民生证券股份有限公司关于上海皓元医药股份有限公司首次公开发行股票申请文件媒体质疑情况核查报告.pdf_大学文库

序号标题时间媒体转载性质经、腾讯新闻、新浪财经头条、云财经、21 新健康、药精灵,2 金融圈红星资本局|100万卖出子公司 2020年6 百家号、红星新闻、皓元医药,“故事”还有这些月22日红星新闻搜狐、大风号、网易新负面又以38亿估值买回来……谜之闻、凤凰网、新浪新浪财经、网易、皓元医药IPO疑云:核心主营违2020年6 背行业常识,拼凑上市谜团待解月22日时代财经|凤凰网、搜狐网、同花负面 4|皓元医药拟科创板PO,其申请2020年6资本邦北京财经网,中金在线|中性已获上交所问询月22日钢企财经,实况网,国脉电子网,挖贝网,东 S/专注小分子药物研发和产业化2020年6 皓元医药迎来首轮问询月23日财经网方资讯,和讯网,财经正面网,经济网,中金在线 IT新闻 6业化元医药科创板0获问20年6 月23日/挖贝网凤凰网,新浪网正面 “带病”登陆科创板?皓元医药2020年6财经下午负面核心业务涉嫌“侵权” 攻克“艾日布林”工业合成难题北国网,手机凤凰网 8皓元医药科创板IPO获首轮问月24日云掌财经千龙网,金融界,凤凰 2020年6 冈财经频道,财讯网,正面询中华网皓元医药:从ADC类药物研发2020年财讯网中华网,风网,新浪正面看皓元医药“一体化”模式月30日网,国家电子政务网皓元医药 PROTAO药物产业链2020年7 中华科技网,投资界, 10 条上的重要参与者月1日财讯网中金在线,金评媒,华正面讯财经,国脉电子政务手机网易网,中国股票皓元医药的38亿元豪买与研发2020年7 网,百家号,搜狐网, 不达标月8日知乎,雪花网,东方财/项面富网皓元医药IPO:研发人员能力薪 12酬双低技术服务采购费2年暴2020年7 挖贝网腾讯网、金融界百家月10日号、新浪财经负面增12倍云财经、凤凰网、新浪灰色地带正在接受上交所间询月14日时代财经财经百家号、负面皓元医药资本往事:游走于行业2020年7 ZAKER、新浪财经头条、手机网易新闻、大

8-4-5-2 序号标题时间媒体转载性质经、腾讯新闻、新浪财经头条、云财经、21 新健康、药精灵，21 金融圈 2 红星资本局｜100 万卖出子公司又以 3.8 亿估值买回来……谜之皓元医药，“故事”还有这些 2020 年 6 月 22 日红星新闻百家号、红星新闻、搜狐、大风号、网易新闻、凤凰网、新浪负面 3 皓元医药 IPO 疑云：核心主营违背行业常识，拼凑上市谜团待解 2020 年 6 月 22 日时代财经新浪财经、网易、凤凰网、搜狐网、同花顺网负面 4 皓元医药拟科创板 IPO，其申请已获上交所问询 2020 年 6 月 22 日资本邦北京财经网，中金在线中性 5 专注小分子药物研发和产业化皓元医药迎来首轮问询 2020 年 6 月 23 日财经网钢企财经，实况网，国脉电子网，挖贝网，东方资讯，和讯网，财经网，经济网，中金在线， IT 新闻网正面 6 深耕小分子药物研发服务与产业化皓元医药科创板 IPO 获问询 2020 年 6 月 23 日挖贝网凤凰网，新浪网正面 7 “带病”登陆科创板？皓元医药核心业务涉嫌“侵权” 2020 年 6 月 24 日财经下午茶 —— 负面 8 攻克“艾日布林”工业合成难题皓元医药科创板 IPO 获首轮问询 2020 年 6 月 24 日云掌财经北国网，手机凤凰网，千龙网，金融界，凤凰网财经频道，财讯网，中华网正面 9 皓元医药：从 ADC 类药物研发看皓元医药“一体化”模式 2020 年 6 月 30 日财讯网中华网，凤凰网，新浪网，国家电子政务网正面 10 皓元医药 PROTAC 药物产业链条上的重要参与者 2020 年 7 月 1 日财讯网中华科技网，投资界，中金在线，金评媒，华讯财经，国脉电子政务正面 11 皓元医药的 3.8 亿元豪买与研发不达标 2020 年 7 月 8 日铑财手机网易网，中国股票网，百家号，搜狐网，知乎，雪花网，东方财富网负面 12 皓元医药 IPO：研发人员能力薪酬双低技术服务采购费 2 年暴增 12 倍 2020 年 7 月 10 日挖贝网腾讯网、金融界-百家号、新浪财经负面 13 皓元医药资本往事：游走于行业灰色地带正在接受上交所问询 2020 年 7 月 14 日时代财经云财经、凤凰网、新浪财经 - 百家号、 ZAKER、新浪财经头条、手机网易新闻、大负面

