第三次作业讲评 2014年2月22日 同学们好 完成本次作业具备基本知识 需要认真地阿读数科书第12-14章的内容，草深汇半和套算的基本方法：国际贸易和国际投资 活动中各项外汇业务的应用：外汇期货交号的应用方法：外汇期权在国际招标中的应用：各种外汇 风险管理战略所要求的条件：外汇风验管理的一般原则：掌报外汇风验管理的基本手段。外汇交易、 运期外汇交易，无刚补套利，抛补套利、套汇和掉期、期资交易所、保证金，外汇期权，看漆期权， 看铁期权，套期保值等概念！理解汇率识读和套算的基本方法：国际贸易和国际授魔活动中各项外 汇业务的应用：外汇别资交易的应用方法：外汇期权在国际招标中的应川：各种外汇风险管理战略 所要求的条件：外汇风险管理的一般原则：掌握外汇风险管理的基本手段。 本次作业存在共性的何愿 我将批改作业情况反馈给您，总体米说问题反馈如下。请阅速， 第一是途择题和判断思。这类题目对学生能力的要求进了一步，不但要求算握基本的专业知识， 还要求能够运用，法行分析。做出判断。在完成作业过程中。凡是以对书本知识的理解为基础，理 论服系实际，注重对实际付圈的理解，发挥个人创造性思维和提高分析付题解决刊墨的伦力，大家 完成的较好。部分同学由于阅读教科书的内容不详细，常常是比较容号的问题作情了。， 第二是社会调查、讨论等思考题。这类题目通常不陵直接在教材上找到答案，而是需要运用专 业知识和基本源理米进行分析，因此。对学生能力的要求进了一步，不但要求掌据基本的专业知识， 还要求能够运用，选行分析。此类墨目虽有一定的难度，但同学们能认真间读课本，联系实际，得 到了比较正确的答案，但是深度不够，同学们督追感到围难，完成的比较不理把的也是这一类题目。 本次作业中反映出来的主要具体月愿，并作琴点提示， 【题目1】货本国际流动的概念与形式 讲评：有些同学对于资本国际流动还是比较核嗣。此处一定要仔细阅读课本，深刻理解。资本 国际流动：是指资本从一个国家向另一国家的运动。从资本输出国看，反应在国小收支平衡表中包 括该国的私人、企业、团体或政府在国外拥有债券、般票、土地、建筑或设备的所有权，银行存款 等资产。包括国际直接投货、国际何接投货和国际信贷等。 货本国际流动按期限可分为长期资本流功和短期贤本流动。 长期资本流动香期限在一年以上的宽本的两国流动，包括国际直接投资、国际间接投资和国际 信贷。 短期资本流动看期限在一年以内的贤本跨国流动，包暂誓时性的相互信贷、存款、购买一年到 期的汇票及债券等。资本国际流动按投觉主体又可分为私人国际投资与政府国际授资。国际金融与
1 第三次作业讲评 2014 年 2 月 22 日 同学们好: 完成本次作业具备基本知识 需要认真地阅读教科书第 12-14 章的内容，掌握汇率和套算的基本方法；国际贸易和国际投资 活动中各项外汇业务的应用；外汇期货交易的应用方法；外汇期权在国际招标中的应用；各种外汇 风险管理战略所要求的条件；外汇风险管理的一般原则；掌握外汇风险管理的基本手段。外汇交易、 远期外汇交易、无抛补套利、抛补套利、套汇和掉期、期货交易所、保证金、外汇期权、看涨期权、 看跌期权、套期保值等概念；理解汇率识读和套算的基本方法；国际贸易和国际投资活动中各项外 汇业务的应用；外汇期货交易的应用方法；外汇期权在国际招标中的应用；各种外汇风险管理战略 所要求的条件；外汇风险管理的一般原则；掌握外汇风险管理的基本手段。 本次作业存在共性的问题 我将批改作业情况反馈给您，总体来说问题反馈如下，请阅读。 第一是选择题和判断题。这类题目对学生能力的要求进了一步，不但要求掌握基本的专业知识， 还要求能够运用，进行分析，做出判断。