第十二章外汇业务概念辅导 2014年2月22日 各位同学老师：大家好！你可根据白己的实际情况选择岗魔内容。 第一部分基本知识要求 了解外汇市场，及其外汇交易、远期外汇交易，无抛补套利、抛补套利、套汇和掉期等概么： 掌握汇率识读和套算的基本方法：领会国际贸易和国际授货活动中各项外汇业务的应用：理解外汇 业务中的的各种公式。 第二部分本章重、难点问题辅导 一、外汇市场的概念及特征 (一)外汇市场的概 外汇市场：是香外汇买卖主体从事外汇交易的交易系统。这里的交易包括两种类罩：一类是本 币与外币之间的相互买卖！另一类是不同币种的外汇之间的相互买卖。 (二)国际外汇市场的特征： 、国际外汇市场一最分布于世界各主要金融中心：例如世界上最主要的外汇市场有：伦敦外汇 市场、细约外汇市场、东京外汇市场、法兰克福外汇市场、新如坡外汇市场和香港外汇市场等。 2、国际外汇市场是一个高度一体化的市场，即各地的外汇市场有很大的同顺性，并且价格均等 化。 3、国际外汇市场上的交易币种具有集中性。即大多数交易所用币种集中在美元、德国马克、英 铸、瑞士法郎、日元、法国法即、背兰盾、比利时法郎和意大利里拉。 4、国际外汇市场具有不阿做性，即外汇市场昼夜不停地运转。从全球范围角度看，它是一个在 时间和空间上都连续不断的市场： (三)外汇市场的分类 按外汇市场的外部形志进行分类，外汇市场可以分为无形外汇市场和有形外汇市场。 无形外汇市场，也移为抽象的外汇市场，是指没有因定，具体场所的外汇市场。这种市场最初 流行于英国和美国，故其组织形式被称为英美方式。现在，这种组织形式不仅扩展到加拿大、东京 等其他地区，而且也渗入到赋洲大陆，无形外汇市场的主要特点是：第一，没有确定的开盘与收盘 时间。第二，外汇买卖双方无需进行面对面的交易，外汇供给者和需求者凭借电传、电报和电话等 通信设备进行与外汇机构的联系。第三，各主体之间有较好的信任关系。否则，这种交易难以完成。 目前，除了个别欧洲大陆国家的一部分银行与顾客之间的外汇交号还在外汇交易所进行外。世界各 国的外汇交号均通过现代通讯网路进行。无形外汇市场己成为今日外汇市场的主导形式
1 第十二章外汇业务概念 辅导 2014 年 2 月 22 日 各位同学老师：大家好！你可根据自己的实际情况选择浏览内容。 第一部分 基本知识要求 了解外汇市场，及其外汇交易、远期外汇交易、无抛补套利、抛补套利、套汇和掉期等概念； 掌握汇率识读和套算的基本方法；领会国际贸易和国际投资活动中各项外汇业务的应用；理解外汇 业务中的的各种公式。 第二部分 本章重、难点问题辅导 一、外汇市场的概念及特征 （一）外汇市场的概念 外汇市场：是指外汇买卖主体从事外汇交易的交易系统。这里的交易包括两种类型：一类是本 币与外币之间的相互买卖；另一类是不同币种的外汇之间的相互买卖。 （二）国际外汇市场的特征： 1、国际外汇市场一般分布于世界各主要金融中心。例如世界上最主要的外汇市场有：伦敦外汇 市场、纽约外汇市场、东京外汇市场、法兰克福外汇市场、新加坡外汇市场和香港外汇市场等。 2、国际外汇市场是一个高度一体化的市场，即各地的外汇市场有很大的同质性，并且价格均等 化。 3、国际外汇市场上的交易币种具有集中性，即大多数交易所用币种集中在美元、德国马克、英 镑、瑞士法郎、日元、法国法郎、荷兰盾、比利时法郎和意大利里拉。 4、国际外汇市场具有不间歇性，即外汇市场昼夜不停地运转。从全球范围角度看，它是一个在 时间和空间上都连续不断的市场。 （三）外汇市场的分类 按外汇市场的外部形态进行分类，外汇市场可以分为无形外汇市场和有形外汇市场。 无形外汇市场，也称为抽象的外汇市场，是指没有固定、具体场所的外汇市场。这种市场最初 流行于英国和美国，故其组织形式被称为英美方式。