8-4-5-3 序号标题时间媒体转载性质风号、搜狐号-时代周报、时代财经-百家号、东方财富网、炒股配资平台、东方财富-股票网、新浪财经、金融界、健康中文网、健身器材网、时代在线、北京联盟、时代周报-搜狐号、时代在线、手机新浪财经、云起科技、时代周报-百家号 14 供应商、客户迷雾重重皓元医药 IPO 遇考 2020 年 7 月 14 日中国经营报新浪财经-百家号、大风号、中国经营网、新浪网、凤凰网、新浪财经、手机新浪网、东方股票网、东方财富网中性 15 把看客逼成专家的皓元医药还有多少瓜？ 2020 年 7 月 18 日市值观察腾讯网、搜狐网、新浪网、个人图书馆负面 16 皓元医药冲刺科创板核心专利和供应商缘何被质疑？ 2020 年 7 月 27 日投资者网新浪财经、投资网企鹅号、云财经、慈溪新闻网、东方财富网、手机新浪网、手机网易、投资网企鹅号、手机企鹅号、金融界百家号、同花顺财经网中性 17 皓元医药转战科创板，盈利能力速涨陷专利侵权纠纷 2020 年 8 月 2 日发现网网易新闻、和讯新闻、发现网百家号、大风号发现财经、同花顺财经 FX112、东方财富网、人民号负面 18 皓元医药科创板开发特色 PROTAC 工具分子库 2020 年 8 月 4 日中金在线中华科技网、金融界、投资界，国脉电子政务正面 19 科创板遇见 Bolar 例外，皓元医药IPO被质疑专利侵权？看着都觉得冤 2020 年 8 月 11 日韩百科君百科君的 IP 杂谈 —— 正面 20 皓元医药科创板问询回复布局创新药 CDMO 促发展 2020 年 8 月 12 日中金在线金融界、投资界、中华科技网正面 21 精细化开发药物“芯片”皓元医药要让新药研发赢在起跑线上 2020 年 8 月 12 日上海证券报新浪科技、东方财富网、金融界、新浪财经、汉丰网、腾讯网、中证网、中国产业经济信息网、凤凰网财经、中华正面

序号标题时间媒体转载性质科技网、云掌财经、中金在线、证券时报网、一点资讯、电鳗快报华讯财经 2从皓元医药看特色原村药M(2010年8 正面业务模式创新医药魔方月18日网易财经、鑫恒盈配资、中国星配网、大智皓元医药科创板IPD再调查:1002020年821世纪经慧、新浪财经、腾讯网种工具化合物专利仍有风波月22日济报道东方财富网、新浪科技负面中国产业经济信息网和讯、牛股网、股闻快讯、凤凰网中华科技网、中国财经 24 皓元医药:赋能创新助力新药2020年8企业观察时报、风凰网、经济网研发月24日网中金在线、中国产经新/正画闻网、云掌财经中华网科技、中金在线、和讯网、网易新闻云财经、华讯财经、中 25/皓元医药:把握长三角一体化机2020年8大众新闻网、中国产经新闻网、正面国财经时报、健康报逼加速推进产业化进程月26日财经新闻周刊、热讯财经网、中国财经产业网、云掌财经、经济网皓元医药科创板IP0前路泥泞:2020年9纵横陆家|金在线、同花顺网、凤负面财经头条、FX112、1 当“低价”研发遇上“自己人客户月3日嘴凰网、东方财富号 27/皓元医药:一体化平台助力医药2020年9中国产经金融界、中金在线、云正面研发更高效新闻财经 28皓元医药助力PR0TAC技术开发 2020年9 月9日大众新闻网易新闻正面相关媒体对发行人提出质疑的主要相关情况如下序发布时间标题核心内容发布媒体媒体|性质 1、两大供应商不具备生产能力皓元医药科(1)皓元医药频繁与成立不久的企业签订“大单 12009年6创“迷局:(2)安徽实特医药科技有限公司(以下简称“安|21世纪经财经月20日两大供应商徽实特”)与皓元医药子公司注册地址重合不具备生产(3)杭州灵运医药科技有限公司(以下简称“灵济报报纸道能力运医药”),成立于2018年1月 (4)最近三年内连续位列皓元医药第一大供应商 8-4-5-4

