第三章筹资管理 自测题 单项选择题 1.不能利用吸收直接投资方式筹集资金的筹资渠道是()。 A.国家财政资金B.银行信贷资金 C.非银行金融机构资金D.企业自留资金 2.用比率预测法进行企业资金需要量预测，所采用的比率不包括()。 A.存货周转率B.应收账款周转率 C.权益比率D.资金与销售额之间的比率 3.相对于股票筹资而言，债券筹资的缺点是()。 A.筹资速度慢B.筹资成本高C.筹资限制少D.财务风险大 4.下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是()。 A.租赁设备的价款B.租赁期间利息 C.租赁手续费D.租赁设备维护费 5.假定甲企业的信用等级高于乙企业，则下列表述正确的是()。 A.甲企业的筹资成本比乙企业高B.甲企业的筹资能力比乙企业强 C.甲企业的债务负担比乙企业重D.甲企业筹资风险比乙企业大 6.某企业按"2/10，/45"的条件购进商品一批，若该企业放弃现金折扣优惠，而在信 用期满时付款，则放弃现金折扣的机会成本为()。 A.20.99%B.28.82%C.25.31%D.16.33% 7.某企业需借入资金300000元。由于贷款银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额， 故企业需向银行申请的贷款数额为()。 A.300000元B.360000元C.375000元D.336000元 8.某公司拟发行一种面值为1000元，票面利率为12%，期限为3年，每年付息一次的 公司债券。假定发行时市场利率为10%，则其发行价格应为()。 A.1000元B.1050元C.950元D.980元 9.在其他条件相同的情况下，先付等额租金与后付等额租金间存在()。 A.先付等额租金=后付等额租金(1+租赁折现率) B.后付等额租金=先付等额租金(1+租赁折现率)
第三章 筹资管理 自测题 单项选择题 1．不能利用吸收直接投资方式筹集资金的筹资渠道是（）。 A．国家财政资金 B．银行信贷资金 C．非银行金融机构资金 D．企业自留资金 2．用比率预测法进行企业资金需要量预测，所采用的比率不包括（）。 A．存货周转率 B．应收账款周转率 C．权益比率 D．资金与销售额之间的比率 3．相对于股票筹资而言，债券筹资的缺点是（）。 A．筹资速度慢 B．筹资成本高 C．筹资限制少 D．财务风险大 4．下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是（）。 A．租赁设备的价款 B．租赁期间利息 C．租赁手续费 D．租赁设备维护费 5．假定甲企业的信用等级高于乙企业，则下列表述正确的是（）。 A．甲企业的筹资成本比乙企业高 B．甲企业的筹资能力比乙企业强 C．甲企业的债务负担比乙企业重 D．甲企业筹资风险比乙企业大 6．某企业按"2/10，n/45"的条件购进商品一批，若该企业放弃现金折扣优惠，而在信 用期满时付款，则放弃现金折扣的机会成本为（）。 A．20.99%B．28.82%C．25.31%D．16.33% 7．某企业需借入资金 300000 元。由于贷款银行要求将贷款数额的 20%作为补偿性余额， 故企业需向银行申请的贷款数额为（）。 A．300000 元 B．360000 元 C．375000 元 D．336000 元 8．某公司拟发行一种面值为 1000 元，票面利率为 12%，期限为 3 年，每年付息一次的 公司债券。假定发行时市场利率为 10%，则其发行价格应为（）。 A．1000 元 B．1050 元 C．950 元 D．980 元 9．在其他条件相同的情况下，先付等额租金与后付等额租金间存在（）。 A．先付等额租金=后付等额租金（1+租赁折现率） B．后付等额租金=先付等额租金（1+租赁折现率）
C.先付等额租金=后付等额租金(1-租赁期限) D.后付等额租金=先付等额租金(1-租赁期限) 10.企业向租赁公司租入一台设备，价值500万，租期为5年，租赁费综合率为12%， 若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为()万元。 A.123.8B.138.7C.245.4D.108.6 11.某企业取得银行为期一年的周转信贷协定，金额为100万，年度内使用了60万（使 用期平均6个月)，假设利率为每年12%，年承诺费率为0.5%，则年终企业应支付利息和承 诺费共为()万元。 A.3.8B.3.95C.3.6D.4.25 12.发行浮动利率债券的主要日的是()。 A.增加债券持有人的收益B.可使企业融资具有弹性 C.为了对付通货膨胀D.遵循公司法的有关规定 13.某企业资本总额为150万元，权益资金占55%，负债利率为12%，当前销售额100 万元，息前税前盈余20万元，则财务杠杆系数()。 A.2.5B.1.68C.1.15D.2.0 14.