现在，这种组织形式不仅扩展到加拿大、东京 等其他地区，而且也渗入到欧洲大陆。无形外汇市场的主要特点是：第一，没有确定的开盘与收盘 时间。第二，外汇买卖双方无需进行面对面的交易，外汇供给者和需求者凭借电传、电报和电话等 通信设备进行与外汇机构的联系。第三，各主体之间有较好的信任关系，否则，这种交易难以完成。 目前，除了个别欧洲大陆国家的一部分银行与顾客之间的外汇交易还在外汇交易所进行外，世界各 国的外汇交易均通过现代通讯网络进行。无形外汇市场已成为今日外汇市场的主导形式
有形外汇市场，也称为具体的外汇市场，是指有具体的固定场所的外汇市场。这种市场最初流 行于款洲大陆，故其组织形式核称为大陆方式。有形外汇市场的主要特点是：第一。固定场所一般 指外汇交易所，通常位干世界各国金融中心。第二，从事外汇业务经营的双方都在每个交号日的规 定时间内进行外汇交易。在自由竟争时期。西方各国的外汇买卖主要集中在外汇交易所。但进入螯 断阶段后，银行多断了外汇交易，致使外汇交易所日渐衰落。 按外汇所受管制程度遗行分秀。外汇市场可以分为白由外汇市场、外汇黑市和官方市场。 自由外汇市场：是指政府、机构和个人可以买卖任何币种、任何数量外汇的市场。自由外汇市 场的主要特点是：第一，买卖的外汇不受管制。第二，交易过程公开。例如！美国、英国，法国， 瑞士的外汇市场皆属于自由外汇市场， 外汇累市：是番非法透行外汇买卖的市场。外汇黑市的主要特点是：第一，是在政啊限制或法 律禁止外汇交易的条件下产生的。第二，交易过程具有季公开性。由于发展中国家大多执行外汇管 制政策，不允诈自由外江市场存在，所以这些国家的外汇黑市比较普漏。 官方市场：是折按照政府的外汇管制法令米买卖外汇的市场。这种外汇市场对参与主体、汇价 和交易过程都有具体的规定。在发展中国家，官方市场较为普遍。 按外汇买卖的范围进行分类，外汇市场可以分为外汇批发市场和外汇零售市场： 外汇批发市场：是指银行同业之间的外汇买卖行为及其场所。其主要特点是交易规慎大。 外汇零售市场：是指俱行与个人及公司客户之间进行的外汇买卖行为及场所。 二、外汇市场供求 (一)外汇市场的需求 一个围家的经济单位用本国货币兑换外国货币。就形成对外汇的需求。引起一国外汇需求的主 煲经济活动包括：1.购买外国商品，即进口：2.胸买外国服务，即无形商品进口：3，外国人将在 当地直接授货所获阁的利湖和间接投资所获得的利息汇回本国：4.本国对外国的单方转移，如向外 国提供援助、私人向外国亲属汇款等：5.本国企业向外国进行长期投资或短懈贷款：6。政府增加 外汇储备贤产等。 (二)外汇市场的供给 用外围货币兑换本围货币，形成对本国的外汇供给。一国外汇供给的主要来源包話，1，本国商 品出口，无论是开出汇票，还是将获得的外币存入外国银行，都意味着获得以外币表示的债权，2.本 国服务出口，包括外国人在本国旅游所花费的一切开支。3。本国人将在外国投资所获得的服息和利 息汇回，这也要首先将所获得的外币兑换成本国货币。4.外国对本国的单方转移。5。外国企业白 本国进行长期投贤或短期贷款。6.本国政府减少外汇储备资产。 三、即期外汇交易的摄念 即期外汇交易，是最经常同时也是最普遍的一种外汇交易方式， 即期外汇交易：也称为呢汇交易，是指外汇银行与其客户或与其他银行之间的外汇买卖成交后