8-4-5-4 序号标题时间媒体转载性质科技网、云掌财经、中金在线、证券时报网、一点资讯、电鳗快报、华讯财经 22 从皓元医药看特色原料药 CDMO 业务模式创新 2020 年 8 月 18 日医药魔方 —— 正面 23 皓元医药科创板IPO再调查:100 种工具化合物专利仍有风波 2020 年 8 月 22 日 21 世纪经济报道网易财经、鑫恒盈配资、中国星配网、大智慧、新浪财经、腾讯网、东方财富网、新浪科技中国产业经济信息网、和讯、牛股网、股闻快讯、凤凰网负面 24 皓元医药：赋能创新助力新药研发 2020 年 8 月 24 日企业观察网中华科技网、中国财经时报、凤凰网、经济网、中金在线、中国产经新闻网、云掌财经正面 25 皓元医药：把握长三角一体化机遇加速推进产业化进程 2020 年 8 月 26 日大众新闻中华网科技、中金在线、和讯网、网易新闻、云财经、华讯财经、中国财经时报、健康报网、中国产经新闻网、财经新闻周刊、热讯财经网、中国财经产业网、云掌财经、经济网正面 26 皓元医药科创板 IPO 前路泥泞: 当“低价”研发遇上“自己人” 客户 2020 年 9 月 3 日纵横陆家嘴财经头条、FX112、中金在线、同花顺网、凤凰网、东方财富号负面 27 皓元医药：一体化平台助力医药研发更高效 2020 年 9 月 8 日中国产经新闻金融界、中金在线、云财经正面 28 皓元医药助力 PROTAC 技术开发 2020 年 9 月 9 日大众新闻网易新闻正面相关媒体对发行人提出质疑的主要相关情况如下：序号发布时间标题核心内容发布媒体媒体性质 1 2020 年 6 月 20 日皓元医药科创“迷局”：两大供应商不具备生产能力 1、两大供应商不具备生产能力（1）皓元医药频繁与成立不久的企业签订“大单” （2）安徽实特医药科技有限公司（以下简称“安徽实特”）与皓元医药子公司注册地址重合。（3）杭州灵运医药科技有限公司（以下简称“灵运医药”），成立于 2018 年 1 月。（4）最近三年内连续位列皓元医药第一大供应商 21 世纪经济报道财经报纸

发布时间标题核心内容发布媒体媒体性质的企业一一山东邹平大展新材料有限公司,曾被列为失信被执行人。 2、主营业绩、供销名单、专利数“神仙打架” (1)工具化合物相比分子砌块等拥有更高的毛利水平,在招募说明书中,皓元医药对这项业务并未分列 (2)皓元医药并没有对分子砌块、工具化合物两者的具体生产、销售、技术等情况单独详细披露, 对涉及到的具体产品信息和研制情况“鲜有着墨 (3)分子砌块和工具化合物被纳入一个范畴说明, 并未详细披露主要产品的名称、各自成本和利润情况。且在信息披露中,投资人无法获取这项占比超过50%的主营业务的相关运营数据。 (4)称“公司自主合成的分子砌块和工具化合物产品超过10000种”。值得注意的是,截至2020年4月30日,皓元医药及其子公司已获授权专利53项,其中,涉及到分子砌块和工具化合物的专利仅9件,另外还有40 项著作权。 (5)皓元医药的工具化合物产品类型是否均为“过期专利”尚不能下定论。LDN193189产品【骨形态发生蛋白(BM)信号抑制剂】当前该产品还未开放专利权限疑窦丛生的大客户昔日大客户 Medchemexpress LLO公司,目前雇员只有1人,且注册地位于民宅。早在2013年甚至更早前,皓元医药就已经取得了MCE、 Meche ess相关的众多商标、互联网域名。如果收购仅是因为规避关联交易, Zhinong gao及其女儿低价卖掉公司“壳”和“历史流水”,而依托其它法人展业,符合低价交易的情形 4、卖出子公司甘肃皓天后又增资估值长380倍红星资本 “每一种工具化合物都有专利、每一种工具化合局|100万物的合成方法也有相应的专利。”据媒体报道,有卖出子公司行业内人士指出。但6月22日,皓元医药对红星资本局表示,产品数量和专利数量并不能完全划等 2020年6 又以3.8亿红星新媒月22日估值买回来…)(1)100产品53项专利新闻体 2、“分子与化合物”这一更具“科创”成色的业务皓元医药六故事”还/并没有被皓元医药直接列入募资后的计划之中。此这些外,由于被列为一项业务大类,在皓元医药的招股书中,分子砌块和工具化合物两项业务各自的经营

