第五章 固定资产管理 自测题 单项选择题 1.所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业()。 A.现金收入和现金支出额B.货币资金收入和货币资金支出额 C.流动资金增加或减少额D.现金收入和现金支出增加的数额 2.下列项目投资决策评价指标中，没有考虑货币时间价值的指标是()。 A.净现值B.现值指数 C.投资利润率D.内含报酬率 3.现值指数与净现值指标相比，其优点是()。 A.便于投资额相同的方案的比较 B.便于投资额不同投资方案的比较 C.考虑了现金流量的时间价值 D.考虑了投资风险 4.当贴现率与内含报酬率相等时()。 A.净现值大于0 B.净现值等于0 C.净现值小于0 D.净现值不能确定。 5.下列长期投资评价指标中，其数值越小越好的指标是()。 A.现值指数 B.内含报酬率 C.投资收回期 D.投资报酬率 6.计算投资方案的增量现金流量时，需考虑的项目是()。 A.沉没成本 B.原始成本 C.变现价值 D.账面价值 7.某企业拥有一块土地，其原始成本为500万元，账面价值为380万元。现准备在这块 土地上建造工厂厂房，但如果现在将这块土地出售，可获得收入460万元，则建造厂房的机 会成本是()。 A.500万元 B.120万元 C.380万元 D.460万元 8.计算投资项目某年经营现金流量时，不应包括的项目是()
第五章 固定资产管理 自测题 单项选择题 1.所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业（）。 A.现金收入和现金支出额 B.货币资金收入和货币资金支出额 C.流动资金增加或减少额 D.现金收入和现金支出增加的数额 2.下列项目投资决策评价指标中，没有考虑货币时间价值的指标是（）。 A.净现值 B.现值指数 C.投资利润率 D.内含报酬率 3.现值指数与净现值指标相比，其优点是（）。 A.便于投资额相同的方案的比较 B.便于投资额不同投资方案的比较 C.考虑了现金流量的时间价值 D.考虑了投资风险 4.当贴现率与内含报酬率相等时（）。 A.净现值大于 O B.净现值等于 O C.净现值小于 O D.净现值不能确定。 5.下列长期投资评价指标中，其数值越小越好的指标是（）。 A.现值指数 B.内含报酬率 C.投资收回期 D.投资报酬率 6.计算投资方案的增量现金流量时，需考虑的项目是（）。 A.沉没成本 B.原始成本 C.变现价值 D.账面价值 7.某企业拥有一块土地，其原始成本为 500 万元，账面价值为 380 万元。现准备在这块 土地上建造工厂厂房，但如果现在将这块土地出售，可获得收入 460 万元，则建造厂房的机 会成本是（）。 A.500 万元 B.120 万元 C.380 万元 D.460 万元 8.计算投资项目某年经营现金流量时，不应包括的项目是（）
A.该年的税后利润 B.该年的固定资产折旧额 C.该年的长期待摊费用摊销额 D.该年的投资回收额 9.某企业计划投资30万元建设一生产线，预计该生产线投产后可为企业每年创造2万 元的净利润，年折旧额为3万元，则投资回收期为()年。 A.5 B.6 C.10 D.15 10.净现值率和现值指数指标的分母都是原始投资的现值，因此两者的关系是()。 A.现值指数=1+净现值率 B.现值指数=1-净现值率 C.净现值率=1-现值指数 D.净现值率=现值指数+1 11.某企业销售额上年为20000元，本年预计24000元，其息税前利润为4000元，本年 预计5600元，则其经营杠杆系数为()。 A.2 B.1.2 C.1.6 D.2.2 12.经营杠杆是指成本结构中()对息税利润的影响。 A.变动成本 B.固定成本 C.财务费用 D.利息 13.某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则 该方案的内含报酬率为()。 A.14.68% B.17.32% C.18.32% D.16.68% 14.当经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3时，则总杠杆系数应为()。 A.6 B.2 C.3 D.2.5 15.在固定成本不变的情况下，销售额与经营杠杆系数的关系是()。 A.经营杠杆系数的大小与销售额的大小成正方向同比例变化 B.经营杠杆系数的大小与销售额的大小成反方向同比例变化 C,销售额越大，经营杠杆系数越大 D.销售额越大，经营杠杆系数越小 16.对于多个投资组合方案，当资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择()。 A.使累计净现值最大的方案进行组合B.累计净现值率最大的方案进行组合 C.累计获利指数最大的方案进行组合D.累计内部收益率最大的方案进行组合 17.对于多个互斥方案的比较和优选，采用年等额净回收额指标时()。 A.选择投资额较大的方案为最优方案
