第三章行业分析
第三章 行业分析
识感感 ●通过本章学习,了解 公司行业类型、行业 的经济周期和生命周 期,拿握影响行业兴 衰的影响因素
知识要求 通过本章学习，了解 公司行业类型、行业 的经济周期和生命周 期，掌握影响行业兴 衰的影响因素
技能要求 通过本章学习,要求学员能够掌握行 业分析方法中的转导法、回归分析法、 时间序列分析法,利用历史资料的数据 进行中长期的预测。掌握综合分析的方 法,能够综合各研究机构的行业分析报 告,得出自己的结论
技能要求 通过本章学习，要求学员能够掌握行 业分析方法中的转导法、回归分析法、 时间序列分析法，利用历史资料的数据 进行中长期的预测。掌握综合分析的方 法，能够综合各研究机构的行业分析报 告，得出自己的结论
第一节行业分析概述
第一节 行业分析概述
、行业分析的意义 所谓行业,是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社 会的经营单位和个体等构成的组织结构体系。 行业经济是宏观经济的构成部分,宏观经济活动是行业经济 活动的总和。行业分析是介于宏观经济与微观经济分析之间的中 观层次的分析。我们通过宏观经济分析能够把握证券投资的宏观 环境以及市场的整体走势,但是宏观经济分析并不能够提供具体 的投资领域与投资对象的决策参考。由于不同行业在一个国家不 同的经济发展阶段以及在经济周期的不同阶段表现是不同的,因 此我们就需要进 业分析。行业分枥是公司分析的前提,通过 行亚分析我们可以发现近期增长最快的行业,这些 内的龙头 公司如果没有被高估,显然就是我们未来投资的理想品种。此外 我们可以通过行业分析发现目前没有被市场认识,但是未来相 长一段时间能够保持高速稳步增长的行业,这就是我们可以考虑 长期投资的行业
一、行业分析的意义 所谓行业，是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社 会的经营单位和个体等构成的组织结构体系。 行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济活动是行业经济 活动的总和。行业分析是介于宏观经济与微观经济分析之间的中 观层次的分析。我们通过宏观经济分析能够把握证券投资的宏观 环境以及市场的整体走势，但是宏观经济分析并不能够提供具体 的投资领域与投资对象的决策参考。由于不同行业在一个国家不 同的经济发展阶段以及在经济周期的不同阶段表现是不同的，因 此我们就需要进行行业分析。行业分析是公司分析的前提，通过 行业分析我们可以发现近期增长最快的行业，这些行业内的龙头 公司如果没有被高估，显然就是我们未来投资的理想品种。此外， 我们可以通过行业分析发现目前没有被市场认识，但是未来相当 长一段时间能够保持高速稳步增长的行业，这就是我们可以考虑 长期投资的行业
二行业划分的方法 )我国国民经济的行业分类 2002年我国推出《国民经济行业分类》国家标准 (GB/T4754-2002),标准共有行业门类20个,行业 大类95个,行业中类396个,行业小类913个,基本反 映出我国目前行业结构状况
二、行业划分的方法 （一） 我国国民经济的行业分类 2002年我国推出《国民经济行业分类》国家标准 （GB/T4754-2002），标准共有行业门类20个，行业 大类95个，行业中类396个，行业小类913个，基本反 映出我国目前行业结构状况
重x罗 其中大的门类从A到T分别为: A、农、林、牧、渔业 K、房地产业 B、采矿业 租赁和商务服务业 C、制造业 M、科学研究、技术服务与地质 D、电力、燃气及水的生产和供 勘探业 应业 水利、环境和公共设施管理 业 eE、建筑业 eO、居民服务和其他服务业 eF、交通运输、仓储和邮政业 P、教育 G、信息传输、计算机服务和软 Q、卫生、社会保障和社会福利 件业 业 H、批发和零售业 R、文化、体育和娱乐业 住宿和餐饮业 S、公共管理和社会组 eJ、金融业 eT、国际组织
其中大的门类从A到T分别为： A、 农、林、牧、渔业 B、 采矿业 C、 制造业 D、 电力、燃气及水的生产和供 应业 E、 建筑业 F、 交通运输、仓储和邮政业 G、 信息传输、计算机服务和软 件业 H、 批发和零售业 I、 住宿和餐饮业 J、 金融业 K、 房地产业 L、 租赁和商务服务业 M、 科学研究、技术服务与地质 勘探业 N、 水利、环境和公共设施管理 业 O、 居民服务和其他服务业 P、 教育 Q、 卫生、社会保障和社会福利 业 R、 文化、体育和娱乐业 S、 公共管理和社会组织 T、 国际组织
)、我国上市公司的行业分类 中国证监会于2001年4月4日公布了《上市公 同行业分类指引》。由于该指引早于2002年的 国家标准,所以该指引是以中国国家统计局 《国民经济行业分类与代码》(国家标准 GB/T4754-94)为主要依据结合联合国国际标 准产业分类等制定而成的。该指引将上市公司 分为13个门类,90个大类,288个中类。有关 分类可以通过各个证券网站的数据资料栏目了 解
（二）、我国上市公司的行业分类 中国证监会于2001年4月4日公布了《上市公 司行业分类指引》。由于该指引早于2002年的 国家标准，所以该指引是以中国国家统计局 《国民经济行业分类与代码》（国家标准 GB/T4754-94）为主要依据结合联合国国际标 准产业分类等制定而成的。该指引将上市公司 分为13个门类，90个大类，288个中类。有关 分类可以通过各个证券网站的数据资料栏目了 解
爷上市公司行业一般特 征分析 行业一般特征分析主要从行业 的市场类型、行业的经济周期、行 也的生命周期三方面进行分祈。 TT
第二节 上市公司行业一般特 征分析 行业一般特征分析主要从行业 的市场类型、行业的经济周期、行 业的生命周期三方面进行分析
场类型分析 根据各行业的厂商数量、产品性质 厂商的价格控制能力和其它一些因素 可以把各行业划分为完全竞争、垄断竞 争、寡头垄断和完全垄断四种市场类型, 其特征如下表: 从市场类型看,完全垄断类型的公 用事业股在合理价位时适合超长期投资。 如巴菲特就喜欢选这类股票
一、市场类型分析 根据各行业的厂商数量、产品性质、 厂商的价格控制能力和其它一些因素， 可以把各行业划分为完全竞争、垄断竞 争、寡头垄断和完全垄断四种市场类型， 其特征如下表： 从市场类型看，完全垄断类型的公 用事业股在合理价位时适合超长期投资。 如巴菲特就喜欢选这类股票