8-4-5-5 序号发布时间标题核心内容发布媒体媒体性质的企业——山东邹平大展新材料有限公司，曾被列为失信被执行人。 2、主营业绩、供销名单、专利数“神仙打架” （1）工具化合物相比分子砌块等拥有更高的毛利水平，在招募说明书中，皓元医药对这项业务并未分列。（2）皓元医药并没有对分子砌块、工具化合物两者的具体生产、销售、技术等情况单独详细披露，对涉及到的具体产品信息和研制情况“鲜有着墨” （3）分子砌块和工具化合物被纳入一个范畴说明，并未详细披露主要产品的名称、各自成本和利润情况。且在信息披露中，投资人无法获取这项占比超过 50%的主营业务的相关运营数据。（4）称“公司自主合成的分子砌块和工具化合物产品超过 10000 种”。值得注意的是，截至 2020 年 4 月 30 日，皓元医药及其子公司已获授权专利 53 项，其中，涉及到分子砌块和工具化合物的专利仅 9 件，另外还有 40 项著作权。（5）皓元医药的工具化合物产品类型是否均为“过期专利”尚不能下定论。LDN 193189 产品【骨形态发生蛋白（BM）信号抑制剂】当前该产品还未开放专利权限。 3、疑窦丛生的大客户昔日大客户 Medchemexpress LLC 公司，目前雇员只有 1 人，且注册地位于民宅。早在 2013 年甚至更早前，皓元医药就已经取得了 MCE 、 Medchemexpress 相关的众多商标、互联网域名。如果收购仅是因为规避关联交易，Zhinong GAO 及其女儿低价卖掉公司“壳”和“历史流水”，而依托其它法人展业，符合低价交易的情形。 4、卖出子公司甘肃皓天后又增资估值长 380 倍 2 2020 年 6 月 22 日红星资本局｜100 万卖出子公司又以 3.8 亿估值买回来……谜之皓元医药， “故事”还有这些 1、“每一种工具化合物都有专利、每一种工具化合物的合成方法也有相应的专利。”据媒体报道，有行业内人士指出。但 6 月 22 日，皓元医药对红星资本局表示，产品数量和专利数量并不能完全划等号。（1）10000 种产品 53 项专利 2、“分子与化合物”这一更具“科创”成色的业务，并没有被皓元医药直接列入募资后的计划之中。此外，由于被列为一项业务大类，在皓元医药的招股书中，分子砌块和工具化合物两项业务各自的经营红星新闻新媒体

发布时间标题核心内容发布媒体媒体性质数据也暂未披露。 (1)2019年主要产品产销情况:营收占比超过一半的“分子砌块和工具化合物业务”却没有任何个产品位列其中 (2)82%的募集金额也都将用于占比更少的“原料药和中间体”业务、供应商疑云 (1)安徽实特与孙公司同地址:还未开工就将合同“履行完毕 (2)2018年位列皓元医药的第二大供应商灵运医药质疑其能力 4、近6成营收来自海外,销售费率偏高 (1)以终端需求作为判断标准,该公司的主要市场在境外 (2)皓元医药的销售费用率偏高,也一度被媒体质疑“重销售”的特征明显 100万估值卖子公司甘肃皓天股份,6年后3.8 亿估值买入。在皓元医药卖出甘肃皓天期间,甘肃皓天也一直是前者重要的供应商。根据招股说明书,该公司主营分子砌块及工具化合物业务,2017—2019年营收占比分别为 2429%4428%、53%,对应毛利率分别为7878%、 7004%、72.58%,高出行业龙头公司12-20个百分点,颇为蹊跷。 2、工具化合物却是业内其他公司从未提及过的概念,属于该公司在招股书中独创的业务模式。但招股书中并未针对“工具化合物”作出单独详细介绍皓元医药|而是通篇将“分子砌块和工具化合物”作为一个整 IPO疑云:体概念介绍主营业务 3|2020年6核心主营违3.不具有知识产权,“工具化合物”成为皓元医药时代|新媒月22日背行业常的核心主营业务有违行业规律,该公司存在为了申财经体识,拼凑上请科创板上市而将自创的业务类别与传统的“分子市谜团待解|砌块”业务拼凑在一起的嫌疑。 4、该公司在招股书中隐瞒了部分涉嫌利益输送的关联交易,令人疑窦丛生公司以83万元出售甘肃皓天83%股权之后,又以近5000万元买回1221%股份,有向薛吉军输送利益嫌疑。 5、目前该公司有1万多种分子砌块和工具化合物, 但分子砌块、工具化合物的种类到底各是多少,该公司并未披露。 8-4-5-6

8-4-5-6 序号发布时间标题核心内容发布媒体媒体性质数据也暂未披露。（1）2019 年主要产品产销情况：营收占比超过一半的“分子砌块和工具化合物业务”却没有任何一个产品位列其中。（2）82%的募集金额也都将用于占比更少的“原料药和中间体”业务。 3、供应商疑云（1）安徽实特与孙公司同地址；还未开工就将合同“履行完毕” （2）2018 年位列皓元医药的第二大供应商灵运医药质疑其能力 4、近 6 成营收来自海外，销售费率偏高（1）以终端需求作为判断标准，该公司的主要市场在境外。（2）皓元医药的销售费用率偏高，也一度被媒体质疑“重销售”的特征明显。 5、100 万估值卖子公司甘肃皓天股份，6 年后 3.8 亿估值买入。在皓元医药卖出甘肃皓天期间，甘肃皓天也一直是前者重要的供应商。 3 2020 年 6 月 22 日皓元医药 IPO 疑云：核心主营违背行业常识，拼凑上市谜团待解 1、根据招股说明书，该公司主营分子砌块及工具化合物业务，2017—2019 年营收占比分别为 24.29%、44.28%、53%，对应毛利率分别为 78.78%、 70.04%、72.58%，高出行业龙头公司 12—20 个百分点，颇为蹊跷。 2、工具化合物却是业内其他公司从未提及过的概念，属于该公司在招股书中独创的业务模式。但招股书中并未针对“工具化合物”作出单独详细介绍，而是通篇将“分子砌块和工具化合物”作为一个整体概念介绍主营业务。 3、不具有知识产权，“工具化合物”成为皓元医药的核心主营业务有违行业规律，该公司存在为了申请科创板上市而将自创的业务类别与传统的“分子砌块”业务拼凑在一起的嫌疑。 4、该公司在招股书中隐瞒了部分涉嫌利益输送的关联交易，令人疑窦丛生。公司以 83 万元出售甘肃皓天 83%股权之后，又以近 5000 万元买回 12.21%股份，有向薛吉军输送利益嫌疑。 5、目前该公司有 1 万多种分子砌块和工具化合物，但分子砌块、工具化合物的种类到底各是多少，该公司并未披露。时代财经新媒体