A.该年的税后利润 B.该年的固定资产折旧额 C.该年的长期待摊费用摊销额 D.该年的投资回收额 9.某企业计划投资 30 万元建设一生产线，预计该生产线投产后可为企业每年创造 2 万 元的净利润，年折旧额为 3 万元，则投资回收期为（）年。 A.5 B.6 C.10 D.15 10.净现值率和现值指数指标的分母都是原始投资的现值，因此两者的关系是（）。 A.现值指数=1+净现值率 B.现值指数=1-净现值率 C.净现值率=1-现值指数 D.净现值率=现值指数+1 11.某企业销售额上年为 20000 元，本年预计 24000 元，其息税前利润为 4000 元，本年 预计 5600 元，则其经营杠杆系数为（）。 A.2 B.1.2 C.1.6 D.2.2 12.经营杠杆是指成本结构中（）对息税利润的影响。 A.变动成本 B.固定成本 C.财务费用 D.利息 13.某投资方案贴现率为 16%时，净现值为 6.12，贴现率为 18%时，净现值为-3.17，则 该方案的内含报酬率为（）。 A.14.68% B.17.32% C.18.32% D.16.68% 14.当经营杠杆系数为 2，财务杠杆系数为 3 时，则总杠杆系数应为（）。 A.6 B.2 C.3 D.2.5 15.在固定成本不变的情况下，销售额与经营杠杆系数的关系是（）。 A.经营杠杆系数的大小与销售额的大小成正方向同比例变化 B.经营杠杆系数的大小与销售额的大小成反方向同比例变化 C.销售额越大，经营杠杆系数越大 D.销售额越大，经营杠杆系数越小 16．对于多个投资组合方案，当资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择（）。 A．使累计净现值最大的方案进行组合 B．累计净现值率最大的方案进行组合 C．累计获利指数最大的方案进行组合 D.累计内部收益率最大的方案进行组合 17．对于多个互斥方案的比较和优选，采用年等额净回收额指标时（）。 A．选择投资额较大的方案为最优方案
B.选择投资额较小的方案为最优方案 C.选择年等额净回收额最大的方案为最优方案 D.选择年等额净回收额最小的方案为最优方案 18.某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的获利指数为1.25，则该项目 的净现值率为()。 A.0.25B.0.75C.0.125D.0.8 19.在长期投资决策中，-般属于经营期现金流出项目的有()。 A.固定资产投资B.开办费投资C.经营成本D.无形资产投资 20.当新建项目的建设期不为0时，建设期内各年的净现金流量()。 A.小于0或等于0B.大于0C.小于0D.等于0 21.经营现金流入的估算应该等于()。 A.本期现销收入B.本期销售收入总额 C.当期现销收入与回收以前期应收账款的合计数D.本期赊销额 22.一个完全具备财务可行性的投资项目，其包括建设期的投资回收期指标必须()。 A.大于或等于项目计算期的1/2B.小于或等于项目计算期的1/2 C.大于或等于经营期的1/2D.小于或等于经营期的1/2 23.企业在分析投资方案时，有关所得税率的数据应根据()来确定。 A.过去若干年的平均税率B.当前的税率 C.未来可能的税率D.全国的平均税率 24.某企业投资方案A的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中 折旧为20万元，所得税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为()。 A.42万元B.62万元C.60万元D.48万元 25.已知某投资项目的项目计算期是8年，全部资金均于建设起点一次投入，建设期为 零，投产后每年的净现金流量相等。经预计该项目不包括建设期的静态投资回收期是2.5 年，则按内部收益率确定的年金现值系数是()。 A.3.2B.5.5C.2.5D.4 26.长期投资决策中，不宜作为折现率进行投资项目评价的是()。 A.活期存款利率B.投资项目的资金成本 C.投资的机会成本D.行业平均资金收益 多项选择题