在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是()。 A.长期借款成本B.债券成本C.留存收益成本D.普通股成本 15.企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%，则企业()。 A.只存在经营风险B.只存在财务风险 C.存在经营风险和财务风险D.经营风险和财务风险可以相互抵消 16.一般情况下，下列筹资方式中，资金成本最低的是()。 A.发行股票B.发行债券C.长期借款D.保留盈余 17.某企业本期财务杠杆系数为1.5，本期息税前利润为450万元，则本期实际利息费 用为()。 A.100万元B.675万元C.300万元D.150万元 18.最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下的()。 A.企业价值最大的资本结构 B.企业目标资本结构 C.加权平均资金成本最低的目标资本结构 D.加权平均资金成本最低，企业价值最大的资本结构
C．先付等额租金=后付等额租金（1-租赁期限） D．后付等额租金=先付等额租金（1-租赁期限） 10．企业向租赁公司租入一台设备，价值 500 万，租期为 5 年，租赁费综合率为 12%， 若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（）万元。 A．123.8B．138.7C．245.4D．108.6 11．某企业取得银行为期一年的周转信贷协定，金额为 100 万，年度内使用了 60 万（使 用期平均 6 个月），假设利率为每年 12%，年承诺费率为 0.5%，则年终企业应支付利息和承 诺费共为（）万元。 A．3.8B．3.95C．3.6D．4.25 12．发行浮动利率债券的主要日的是（）。 A．增加债券持有人的收益 B．可使企业融资具有弹性 C．为了对付通货膨胀 D．遵循公司法的有关规定 13．某企业资本总额为 150 万元，权益资金占 55%，负债利率为 12%，当前销售额 100 万元，息前税前盈余 20 万元，则财务杠杆系数（）。 A．2.5B．1.68C．1.15D．2.0 14．在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）。 A．长期借款成本 B．债券成本 C．留存收益成本 D．普通股成本 15．企业全部资本中，权益资本与债务资本各占 50%，则企业（）。 A．只存在经营风险 B．只存在财务风险 C．存在经营风险和财务风险 D．经营风险和财务风险可以相互抵消 16．一般情况下，下列筹资方式中，资金成本最低的是（）。 A．发行股票 B．发行债券 C．长期借款 D．保留盈余 17．某企业本期财务杠杆系数为 1.5，本期息税前利润为 450 万元，则本期实际利息费 用为（）。 A．100 万元 B．675 万元 C．300 万元 D．150 万元 18．最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下的（）。 A．企业价值最大的资本结构 B．企业目标资本结构 C．加权平均资金成本最低的目标资本结构 D．加权平均资金成本最低，企业价值最大的资本结构
19.调整企业资本结构并不能()。 A.降低资金成本B.降低财务风险C.降低经营风险D.增加融资弹性 20.补偿性存款余额的约束使借款企业受到的影响是()。 A.增加了所需支付的借款利息额B.增加了实际可用借款额 C.提高了实际借款利率D.降低了实际借款利率 多项选择题 1.普通股股东所拥有的权利包括()。 A.分享盈余权B.优先认股权 C.转让股份权D.优先分配剩余资产权 2.根据我国有关规定，可以为发行债券提供担保的担保人应具备的条件有()。 A.必须是企业法人 B.其净资产不能低于被保证人拟发行债券的本息 C.近三年连续盈利，且有良好的业绩前景 D.不涉及改组、解散等事宜或重大诉讼事件 3.下列各项中，属于商业信用的是()。 A.卖方信贷B.应付账款C.应付票据D.预收货款 4.相对于发行债券筹资而言，对企业而言，发行股票筹集资金的优点有()。 A.增强公司筹资能力B.降低公司财务风险 C.降低公司资金成本D.筹资限制较少 5.下列那些指标可以用来衡量财务风险的大小()。 A.经营杠杆系数B.财务杠杆系数 C.息税前利润的标准离差D.每股利润的标准离差 6.确定企业资金结构时()。 A.如果企业的销售不稳定，则可较多地筹措负债资金 B.为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资 C.若预期市场利率会上升，企业应尽量利用短期负债 D.所得税率越高，举借负债利益越明显 7.下列有关资金结构的表述正确的是()。 A.企业资金结构应同资产结构相适应 B.资金结构变动不会引起资金总额的变动