在完成作业过程中，凡是以对书本知识的理解为基础，理 论联系实际，注重对实际问题的理解，发挥个人创造性思维和提高分析问题解决问题的能力，大家 完成的较好。部分同学由于阅读教科书的内容不详细，常常是比较容易的问题作错了。 第二是社会调查、讨论等思考题。这类题目通常不能直接在教材上找到答案，而是需要运用专 业知识和基本原理来进行分析。因此，对学生能力的要求进了一步，不但要求掌握基本的专业知识， 还要求能够运用，进行分析。此类题目虽有一定的难度，但同学们能认真阅读课本，联系实际，得 到了比较正确的答案，但是深度不够，同学们普遍感到困难，完成的比较不理想的也是这一类题目。 本次作业中反映出来的主要具体问题，并作要点提示。 【题目 1】资本国际流动的概念与形式 讲评：有些同学对于资本国际流动还是比较模糊。此处一定要仔细阅读课本，深刻理解。资本 国际流动：是指资本从一个国家向另一国家的运动。从资本输出国看，反应在国际收支平衡表中包 括该国的私人、企业、团体或政府在国外拥有债券、股票、土地、建筑或设备的所有权，银行存款 等资产。包括国际直接投资、国际间接投资和国际信贷等。 资本国际流动按期限可分为长期资本流动和短期资本流动。 长期资本流动指期限在一年以上的资本的跨国流动，包括国际直接投资、国际间接投资和国际 信贷。 短期资本流动指期限在一年以内的资本跨国流动，包括暂时性的相互信贷、存款、购买一年到 期的汇票及债券等。资本国际流动按投资主体又可分为私人国际投资与政府国际投资。国际金融与
贸易与贸易机构的货款一般列入政府围际投资内。私人国际投隆一般是为了取得利息或利雨，政府 国际投资常常有政治、外交、军事等其他目的。 【题目2】国际债务危机与国际货币危机的微老 讲评：大家应该多注意审愿。有部分同学对二者的区别理解还不够深刻，还需要把概念多读几 游，彻底明白命题的深层含义。以上两个题目需要准确拿据国际债务危机：是个运用广泛的术语， 可以描述各种并不一定相关的金触与贸易现象。其中包括美国货务在80年代的远速增长：高收虚率 “垃最债券”市场的实然兴起和消失：大多数非洲和拉丁美洲围家的经济问愿一一前者可超潮到 1973一1974年国际石油价格上滋。后者可遍满到80年代早期：及1969一1990年美国政将对其东南 部许多储温和贷款机构代价高品的微报努力等。由于大多数金融与贸易恐懂和谢渍是由于某人成某 机构无力按计划承粗其义务面引起的一一如在散市前波之后，靠贷款或“保证金”买入胶票的投机 者在其用作抵押的殿票价值变得太低而货不抵债时无力偿还其债务一一因此，大多数金融与贸易危 机在某种意文上讲就是“债务危机” 国际货币危机：又移国际收支危机。货币危机的含义有广义与孩义两种。从广”义米看，一国货 币的汇率变动在短期内超过一定幅度就可以移为货币意机。（有的学者认为该幅度为15路一2裤）从 臻义上看，货币危机主要是发生在因定汇率制下，市场参与者对一国的固定汇率失去信心的情况下， 通过对外汇市场进行抛售等操作导致该国固定汇率制度崩遗，外汇市场特续动等带有危机性质的 事件。 【题目3】保付代理协议的主要内容 讲评：有些同学对于保付代理协议还是比较模期。此处一定要仔细阅读课本，深刻理解。出口 商若通过保理业务融资，需要与保理商签订协议。其主要内容是： (一》协议有效期。有效期通常为一年，如有需要可于次年转期。但是，有些协议不明确提定 有效期。由保理商和出口商每半年静商一次，对原有协议加以确认，如有需要则调整个别条款。 (二)承购应收帐款。保理商保证承购出口商提供的合格的应收帐款。出口商保证将所有合格 的应收帐款出售给保理商。 (三)核定信用销售额度。保理商有义务随时为出口商核定信用销售额度，也可要求出口商如 实反爽进口商的资信情况。 (四)承购应收帐的费用。该费用包括：，贴现费用，贴现率参黑市场利率制定，通常比优惠 利率高务-2%，2。承购应收帐款的管理费用。包括核定销用情售额度的费用，睛售分户帐管理 费川等。费率幅度为0.75隆2%根据金脸与贸易服务项目的多少和业务量的大小而定， (五)出口商的担保，包括所有出售的应收帐款源于正当交号，出口商履行了贸易合同规定的 各项义务，贸易业务中不会出观纠纷，以及进口商不是出口商的附属机构或所属集团的成员。否则， 保理商将摆脱坏帐加保义务。 (六)限制条款。它规定出口商不得将应收帐款抵押给第三者，不得与其他保理商签订保付代 2
2 贸易与贸易机构的贷款一般列入政府国际投资内。私人国际投资一般是为了取得利息或利润，政府 国际投资常常有政治、外交、军事等其他目的。 【题目 2】国际债务危机与国际货币危机的概念 讲评：大家应该多注意审题。有部分同学对二者的区别理解还不够深刻，还需要把概念多读几 遍，彻底明白命题的深层含义。以上两个题目需要准确掌握国际债务危机：是个运用广泛的术语， 可以描述各种并不一定相关的金融与贸易现象。其中包括美国债务在 80 年代的迅速增长；高收益率 “垃圾债券”市场的突然兴起和消失；大多数非洲和拉丁美洲国家的经济问题——前者可追溯到 1973～1974 年国际石油价格上涨，后者可追溯到 80 年代早期；及 1989～1990 年美国政府对其东南 部许多储蓄和贷款机构代价高昂的救援努力等。由于大多数金融与贸易恐慌和崩溃是由于某人或某 机构无力按计划承担其义务而引起的——如在股市崩溃之后，靠贷款或“保证金”买入股票的投机 者在其用作抵押的股票价值变得太低而资不抵债时无力偿还其债务——因此，大多数金融与贸易危 机在某种意义上讲就是“债务危机”。 国际货币危机：又称国际收支危机。货币危机的含义有广义与狭义两种。从广义来看，一国货 币的汇率变动在短期内超过一定幅度就可以称为货币危机。（有的学者认为该幅度为 15%～20%）从 狭义上看，货币危机主要是发生在固定汇率制下，市场参与者对一国的固定汇率失去信心的情况下， 通过对外汇市场进行抛售等操作导致该国固定汇率制度崩溃，外汇市场持续动荡等带有危机性质的 事件。 【题目 3】保付代理协议的主要内容 讲评：有些同学对于保付代理协议还是比较模糊。此处一定要仔细阅读课本，深刻理解。出口 商若通过保理业务融资，需要与保理商签订协议，其主要内容是： （一）协议有效期。有效期通常为一年，如有需要可于次年转期。但是，有些协议不明确规定 有效期，由保理商和出口商每半年协商一次，对原有协议加以确认，如有需要则调整个别条款。 （二）承购应收帐款。保理商保证承购出口商提供的合格的应收帐款。出口商保证将所有合格 的应收帐款出售给保理商。 （三）核定信用销售额度。保理商有义务随时为出口商核定信用销售额度，也可要求出口商如 实反映进口商的资信情况。 （四）承购应收帐的费用。该费用包括：1．贴现费用，贴现率参照市场利率制定，通常比优惠 利率高 2%`-2.5%。2．承购应收帐款的管理费用，包括核定信用销售额度的费用、销售分户帐管理 费用等。费率幅度为 0.75%-2%,根据金融与贸易服务项目的多少和业务量的大小而定。 （五）出口商的担保，包括所有出售的应收帐款源于正当交易，出口商履行了贸易合同规定的 各项义务，贸易业务中不会出现纠纷，以及进口商不是出口商的附属机构或所属集团的成员。否则， 保理商将摆脱坏帐担保义务。 （六）限制条款。它规定出口商不得将应收帐款抵押给第三者，不得与其他保理商签订保付代