B．选择投资额较小的方案为最优方案 C．选择年等额净回收额最大的方案为最优方案 D.选择年等额净回收额最小的方案为最优方案 18．某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的获利指数为 1.25，则该项目 的净现值率为（）。 A．0.25B．0.75C．0.125D．0.8 19．在长期投资决策中，-般属于经营期现金流出项目的有（）。 A．固定资产投资 B．开办费投资 C．经营成本 D．无形资产投资 20．当新建项目的建设期不为 0 时，建设期内各年的净现金流量（）。 A．小于 0 或等于 0B．大于 0C．小于 0D．等于 0 21．经营现金流入的估算应该等于（）。 A．本期现销收入 B．本期销售收入总额 C．当期现销收入与回收以前期应收账款的合计数 D．本期赊销额 22．一个完全具备财务可行性的投资项目，其包括建设期的投资回收期指标必须（）。 A．大于或等于项目计算期的 1／2B．小于或等于项目计算期的 1／2 C．大于或等于经营期的 l／2D．小于或等于经营期的 1／2 23．企业在分析投资方案时，有关所得税率的数据应根据（）来确定。 A．过去若干年的平均税率 B．当前的税率 C．未来可能的税率 D．全国的平均税率 24．某企业投资方案 A 的年销售收入为 180 万元，年销售成本和费用为 120 万元，其中 折旧为 20 万元，所得税率为 30%，则该投资方案的年现金净流量为（）。 A．42 万元 B．62 万元 C．60 万元 D．48 万元 25．已知某投资项目的项目计算期是 8 年，全部资金均于建设起点一次投入，建设期为 零，投产后每年的净现金流量相等。经预计该项目不包括建设期的静态投资回收期是 2.5 年，则按内部收益率确定的年金现值系数是（）。 A．3.2B．5.5C．2.5D．4 26．长期投资决策中，不宜作为折现率进行投资项目评价的是（）。 A．活期存款利率 B．投资项目的资金成本 C．投资的机会成本 D．行业平均资金收益 多项选择题
1.下列各项中构成初始现金流量的有()。 A.固定资产投资 B.无形资产投资 C.流动资产垫支D.开办费投资 2.净现值法的优点包括()。 A.考虑了资金时间价值B.考虑项目计算期的全部净现金流量 C.考虑了投资风险 D.可以从动态上反映项目的实际收益率 3.下列项目中，属于非贴现评价指标的有()。 A.净现值B.内含报酬率C.投资回收期D.投资报酬率 4.判断一个独立投资项目是否具有财务可行性的评价标准有()。 A.净现值大于0B.获利指数大于0C.内含报酬率大于0 D.内含报酬率大于投资者要求的最低收益率 5.下列因素中影响内含报酬率的有()。 A.现金净流量B.贴现率C.投资总额D.投资项目有效年限 6.在下列折旧政策中，从理财角度看，当企业利润呈下降趋势时，应选择()。 A.长时间直线折旧B.长时间快速折旧 C.短时间快速折旧D.长时间慢速折旧 7.总杠杆系数的作用在于()。 A.用来估计销售额变动对息税前利润的影响 B.用来估计销售额变动对每股盈余造成的影响 C.揭示企业面临的风险对企业投资的影响 D.揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 8.下列哪些因素会影响动态指标()。 A.建设期B.投资方式C.回收额D.净现金流量 9.采用获利指数法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有()。 A.投资项目的资金成本率 B.投资的机会成本率 C.行业平均资金收益率 D.在计算项目建设期净现金流量现值时，可以贷款的实际利率作为贴现率 10.下列有关投资利润率指标的表述正确的是()。 A.没有考虑时间价值B.分子分母口径不-致 C.没有利用净现金流量D.指标的分母原始投资中不考虑资本化利息