19．调整企业资本结构并不能（）。 A.降低资金成本 B．降低财务风险 C．降低经营风险 D．增加融资弹性 20．补偿性存款余额的约束使借款企业受到的影响是（）。 A．增加了所需支付的借款利息额 B．增加了实际可用借款额 C．提高了实际借款利率 D．降低了实际借款利率 多项选择题 1．普通股股东所拥有的权利包括（）。 A．分享盈余权 B．优先认股权 C．转让股份权 D．优先分配剩余资产权 2．根据我国有关规定，可以为发行债券提供担保的担保人应具备的条件有（）。 A．必须是企业法人 B．其净资产不能低于被保证人拟发行债券的本息 C．近三年连续盈利，且有良好的业绩前景 D．不涉及改组、解散等事宜或重大诉讼事件 3．下列各项中，属于商业信用的是（）。 A．卖方信贷 B．应付账款 C．应付票据 D．预收货款 4．相对于发行债券筹资而言，对企业而言，发行股票筹集资金的优点有（）。 A．增强公司筹资能力 B．降低公司财务风险 C．降低公司资金成本 D．筹资限制较少 5.下列那些指标可以用来衡量财务风险的大小（）。 A．经营杠杆系数 B．财务杠杆系数 C．息税前利润的标准离差 D．每股利润的标准离差 6．确定企业资金结构时（）。 A．如果企业的销售不稳定，则可较多地筹措负债资金 B．为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资 C．若预期市场利率会上升，企业应尽量利用短期负债 D．所得税率越高，举借负债利益越明显 7．下列有关资金结构的表述正确的是（）。 A．企业资金结构应同资产结构相适应 B．资金结构变动不会引起资金总额的变动
C.资金成本是市场经济条件下，资金所有权与使用权相分离的产物 D.无差别点分析法是确定资金结构的一种定性分析法 8.比较资金成本法()。 A.根据加权平均资金成本的高低来确定最优资金结构 B.考虑了风险因素 C.根据每股利润最高来确定最优资金结构 D.根据个别资金成本的高低来确定最优资金结构 9.下列关于资金成本的说法中，正确的有()。 A.资金成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价 B.资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素 C.资金成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位 D.资金成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本 10.下列有关杠杆的表述正确的是()。 A.负债比率越高，财务杠杆系数越大 B.财务杠杆表明息税前利润变动对每股利润的影响 C.负债为0时，系数为1，表明无杠杆作用 D.财务杠杆系数恒大于等于1 11.利用每股利润无差别点进行企业资本结构分析时()。 A.当预计息税前利润高于每股利润无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方 式有利 B.当预计息税前利润高于每股利润无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方 式有利 C.当预计息税前利润低于每股利润无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方 式有利 D.当预计息税前利润低于每股利润无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方 式有利 12.企业调整资金结构的原因可能是：()。 A.成本过高B.风险过大 C.弹性不足D.管理者的风险态度 13.企业在负债筹资决策中，除了考虑资金成本因素外，还需要考虑的因素有()
C．资金成本是市场经济条件下，资金所有权与使用权相分离的产物 D．无差别点分析法是确定资金结构的一种定性分析法 8．比较资金成本法（）。 A．根据加权平均资金成本的高低来确定最优资金结构 B．考虑了风险因素 C．根据每股利润最高来确定最优资金结构 D．根据个别资金成本的高低来确定最优资金结构 9．下列关于资金成本的说法中，正确的有（）。 A．资金成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价 B．资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素 C．资金成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位 D．资金成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本 10．下列有关杠杆的表述正确的是（）。 A．负债比率越高，财务杠杆系数越大 B．