发布时间标题核心内容发布媒体媒体性质 1、该核心业务披露避重就轻 (1)工具化合物的毛利率超过80%,工具化合物可以说是皓元最核心、最重要的业务。皓元医药却在招股说明书中语焉不详:而作为非核心业务的原料药和中间体业务反而成为了重点披露对象 (2)具体有哪些产品,产品的名称和结构是什么每一种产品的成本、利润情况如何,没有做任何披露。而不是把某一类或某几类产品打包披露,试图蒙混过关。 (3)无法获取这项占比超过50%的主营业务的相关运营数据。 2、工具化合物产品专利的问题 “带病”登|(1)专利不够多。仅有区区9项专利,是如何支 42020年6陆科创板?|撑1000具化合物及其合成的?建议皓元如财经自媒月24日皓元医药核实披露其销售的每一种化合物,对应的化合物专下午体平心业务涉嫌利、及化合物合成专利,以及相关的授权情况。茶台侵权”(2)皓元网站在售产品涉及侵权的品类已经高达 133种,更多的侵权品类还在梳理过程中。如 LDN193189产品没有拿到授权 3、研发投入不达标 (1)20172019年,皓元医药的研发投入分别为 28194万元、3542.23万元、530449万元,占营业收入的比例分别为16.21%、118%、12.97%,竟然连续两年不达标,这也从另一个侧面印证了其研发实力并不强。 (2)皓元大部分产品来自外部采购,自己分装贴牌后再进行销售。皓元在很大程度上可能只是一家贸易公司,而无核心技术的贸易公司是不符合科创板上市要求的。 1、主营业务疑云信披合规考量 (1)分子砌块和工具化合物,并非一个行业,目皓元医药的前A股暂没有以“工具化合物”为主营业务的上市自媒 2020年738亿元豪公司。换言之,这是皓元医药独创的业务模式 5 月8日买与研发不(2)未针对“工具化合物”作单独详细介绍。根铑财体平据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则台第41号一一科创板公司招股说明书》,IPO企业应主动披露主要产品的名称、各自成本和利润情况皓元医药1、研发能力不够,对外采购技术服务来凑 6204Po:研发(1)研发人员平均薪酬为上海平均工资的5% 挖贝|新媒月10日人员能力薪(2)研发人员能力存疑:产出或仅有对手1/3 酬双低技(3)除了创收能力上的差距,在产品产出上,皓术服务采购元医药与药石科技可能也存在差距。 8-4-5-7

8-4-5-7 序号发布时间标题核心内容发布媒体媒体性质 4 2020 年 6 月 24 日 “带病”登陆科创板？皓元医药核心业务涉嫌 “侵权” 1、该核心业务披露避重就轻（1）工具化合物的毛利率超过 80% ,工具化合物可以说是皓元最核心、最重要的业务。皓元医药却在招股说明书中语焉不详；而作为非核心业务的原料药和中间体业务反而成为了重点披露对象。（2）具体有哪些产品，产品的名称和结构是什么，每一种产品的成本、利润情况如何，没有做任何披露。而不是把某一类或某几类产品打包披露，试图蒙混过关。（3）无法获取这项占比超过 50%的主营业务的相关运营数据。 2、工具化合物产品专利的问题（1）专利不够多。仅有区区 9 项专利，是如何支撑 10,000 种工具化合物及其合成的？建议皓元如实披露其销售的每一种化合物，对应的化合物专利、及化合物合成专利，以及相关的授权情况。（2）皓元网站在售产品涉及侵权的品类已经高达 133 种，更多的侵权品类还在梳理过程中。如 LDN193189 产品没有拿到授权。 3、研发投入不达标（1）2017-2019 年，皓元医药的研发投入分别为 2819.4 万元、3542.23 万元、5304.49 万元，占营业收入的比例分别为 16.21%、11.8%、12.97%，竟然连续两年不达标，这也从另一个侧面印证了其研发实力并不强。（2）皓元大部分产品来自外部采购，自己分装贴牌后再进行销售。皓元在很大程度上可能只是一家贸易公司，而无核心技术的贸易公司是不符合科创板上市要求的。财经下午茶自媒体平台 5 2020 年 7 月 8 日皓元医药的 3.8 亿元豪买与研发不达标 1、主营业务疑云信披合规考量（1）分子砌块和工具化合物，并非一个行业，目前 A 股暂没有以“工具化合物”为主营业务的上市公司。换言之，这是皓元医药独创的业务模式。（2）未针对“工具化合物”作单独详细介绍。根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 41 号——科创板公司招股说明书》，IPO 企业应主动披露主要产品的名称、各自成本和利润情况。铑财自媒体平台 6 2020 年 7 月 10 日皓元医药 IPO：研发人员能力薪酬双低技术服务采购 1、研发能力不够，对外采购技术服务来凑。（1）研发人员平均薪酬为上海平均工资的 59% （2）研发人员能力存疑：产出或仅有对手 1/3 （3）除了创收能力上的差距，在产品产出上，皓元医药与药石科技可能也存在差距。挖贝网新媒体