1.下列各项中构成初始现金流量的有（）。 A.固定资产投资 B.无形资产投资 C.流动资产垫支 D.开办费投资 2.净现值法的优点包括（）。 A.考虑了资金时间价值 B.考虑项目计算期的全部净现金流量 C.考虑了投资风险 D.可以从动态上反映项目的实际收益率 3.下列项目中，属于非贴现评价指标的有（）。 A.净现值 B.内含报酬率 C.投资回收期 D.投资报酬率 4.判断一个独立投资项目是否具有财务可行性的评价标准有（）。 A.净现值大于 O B.获利指数大于 O C.内含报酬率大于 O D.内含报酬率大于投资者要求的最低收益率 5.下列因素中影响内含报酬率的有（）。 A.现金净流量 B.贴现率 C.投资总额 D.投资项目有效年限 6.在下列折旧政策中，从理财角度看，当企业利润呈下降趋势时，应选择（）。 A.长时间直线折旧 B.长时间快速折旧 C.短时间快速折旧 D.长时间慢速折旧 7.总杠杆系数的作用在于（）。 A.用来估计销售额变动对息税前利润的影响 B.用来估计销售额变动对每股盈余造成的影响 C.揭示企业面临的风险对企业投资的影响 D.揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 8．下列哪些因素会影响动态指标（）。 A．建设期 B．投资方式 C．回收额 D．净现金流量 9．采用获利指数法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有（）。 A．投资项目的资金成本率 B．投资的机会成本率 C．行业平均资金收益率 D．在计算项目建设期净现金流量现值时，可以贷款的实际利率作为贴现率 10．下列有关投资利润率指标的表述正确的是（）。 A．没有考虑时间价值 B．分子分母口径不-致 C．没有利用净现金流量 D.指标的分母原始投资中不考虑资本化利息
11.若净现值为负数，表明该投资项目()。 A.为亏损项目，不可行 B.它的投资报酬率小于0，不可行 C.它的投资报酬率低于项目的折现率，不可行 D.它的投资报酬率不一定小于0 12.原始总投资是指()。 A.反映项目所需现实资金的价值指标 B.它等于投资总额扣除资本化利息 C.它包括固定资产投资、固定资产投资方向调节税、无形资产投资、递延资产投资和 流动资金投资 D.它等于企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常生产经营而投入的全部现实 资金 13.下列项目中，属于现金流入量项目的有()。 A.营业收入B.建设投资C.回收流动资金D.经营成本节约额 14.以下各项中，可以构成建设投资内容的有()。 A.固定资产投资B.无形资产投资C.流动资金投资D.开办费投资 15.在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是()。 A.净现值率B.投资利润率C.投资回收期D.内部收益率 16.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是()。 A.净现值率B.净现值C.内部收益率D.获利指数 17.下列长期投资决策评价指标中，其数值越大越好的指标是()。 A.净现值率B.投资回收期C.内部收益率D.投资利润率 18.内部收益率是指（)。 A.投资报酬与总投资的比率B.项目投资实际可望达到的报酬率 C.投资报酬现值与总投资现值的比率D.使投资方案净现值为零的贴现率 19.现金流量指标的优点有()。 A.准确反映企业未来期间盈利状况 B.体现了资金时间价值观念 C.可以排除会计的权责发生制的主观因素的影响 D.体现了风险-收益间的关系
11．若净现值为负数，表明该投资项目（）。 A．为亏损项目，不可行 B．它的投资报酬率小于 0，不可行 C．它的投资报酬率低于项目的折现率，不可行 D．它的投资报酬率不一定小于 0 12．原始总投资是指（）。 A．反映项目所需现实资金的价值指标 B．它等于投资总额扣除资本化利息 C．它包括固定资产投资、固定资产投资方向调节税、无形资产投资、递延资产投资和 流动资金投资 D．它等于企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常生产经营而投入的全部现实 资金 13．下列项目中，属于现金流入量项目的有（）。 A．营业收入 B．建设投资 C.回收流动资金 D．经营成本节约额 14．以下各项中，可以构成建设投资内容的有（）。 A．固定资产投资 B．无形资产投资 C．流动资金投资 D．开办费投资 15．在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（）。 A．净现值率 B．投资利润率 C．投资回收期 D．内部收益率 16．