第八章 证券投资 主讲人：晏志高 河南财政税务高等专科学校
第八章 证券投资 1 主讲人：晏志高
K线，像海面起伏的波浪， 第 证券投资，海浪上行使的方舟 第五节 第四节 第三节 八章 如何规避风险，寻找安全的港 湾？如何驾御风险，到达财富 证 的彼岸？ 期权投资 投资 证券投资组合 证券投资决策 第一节证券的种类与目的 1.3328 1.2748 1.2168 第二节证券投资的风险与收益率 1.1588 1.1009 1.0429 0.9849 10/8 10/3011/21 12/13 河南财政税务高等专科学校
2 第八章证券投资 第二节证券投资的风险与收益率 第三节证券投资决策 第一节证券的种类与目的 K线，像海面起伏的波浪。 证券投资，海浪上行使的方舟。 如何规避风险，寻找安全的港 湾？如何驾御风险，到达财富 的彼岸？ 第四节证券投资组合 第五节期权投资
·知识要点： ·1.债券投资、股票投资的价值评估方法。 ·2.投资组合B系数的计算方法。 ·3资本资产定价模型的应用。 ·4.证券组合理论。 ·5.期权的基本原理。 河南财政税务高等专科学校
3 • 知识要点： • 1.债券投资、股票投资的价值评估方法。 • 2.投资组合β系数的计算方法。 • 3.资本资产定价模型的应用。 • 4.证券组合理论。 • 5.期权的基本原理
第一节证券投资的种类与目的 一、证券投资的种类 1按照证券发行主体的不同，可分为政府证券、金融证券 和公司证券。 2.按照证券到期日的长短，可分为短期证券和长期证券。 3.按照证券收益状况的不同，可分为固定收益证券和变动 收益证券。 4.按照证券所体现的权益关系，可分为所有权证券和债权 证券。 ·(二)证券投资的分类 ·1.债券投资 ·2.股票投资 ·3.组合投资 河南财政税务高等专科学校
4 第一节 证券投资的种类与目的 • 一、证券投资的种类 • 1.按照证券发行主体的不同，可分为政府证券、金融证券 和公司证券。 • 2.按照证券到期日的长短，可分为短期证券和长期证券。 • 3.按照证券收益状况的不同，可分为固定收益证券和变动 收益证券。 • 4.按照证券所体现的权益关系，可分为所有权证券和债权 证券。 • （二）证券投资的分类 • 1.债券投资 • 2.股票投资 • 3.组合投资
·二、证券投资的目的 ·(一)暂时存放闲置资金 。 (二)与筹集长期资金相配合 ·(三) 满足未来的财务需求 (四)满足季节性经营对现金的需求 ·(五)获得对相关企业的控制权 河南财政税务高等专科学校
5 • 二、证券投资的目的 • （一）暂时存放闲置资金 • （二）与筹集长期资金相配合 • （三）满足未来的财务需求 • （四）满足季节性经营对现金的需求 • （五）获得对相关企业的控制权
第二节证券投资的风险与收益率 ·一、 证券投资风险 (一)违约风险 ● (二)利息率风险 (三)购买力风险 (四)流动性风险 (五)期限性风险 河南财政税务高等专科学校
6 第二节 证券投资的风险与收益率 • 一、证券投资风险 • （一）违约风险 • （二）利息率风险 • （三）购买力风险 • （四）流动性风险 • （五）期限性风险
二、债券的收益率 (一)债券收益的来源 投资债券的目的是到期收回本金的同时得到固 定的利息。债券的投资收益包含两方面内容：一 是债券的年利息收入，这是债券发行时就决定的。 二是资本利得，指债券买入价与卖出价或偿还额 之间的差额，由于债券买卖价格受市场利率和供 求关系等因素影响，资本利得很难在投资前作准 确预测。 河南财政税务高等专科学校
7 二、债券的收益率 （一）债券收益的来源 投资债券的目的是到期收回本金的同时得到固 定的利息。债券的投资收益包含两方面内容：一 是债券的年利息收入，这是债券发行时就决定的。 二是资本利得，指债券买入价与卖出价或偿还额 之间的差额，由于债券买卖价格受市场利率和供 求关系等因素影响，资本利得很难在投资前作准 确预测
(二)债券收益率的计算 1持有期收益率 持有期收益率，是指买入债券后持有一段时 间，又在债券到期前将其出售而得到的收益率。 它包括持肴债券期間的利息收入和资本掼益。 (1)短期债券持有期收益率 ①息票债券持有期收益率的计算 息票债券或称分期付息债券或附息债券，是 在债券到期以前按约定的日期分次按票面利率支 付利息，到期再偿还债养本金。分次付息一般分 按年付息、半年付息和按季付息三种方式。息票 债券持有期收益率常用的计算公式为： 持有期收益率=债券年利息+债券卖出价一债券买入价×100% 债券买入价×持有年限 河南财政税务高等专科学校
8 （二）债券收益率的计算 1.持有期收益率 持有期收益率，是指买入债券后持有一段时 间，又在债券到期前将其出售而得到的收益率。 它包括持有债券期间的利息收入和资本损益。 （1）短期债券持有期收益率 ①息票债券持有期收益率的计算 息票债券或称分期付息债券或附息债券，是 在债券到期以前按约定的日期分次按票面利率支 付利息，到期再偿还债券本金。分次付息一般分 按年付息、半年付息和按季付息三种方式。息票 债券持有期收益率常用的计算公式为： 持有期收益率＝ 100% + 债券买入价 持有年限 债券年利息 债券卖出价－债券买入价
·[例8-1]甲公司于2005年1月1日以120元的 价格购买了乙公司于2000年发行的面值为 100元、利率为10%、每年7月引日支付一次 利息的10年期公司债券，持有到2005年10 月1日，以130元的价格卖出，则： ·持有期=9/12=0.75（年） ·持有期收益率0阅9-0,0=20.51% 130×0.75 河南财政税务高等专科学校
9 • [例8-1]甲公司于2005年1月1日以120元的 价格购买了乙公司于2000年发行的面值为 100元、利率为10％、每年7月l日支付一次 利息的10年期公司债券，持有到2005年10 月1日，以130元的价格卖出，则： • 持有期＝9/12＝0.75（年） • 持有期收益率＝ 130 0.75 100% ＝20.51％ 100 10% 140 130 + −
②一次还本付息债券持有期收益率的计算 我国发行的债券多为到期一次还本付息债券， 在中途出售的卖价中包含了持有期的利息 收入，所以实际使用的计算公式为： 持有期收益率= 债券卖出价一债券买入价×100% 债券买入价×持有年限 河南财政税务高等专科学校 0
10 ②一次还本付息债券持有期收益率的计算 我国发行的债券多为到期一次还本付息债券， 在中途出售的卖价中包含了持有期的利息 收入，所以实际使用的计算公式为： 持有期收益率＝ 100% 债券买入价持有年限 债券卖出价－债券买入价