识要点 ·投资评价的基本方法 ·投资项目现金流量的估价 ·投资项目的风险处置 2023/7/17 河南财政税务高等专科学校
2023/7/17 3 • 知识要点 • 投资评价的基本方法 • 投资项目现金流量的估价 • 投资项目的风险处置
第一节项目投资的相关概念 一、 项目投资的含义与特点 项目投资是一种以特定项目为对象，直接与 新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 项目投资按其涉及内容还可进一步细分为单纯固 定资产投资和完整工业投资项目。 单纯固定资产投资项目特点在于：在投资中 只包括为取得固定资产而发生的垫支资本投入而 不涉及周转资本的投入；完整工业投资项目则不 仅包括固定资产投资，而且还涉及到流动资金投 资，甚至包括其他长期资产项目（如无形资产、 长期待摊费用等)的投资。 2023/7/17 河南财政税务高等专科学校
2023/7/17 4 第一节 项目投资的相关概念 一、项目投资的含义与特点 项目投资是一种以特定项目为对象，直接与 新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 项目投资按其涉及内容还可进一步细分为单纯固 定资产投资和完整工业投资项目。 单纯固定资产投资项目特点在于：在投资中 只包括为取得固定资产而发生的垫支资本投入而 不涉及周转资本的投入；完整工业投资项目则不 仅包括固定资产投资，而且还涉及到流动资金投 资，甚至包括其他长期资产项目（如无形资产、 长期待摊费用等）的投资
二、项目投资的分类 (一)短期投资和长期投资 短期投资又称流动资产投资，是指在一年内能收回的 投资。长期投资则是指一年以上才能收回的投资。由于长 期投资中固定资产所占的比重最大，所以长期投资有时专 指固定资产投资。 (二)采纳与否投资和互斥选择投资 从决策的角度看，可把投资分为采纳与否投资和互斥 选择投资。采纳与否投资是指决定是否投资于某一独立项 目的决策。在两个或两个以上的项目中，只能选择其中之 的决策叫做互斥选择投资决策。 2023/7/17 河南财政税务高等专科学校
2023/7/17 5 二、项目投资的分类 （一）短期投资和长期投资 短期投资又称流动资产投资，是指在一年内能收回的 投资。长期投资则是指一年以上才能收回的投资。由于长 期投资中固定资产所占的比重最大，所以长期投资有时专 指固定资产投资。 （二）采纳与否投资和互斥选择投资 从决策的角度看，可把投资分为采纳与否投资和互斥 选择投资。采纳与否投资是指决定是否投资于某一独立项 目的决策。在两个或两个以上的项目中，只能选择其中之 一的决策叫做互斥选择投资决策
三、投资决策程序的一般步骤 (一)估算出投资项目的预期现金流量； (二)估计预期现金流量的风险： (三)确定资本成本的一般水平； (四)确定投资项目的收入现值； (五)通过收入现值与所需资本支出的比较， 决定拒绝或确认投资项目。 2023/7/17 河南财政税务高等专科学校
2023/7/17 6 三、投资决策程序的一般步骤 （一）估算出投资项目的预期现金流量； （二）估计预期现金流量的风险； （三）确定资本成本的一般水平； （四）确定投资项目的收入现值； （五）通过收入现值与所需资本支出的比较， 决定拒绝或确认投资项目
四、投资项目的现金流量 (一)现金流量的概念 现金流量，在投资决策中是指一个项目 引起的企业现金支出和现金收入增加的数 量。具体包括：现金流出量、现金流入量 和现金净流量三个方面。 2023/7117 河南财政税务高等专科学校
2023/7/17 7 四、投资项目的现金流量 （一）现金流量的概念 现金流量，在投资决策中是指一个项目 引起的企业现金支出和现金收入增加的数 量。具体包括：现金流出量、现金流入量 和现金净流量三个方面
1.现金流出量 一个项目的现金流出量，是指该项目引起的企业现金支出 的增加额。 例如，企业购置一条生产线，通常会引起以下现金流出： (1)购置生产线的价款 购置生产线的价款可能是一次性支出，也可能分几次 支出。 (2)垫支流动资金 由于该生产线扩大了企业的生产能力，引起对流动资 产需求的增加，所以企业需要追加的流动资金，也是购置 该生产线引起的，应列入该项目的现金流出量。 2023/7/17 河南财政税务高等专科学校
2023/7/17 8 1.现金流出量 一个项目的现金流出量，是指该项目引起的企业现金支出 的增加额。 例如，企业购置一条生产线，通常会引起以下现金流出： • （1）购置生产线的价款 购置生产线的价款可能是一次性支出，也可能分几次 支出。 • （2）垫支流动资金 由于该生产线扩大了企业的生产能力，引起对流动资 产需求的增加，所以企业需要追加的流动资金，也是购置 该生产线引起的，应列入该项目的现金流出量
2.现金流入量 一个项目的现金流入量，是指该项目所引起的企业现金收入的增加额。 例如，企业购置一条生产线，通常会引起下列现金流入： (1)营业现金流入 购置生产线扩大了企业的生产能力，使企业销售收入增加，而扣 餮有拳买成奢最2突销最府镜靓架的一项现金流入 付现成本在这里是指需要每年支付现金的成本；成本中不需要每 年支付现金的部分称为非付现成本，其中主要是折旧费。所以： 付现成本=总成本费用一折旧 如果从每年现金流动的结果来看，增加的现金流入来自两部分： 部分是利润造成的货市增值；另一部分是以货市形式收回的折旧。 营业现金流入=销售收入一付现成本=销售收入一（总成本费用 折旧)=利润+折旧 2023/7/17 河南财政税务高等专科学校
2023/7/17 9 2.现金流入量 一个项目的现金流入量，是指该项目所引起的企业现金收入的增加额。 例如，企业购置一条生产线，通常会引起下列现金流入： • （1）营业现金流入 购置生产线扩大了企业的生产能力，使企业销售收入增加，而扣 除有关的付现成本增量后的余额，就是该生产线引起的一项现金流入。 其计算公式为：营业现金流入＝销售收入－付现成本 付现成本在这里是指需要每年支付现金的成本；成本中不需要每 年支付现金的部分称为非付现成本，其中主要是折旧费。所以: 付现成本＝总成本费用－折旧 如果从每年现金流动的结果来看，增加的现金流入来自两部分： 一部分是利润造成的货币增值；另一部分是以货币形式收回的折旧。 营业现金流入＝销售收入－付现成本＝销售收入－（总成本费用－ 折旧）＝利润＋折旧
·(2)该生产线出售（报废）时的残值收入 (3)收回的流动资金 3现金净流量 现金净流量是指一定期间现金流入量和 现金流出量的差额。 2023/7117 河南财政税务高等专科学校 10
2023/7/17 10 • （2）该生产线出售（报废）时的残值收入 • （3）收回的流动资金 3.现金净流量 现金净流量是指一定期间现金流入量和 现金流出量的差额