如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（）。 A．净现值率 B．净现值 C．内部收益率 D．获利指数 17．下列长期投资决策评价指标中，其数值越大越好的指标是（）。 A．净现值率 B．投资回收期 C．内部收益率 D．投资利润率 18．内部收益率是指（）。 A．投资报酬与总投资的比率 B．项目投资实际可望达到的报酬率 C．投资报酬现值与总投资现值的比率 D．使投资方案净现值为零的贴现率 19．现金流量指标的优点有（）。 A．准确反映企业未来期间盈利状况 B．体现了资金时间价值观念 C．可以排除会计的权责发生制的主观因素的影响 D．体现了风险-收益间的关系
20.在-般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明()。 A.该方案的获利指数=1B.该方案不具备财务可行性 C.该方案的净现值率>0D.该方案的内部收益率等于设定折现率 三、判断题 1.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的条 件下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的静态投资回收期指标 的值。() 2.某一方案年等额净回收额等于该方案净现值与相关的资本回收系数的商。() 3.获利指数法可从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系，可以使 投资额不同的方案之间直接用获利指数进行对比。() 4.只有当全部投资均集中发生在建设期内，项目投产后开头的若干年内每年的净现金 流量必须相等，而且这些年内的净现金流量之和应大于或等于原始总投资，才可利用简化算 法计算不包括建设期的投资回收期。() 5.在计算现金净流量时，无形资产摊销额的处理与折旧额相同。() 6.回收固定资产余值的估算只需要在项目终结点估计一次。() 7.若假定在经营期不发生提前回收流动资金，则在终结点回收的流动资金应等于各年 垫支的流动资金投资额的合计数。() 8.在互斥方案的选优分析中，若差额内部收益率指标大于基准收益率或设定的折现率 时，则原始投资额较小的方案为较优方案。() 9.在整个项目计算期内，任何一年的现金净流量，都可以通过“利润+折旧”的简化公 式来确定。() 10.单位变动成本是指随着产销量增减而同比例增减变动的成本。() 11.如果从国家投资主体的立场出发，就不能将企业所得税作为现金流出量项目看待。 () 12.不考虑时间价值的前提下，投资回收期越短，投资获利能力越强。() 13.投资利润率的计算结果不受建设期的长短、资金投入的方式以及回收额的有无等条 件影响。() 14.包括建设期的投资回收期应等于累计净现金流量为零时的年限再加上建设期。 15.一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定高于该投资方案的内含 报酬率。()
20．在-般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明（）。 A．该方案的获利指数=1B．该方案不具备财务可行性 C．该方案的净现值率>0D．该方案的内部收益率等于设定折现率 三、判断题 1．在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的条 件下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的静态投资回收期指标 的值。（） 2．某一方案年等额净回收额等于该方案净现值与相关的资本回收系数的商。（） 3．获利指数法可从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系，可以使 投资额不同的方案之间直接用获利指数进行对比。（） 4．只有当全部投资均集中发生在建设期内，项目投产后开头的若干年内每年的净现金 流量必须相等，而且这些年内的净现金流量之和应大于或等于原始总投资，才可利用简化算 法计算不包括建设期的投资回收期。（） 5.在计算现金净流量时，无形资产摊销额的处理与折旧额相同。（） 6．回收固定资产余值的估算只需要在项目终结点估计一次。（） 7．若假定在经营期不发生提前回收流动资金，则在终结点回收的流动资金应等于各年 垫支的流动资金投资额的合计数。（） 8．