2 有形外汇市场，也称为具体的外汇市场，是指有具体的固定场所的外汇市场。这种市场最初流 行于欧洲大陆，故其组织形式被称为大陆方式。有形外汇市场的主要特点是：第一，固定场所一般 指外汇交易所，通常位于世界各国金融中心。第二，从事外汇业务经营的双方都在每个交易日的规 定时间内进行外汇交易。在自由竞争时期，西方各国的外汇买卖主要集中在外汇交易所。但进入垄 断阶段后，银行垄断了外汇交易，致使外汇交易所日渐衰落。 按外汇所受管制程度进行分类，外汇市场可以分为自由外汇市场、外汇黑市和官方市场。 自由外汇市场：是指政府、机构和个人可以买卖任何币种、任何数量外汇的市场。自由外汇市 场的主要特点是：第一，买卖的外汇不受管制。第二，交易过程公开。例如：美国、英国、法国、 瑞士的外汇市场皆属于自由外汇市场。 外汇黑市：是指非法进行外汇买卖的市场。外汇黑市的主要特点是：第一，是在政府限制或法 律禁止外汇交易的条件下产生的。第二，交易过程具有非公开性。由于发展中国家大多执行外汇管 制政策，不允许自由外汇市场存在，所以这些国家的外汇黑市比较普遍。 官方市场：是指按照政府的外汇管制法令来买卖外汇的市场。这种外汇市场对参与主体、汇价 和交易过程都有具体的规定。在发展中国家，官方市场较为普遍。 按外汇买卖的范围进行分类，外汇市场可以分为外汇批发市场和外汇零售市场。 外汇批发市场：是指银行同业之间的外汇买卖行为及其场所。其主要特点是交易规模大。 外汇零售市场：是指银行与个人及公司客户之间进行的外汇买卖行为及场所。 二、外汇市场供求 （一）外汇市场的需求 一个国家的经济单位用本国货币兑换外国货币，就形成对外汇的需求。引起一国外汇需求的主 要经济活动包括：1．购买外国商品，即进口；2．购买外国服务，即无形商品进口；3．外国人将在 当地直接投资所获得的利润和间接投资所获得的利息汇回本国；4．本国对外国的单方转移，如向外 国提供援助、私人向外国亲属汇款等；5．本国企业向外国进行长期投资或短期贷款；6．政府增加 外汇储备资产等。 （二）外汇市场的供给 用外国货币兑换本国货币，形成对本国的外汇供给。一国外汇供给的主要来源包括：1．本国商 品出口，无论是开出汇票，还是将获得的外币存入外国银行，都意味着获得以外币表示的债权。2．本 国服务出口，包括外国人在本国旅游所花费的一切开支。3．本国人将在外国投资所获得的股息和利 息汇回，这也要首先将所获得的外币兑换成本国货币。4．外国对本国的单方转移。5．外国企业向 本国进行长期投资或短期贷款。6．本国政府减少外汇储备资产。 三、即期外汇交易的概念 即期外汇交易，是最经常同时也是最普遍的一种外汇交易方式。 即期外汇交易：也称为现汇交易，是指外汇银行与其客户或与其他银行之间的外汇买卖成交后
原则上于当日或在两个营业日内办理交制（即收付）的外汇业务。在两个营业日间，如果出现假日， 则交制日期顺延。不同外汇市场的交割习膜有所不同。如伦数、纽约、苏察世等欧美外汇市场的候 例是成交后第二个营业日办理交刺：东京外汇市场是在域交后第一个营业日办理交制：香港外汇市 场对港币与美元的兑换当日交割，对日元、新加坡元、马米西亚元和澳大利亚元次日交割。对其他 币种在成交后第二个背业日办理交割： 一般而言，居民和旅客的外币现钞、能行支票及其他小额外汇交易，在当日成交和文制。根行 同业间的外汇买卖，在两个营业日内质付： 需要注意的问题是：成交日是指达成买卖外汇诗议日，而交割日是指实际办理外汇收付日， 四、套汇 套汇：是指套汇者利用不问地点汇价上的差异进行藏买或贵实，并从中牟利的一种外汇交易。 套汇交易的主要特点是：(1)爱量大：(2)由于时间短指，必须用电汇进行： 套汇的种类包括 (一)直接套汇 也称为两地套汇或两角套汇，是指利用两个市场的汇率差价，将资金由一个市场调往另一个市 场，从中牟利. 例122-4：假设在同一时间内，纽约和巴繁市场的汇率如下： 组的市场5D1=fF成4.5810一4,5840 巴黎市场S01=FFR4.5850-4,5880 假定套汇者按上述汇价，以1美元选行套汇，套汇者在巴黎市场卖出1美元，可得4,5830法寓， 同时在细约市场卖出4.5850法郎，可得1.00@美元，这样套汇者可腰取0.00迎美元的汇价差额。 