发布时间标题核心内容发布媒体媒体性质费2年暴增(4)招股书显示,2017年皓元医药的采购技术服 12倍务费用还只有15552万元,至2019年,已经增长到185881万元,2年增长了约12倍。 1、核心业务专利数不足 (1)一万种产品,专利却只有区区50余项。皓元医药到底是科研实力强劲的科创公司?还是一个通过侵权牟利的盗版生产商? (2)一份时代财经独家获取的《侵权鉴定意见书》显示,100种皓元医药随机在售产品,竟然全部侵权,其中的69个化合物产品侵犯了中国专利,另外31个化合物产品侵犯了外国专利。皓元医药资 (3)因为国内的“工具化合物”生产大都处于侵权的灰色地带,一旦这类公司上市,涉及专利侵权本往事:游的问题也将遭到专利持有公司或个人的法律追究。 7220年7走于行业灰上市意味着这一特殊行业将从幕后摆上台前,接受时代新媒月14日色地带正市场的质疑。财经|体在接受上交所问询 2、涉嫌不正当利益输送行为对于这些药厂、医院和大学院校来说,其采购资金般为企业或政府科研机构的科研经费。似乎,皓元医药正涉嫌通过对这类客户的采购者个人进行满赠送大礼等不正当利益输送来获取订单。尽管在保留条款中,皓元医药用“若地方法律或机构政策限制时,优惠自行失效”试图逃避法律的追责。此披露在公众面前的公司前五大供应商和前五大客户中,只剩原料药和中间体上下游公司,工具化合物的上下游公司均被隐藏起来 1、“工具化合物”的相关信息披露被指“笼统不清缺少相关产品的结构、名称、成本、利润等信息。反而更令人生疑的是,并非核心主要业务的原料药和中间体业务反而成为了大着笔墨之处。对此,市场人士颇有微言,因为上述做法并不符合根据监管机构对科创板公司招股说明书的要求。把看客逼成2、仅从表述上看,皓元医药招股书还暴露了一个 2020年7专家的皓元疑点:将分子砌块和工具化合物的数据信息混合,市值平面 8 月18日药还有多并成一块业务,而业内普遍认为,分子砌块和工具/观黎财经媒体少瓜? 化合物无论从成分、应用场景乃至客户等方面比较,都相去甚远。 3、专利法规以及行业专家表示,几乎每一种工具化合物都应该有一项对应的化合物专利以及合成专利才能生产销售,否则很容易成为被告 “53”对“10000”,皓元医药一旦上市有多大的被起诉风险,市场各路人士正在追查中,不过目前 8-4-5-8

8-4-5-8 序号发布时间标题核心内容发布媒体媒体性质费 2 年暴增 12 倍（4）招股书显示，2017 年皓元医药的采购技术服务费用还只有 155.52 万元，至 2019 年，已经增长到 1858.81 万元，2 年增长了约 12 倍。 7 2020 年 7 月 14 日皓元医药资本往事：游走于行业灰色地带正在接受上交所问询 1、核心业务专利数不足（1）一万种产品，专利却只有区区 50 余项。皓元医药到底是科研实力强劲的科创公司？还是一个通过侵权牟利的盗版生产商？（2）一份时代财经独家获取的《侵权鉴定意见书》显示，100 种皓元医药随机在售产品，竟然全部侵权，其中的 69 个化合物产品侵犯了中国专利，另外 31 个化合物产品侵犯了外国专利。（3）因为国内的“工具化合物”生产大都处于侵权的灰色地带，一旦这类公司上市，涉及专利侵权的问题也将遭到专利持有公司或个人的法律追究。上市意味着这一特殊行业将从幕后摆上台前，接受市场的质疑。 2、涉嫌不正当利益输送行为对于这些药厂、医院和大学院校来说，其采购资金一般为企业或政府科研机构的科研经费。似乎，皓元医药正涉嫌通过对这类客户的采购者个人进行满赠送大礼等不正当利益输送来获取订单。尽管在保留条款中，皓元医药用“若地方法律或机构政策限制时，优惠自行失效”试图逃避法律的追责。 3、此披露在公众面前的公司前五大供应商和前五大客户中，只剩原料药和中间体上下游公司，工具化合物的上下游公司均被隐藏起来。时代财经新媒体 8 2020 年 7 月 18 日把看客逼成专家的皓元医药还有多少瓜？ 1、“工具化合物”的相关信息披露被指“笼统不清”，缺少相关产品的结构、名称、成本、利润等信息。反而更令人生疑的是，并非核心主要业务的原料药和中间体业务反而成为了大着笔墨之处。对此，市场人士颇有微言，因为上述做法并不符合根据监管机构对科创板公司招股说明书的要求。 2、仅从表述上看，皓元医药招股书还暴露了一个疑点：将分子砌块和工具化合物的数据信息混合，并成一块业务，而业内普遍认为，分子砌块和工具化合物无论从成分、应用场景乃至客户等方面比较，都相去甚远。 3、专利法规以及行业专家表示，几乎每一种工具化合物都应该有一项对应的化合物专利以及合成专利才能生产销售，否则很容易成为被告。 4、“53”对“10000”，皓元医药一旦上市有多大的被起诉风险，市场各路人士正在追查中，不过目前市值观察平面财经媒体