财务杠杆表明息税前利润变动对每股利润的影响 C．负债为 0 时，系数为 1，表明无杠杆作用 D．财务杠杆系数恒大于等于 1 11．利用每股利润无差别点进行企业资本结构分析时（）。 A．当预计息税前利润高于每股利润无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方 式有利 B．当预计息税前利润高于每股利润无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方 式有利 C．当预计息税前利润低于每股利润无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方 式有利 D．当预计息税前利润低于每股利润无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方 式有利 12．企业调整资金结构的原因可能是：（）。 A．成本过高 B．风险过大 C．弹性不足 D．管理者的风险态度 13．企业在负债筹资决策中，除了考虑资金成本因素外，还需要考虑的因素有（）
A.财务风险B.偿还期限C.偿还方式D.限制条件 14.优先股的优先权主要表现在()。 A.优先认股B.优先取得股息 C.优先分配剩余财产D.优先行使投票权 15.可以导致企业实际负担利率高于名义利率的有()。 A.利随本清法付息B.贴现法付息 C.补偿性余额D.到期一次偿还贷款 16.商业信用筹资的优点主要表现在()。 A.筹资风险小B.筹资成本低C.限制条件少D.筹资方便 17.影响融资租赁每期租金的因素是()。 A.设备买价B.融资租赁成本C.租赁手续费D.租金支付方式 18.与股票筹资方式相比，银行借款筹资的优点包括()。 A.筹资速度快B.借款弹性大C.使用限制少D.筹资费用低 19.影响债券发行价格的因素包括()。 A.债券面额B.票面利率C.市场利率D.债券期限 20.下列各项目中，能够被视作”自然融资"的项目有()。 A.短期借款B.应付票据C.应付水电费D.应付工资 判断题 1.负债期越长，未来不确定性因素越大，因此，企业长期负债的偿还风险比流动负债 要大。() 2.一般而言，银行提供的非抵押借款和利率要低于抵押借款的利率。() 3.融资租赁方式下，租赁期满，设备必须作价转让给承租人。() 4.无面值股票指股票票面不记载每股金额的股票，仅表示每一股在公司全部股票中所 占有的比例。也就是说这种股票只在票面上注明每股占公司总资产的比重。() 5.在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。() 6.在杠杆租赁的情况下，如果出租人不能按期偿还借款，那么资产的所有权就要转归 资金出借者。() 7.不参加优先股的特点是优先股股东对股份公司的税后利润，只有权分得固定股利， 对取得固定股利后的剩余利润，无权参加分配。() 8.收益债券是指债券持有人不仅能取得固定利息，还有权与股东一同参加利润分配的
A．财务风险 B．偿还期限 C．偿还方式 D．限制条件 14．优先股的优先权主要表现在（）。 A．优先认股 B．优先取得股息 C．优先分配剩余财产 D．优先行使投票权 15．可以导致企业实际负担利率高于名义利率的有（）。 A．利随本清法付息 B．贴现法付息 C．补偿性余额 D．到期一次偿还贷款 16．商业信用筹资的优点主要表现在（）。 A．筹资风险小 B．筹资成本低 C．限制条件少 D．筹资方便 17．影响融资租赁每期租金的因素是（）。 A．设备买价 B．融资租赁成本 C．租赁手续费 D．租金支付方式 18．与股票筹资方式相比，银行借款筹资的优点包括（）。 A．筹资速度快 B．借款弹性大 C．使用限制少 D．筹资费用低 19．影响债券发行价格的因素包括（）。 A．债券面额 B．票面利率 C．市场利率 D．债券期限 20．下列各项目中，能够被视作"自然融资"的项目有（）。 A．短期借款 B．应付票据 C．应付水电费 D．应付工资 判断题 1．负债期越长，未来不确定性因素越大，因此，企业长期负债的偿还风险比流动负债 要大。（） 2．一般而言，银行提供的非抵押借款和利率要低于抵押借款的利率。（） 3．融资租赁方式下，租赁期满，设备必须作价转让给承租人。（） 4．无面值股票指股票票面不记载每股金额的股票，仅表示每一股在公司全部股票中所 占有的比例。也就是说这种股票只在票面上注明每股占公司总资产的比重。（） 5．在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。（） 6．在杠杆租赁的情况下，如果出租人不能按期偿还借款，那么资产的所有权就要转归 资金出借者。（） 7．不参加优先股的特点是优先股股东对股份公司的税后利润，只有权分得固定股利， 对取得固定股利后的剩余利润，无权参加分配。（） 8．收益债券是指债券持有人不仅能取得固定利息，还有权与股东一同参加利润分配的