若套汇者以100万美元进行套汇，就可隧取200美元的盈利。 (二)间接套汇 也称为三地套利、三角套汇或多角套汇。是指在三地及其三地以上转移资金，利用各地市场汇 率差异戴买贵卖，曦取汇率差价。 例122-5，假设在同一时间内，巴黎、伦敦、纽约市场的汇率如下， 巴黎市场G1=FF85601-8.5651 伦数市场GE腰1-SDL.5870~1.5885 组约市场5D1-FFR4.6800一4.6830 通过比较可知，美元在细的最便真，美镜在伦敦最便宜，而法郎在巴摹最便宜。假定套汇者按 上述汇价，以1美元进行套汇。首先，套汇者在伦教市场卖出1美元，买进0,695英榜：即刻在巴 黎市场上卖出06295英情，买进53888法郎1再在纽约市场上支付5.3888法郎，买进1.1507美 元，这样套汇者可曦取01507美元，若套汇者以100万美元进行套汇。就可赚取150700美元的登 利
3 原则上于当日或在两个营业日内办理交割（即收付）的外汇业务。在两个营业日间，如果出现假日， 则交割日期顺延。不同外汇市场的交割习惯有所不同。如伦敦、纽约、苏黎世等欧美外汇市场的惯 例是成交后第二个营业日办理交割；东京外汇市场是在成交后第一个营业日办理交割；香港外汇市 场对港币与美元的兑换当日交割，对日元、新加坡元、马来西亚元和澳大利亚元次日交割，对其他 币种在成交后第二个营业日办理交割。 一般而言，居民和旅客的外币现钞、旅行支票及其他小额外汇交易，在当日成交和交割。银行 同业间的外汇买卖，在两个营业日内收付。 需要注意的问题是：成交日是指达成买卖外汇协议日，而交割日是指实际办理外汇收付日。 四、套汇 套汇：是指套汇者利用不同地点汇价上的差异进行贱买或贵卖，并从中牟利的一种外汇交易。 套汇交易的主要特点是：（1）数量大；（2）由于时间短暂，必须用电汇进行。 套汇的种类包括： （一）直接套汇 也称为两地套汇或两角套汇，是指利用两个市场的汇率差价，将资金由一个市场调往另一个市 场，从中牟利。 例 12.2-4：假设在同一时间内，纽约和巴黎市场的汇率如下： 纽约市场 USD1=FFR4.5810～4.5840 巴黎市场 USD1=FFR4.5850～4.5880 假定套汇者按上述汇价，以 1 美元进行套汇。套汇者在巴黎市场卖出 1 美元，可得 4.5850 法郎， 同时在纽约市场卖出 4.5850 法郎，可得 1.0002 美元，这样套汇者可赚取 0.0002 美元的汇价差额。 若套汇者以 100 万美元进行套汇，就可赚取 200 美元的盈利。 （二）间接套汇 也称为三地套利、三角套汇或多角套汇。是指在三地及其三地以上转移资金，利用各地市场汇 率差异贱买贵卖，赚取汇率差价。 例 12.2-5：假设在同一时间内，巴黎、伦敦、纽约市场的汇率如下： 巴黎市场 GBP1=FFR8.5601～8.5651 伦敦市场 GBP1=USD1.5870～1.5885 纽约市场 USD1=FFR4.6800～4.6830 通过比较可知，美元在纽约最便宜，英镑在伦敦最便宜，而法郎在巴黎最便宜。假定套汇者按 上述汇价，以 1 美元进行套汇。首先，套汇者在伦敦市场卖出 1 美元，买进 0.6295 英镑；即刻在巴 黎市场上卖出 0.6295 英镑，买进 5.3888 法郎；再在纽约市场上支付 5.3888 法郎，买进 1.1507 美 元，这样套汇者可赚取 0.1507 美元。若套汇者以 100 万美元进行套汇，就可赚取 150700 美元的盈 利