理协议，也不得将保付代理协议转让。 (七)保理协议的立即终止。如果出口商违钓、酸产成部分宽产遭扣邦，保理商有权立即锋止 协议，同时保留他的权拉， 【墨目4】欧洲使券的概念及其特点 讲评：部分同学对以洲债券还没有透彻理解，这是大多量问学容易出带的地方，一定要注意。 欧洲债券：与传统的外国债券不用，是市场所在地非唇民在面值货币国家以外的若干个市场同时发 行的国际货券。例如，墨西哥成府在东京、伦敦、法兰克福等地同时发行的美元债券就属于欧洲债 券。欧洲货币单位和特别提款权不是任何国家的法定货币。因此。以其为面值的国际债券都是欧洲 债券。 除了上面定义中提到的发行市场的不同外，外国债券和欧洲债券还有以下主要区别： (一)外国债券一校由市场所在地国家的金脓与贸易机构为主承销育组成承销辛迪如承销，面 欧洲债券则由来白多个国家的金融与贸易机构组成的国际性承睛辛油加承销。 (二)外国债券受市场所在地国家证券主管机构的监管，公等发行管理比较严格，需要向证券 主管机构注册叠记，发行后可中请在正券交易所上市：私慕发行无须注册叠记，但不能上市挂牌交 易。 (三)外国债券的发行和交易必须受当地市场有关金脸与贸易法律法规的管制和的束：而欧洲 债券不受面值货币国或发行市场所在地的法律的限制，因此债券发行协议中必须注明一旦发生纠盼 应依暴的法律标准。 (四)外国债券的发行人和授资者必须根据市场所在地的法规交纳税金：而欧洲债券采取不记 名倩券形式，投资者的利息牧入是免税的。 (五)外国债券付息方式一般与当地国内债券相同，如扬基债券一般每半年付息一次：而欧洲 债券通常都是每年付息一次。 【盟目5】欧洲资币市场的特点 讲评：有线同学对于欧洲货币市场还是比较模颗。此处一定要仔细阅读课本，深刻理解。其 特点是 (1)管制较少 2)市场范围广阔 (3)利率体系鞋特 ()批发性市场 (5)银行同业拆错市场地位突出
3 理协议，也不得将保付代理协议转让。 （七）保理协议的立即终止。如果出口商违约、破产或部分资产遭扣押，保理商有权立即终止 协议，同时保留他的权益。 【题目 4】欧洲债券的概念及其特点 讲评：部分同学对欧洲债券还没有透彻理解，这是大多数同学容易出错的地方，一定要注意。 欧洲债券：与传统的外国债券不同，是市场所在地非居民在面值货币国家以外的若干个市场同时发 行的国际债券。例如，墨西哥政府在东京、伦敦、法兰克福等地同时发行的美元债券就属于欧洲债 券。欧洲货币单位和特别提款权不是任何国家的法定货币，因此，以其为面值的国际债券都是欧洲 债券。 除了上面定义中提到的发行市场的不同外，外国债券和欧洲债券还有以下主要区别： （一）外国债券一般由市场所在地国家的金融与贸易机构为主承销商组成承销辛迪加承销，而 欧洲债券则由来自多个国家的金融与贸易机构组成的国际性承销辛迪加承销。 （二）外国债券受市场所在地国家证券主管机构的监管，公募发行管理比较严格，需要向证券 主管机构注册登记，发行后可申请在证券交易所上市；私募发行无须注册登记，但不能上市挂牌交 易。 （三）外国债券的发行和交易必须受当地市场有关金融与贸易法律法规的管制和约束；而欧洲 债券不受面值货币国或发行市场所在地的法律的限制，因此债券发行协议中必须注明一旦发生纠纷 应依据的法律标准。 （四）外国债券的发行人和投资者必须根据市场所在地的法规交纳税金；而欧洲债券采取不记 名债券形式，投资者的利息收入是免税的。 （五）外国债券付息方式一般与当地国内债券相同，如扬基债券一般每半年付息一次；而欧洲 债券通常都是每年付息一次。 【题目 5】欧洲货币市场的特点 讲评：有些同学对于欧洲货币市场还是比较模糊。此处一定要仔细阅读课本，深刻理解。其 特点是: (1)管制较少 (2)市场范围广阔 (3)利率体系独特 (4)批发性市场 (5)银行同业拆借市场地位突出