债券：而无息债券是指没有利息的债券。() 9.对于同一个企业来说，其优先股的股利率一般大于债券的利息率。() 10.增加负债比重，虽然会影响信用评级机构的对企业的评价，但却可以降低资金成本。 () 11.拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债来筹集资金。() 12.在我国融资租赁业务中，计算租金的方法一般有平均分摊法和等额年金法。() 13.广义的资金结构指长期资金（长期债务资金与主权资金）的构成及其比例关系。() 14.资金结构的变动，除受资金成本、财务风险等因素影响外，还要受到其他因素的影 响。() 15.损益性风险是一种个别风险。() 四、名词解释 1.筹资 2.主权资金 3.负债资金 4.直接筹资 5.间接筹资 6.资金习性 7.普通股 8.优先股 9.可转换优先股 10.实收资本制 11.法定资本金 12.补偿性余额 13.贴现法 14.可转换债券 15.经营租赁 16.融资租赁 17.资金成本 18.资金结构 19.加权平均资金成本
债券；而无息债券是指没有利息的债券。（） 9．对于同一个企业来说，其优先股的股利率一般大于债券的利息率。（） 10．增加负债比重，虽然会影响信用评级机构的对企业的评价，但却可以降低资金成本。 （） 11．拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债来筹集资金。（） 12．在我国融资租赁业务中，计算租金的方法一般有平均分摊法和等额年金法。（） 13．广义的资金结构指长期资金（长期债务资金与主权资金）的构成及其比例关系。（） 14．资金结构的变动，除受资金成本、财务风险等因素影响外，还要受到其他因素的影 响。（） 15．损益性风险是一种个别风险。（） 四、名词解释 1.筹资 2.主权资金 3.负债资金 4.直接筹资 5.间接筹资 6.资金习性 7.普通股 8.优先股 9.可转换优先股 10.实收资本制 11.法定资本金 12.补偿性余额 13.贴现法 14.可转换债券 15.经营租赁 16.融资租赁 17.资金成本 18.资金结构 19.加权平均资金成本
20.最佳资金结构 21.财务杠杆 五、简答 1.主要的筹资渠道与筹资方式有哪些？ 2.筹资必须考虑的因素及原则是什么？ 3.试比较吸收直接投资与发行普通股筹资的特点 4.资本金制度的主要内容有哪些？ 5.简述银行借款筹资的优缺点。 6.简述资金成本的作用。 7.筹资风险有哪些？如何进行筹资风险的管理？ 六、实务题 1.根据下列资料进行计算： (1)公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，最近刚发放的 股利为每股0.6元，己知该股票的资金成本率为11%，则该股票的股利年增长率为多少？ (2)某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5%，上年股利率为14%，预计股利 每年增长5%，所得税率33%，该公司年末留存50万未分配利润用作发展之需，则该笔留存 收益的成本是多少？ (3)某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%， 公司所得税率为33%。该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，该债券的资金成本为多 少？ (4)某企业购入20万元商品，卖方提供的信用条件为"2/10，/30”，若企业由于资金 紧张，延至第50天付款，放弃折扣的成本是多少？？ 2.ABC公司向银行借入短期借款10000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的 结果是： 方案一：采用收款法付息，利息率为14%： 方案二：采用贴现法付息，利息率为12%： 方案三：利息率为10%，银行要求的补偿性余额比例为20%。 请问：如果你是该公司财务经理，你选择哪种借款方式，并说明理由？ 3.西海公司2001年至2005年的产销量和资金需要数量见下表3一1所示，若预测2006 年的预计产销量为78000吨，试建立资金的回归直线方程，并预测2006年的资金需要量