在互斥方案的选优分析中，若差额内部收益率指标大于基准收益率或设定的折现率 时，则原始投资额较小的方案为较优方案。（） 9.在整个项目计算期内，任何一年的现金净流量，都可以通过“利润+折旧”的简化公 式来确定。（） 10.单位变动成本是指随着产销量增减而同比例增减变动的成本。（） 11．如果从国家投资主体的立场出发，就不能将企业所得税作为现金流出量项目看待。 （） 12．不考虑时间价值的前提下，投资回收期越短，投资获利能力越强。（） 13．投资利润率的计算结果不受建设期的长短、资金投入的方式以及回收额的有无等条 件影响。（） 14．包括建设期的投资回收期应等于累计净现金流量为零时的年限再加上建设期。 15．一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定高于该投资方案的内含 报酬率。（）
16.在投资项目决策中，只要投资方案的投资利润率大于零，该方案就是可行方案。() 17.投资方案的回收期越长，表明该方案的风险程度越小。() 18.在几个投资项目中，净现值最大的项目为最优的投资项目。() 19.某贴现率可以使某投资方案的净现值等于零，则该贴现率可以称为该方案的内含报 酬率。() 20.净现值与现值指数之间存在一定的对应关系，当净现值大于零时，现值指数大于零 但小于1。() 21.由于经营杠杆的作用，当息税前利润下降时，普通股每股利润会下降得更快。() 22.固定成本越高，经营杠杆系数越大，经营风险越大。() 四、名词解释 1.现金流量 2.初始现金流量 3.营业现金流量 4.终结现金流量 5.投资回收期 6.净现值 7.现值指数 8.内含报酬率 9.固定成本 10.变动成本 11.经营杠杆 12.经营杠杆系数 13.总杠杆系数 简答 1.简述固定资产的概念及投资特点。 2.简述固定资产成本的组成和固定资产管理的目标。 3.简述投资回收期法、投资利润率和净现值法各自的优缺点。 4.简述现值指数法与内含报酬率法的异同。 5.什么是固定资产折旧政策？其影响因素有哪些？ 6.简述固定资产的归口分级管理
16．在投资项目决策中，只要投资方案的投资利润率大于零，该方案就是可行方案。（） 17.投资方案的回收期越长，表明该方案的风险程度越小。（） 18.在几个投资项目中，净现值最大的项目为最优的投资项目。（） 19.某贴现率可以使某投资方案的净现值等于零，则该贴现率可以称为该方案的内含报 酬率。（） 20.净现值与现值指数之间存在一定的对应关系，当净现值大于零时，现值指数大于零 但小于 1。（） 21.由于经营杠杆的作用，当息税前利润下降时，普通股每股利润会下降得更快。（） 22.固定成本越高，经营杠杆系数越大，经营风险越大。（） 四、名词解释 1.现金流量 2.初始现金流量 3.营业现金流量 4.终结现金流量 5.投资回收期 6.净现值 7.现值指数 8.内含报酬率 9.固定成本 10.变动成本 11.经营杠杆 12.经营杠杆系数 13.总杠杆系数 简答 1.简述固定资产的概念及投资特点。 2.简述固定资产成本的组成和固定资产管理的目标。 3.简述投资回收期法、投资利润率和净现值法各自的优缺点。 4.简述现值指数法与内含报酬率法的异同。 5.什么是固定资产折旧政策？其影响因素有哪些？ 6.简述固定资产的归口分级管理
7.简述固定资产投资决策的方法。 实务题 1.申虹公司现有A、B两个固定资产投资方案，有关资料如下表所示： 表5-1两个方案的原始投资与现金净流量单位：元 A方案 B方案 原始投资 100000 100000 现金净流量 第一年 35000 20000 第二年 35000 30000 第三年 35000 40000 第四年 35000 50000 第五年 35000 60000 要求：计算A、B两个方案的投资回收期。 2.翔飞公司准备开发一条新流水线，原始投资额为30万元，项目期限为4年，每年的 会计税后利润分别为3万元、4万元、5万元、6万元，按直线法计提折旧。要求计算该项 目的投资利润率。 3.甲企业销售额为40万元，总的变动成本为销售额的60%，负债比率为50%，利息费用 为5000元，固定成本为8万元。要求：计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。 4.乙公司生产的汽车年预期销售量为500万辆，销售单价12万元，单位变动成本为5 万元，总固定成本1500万元，共向银行借款10000万元，年利率4%。要求：分别计算经营 杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数。 5.诚信公司有甲、乙两种长期投资方案，甲方案一次投资额为20万元，乙方案一次投 资额为18万元，有效使用期均为4年，甲方案期满无残值，乙方案期满有残值2万元。又 假定：资金成本为14%，两个方案的有关现金流量资料如下表所示： 表5-2 年份 甲方案的现金净流量 乙方案的现金净流量 1 70000 50000 2 70000 60000
