第七章国际金融衍生产品及其业务 学习目的 ●了解金融行生产品及其市场的涵义; ●熟悉金融衍生产品的种类与基本特点; ●掌握外汇期货交易的操作手段和程序; ●掌握外汇期权交易的操作手段和程序; ●熟悉金融互换业务的操作手段和程序; ●了解其他衍生金融工具的交易方式
第七章 国际金融衍生产品及其业务 学习目的: l了解金融衍生产品及其市场的涵义； l熟悉金融衍生产品的种类与基本特点； l掌握外汇期货交易的操作手段和程序； l掌握外汇期权交易的操作手段和程序； l 熟悉金融互换业务的操作手段和程序； l了解其他衍生金融工具的交易方式
第一节金融衍生产品及其市场 金融衍生产品及其市场的涵义 ●金融衍生产品:一种金融合约,而不是借贷资金,其 主要目的在于转移由于资产价值波动所带来的神秘感 金融衍生产品市场是由一组规则、一批组织和一系列 权所有者构成的一套市场机制。 金融衍生产品的种类 1)按合约类型(交易方法)分类 i)远期合约( Forwards):指交易双方在未来某一时 期按照事先规定的价格、数量买卖某种标的物的合约 i)期货合约( Futures):期货是一种由集中的交易市 场规定交易标的物品质、价格、数量、到期日等,在 未来某一时期进行交割买卖的标准化了的合约 Standardized Contracts
第一节 金融衍生产品及其市场 一、金融衍生产品及其市场的涵义 ●金融衍生产品：一种金融合约，而不是借贷资金，其 主要目的在于转移由于资产价值波动所带来的神秘感 。 ●金融衍生产品市场是由一组规则、一批组织和一系列 产权所有者构成的一套市场机制。 二、金融衍生产品的种类 1）按合约类型（交易方法）分类 i）远期合约（Forwards）：指交易双方在未来某一时 期按照事先规定的价格、数量买卖某种标的物的合约。 ii）期货合约（ Futures）：期货是一种由集中的交易市 场规定交易标的物品质、价格、数量、到期日等，在 未来某一时期进行交割买卖的标准化了的合约 （Standardized Contracts）
ⅲ)期权合约( options):在某一约定时间内买进或卖 出特定标的物权利的一种契约。 i)互换合约( Swaps):交易双方达成协议,约定在未 来某一时间以事先规定的方法交换两笔货币或资产的 约 2)按标的资产的性质分类:货币或汇率衍生工具、利率 衍生工具、股票衍生工具。 3)按衍生次序的标准分类:一般衍生工具、混合衍生 工具、复杂衍生工具 4)按交易地点的不同分类:场内工具和场外工具 金融衍生产品的基本特点 1.未来性:交易在现时发生而结果要到未来某一约定的 时刻才能产生 2.杠杆效应:只需动用少量的资金即可控制资金量巨 大的交易合约
iii）期权合约（options）：在某一约定时间内买进或卖 出特定标的物权利的一种契约。 iv)互换合约（Swaps）：交易双方达成协议，约定在未 来某一时间以事先规定的方法交换两笔货币或资产的 合约。 2）按标的资产的性质分类：货币或汇率衍生工具、利率 衍生工具、股票衍生工具。 3）按衍生次序的标准分类 ：一般衍生工具、混合衍生 工具、复杂衍生工具。 4）按交易地点的不同分类：场内工具和场外工具 三、金融衍生产品的基本特点 1．未来性：交易在现时发生而结果要到未来某一约定的 时刻才能产生。 2．杠杆效应 ：只需动用少量的资金即可控制资金量巨 大的交易合约
3.风险性 (1)价格风险 (2)信用风险 (3)流动性风险 (4)操作风险 (5)法律风险 (6)管理风险 4.虚拟性:独立于现实资本运动之外。 高度的投机性 6.设计的灵活性 7.帐外性:潜在的盈亏或风险无法在财务报表中体现。 8.组合性
3．风险性 （1）价格风险 （2）信用风险 （3）流动性风险 （4）操作风险 （5）法律风险 （6）管理风险 4. 虚拟性：独立于现实资本运动之外 。 5. 高度的投机性 6. 设计的灵活性 7. 帐外性：潜在的盈亏或风险无法在财务报表中体现。 8．组合性
第二节外汇期货市场交易业务 外汇期货的概念 在有形的交易市场,通过结算所( Clearing House)的 下属成员清算公司( Clearing Firm)或经纪人,根据成交 单位、交割时间标准化的原则,按固定价格购买与出 卖远期外汇的一种业务。 外汇期货市场及交易操作 ()外汇期货交易制度 1.保证金制度:为了保证合同的履行。 2.结算制度:遵循“无负债”的原则。 3.限价交易:价格波动超过最大幅度,交易自动停止。 4.特殊措施:非常情况下,保障交易的顺利进行