20.最佳资金结构 21.财务杠杆 五、简答 1．主要的筹资渠道与筹资方式有哪些？ 2．筹资必须考虑的因素及原则是什么？ 3．试比较吸收直接投资与发行普通股筹资的特点 4．资本金制度的主要内容有哪些？ 5．简述银行借款筹资的优缺点。 6．简述资金成本的作用。 7．筹资风险有哪些？如何进行筹资风险的管理？ 六、实务题 1.根据下列资料进行计算： （1）公司增发的普通股的市价为 12 元／股，筹资费用率为市价的 6%，最近刚发放的 股利为每股 0.6 元，已知该股票的资金成本率为 l1%，则该股票的股利年增长率为多少？ （2）某公司发行普通股股票 600 万元，筹资费用率 5%，上年股利率为 14%，预计股利 每年增长 5%，所得税率 33%，该公司年末留存 50 万未分配利润用作发展之需，则该笔留存 收益的成本是多少？ （3）某公司发行总面额为 500 万元的 10 年期债券，票面利率 12%，发行费用率为 5%， 公司所得税率为 33%。该债券采用溢价发行，发行价格为 600 万元，该债券的资金成本为多 少？ （4）某企业购入 20 万元商品，卖方提供的信用条件为"2/10，n/30"，若企业由于资金 紧张，延至第 50 天付款，放弃折扣的成本是多少？? 2．ABC 公司向银行借入短期借款 10000 元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的 结果是： 方案一：采用收款法付息，利息率为 14%； 方案二；采用贴现法付息，利息率为 12%； 方案三：利息率为 10%，银行要求的补偿性余额比例为 20%。 请问：如果你是该公司财务经理，你选择哪种借款方式，并说明理由? 3．西海公司 2001 年至 2005 年的产销量和资金需要数量见下表 3—1 所示，若预测 2006 年的预计产销量为 78000 吨，试建立资金的回归直线方程，并预测 2006 年的资金需要量
表3一1西海公司产销量与资金需要量表 年度 产销量(X)(万吨) 资金需要量(Y)(万元) 2001 6.0 500 2002 5.5 475 2003 5.0 450 2004 6.5 520 2005 7.0 550 4. 明明公司历史上现金占用与销售收入之间的关系如下表3一2： 表3一2明明公司历史资料 年度 产销收入（元） 现金占用（元） 1 120000 80000 2 140000 90000 3 136000 88000 4 160000 100000 5 158000 110000 要求： (1)采用高低点法计算不变资金和单位变动资金。 (2)当第六年的销售收入为190000元时，预测其需要占用的现金数额。 5.南海公司2005年有关的财务数据如下表3一3： 表3一3南海公司2005年有关的财务数据 项目 金额（万元） 占销售收入的百分比 流动资产 3600 90% 长期资产 2600 无稳定关系 资产合计 6200 短期借款 600 无稳定关系 应付账款 800 20% 长期负债 1000 无稳定关系 实收资本 3400 无稳定关系 留存收益 400 无稳定关系
表 3—1 西海公司产销量与资金需要量表 年度 产销量（X）（万吨） 资金需要量（Y）（万元） 2001 2002 2003 2004 2005 6.0 5.5 5.0 6.5 7.0 500 475 450 520 550 4．明明公司历史上现金占用与销售收入之间的关系如下表 3—2： 表 3—2 明明公司历史资料 年度 产销收入（元） 现金占用（元） 1 2 3 4 5 120000 140000 136000 160000 158000 80000 90000 88000 100000 110000 要求： （1）采用高低点法计算不变资金和单位变动资金。 （2）当第六年的销售收入为 190000 元时，预测其需要占用的现金数额。 5．南海公司 2005 年有关的财务数据如下表 3—3： 表 3—3 南海公司 2005 年有关的财务数据 项目 金额（万元） 占销售收入的百分比 流动资产 长期资产 资产合计 短期借款 应付账款 长期负债 实收资本 留存收益 3600 2600 6200 600 800 1000 3400 400 90% 无稳定关系 无稳定关系 20% 无稳定关系 无稳定关系 无稳定关系
负债及所有者权益合计 6200 销售额 4000 100% 净利 200 5% 当年利润分配额 60 要求：假设该公司实收资本一直保持不变，计算问答以下互不关联的两个问题： (1)假设2006年计划销售收入为5500万元，需要补充多少外部融资（保持目前的利 润分配率、销售净利率不变)？ (2)若利润留存率为100%，销售净利率提高到6%，目标销售额为4500万，需要筹集 补充多少外部融资（保持其他财务比率不变）？ 6.可林公司现有资本总额1000万元，全部为普通股股本，流通在外的普通股股数为100 万股。为扩大经营规模，公司拟筹资500万元，现有两个方案可供选择：A,以每股市价10 元发行普通股股票：B,发行利率为9%的公司债券。 要求： (1)计算A、B两个方案的每股收益无差异点（假设所得税税率为33%）： (2)如果公司息税前利润为200万元，确定公司应选用的筹资方案。 (3)如果公司息税前利润为100万元，确定公司应选用的筹资方案。 7.某企业2005年资产总额为1000万，资产负债率为40%，负债平均利息率10%，息税 前利润总额2005年为200万元，预计2006年为300万元，其他条件不变。 (1)计算DFL。 (2)预计2006年的R0E增长率。 8.东方公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%：普通股 1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，发行价格20元，目前价格也 为20元，该公司计划筹集资金100万元，企业所得税率为33%，有两种筹资方案： 方案1：增加长期借款100万元，新借款利率为12%，假设公司其他条件不变。 方案2：增发普通股4万股，普通股市价增加到每股25元。 要求：根据以上资料 (1)计算该公司筹资前加权平均资金成本。 (2)用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构。 9.胜利公司2005年的实际销售收入为1500万元，利润总额为60万元，所得税率为
负债及所有者权益合计 6200 销售额 4000 100% 净利 200 5% 当年利润分配额 60 要求：假设该公司实收资本一直保持不变，计算问答以下互不关联的两个问题： （1）假设 2006 年计划销售收入为 5500 万元，需要补充多少外部融资（保持目前的利 润分配率、销售净利率不变）？ （2）若利润留存率为 100%，销售净利率提高到 6%，目标销售额为 4500 万，需要筹集 补充多少外部融资（保持其他财务比率不变）？ 6．可林公司现有资本总额 1000 万元,全部为普通股股本,流通在外的普通股股数为 100 万股。为扩大经营规模，公司拟筹资 500 万元，现有两个方案可供选择：A，以每股市价 10 元发行普通股股票；B，发行利率为 9%的公司债券。 要求： （1）计算 A、B 两个方案的每股收益无差异点（假设所得税税率为 33%）； （2）如果公司息税前利润为 200 万元，确定公司应选用的筹资方案。 （3）如果公司息税前利润为 100 万元，确定公司应选用的筹资方案。 7．某企业 2005 年资产总额为 1000 万，资产负债率为 40%，负债平均利息率 10%，息税 前利润总额 2005 年为 200 万元，预计 2006 年为 300 万元，其他条件不变。 （1）计算 DFL。 （2）预计 2006 年的 ROE 增长率。 8．东方公司目前拥有资金 2000 万元，其中，长期借款 800 万元，年利率 10%；普通股 1200 万元，上年支付的每股股利 2 元，预计股利增长率为 5%，发行价格 20 元，目前价格也 为 20 元，该公司计划筹集资金 100 万元，企业所得税率为 33%，有两种筹资方案： 方案 1：增加长期借款 100 万元，新借款利率为 12%，假设公司其他条件不变。 方案 2：增发普通股 4 万股，普通股市价增加到每股 25 元。 要求：根据以上资料 （1）计算该公司筹资前加权平均资金成本。 （2）用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构。 9．胜利公司 2005 年的实际销售收入为 1500 万元，利润总额为 60 万元，所得税率为
40%,分配给股东的比率为70%，2005年资产负债表及其变动项目与销售的比率见下表。 表3一4资产负债表及其变动项目与销售的比率 项目 金额（元） 占销售收 项目 金 额 占销售收入 入的百分 (元) 的百分比 比% 现金 75000 0.5 应付票据 500000 应收账款 2400000 16.0 应付账款 2640000 17.6 存货 2610000 17.4 应付费用 105000 0.7 预付费用 10000 长期负债 55000 固定资产净 285000 1.9 负债合计 3300000 18.3 值 实收资本 250000 留用利润 1830000 资产总额 5380000 35.8 权益合计 5380000 若预计2006年销售收入为1800万元，销售净利率与留用利润比率不变，则2006年需 从外部追加多少资金？
40%，分配给股东的比率为 70%，2005 年资产负债表及其变动项目与销售的比率见下表。 表 3—4 资产负债表及其变动项目与销售的比率 项目 金额（元） 占销售收 入的百分 比% 项目 金 额 （元） 占销售收入 的百分比 现金 75000 0.5 应付票据 500000 - 应收账款 2400000 16.0 应付账款 2640000 17.6 存货 2610000 17.4 应付费用 105000 0.7 预付费用 10000 - 长期负债 55000 - 固定资产净 值 285000 1.9 负债合计 3300000 18.3 实收资本 250000 留用利润 1830000 资产总额 5380000 35.8 权益合计 5380000 若预计 2006 年销售收入为 1800 万元，销售净利率与留用利润比率不变，则 2006 年需 从外部追加多少资金？