7.简述固定资产投资决策的方法。 实务题 1.申虹公司现有 A、B 两个固定资产投资方案，有关资料如下表所示： 表 5-1 两个方案的原始投资与现金净流量单位：元 A 方案 B 方案 原始投资 现金净流量 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 100000 35000 35000 35000 35000 35000 100000 20000 30000 40000 50000 60000 要求：计算 A、B 两个方案的投资回收期。 2.翔飞公司准备开发一条新流水线，原始投资额为 30 万元，项目期限为 4 年，每年的 会计税后利润分别为 3 万元、4 万元、5 万元、6 万元，按直线法计提折旧。要求计算该项 目的投资利润率。 3.甲企业销售额为 40 万元，总的变动成本为销售额的 60%，负债比率为 50%，利息费用 为 5000 元，固定成本为 8 万元。要求：计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。 4.乙公司生产的汽车年预期销售量为 500 万辆，销售单价 12 万元，单位变动成本为 5 万元，总固定成本 1500 万元，共向银行借款 10000 万元，年利率 4%。要求：分别计算经营 杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数。 5.诚信公司有甲、乙两种长期投资方案，甲方案一次投资额为 20 万元，乙方案一次投 资额为 18 万元，有效使用期均为 4 年，甲方案期满无残值，乙方案期满有残值 2 万元。又 假定：资金成本为 14%，两个方案的有关现金流量资料如下表所示： 表 5-2 年份 甲方案的现金净流量 乙方案的现金净流量 1 70000 50000 2 70000 60000
70000 60000 70000 70000 要求：采用净现值法和净现值率法分别评定，哪个方案较优？ 6.A、B是相互排斥的两个投资项目，预计的现金流量表如下： 表5-3 年份 0 2 3 $20000 10000 10000 10000 10000 B 20000 0 0 0 60000 请计算A、B两个项目的内含报酬率及资本成本为10%时的净现值，并回答应采纳哪一 项目，为什么？ 7.某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起 点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采 用直线法。该设备投产后每年增加净利润60万元。假定适用的行业基准折现率为10%。 要求： (1)计算项目计算期内各年净现金流量。 (2)计算项目净现值，并评价其财务可行性。 8.某公司拟用新设备取代已使用3年的旧设备。旧设备原价170000元，当前估计尚可 使用5年，目前的折余价值为110000元，每年销售收入30000元，每年经营成本12000元， 预计最终残值10000元，目前变现价值为80000元：购置新设备需花费150000元，预计可 使用5年，每年销售收入60000元，每年经营成本24000元，预计最终残值10000元。该公 司预期报酬率12%，所得税率30%。税法规定该类设备应采用直线法折旧。 要求：利用差额内部收益率法，进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过 程。 9.某公司有A、B、C、D、E、F六个投资项目可供选择，其中A与F是互斥方案，有关 资料如下： 表5-4 投资项目 原始投资 净现值 净现值率 120000 67000 56%