发布时间标题核心内容发布媒体媒体性质可以知道的是,在答复相关人士询问时,“皓元医药并没有直接否认其专利侵权” 皓元医药转 1、专利之争尚未停止 9208/成科创板,/皓元医药被爆出涉及专利侵权行为,因此引发业界平面月2日盈利能力速关注。发现财经涨陷专利侵高毛利率业务占比火速上涨分子砌块和工具化合物业务的毛利率奇高,同时营网站权纠纷收占比也在逐年升高。 1、100项化合物产品或涉侵权 (1)且从本报记者掌握的一份《侵权鉴定意见书》来看,皓元医药官网公开兜售的产品中,至少有69 个化合物产品侵犯了中国专利、31个化合物产品侵犯了外国专利。 (2)但21世纪经济报道记者发现,皓元医药官网兜售的诸多工具化合物中,不少是已经被医药机构、研究院所通过各项试验敷据判定为存在活性的物质,且不少已经申请特定专利 (3)但据北京林达刘知识产权代理事务所坚定结果显示,该产品涉嫌侵犯授权公众号为 cN105793255B的专利,其产品与该专利权利要求保护的化合物构象相同。 2、27%产品存在专利保护且在有效期皓元医药科(1)27%的产品究竟占公司多少营收,主要涉及到创板IP0再多少种类的产品等,皓元医药并没有做进一步的解21世 2020年8调查:100释,而如果按照公司前述超过100产品推算,纪经财经 10 月2日种工具化合皓元医药或至少存在20多种产品涉嫌便权济报报纸物专利仍有3、工具化合物不属于“专为科学研究和实验而使|道用有关专利的” (1)但在国内一家知名知识产权律所律师看来, 皓元医药的行为却并不属于“专为科学研究和实验而使用有关专利的”。 (2)“皓元医药主张的所生产、销售的化合物属于分子砌块、工具化合物,该部分化合物系用于医药研发阶段,其是属于开发新的药物而不是对原有化合物专利的研究、理解、验证和改进,属于“利用专利技术方棠作为手段进行其他技术的研究实验’,因此并非是专利法规定的‘专为科学研究和实验而使用有关专利的’.”前述律所律师指出 (3)“制药厂商、科研单位及院校使用皓元医药制造、销售的工具化合物是为了制备其他的终端化合物并进行研究,并非专利法规定的‘专为科学研究和实验而使用有关专利的’。因此,皓元医药制造

8-4-5-9 序号发布时间标题核心内容发布媒体媒体性质可以知道的是，在答复相关人士询问时，“皓元医药并没有直接否认其专利侵权” 9 2020 年 8 月 2 日皓元医药转战科创板，盈利能力速涨陷专利侵权纠纷 1、专利之争尚未停止皓元医药被爆出涉及专利侵权行为，因此引发业界关注。 2、高毛利率业务占比火速上涨分子砌块和工具化合物业务的毛利率奇高，同时营收占比也在逐年升高。发现网平面财经网站 10 2020 年 8 月 22 日皓元医药科创板 IPO 再调查 :100 种工具化合物专利仍有风波 1、100 项化合物产品或涉侵权（1）且从本报记者掌握的一份《侵权鉴定意见书》来看，皓元医药官网公开兜售的产品中，至少有 69 个化合物产品侵犯了中国专利、31 个化合物产品侵犯了外国专利。（2）但 21 世纪经济报道记者发现，皓元医药官网兜售的诸多工具化合物中，不少是已经被医药机构、研究院所通过各项试验数据判定为存在活性的物质，且不少已经申请特定专利。（3）但据北京林达刘知识产权代理事务所坚定结果显示，该产品涉嫌侵犯授权公众号为 CN105793255B 的专利，其产品与该专利权利要求保护的化合物构象相同。 2、27%产品存在专利保护且在有效期（1）27%的产品究竟占公司多少营收，主要涉及到多少种类的产品等，皓元医药并没有做进一步的解释，而如果按照公司前述超过 10000 中产品推算，皓元医药或至少存在 2700 多种产品涉嫌侵权 3、工具化合物不属于“专为科学研究和实验而使用有关专利的” （1）但在国内一家知名知识产权律所律师看来，皓元医药的行为却并不属于“专为科学研究和实验而使用有关专利的”。（2）“皓元医药主张的所生产、销售的化合物属于分子砌块、工具化合物，该部分化合物系用于医药研发阶段，其是属于开发新的药物而不是对原有化合物专利的研究、理解、验证和改进，属于‘利用专利技术方案作为手段进行其他技术的研究实验’，因此并非是专利法规定的‘专为科学研究和实验而使用有关专利的’。”前述律所律师指出。（3）“制药厂商、科研单位及院校使用皓元医药制造、销售的工具化合物是为了制备其他的终端化合物并进行研究，并非专利法规定的‘专为科学研究和实验而使用有关专利的’。因此，皓元医药制造、 21 世纪经济报道财经报纸