第二节 外汇期货市场交易业务 一、外汇期货的概念 在有形的交易市场，通过结算所(Clearing House)的 下属成员清算公司(Clearing Firm)或经纪人，根据成交 单位、交割时间标准化的原则，按固定价格购买与出 卖远期外汇的一种业务。 二、外汇期货市场及交易操作 (一) 外汇期货交易制度 1．保证金制度：为了保证合同的履行。 2．结算制度 ：遵循“无负债”的原则 。 3．限价交易 ：价格波动超过最大幅度，交易自动停止。 4．特殊措施 ：非常情况下，保障交易的顺利进行
期货变品程租 交易厅内 卖单 买单 客(12成员2场内2在交易池k2场内 公开竞价 成员 1) 客 经纪 经纪 商号 商号 3) 3) 人R3成交 3 确认订单 确认订单 的执行 的执行 4) 4) 合同细节 合同细节 配对系统 4 4) 清算公司 1户向其经纪商下单,发出交易折令 2)经纪商将订单传到交易厅内;并由其场内经纪人在交易池内公开竞价成交 3买卖双方场内经纪人确认达成交易后,向各自所属的经纪商号确认订单的 执行情况,最后由经纪商号向其户确认订单的执行情况 4双方玚内经纪人达成交易后都应准备一份交易垟报告,由配对系统配对后 提交清算公司
期货合同的交割流程田 卖出方清 买入方清 算成员 算成员 通知交割意向 交割通知 通知将转让金融 通知将接收金融 工具的指令 清算公司 工具现货 指示银行履行交割指示银行履行交割 同日支付交割款项 卖方银行 买方银行 同意作为交货点) (同意作为交货点) 转让金融工具
外汇期货交易中的套期保值业务 指买进(或卖出)与现汇市场数量相当、交易方向相反 的外汇期货合约,以后在未来某一时间通过卖出(或买 入)外汇期货合约以避免或最大限度减少因现汇市场汇 率波动所带来的风险损失。 (-)空头(卖出)套期保值 指交易者在外汇期货市场卖出外汇期货合约,以达到 对现货保值的目的。 (二)多头(买入)套期保值 指交易者在外汇期货市场买入外汇期货合约,以达到 对现汇保值的目的
三、外汇期货交易中的套期保值业务 指买进(或卖出)与现汇市场数量相当、交易方向相反 的外汇期货合约，以后在未来某一时间通过卖出(或买 入)外汇期货合约以避免或最大限度减少因现汇市场汇 率波动所带来的风险损失。 (一) 空头(卖出)套期保值 指交易者在外汇期货市场卖出外汇期货合约，以达到 对现货保值的目的。 (二) 多头(买入)套期保值 指交易者在外汇期货市场买入外汇期货合约，以达到 对现汇保值的目的
第三节外汇期权交易 期权交易的涵义 期权交易实际上是—种权利的买卖:双方签约, 买方向卖方支付一定费用作为代价而从权利的卖方那 里获得在规定期限内按规定的价格买进或卖出一定数 量的某种金融资产的权利 外汇期权的基本形式 ●看涨期权 Call Option)又称买进期权:指期权持有者 有权在合同规定的期限内按协定价格买进一定数额某 种外币或到期不执行买进合同。 ●看跌期权( Put Option)又称卖出期权:指期权持有者有 权在合同规定的期限内,按协定价格卖出一定数额某 种外币或到期不执行卖出合同
第三节 外汇期权交易 一、期权交易的涵义 期权交易实际上是—种权利的买卖：双方签约， 买方向卖方支付一定费用作为代价而从权利的卖方那 里获得在规定期限内按规定的价格买进或卖出一定数 量的某种金融资产的权利。 二、外汇期权的基本形式 ●看涨期权(Call Option) 又称买进期权：指期权持有者 有权在合同规定的期限内按协定价格买进一定数额某 种外币或到期不执行买进合同。 ●看跌期权(Put Option)又称卖出期权：指期权持有者有 权在合同规定的期限内，按协定价格卖出一定数额某 种外币或到期不执行卖出合同
●看涨期权的购买者是否执行合约的理性分析: 现汇汇率等于协定汇率:这时客户执行或不执行合约 没有差别 2.协定汇率(协定汇率+保险费):执行合约将获利 5.现汇汇率<协定汇率:执行合约的损失将大于保险费总 额,这时应放弃其权利而不执行合约
●看涨期权的购买者是否执行合约的理性 分析： 1．现汇汇率等于协定汇率：这时客户执行或不执行合约 没有差别 2．协定汇率 (协定汇率+保险费)：执行合约将获利。 5．现汇汇率<协定汇率：执行合约的损失将大于保险费总 额，这时应放弃其权利而不执行合约