3 70000 60000 4 70000 70000 要求：采用净现值法和净现值率法分别评定，哪个方案较优？ 6.A、B 是相互排斥的两个投资项目，预计的现金流量表如下： 表 5-3 年份 0 1 2 3 4 A B －＄20000 －20000 10000 0 10000 0 10000 0 10000 60000 请计算 A、B 两个项目的内含报酬率及资本成本为 10%时的净现值，并回答应采纳哪一 项目，为什么？ 7．某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为 1 年，所需原始投资 200 万元于建设起 点一次投入。该设备预计使用寿命为 5 年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采 用直线法。该设备投产后每年增加净利润 60 万元。假定适用的行业基准折现率为 10%。 要求： （l）计算项目计算期内各年净现金流量。 （2）计算项目净现值，并评价其财务可行性。 8．某公司拟用新设备取代已使用 3 年的旧设备。旧设备原价 170000 元，当前估计尚可 使用 5 年，目前的折余价值为 110000 元，每年销售收入 30000 元，每年经营成本 12000 元， 预计最终残值 10000 元，目前变现价值为 80000 元；购置新设备需花费 150000 元，预计可 使用 5 年，每年销售收入 60000 元，每年经营成本 24000 元，预计最终残值 10000 元。该公 司预期报酬率 12%，所得税率 30%。税法规定该类设备应采用直线法折旧。 要求：利用差额内部收益率法，进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过 程。 9．某公司有 A、B、C、D、E、F 六个投资项目可供选择，其中 A 与 F 是互斥方案，有关 资料如下： 表 5-4 投资项目 原始投资 净现值 净现值率 A 120000 67000 56%
B 150000 79500 53% C 300000 111000 37% D 125000 21000 16.8% E 100000 -250 -0.25% 160000 80000 50% 要求： ①投资总额不受限制时，做出投资组合决策： ②投资总额限定为40万元时，做出投资组合决策： ③投资总额限定为60万元时，做出投资组合决策。 10.某公司拟购入设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资 20000元，建设期为1年，需垫支流动资金3000元，使用寿命4年，采用直线法计提折旧， 假设设备无残值，设备投产后每年销售收入15000元，每年付现成本3000元，乙方案需投 资20000元，采用直线法计提折旧，使用寿命5年，5年后设备无残值。5年中每年的销售 收入11000元，付现成本第-年4000元，以后逐年增加修理费200元，假设所得税率40%， 若两方案投资所需要的资金均来自银行贷款，贷款利率为5%，贷款期为5年，每年末付息， 到期还本，投资人要求的必要收益率为10%。 要求： (1)计算两个方案的现金流量： (2)计算两个方案的投资回收期、投资利润率： (3)计算两个方案的净现值
B C D E F 150000 300000 125000 100000 160000 79500 111000 21000 -250 80000 53% 37% 16.8% -0.25% 50% 要求： ①投资总额不受限制时，做出投资组合决策； ②投资总额限定为 40 万元时，做出投资组合决策； ③投资总额限定为 60 万元时，做出投资组合决策。 10．某公司拟购入设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资 20000 元，建设期为 1 年，需垫支流动资金 3000 元，使用寿命 4 年，采用直线法计提折旧， 假设设备无残值，设备投产后每年销售收入 15000 元，每年付现成本 3000 元，乙方案需投 资 20000 元，采用直线法计提折旧，使用寿命 5 年，5 年后设备无残值。5 年中每年的销售 收入 11000 元，付现成本第-年 4000 元，以后逐年增加修理费 200 元，假设所得税率 40%， 若两方案投资所需要的资金均来自银行贷款，贷款利率为 5%，贷款期为 5 年，每年末付息， 到期还本，投资人要求的必要收益率为 10%。 要求： （1）计算两个方案的现金流量； （2）计算两个方案的投资回收期、投资利润率； （3）计算两个方案的净现值