五、运期外汇交易的根念 远期外汇交易：也称为期汇交易，是指外汇买卖双方先签订远期外汇买卖合月。规定买卖外汇 的币种、金额、汇率和将来文利的时间，到规定的交剧日期。再按合同提定的币种，金额和汇率， 由卖方交汇，买方付款的一种预的性外汇交易。 本章练习题： 通过对上述重难点问愿的学习，保可以进行一下自我测试，如果保能够正确完成下面的题目， 说明你对本章己有了一定的认识。 一、判断题 一、判断题 1,如果两个市场存在明显的汇率差异，人们瓷会进行到间套汇。(》 2.为避免外汇交易的风险。外汇银行需不断进行轧平头寸交易：() 3。是否进行无抛补套利，主要分斯两国利率差异率和预期汇率变动率。(》 4.在即期汇率中，即期汇率与一般即期外汇交易中的报价方法不同。() 5,抛补套利的促点在于套利者既可以获得利率差额的好处，又可避免汇率麦动的风险。《) 6,若外国利率大于本国利率加外汇贴水幅度，说明非投机性蜜本流入。(》 二、单项选择题 1。抛补套利实际是《)相结合的一种交易. A,远期与掉期 B,无抛补套利与即期 C、无补套利与远期 D、无抛补套利与掉期 2.如果美元对德国马克的即期汇率为！UD1=DM1.5430-1.5440。美元对港元的即期汇率为 USD1=HKD7.72757.7290,则德国号克对港元的即期汇率为() A.DEM1-HKD5.00495.0091 B、DEMI-HKD5.01495.0091 C、DEM-HKD5.0049-5.1091 D、DEMl-4HKD5.200-5.0091 3。直接报价法的优点是人们对( )一目了然. A、直接汇率 B,间接汇率 C,即期汇率 C,运拥汇率 4,最经常也是最普遍的一种外汇交易方式是() A,期货交易 B、期权交易 C、即期交号 D、远期交易 三、多项选择题 1,套汇交易的主要特点是( 4
4 五、远期外汇交易的概念 远期外汇交易：也称为期汇交易，是指外汇买卖双方先签订远期外汇买卖合同，规定买卖外汇 的币种、金额、汇率和将来交割的时间，到规定的交割日期，再按合同规定的币种、金额和汇率， 由卖方交汇，买方付款的一种预约性外汇交易。 本章练习题： 通过对上述重难点问题的学习，你可以进行一下自我测试，如果你能够正确完成下面的题目， 说明你对本章已有了一定的认识。 一、判断题 一、判断题 1．如果两个市场存在明显的汇率差异，人们就会进行时间套汇。（ ） 2．为避免外汇交易的风险，外汇银行需不断进行轧平头寸交易。（ ） 3．是否进行无抛补套利，主要分析两国利率差异率和预期汇率变动率。（ ） 4．在即期汇率中，即期汇率与一般即期外汇交易中的报价方法不同。（ ） 5．抛补套利的优点在于套利者既可以获得利率差额的好处，又可避免汇率变动的风险。（ ） 6．若外国利率大于本国利率加外汇贴水幅度，说明非投机性资本流入。（ ） 二、单项选择题 1．抛补套利实际是（ ）相结合的一种交易。 A、远期与掉期 B、无抛补套利与即期 C、无抛补套利与远期 D、无抛补套利与掉期 2．如果美元对德国马克的即期汇率为：USD1=DEM1.5430~1.5440，美元对港元的即期汇率为： USD1=HKD7.7275~7.7290，则德国马克对港元的即期汇率为（ ） A、DEM1=HKD5.0049~5.0091 B、DEM1=HKD5.0149~5.0091 C、DEM1=HKD5.0049~5.1091 D、 DEM1=HKD5.200~5.0091 3．直接报价法的优点是人们对（ ）一目了然。 Ａ、直接汇率 Ｂ、间接汇率 Ｃ、即期汇率 Ｃ、远期汇率 4．最经常也是最普遍的一种外汇交易方式是（ ） A、期货交易 B、期权交易 C、即期交易 D、远期交易 三、多项选择题 1．套汇交易的主要特点是（ ）
A.数量大B.营利高C.交易方法简便D.风险大E.必须用电汇进行
5 A．数量大 B．营利高 C．交易方法简便 D．风险大 E．必须用电汇进行