发布时间标题核心内容发布媒体媒体性质销售的工具化合物侵犯相关的专利权。”前述律所律师指出。 1、研发授入低 (1)销售费用增长快于研发费用增长 (2)公司5304.49万元的研发费用中,取工薪酬总额仅为259.13,比例并不高。研发人员的平均年薪不到7万元 2、100项化合物产品或涉侵权皓元医药科已有媒体对于皓元医药官网公开销售的产品进行创板IPD前了抽样调查,根据披露的《侵权鉴定禽见书》,随纵横|自媒 12020年9路泥泞:当机抽查的100种产品中,有69个化合物产品侵犯月3日 “低价”研了中国专利、31个化合物产品侵犯了外国专利。陆家体平发遇上“自3、大客户疑似“自己人” 嘴台己人”客户(1)前五大客户名单中出现频率较高的两家公司 Chemscene aB、 Medchemexpress LLC的背后站着同一个人:邹志农。志农在美国先后创立了上述两家企业,帮助皓元医药在美国的销售开疆拓 2)邹志农名下的这两家公司,对于皓元医药来说,到底是客户还是“自己人”? 二、媒体报道主要关注的问题通过对相关媒体就公司相关情况的质疑进行汇总,保荐机构注意到媒体质疑主要集中在以下几个方面 (一)发行人刻意隐瞒核心业务的真实情况,核心业务工具化合物业务存在重大瑕疵,有意隐瞒真实情况。分子砌块和工具化合物是两类截然不同的产品, 两者之间存在较大的差异,工具化合物是皓元医药最核心、最重要的业务,招股说明书未充分披露工具化合物主要产品的名称、成本、利润、生产、销售、技术、客户、行业地位等情况 (二)工具化合物成药价值高,发行人有10000多个工具化合物,但仅有9 种工具化合物专利,未取得工具化合物的专利授权,发行人多达133个产品涉及专利侵权。 (三)发行人不具备工具化合物的合成技术,分子砌块和工具化合物自产占比低,多数产品来源于外部采购,分装贴牌后进行销售,发行人实质为贸易公司 8-4-5-10

8-4-5-10 序号发布时间标题核心内容发布媒体媒体性质销售的工具化合物侵犯相关的专利权。”前述律所律师指出。 11 2020 年 9 月 3 日皓元医药科创板 IPO 前路泥泞:当 “低价”研发遇上“自己人”客户 1、研发投入低（1）销售费用增长快于研发费用增长（2）公司 5304.49 万元的研发费用中，职工薪酬总额仅为 2259.13，比例并不高。研发人员的平均年薪不到 7 万元。 2、100 项化合物产品或涉侵权已有媒体对于皓元医药官网公开销售的产品进行了抽样调查，根据披露的《侵权鉴定意见书》，随机抽查的 100 种产品中，有 69 个化合物产品侵犯了中国专利、31 个化合物产品侵犯了外国专利。 3、大客户疑似“自己人” （1）前五大客户名单中出现频率较高的两家公司 ——Chemscene AB、Medchemexpress LLC 的背后，站着同一个人：郜志农。郜志农在美国先后创立了上述两家企业，帮助皓元医药在美国的销售开疆拓土。（2）郜志农名下的这两家公司，对于皓元医药来说，到底是客户还是“自己人”？纵横陆家嘴自媒体平台二、媒体报道主要关注的问题通过对相关媒体就公司相关情况的质疑进行汇总，保荐机构注意到媒体质疑主要集中在以下几个方面：（一）发行人刻意隐瞒核心业务的真实情况，核心业务工具化合物业务存在重大瑕疵，有意隐瞒真实情况。分子砌块和工具化合物是两类截然不同的产品，两者之间存在较大的差异，工具化合物是皓元医药最核心、最重要的业务，招股说明书未充分披露工具化合物主要产品的名称、成本、利润、生产、销售、技术、客户、行业地位等情况。（二）工具化合物成药价值高，发行人有 10,000 多个工具化合物，但仅有 9 种工具化合物专利，未取得工具化合物的专利授权，发行人多达 133 个产品涉及专利侵权。（三）发行人不具备工具化合物的合成技术，分子砌块和工具化合物自产占比低，多数产品来源于外部采购，分装贴牌后进行销售，发行人实质为贸易公司